分拆上市(分拆上市法律法規(guī)及案例分析)

本報(bào)記者 邢萌

進(jìn)入2022年,“A拆A”陣營再擴(kuò)容。2月18日,華蘭生物分拆子公司華蘭疫苗登陸創(chuàng)業(yè)板。

據(jù)《證券日報(bào)》記者梳理,年內(nèi)已有3家A股上市公司分拆子公司登陸A股。進(jìn)一步綜合梳理同花順iFinD數(shù)據(jù)和上市公司公告發(fā)現(xiàn)分拆上市,自2021年2月底首只分拆上市股誕生以來,截至今年2月18日,分拆上市股的數(shù)量達(dá)12只。其中,7只來自科創(chuàng)板,4只來自創(chuàng)業(yè)板、1只為主板股票。

“對于上市公司而言,選擇分拆上市是基于主業(yè)之外,具有成長性好的優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)?!蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對《證券日報(bào)》記者表示。

事實(shí)上,從目前“A拆A”市場情況來看,上市公司已將創(chuàng)業(yè)板視為子公司擬分拆上市的首選地。

國際新經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行董事付饒對《證券日報(bào)》記者表示,上市公司分拆優(yōu)秀資產(chǎn)至創(chuàng)業(yè)板上市分拆上市,能夠獲得較高估值,在發(fā)展主業(yè)的同時(shí)也培育壯大其他優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。

從上市首日股價(jià)表現(xiàn)來看,分拆上市股普遍漲勢明顯,頗受投資者熱捧。

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),上述12家公司上市首日股價(jià)平均漲幅高達(dá)144%。具體來看,12家中僅1家股價(jià)出現(xiàn)下跌,5家公司漲幅超100%,凱盛新材、廈鎢新能分別以548%和397%漲幅居前。

“之所以獲得良好表現(xiàn),主要在于這些公司屬于母公司中有價(jià)值、有潛力的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)?!蓖哥R公司研究創(chuàng)始人況玉清對《證券日報(bào)》記者表示。

董登新提醒道,通常來說,只有少部分創(chuàng)新能力強(qiáng)的上市公司才可能孵化出具有高成長性的獨(dú)立實(shí)體。因此,上市公司不應(yīng)為分拆而分拆,要警惕個(gè)別公司動機(jī)不純,借分拆上市之名,行“圈錢”之實(shí)。

“近年來,A股利好因素頻現(xiàn),加快了‘A拆A’市場前進(jìn)節(jié)奏?!睕r玉清表示,一是注冊制背景下,尤其在今年全市場推行股票注冊制下,上市周期縮短,過會速度加快,這些都加快了分拆子公司IPO節(jié)奏;二是監(jiān)管部門持續(xù)完善分拆上市相關(guān)規(guī)則制度,鼓勵(lì)符合條件的企業(yè)合法合規(guī)上市,這也給市場各方增添了信心;三是當(dāng)前科技含量高的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)受到市場關(guān)注度高,相關(guān)估值較為樂觀,推進(jìn)了企業(yè)分拆上市進(jìn)程。

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