文檔介紹
2010年6月企業(yè)上市輔導合作IPO過程職責分配IPO發(fā)行制度改革后的操作程序簡介IPO項目流程及申報材料的制作創(chuàng)業(yè)板改制上市流程*證監(jiān)發(fā)125號《首次公開發(fā)行股票輔導工作辦法》規(guī)定凡擬在中華人民共和國境內(nèi)首次公開發(fā)行股票的股份有限公司,在提出首次公開發(fā)行股票申請前,應聘請輔導機構(gòu)進行輔導,輔導期限至少為一年.IPO過程職責分配IPO發(fā)行制度改革后的操作程序簡介(適用于上證所上市項目)第一章《指導意見》提出的近期改革措施 第二章改革后的IPO發(fā)行操作程序簡介(適用于上證所上市項目)第三章新股投資風險特別提示公告IPO項目流程及申報材料的制作創(chuàng)業(yè)板改制上市流程(依據(jù)創(chuàng)業(yè)板征求意見稿)合作事項附件目錄IPO過程職責分配IPO發(fā)行制度改革后的操作程序簡介(適用于上證所上市項目)第一章《指導意見》提出的近期改革措施 第二章改革后的IPO發(fā)行操作程序簡介(適用于上證所上市項目)第三章新股投資風險特別提示公告IPO項目流程及申報材料的制作創(chuàng)業(yè)板改制上市流程(依據(jù)創(chuàng)業(yè)板征求意見稿)合作事項公司及其董事:準備及修訂盈利和現(xiàn)金流量預測、批準招股書、簽署承銷協(xié)議、路演保薦人:安排時間表、協(xié)調(diào)顧問工作、準備招股書草稿和上市申請、建議股票定價申報會計師:完成審計業(yè)務、準備會計師報告、資產(chǎn)評估報告(資產(chǎn)評估師)、復核盈利及營運資金預測公司律師:安排公司重組、復核相關(guān)法律確認書、確定承銷協(xié)議保薦人律師:考慮公司組織結(jié)構(gòu)、審核招股書、編制承銷協(xié)議證券交易所:審核上市申請和招股說明書、舉行聽證會股票過戶登記處:擬制股票和還款支票、大量印制股票印刷者和翻譯者:起草和翻譯上市材料、大量印刷上市文件IPO過程職責分配IPO過程職責分配IPO發(fā)行制度改革后的操作程序簡介(適用于上證所上市項目)第一章《指導意見》提出的近期改革措施 第二章改革后的IPO發(fā)行操作程序簡介(適用于上證所上市項目)第三章新股投資風險特別提示公告IPO項目流程及申報材料的制作創(chuàng)業(yè)板改制上市流程(依據(jù)創(chuàng)業(yè)板征求意見稿)合作事項現(xiàn)行IPO發(fā)行體系-《證券發(fā)行與承銷管理辦法》詢價與定價證券發(fā)售發(fā)行人及其主承銷商應當在刊登首次公開發(fā)行股票招股意向書和發(fā)行公告后向詢價對象進行推介和詢價,并通過互聯(lián)網(wǎng)向公眾投資者進行推介。
詢價分為初步詢價和累計投標詢價。發(fā)行人及其主承銷商應當通過初步詢價確定發(fā)行價格區(qū)間,在發(fā)行價格區(qū)間內(nèi)通過累計投標詢價確定發(fā)行價格。(第13條)詢價對象可以自主決定是否參與初步詢價,詢價對象申請參與初步詢價的,主承銷商無正當理由不得拒絕。未參與初步詢價或者參與初步詢價但未有效報價的詢價對象,不得參與累計投標詢價和網(wǎng)下配售。(第15條) 詢價對象應當遵循獨立、客觀、誠信的原則合理報價,不得協(xié)商報價或者故意壓低或抬高價格。(第17條)詢價對象應當承諾獲得本次網(wǎng)下配售的股票持有期限不少于3個月,持有期自本次公開發(fā)行的股票上市之日起計算。(第25條)發(fā)行人及其主承銷商通過累計投標詢價確定發(fā)行價格的,當發(fā)行價格以上的有效申購總量大于網(wǎng)下配售數(shù)量時,應當對發(fā)行價格以上的全部有效申購進行同比例配售。初步詢價后定價發(fā)行的ipo申報流程,當網(wǎng)下有效申購總量大于網(wǎng)下配售數(shù)量時,應當對全部有效申購進行同比例配售。(第29條)首次公開發(fā)行股票達到一定規(guī)模的ipo申報流程,發(fā)行人及其主承銷商應當在網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行之間建立回撥機制,根據(jù)申購情況調(diào)整網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行的比例(第32條)現(xiàn)階段改革措施——完善網(wǎng)下報價約束機制詢價對象應真實報價,詢價報價與申購報價應當具有邏輯一致性,主承銷商應當采取措施杜絕高報不買和低報高買發(fā)行人及其主承銷商應當根據(jù)發(fā)行規(guī)模和市場情況,合理設定每筆申購的最低申購量指導意見的主要內(nèi)容詢價對象在參與初步詢價時,應明確列示下屬的擬參與本次發(fā)行的配售對象的報價明細配售對象的報價明細須包括:價格及各價位所對應的申購數(shù)量針對“低報高買”和“高報不買”現(xiàn)象采取措施:如果配售對象在初步詢價階段的報價低于最終確定的發(fā)行價格區(qū)間下限,則該投資者喪失繼續(xù)申購的資格,只有當投資者的報價高端高于最終確定的價格區(qū)間下限,該投資者方能繼續(xù)申購,但申購時有最低申購數(shù)量的限制設置“最低申購量”和“最高申購量”:07年以來大盤股發(fā)行中參與初步詢價的詢價對象家數(shù)平均為155家,參與網(wǎng)下申購的配售對象家數(shù)平均為355家。
考慮到設定網(wǎng)下最低申購量的目的是為了防止“高報不買”,減少投資者盲目報價,最低申購量原則上不應過低,例如可設置為:網(wǎng)下發(fā)行規(guī)模的【百分之一】或【1億元】(可根據(jù)項目實際情況進行靈活調(diào)整)為了避免投資者非理性抬高價格,建議可以考慮同時對“最高申購數(shù)量”作出限制,令投資者在初步詢價報價時就能更真實反映出其意愿申購數(shù)量具體操作程序現(xiàn)階段改革措施——完善網(wǎng)下報價約束機制(續(xù))方案一單價位初步詢價方案二多價位初步詢價方案比較初步詢價時每個配售對象僅
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