證監(jiān)會(huì)將在完善新股發(fā)行制度後,年內(nèi)重啟新股發(fā)行。先恢復(fù)前期暫緩發(fā)行的28家已繳款的企業(yè)的發(fā)行,預(yù)計(jì)2周左右的時(shí)間內(nèi)先發(fā)行10家企業(yè)。將取消現(xiàn)行的新股申購(gòu)預(yù)先繳款,改為定配售數(shù)量後再繳款;小盤(pán)股取消詢(xún)價(jià)環(huán)節(jié),直接上網(wǎng)定價(jià)。因此預(yù)計(jì)重啟IPO對(duì)資金面影響較為溫和。目前證券公司已基本完成場(chǎng)外配資相關(guān)清理工作證監(jiān)會(huì)重啟ipo,共清理了5754個(gè)場(chǎng)外配資賬戶(hù)。10月份23家券商母公司凈利潤(rùn)之和97.18億人民幣,環(huán)比9月份的52.71億提升84.3%,預(yù)計(jì)四季度券商盈利超過(guò)三季度。IPO重啟對(duì)券商盈利勢(shì)必有正面影響,大型券商有項(xiàng)目?jī)?chǔ)備優(yōu)勢(shì),港股券商相對(duì)估值較低,我們?nèi)匀煌扑]大型券商股:中信證券(6030,買(mǎi)入)和海通證券(6837,買(mǎi)入)。
證監(jiān)會(huì)重啟IPO,取消新股申購(gòu)預(yù)繳款制度,場(chǎng)外配資基本清理完畢.
中國(guó)證監(jiān)會(huì)在11月6日宣布將在完善新股發(fā)行制度後,年內(nèi)重啟新股發(fā)行。
首次公開(kāi)發(fā)行股票修訂草案等將向社會(huì)徵求意見(jiàn),徵求意見(jiàn)結(jié)束後,經(jīng)過(guò)修改,正式發(fā)布。當(dāng)前,先恢復(fù)前期暫緩發(fā)行的28家已繳款的企業(yè)的發(fā)行,預(yù)計(jì)2周左右的時(shí)間內(nèi)先發(fā)行10家企業(yè)。這是4個(gè)月以來(lái)A股市場(chǎng)最大的事件,公布時(shí)間也好於市場(chǎng)早前的預(yù)期,目前從成交量看市場(chǎng)情緒有一定恢復(fù),證監(jiān)會(huì)也認(rèn)為“股票市場(chǎng)已進(jìn)入自我修復(fù)、自我調(diào)節(jié)階段”。
此外,此次IPO重啟的亮點(diǎn)有兩個(gè):一是將取消新股申購(gòu)預(yù)繳款制度,由於會(huì)凍結(jié)巨量資金,該制度一度造成市場(chǎng)逢新股上市色變的情況。新股發(fā)行為了抑制鉅資炒新,將取消現(xiàn)行的新股申購(gòu)預(yù)先繳款,改為定配售數(shù)量後再繳款;證監(jiān)會(huì)將修訂IPO辦法,督促交易所、券商和登記公司技術(shù)改造。二是2000萬(wàn)股以下的新股發(fā)行無(wú)老股轉(zhuǎn)讓的情況下取消詢(xún)價(jià)環(huán)節(jié)直接定價(jià),也將直接導(dǎo)致小盤(pán)股新股套利空間消失。因此配合取消新股申購(gòu)預(yù)繳款制度,重啟IPO後新股上市不會(huì)造成大幅度資金面利空,預(yù)計(jì)影響會(huì)較為溫和。上述28家券商仍然按照舊規(guī)則發(fā)行。
證監(jiān)會(huì)於同日也發(fā)布了關(guān)於清理場(chǎng)外配資的情況:截至目前證券公司已基本完成相關(guān)清理工作,共清理了5754個(gè)場(chǎng)外配資賬戶(hù),其中12%的賬戶(hù)采用銷(xiāo)戶(hù)方式清理,其他賬戶(hù)均采用合法合規(guī)方式承接。由於場(chǎng)外配資清理也是近期一直影響市場(chǎng)的重要因素,如期結(jié)束表明場(chǎng)外杠桿已經(jīng)被壓到足夠低的水平,而場(chǎng)內(nèi)杠桿在證監(jiān)會(huì)監(jiān)控之下,因此也預(yù)計(jì)不會(huì)因重啟產(chǎn)生大規(guī)模去杠桿的情況。
10月份券商凈利潤(rùn)環(huán)比提升84.3%,符合預(yù)期.
目前A股24家上市券商中23家已公布10月份財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),非并表母公司凈利潤(rùn)之和為97.18億人民幣,環(huán)比9月份的52.71億提升84.3%,與我們之前9月份為券商盈利最差的一個(gè)月的判斷相符。23家券商營(yíng)業(yè)收入之和210.22億人民幣,環(huán)比9月份的145.47億也增長(zhǎng)44.5%,顯示營(yíng)收規(guī)模擴(kuò)大的情況下,盈利彈性明顯上升。A+H股券商中中信、海通、廣發(fā)和華泰凈利潤(rùn)分別達(dá)到12.98億、11.2億、6.08億和4.52億,環(huán)比分別提升95.1%、33.0%、98.1%和50.8%,環(huán)比增加顯著。日前市場(chǎng)氛圍有一定好轉(zhuǎn),成交量回升,IPO重啟後則應(yīng)會(huì)為券商貢獻(xiàn)盈利,券商四季度盈利水平會(huì)超越三季度的可能性大增。
IPO重啟利好券商業(yè)務(wù),推薦中信和海通.
由於歷來(lái)IPO都會(huì)對(duì)資金面造成負(fù)面影響,但預(yù)計(jì)取消新股申購(gòu)預(yù)交款制度將抵消這種影響,A股券商上周連續(xù)三天上漲,可能估值會(huì)有一定壓力。IPO重啟對(duì)券商盈利勢(shì)必有正面影響,大型券商有項(xiàng)目?jī)?chǔ)備優(yōu)勢(shì)證監(jiān)會(huì)重啟ipo,港股券商相對(duì)估值較低,我們?nèi)匀煌扑]大型券商股:中信證券(6030,買(mǎi)入)和海通證券(6837,買(mǎi)入),銀河證券受到證監(jiān)會(huì)1個(gè)月不能新開(kāi)證券帳戶(hù)處罰,暫時(shí)可以規(guī)避。
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