分拆上市的條件(分拆上市是利好嗎)

南鋼股份打響“A拆北”第一槍?zhuān)植鹕鲜斜苯凰虺哨厔?shì)

華夏時(shí)報(bào)()記者 葛愛(ài)峰 見(jiàn)習(xí)記者 陶煒 南京報(bào)道

11月15日晚間,在北交所開(kāi)市的當(dāng)天,南鋼股份(600282.SH)發(fā)布了兩市首份拆分子公司鋼寶股份業(yè)務(wù)赴北交所上市的預(yù)案,擬將其控股子公司鋼寶股份分拆至北交所上市。

《華夏時(shí)報(bào)》記者注意到,南鋼股份在預(yù)案中表明了分拆子公司上市的優(yōu)點(diǎn)且表明自身符合分拆上市條件,但并未披露分拆上市的募資項(xiàng)目與發(fā)行規(guī)模?!澳壳熬褪莻€(gè)預(yù)案,具體細(xì)節(jié)要到草案公布時(shí)才會(huì)進(jìn)一步披露?!蹦箱摴煞荻靥祁=邮堋度A夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

此外分拆上市的條件,目前想要分拆到北交所上市的不只南鋼股份一家,已有多家上市公司在籌備的路上。在財(cái)經(jīng)評(píng)論員看來(lái),滬深交易所的上市公司分拆子公司到北交所上市或?qū)⑹谴髣?shì)所趨。

“北交所的推出和新三板的改革,不僅擴(kuò)容了上市企業(yè)數(shù)量,而且降低了上市門(mén)檻,這兩重政策利好拆分的子公司,更多類(lèi)似南鋼股份拆分的子公司能滿(mǎn)足也有機(jī)會(huì)獲得上市機(jī)會(huì)。北交所、上交所、深交所相互競(jìng)爭(zhēng)和在爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)企業(yè)過(guò)程中,分拆子公司至北交所上市將會(huì)是一大趨勢(shì),深交所和上交所也將加入到分拆子公司上市的爭(zhēng)奪戰(zhàn)中?!必?cái)經(jīng)評(píng)論員王赤坤對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。

南鋼股份搶跑“A拆北”

11月15日晚間,南鋼股份發(fā)布了兩市首份拆分子公司鋼寶股份業(yè)務(wù)赴北交所上市的預(yù)案。

鋼寶股份此前已經(jīng)在新三板掛牌分拆上市的條件,主要經(jīng)營(yíng)中厚板等鋼材產(chǎn)品的網(wǎng)上零售、個(gè)性化定制等業(yè)務(wù),實(shí)際控制人為郭廣昌。對(duì)于此次分拆上市,南鋼股份解釋?zhuān)欣谶M(jìn)一步提升鋼寶股份經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)透明度,不斷完善治理水平,向股東及其他機(jī)構(gòu)投資者提供南鋼股份和鋼寶股份各自更為清晰的業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)狀況,有利于資本市場(chǎng)對(duì)公司不同業(yè)務(wù)進(jìn)行合理估值,使公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)價(jià)值得以在資本市場(chǎng)充分體現(xiàn),從而提高公司整體市值,股東利益最大化。

此外,南鋼股份還稱(chēng),通過(guò)本次分拆,鋼寶股份將實(shí)現(xiàn)在北交所獨(dú)立上市,有利于增強(qiáng)其自身融資能力,促進(jìn)其鋼材流通領(lǐng)域數(shù)智化服務(wù)平臺(tái)建設(shè),進(jìn)而提升鋼寶股份的盈利能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

在這份預(yù)案中,除了介紹分拆上市的目的以外,南鋼股份還主要表述了自身符合分拆上市的條件。業(yè)績(jī)方面來(lái)看,鋼寶股份2018年度、2019年度、2020年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)(凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低值計(jì)算)分別為5661.32萬(wàn)元、5763.27萬(wàn)元和7248.86萬(wàn)元,這些符合在北交所上市的第一套財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn),即“預(yù)計(jì)市值不低于2億元,最近兩年凈利潤(rùn)均不低于1500萬(wàn)元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于8%,或者最近一年凈利潤(rùn)不低于2500萬(wàn)元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于 8%”。

而南鋼股份最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度扣除按權(quán)益享有的鋼寶股份的凈利潤(rùn)后,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)累計(jì)為86.35億元,累計(jì)不低于6億元(凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低值計(jì)算),符合分拆上市的相關(guān)規(guī)定。鋼寶股份的資產(chǎn)占南鋼股份比例、主營(yíng)業(yè)務(wù)獨(dú)立性等多個(gè)指標(biāo)上,也符合分拆上市的條件。

不過(guò),對(duì)于分拆上市的募資項(xiàng)目與發(fā)行規(guī)模,南鋼股份并未說(shuō)明。發(fā)行規(guī)模上,鋼寶股份股東大會(huì)授權(quán)鋼寶股份董事會(huì)根據(jù)有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求、證券市場(chǎng)的實(shí)際情況、發(fā)行前股本數(shù)量和募集資金項(xiàng)目資金需求量等情況與主承銷(xiāo)商協(xié)商確定最終發(fā)行數(shù)量。但是,公告中并未提及有什么募集資金項(xiàng)目。

“目前就是個(gè)預(yù)案,具體細(xì)節(jié)要到草案公布時(shí)才會(huì)進(jìn)一步披露?!蹦箱摴煞荻靥祁=邮堋度A夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

一批上市公司在籌備中

記者注意到,目前想要分拆到北交所上市的不只是南鋼股份,已有多家上市公司在準(zhǔn)備行動(dòng)。

滬深交易所的投資者互動(dòng)平臺(tái)上,投資者對(duì)上市公司頻頻問(wèn)及“子公司或者孫公司是否有分拆在北交所上市的計(jì)劃”?已有多家A股公司做出積極回應(yīng)。

對(duì)于“子公司鋼銀電商會(huì)否爭(zhēng)取在北交所上市”的提問(wèn),創(chuàng)業(yè)板公司上海鋼聯(lián)回復(fù)稱(chēng),公司將結(jié)合鋼銀電商自身實(shí)際情況,持續(xù)關(guān)注北交所相關(guān)政策,籌劃相關(guān)工作;中文傳媒則表示,“北交所為‘專(zhuān)精特新’創(chuàng)新型中小企業(yè)帶來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇,公司將積極關(guān)注研究北交所相關(guān)政策制度,重大事項(xiàng)以相關(guān)公告為準(zhǔn)”。

旗下?lián)碛卸嗉摇皩?zhuān)精特新”子公司的佳訊飛鴻稱(chēng),該公司是國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè),公司將密切關(guān)注北交所相關(guān)政策動(dòng)態(tài),根據(jù)自身情況確定相應(yīng)的發(fā)展策略,培育壯大子公司實(shí)力,把子公司打造成為優(yōu)質(zhì)企業(yè),積極協(xié)助推進(jìn)符合條件的下屬子公司及參股公司申請(qǐng)境內(nèi)外證券交易場(chǎng)所掛牌。

凱恩股份表示,其控股子公司凱豐新材為新三板掛牌公司,后續(xù)視情況推動(dòng)凱豐新材或其他業(yè)務(wù)板塊在北交所上市。

此外,在北交所開(kāi)市前夕,A股上市公司北方導(dǎo)航的控股子公司中兵通信申報(bào)精選層已獲受理,而處于審查階段的還有青島積成等。在北交所開(kāi)市后,這些上市公司子公司或?qū)⒂羞M(jìn)一步的行動(dòng)。

“A拆北”或成趨勢(shì)?

在財(cái)經(jīng)評(píng)論員看來(lái),滬深交易所的上市公司分拆子公司到北交所上市或?qū)⑹谴髣?shì)所趨。

“首先,北交所、上交所、深交所將會(huì)開(kāi)啟優(yōu)質(zhì)企業(yè)爭(zhēng)奪、投資人的資金的競(jìng)爭(zhēng),上交所、深交所已經(jīng)發(fā)展多年具有深厚的底蘊(yùn),也具備了獨(dú)特的優(yōu)勢(shì),北交所作為跟進(jìn)者,要想保持競(jìng)爭(zhēng)活力,必須走特色之路。已經(jīng)在上交所深交所上市的公司,類(lèi)似南鋼股份很難轉(zhuǎn)板到北交所,但挖掘或吸引其子公司來(lái)北交所上市還是可行。此外,優(yōu)質(zhì)企業(yè)是存量的,數(shù)量是有限的,拆分的子公司算是增量部分,北交所無(wú)法從推動(dòng)存量企業(yè)轉(zhuǎn)板,只能從其拆分的子公司著手;其次,北交所的推出和新三板改革,不僅擴(kuò)容了上市企業(yè)數(shù)量,而且降低了上市門(mén)檻,這兩重政策利好拆分的子公司,更多類(lèi)似南鋼股份拆分的子公司能滿(mǎn)足也有機(jī)會(huì)獲得上市機(jī)會(huì)。北交所、上交所、深交所相互競(jìng)爭(zhēng)和爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)企業(yè)過(guò)程中,分拆子公司至北交所上市將會(huì)是一大趨勢(shì),深交所和上交所也將加入到分拆子公司上市的爭(zhēng)奪戰(zhàn)中;第三,上交所、深交所‘躺贏’時(shí)代即將過(guò)去,IPO將從交易所市場(chǎng)變?yōu)镮PO企業(yè)市場(chǎng)?!蓖醭嗬?duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。

IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜則對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示:“從趨勢(shì)上看,A股分拆子公司至北交所對(duì)于提升被拆分業(yè)務(wù)板塊的流動(dòng)性和企業(yè)估值都是利好的,也會(huì)促進(jìn)母公司估值與流動(dòng)性的相應(yīng)提升。不過(guò),畢竟北交所的準(zhǔn)入門(mén)檻較高,流動(dòng)性雖比老的新三板大大改善,但還是無(wú)法與主板相比,因此無(wú)論是定價(jià)功能還是融資功能,都會(huì)弱于主板?!?/p>

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