創(chuàng)業(yè)板是為了適應(yīng)創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)新的需要而設(shè)立的新市場。與主板市場只接納成熟的、已形成足夠規(guī)模的企業(yè)上市不同，創(chuàng)業(yè)板以成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)為服務(wù)對象，重點支持具有自主創(chuàng)新能力的企業(yè)上市，具有上市門檻較低，信息披露監(jiān)管嚴(yán)格等特點，它的風(fēng)險要高于主板。
從企業(yè)的生命周期看，主板市場主要服務(wù)于經(jīng)營相對穩(wěn)定的大型成熟企業(yè)，中小板市場主要服務(wù)于達到成熟階段的中小企業(yè)，而創(chuàng)業(yè)板市場則主要定位于成長階段中接近成熟期這一區(qū)間的中小企業(yè)，相比成熟企業(yè)，這些企業(yè)在穩(wěn)定性、規(guī)模等方面都相對差一些。
1、發(fā)行人必須有三年以上存續(xù)時間
《創(chuàng)業(yè)板首發(fā)辦法》規(guī)定發(fā)行人應(yīng)具有一定的持續(xù)經(jīng)營記錄，具體要求發(fā)行人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司，有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算。
2、發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具備一定的盈利能力
為適應(yīng)不同類型企業(yè)的融資需要，創(chuàng)業(yè)板對發(fā)行人設(shè)置了兩套財務(wù)門檻指標(biāo)，以便發(fā)行申請人選擇：第一套指標(biāo)要求發(fā)行人最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元，且持續(xù)增長;第二套指標(biāo)要求最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近一年營業(yè)收入不少于五千萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于百分之三十。
第一套指標(biāo)適合于盈利能力相對比較強的企業(yè)，存活三年其中兩年盈利加在一起是一千萬，而且后一年盈利比前一年盈利還要多，處于增長態(tài)勢的;第二套指標(biāo)適合盈利能力不夠強，但是成長性表現(xiàn)得比較好的企業(yè)，要求最后一年盈利，達500萬以上，而且最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30%。
3、發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有一定規(guī)模
《創(chuàng)業(yè)板首發(fā)辦法》要求發(fā)行人具備一定的資產(chǎn)規(guī)模，具體要求是最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬元，發(fā)行后股本不少于三千萬元。規(guī)定發(fā)行人具備一定的凈資產(chǎn)和股本規(guī)模，有利于控制市場風(fēng)險。
4、發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主營業(yè)務(wù)突出。
創(chuàng)業(yè)企業(yè)規(guī)模小，且處于成長發(fā)展階段，如果業(yè)務(wù)范圍分散，缺乏核心業(yè)務(wù)，既不利于有效控制風(fēng)險，也不利于形成核心競爭力。因此，《創(chuàng)業(yè)板首發(fā)辦法》要求發(fā)行人集中有限的資源主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)，并強調(diào)符合國家產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)境保護政策。同時，要求募集資金只能用于發(fā)展主營業(yè)務(wù)。
5、對發(fā)行人公司治理提出從嚴(yán)要求
(1)根據(jù)**板公司特點，在公司治理方面參照主板上市公司從嚴(yán)要求，要求董事會下設(shè)審計委員會，強化獨立董事職責(zé)最新創(chuàng)業(yè)板上市條件，并明確控股股東責(zé)任。
(2)發(fā)行人應(yīng)當(dāng)保持業(yè)務(wù)、管理層和實際控制人的持續(xù)穩(wěn)定，規(guī)定發(fā)行人最近兩年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更。
(3)發(fā)行人應(yīng)當(dāng)資產(chǎn)完整，業(yè)務(wù)及人員、財務(wù)、機構(gòu)獨立最新創(chuàng)業(yè)板上市條件，具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場獨立經(jīng)營的能力。發(fā)行人與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競爭，以及嚴(yán)重影響公司獨立性或者顯失公允的關(guān)聯(lián)交易。
(4)發(fā)行人及其控股股東、實際控制人最近三年內(nèi)不存在損害投資者合法權(quán)益和社會公共利益的重大違法行為。
二、創(chuàng)業(yè)板上市流程
1、企業(yè)股份改制;
2、董事會討論股票發(fā)行的具體，提請股東大會批準(zhǔn)內(nèi);
3、股東大會通過上市決議容：股票的種類和數(shù)量;發(fā)行對象;價格區(qū)間、定價方式;募集資金用途;發(fā)行前滾存利潤的分配方案;決議的有效期;對董事會的授權(quán);
4、擬上市公司撰寫上市申請書;
5、報請證券會;
6、保薦人對擬上市公司的成長性進行盡職調(diào)查、審慎判斷并出具專項意見;自主創(chuàng)新企業(yè)說明發(fā)行人的自主創(chuàng)新能;
7、中國證監(jiān)會五日內(nèi)受理或者不受理;
8、職能部門初審;
9、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會審核;
10、中國證監(jiān)會出具核準(zhǔn)文件;
11、核準(zhǔn);
12、公開發(fā)行股票。
三、創(chuàng)業(yè)板上市優(yōu)勢
1、在境內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于在境外創(chuàng)業(yè)板上市，根據(jù)深交所提供的材料進行對比，在境內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市只相當(dāng)于香港創(chuàng)業(yè)板1/2、相當(dāng)于納斯達克1/3的;
2、企業(yè)在首次公開發(fā)行以后，在證券交易所掛牌上市，上市之后的二級市場股票價格=每股盈余×二級市場市盈率。當(dāng)前境內(nèi)創(chuàng)業(yè)板二級市場的平均市盈率高達130倍，而境外創(chuàng)業(yè)板的市盈率則在20-40之間，境內(nèi)創(chuàng)業(yè)板二級市場的市盈率要高的多，這意味股東的賬面價值要高很多;
3、在境內(nèi)上市公司的股票能夠維持相對較高的換手率，換手率越高，意味股票的交投越活躍，人們購買該只股票的意愿越高，意味著股票流通性好，進出市場比較容易，也能保證企業(yè)的人氣比較旺盛;
4、在境內(nèi)上市能夠形成一個輻射國內(nèi)市場的廣告效應(yīng)，提升企業(yè)知名度。中國有那么多的電子計算機交易終端，股市的投資者就是上市公司的“活廣告”，無形的宣傳效應(yīng)很容易體現(xiàn)出來;
5、相比在境外創(chuàng)業(yè)板上市，境內(nèi)上市的發(fā)審更加便利，且周期較短，包括法律文件的起草準(zhǔn)備成本也大大降低。
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