消息面上分拆上市的條件,上周五中國證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》(以下簡(jiǎn)稱“《規(guī)定》”),明確了A股境內(nèi)上市的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則,市場(chǎng)相關(guān)人士認(rèn)為,未來上市公司分拆子公司上市或?qū)⒊蔀槌B(tài),此次規(guī)定的出臺(tái)再次燃起投資者們對(duì)拆分的熱情,板塊再次收到資金的追棒。
分拆上市門檻“降低”
此次《規(guī)定》與今年8月發(fā)布的征求意見稿相比,對(duì)分拆門檻的要求進(jìn)行了適當(dāng)?shù)姆艑挘瑪U(kuò)大了受益面,《規(guī)定》的變化主要體現(xiàn)在以下4個(gè)方面:
1、從盈利方面來看,將盈利門檻從三年的凈利潤累計(jì)需超10億元調(diào)降至6億元。
2、允許最近三年內(nèi)使用募資規(guī)模不超過子公司凈資產(chǎn)10%的子公司分拆上市。
3、從持股比例來看,將上市公司和子公司的董事、高管持有子公司的股份不得超過 10%的要求放寬至30%。
4、將“上市公司與擬分拆所屬子公司不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)”修改為“要求分拆后母 子上市公司符合所在板塊關(guān)于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管要求”。
相關(guān)市場(chǎng)人士表示,新規(guī)的落地,也就標(biāo)志著A股分拆上市終于有了相對(duì)完善的程序和規(guī)則,在這之前,企業(yè)在境內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)分拆上市,相關(guān)上市公司只能選擇在港股實(shí)現(xiàn)分拆上市,如復(fù)星醫(yī)藥分拆控股子公司復(fù)宏漢霖在H股上市,類似的還有中集集團(tuán)、中國鐵建等,因此《規(guī)定》出臺(tái)后,更多的優(yōu)秀企業(yè)可以選擇留在A股市場(chǎng),能夠進(jìn)一步提高A股的質(zhì)量。
此《規(guī)定》發(fā)出后,部分上市公司就迫不及待的在投資者互動(dòng)平臺(tái)上發(fā)表言論分拆上市的條件,認(rèn)為拆分子公司將有利于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展,如聯(lián)美控股、上海電氣、華邦健康、嶺南股份、兆馳股份。
兆馳股份在15日晚在互動(dòng)易回復(fù)投資者稱,盡管上市具有一定的復(fù)雜性,但公司依然表示“將充分研究各業(yè)務(wù)板塊資本化運(yùn)作的可行性,根據(jù)其發(fā)展?fàn)顩r及需求,不排除讓其獨(dú)立上市”。
2016年至2018年兆馳股份分別實(shí)現(xiàn)凈利潤3.74億元、6.03億元和4.45億元,三年凈利潤共計(jì)14.22億元。
據(jù)相關(guān)資料,兆馳節(jié)能主要從事LED器件及其組件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售,2017年至2018年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤1.06億元、1.40億元。
今日,上海電氣在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示,隨著“分拆上市試點(diǎn)規(guī)定”的頒布,公司將在前期工作的基礎(chǔ)上,加速推進(jìn)分拆上市工作,進(jìn)一步提升公司的估值,為股東創(chuàng)造價(jià)值。2016年至2018年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤43.31億元、50.06億元、54.79億元,三年凈利潤累計(jì)148.16億元,整體盈利能力不錯(cuò)。
華邦健康在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示,子公司凱盛新材、穎泰生物基本符合分拆上市的基礎(chǔ)要求。公司將立足于分拆規(guī)定等要求,積極推動(dòng)凱盛新材、穎泰生物的分拆上市工作。但分拆上市仍有不確定性,請(qǐng)投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。
此外,今年以來,A股上市公司欲分拆子公司的熱情高漲,據(jù)同花順統(tǒng)計(jì),目前已有超30家公司表示將要分拆子公司,包括東港股份、遼寧成大、楚江新材、西部材料、比亞迪、長春高新、康德萊、樂普醫(yī)療、星輝娛樂、銅陵有色、盈峰環(huán)境、金固股份、碧水源、楚江新材、深康佳A等。
比亞迪:2019年8月2日互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)目前公司動(dòng)力電池業(yè)務(wù)分拆上市在穩(wěn)步推進(jìn)中,預(yù)計(jì)在2022年前后會(huì)把電池整個(gè)分拆出去獨(dú)立上市。
楚江新材:子公司天鳥高新和頂立科技符合分拆上市,公司則稱“將把握政策機(jī)遇,積極推動(dòng)分拆上市的相關(guān)工作,但具體情況尚需進(jìn)一步論證決策?!?/p>
康萊德:2019年繼續(xù)推進(jìn)公司戰(zhàn)略并購計(jì)劃及康德萊醫(yī)療分拆上市等事項(xiàng)。
星輝娛樂:擇機(jī)繼續(xù)推進(jìn)體育業(yè)務(wù)的分拆上市工作。
海倫哲:海訊高科業(yè)務(wù)單元符合分拆上市原則,但是由于其運(yùn)行尚不滿兩年,暫不符合科創(chuàng)板申報(bào)條件。待以后監(jiān)管部門上市公司分拆上市細(xì)則出臺(tái),且海訊高科符合申報(bào)條件后,公司再由有權(quán)機(jī)構(gòu)討論決定科創(chuàng)板事宜。
東港股份:2019年4月公司發(fā)布了對(duì)子公司東港瑞云進(jìn)行股份制改革、并擬申請(qǐng)科創(chuàng)板上市的公告。
倘若按照此前征求意見稿中的盈利條件來看,符合近3年連續(xù)盈利,且凈利潤不低于10億元的門檻來看,東港股份、楚江新材等公司并未達(dá)標(biāo)。
根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,東港股份在2016年至2018年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤2.38億元、2.31億元、2.58億元,三年累計(jì)7.27億元。同期的楚江新材分別實(shí)現(xiàn)凈利潤1.87億元、3.61億元、4.09億元,三年累計(jì)凈利潤9.57億元。
值得一提的是,根據(jù)相關(guān)資料查詢,目前已經(jīng)有11家公司完成子公司分拆上市。其中,5家港股公司分拆子公司到A股上市,這5家公司分別是石藥集團(tuán)、北大青鳥環(huán)宇、微創(chuàng)醫(yī)療、中信股份、金山軟件。
A股上市公司拆分業(yè)務(wù)赴港上市的包括:復(fù)星醫(yī)藥、海通證券、保利地產(chǎn)、康德萊、日照港、三六零。
另外有3家公司正在不遺余力的分拆子公司上市,分別是東岳集團(tuán)、聯(lián)想控股、威勝控股。東岳集團(tuán)子公司東岳有機(jī)硅在深交所創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)已通過證監(jiān)會(huì)審核;聯(lián)想控股旗下聯(lián)泓新材的上市申請(qǐng)也已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)反饋,威勝控股子公司威勝信息到上交所科創(chuàng)板上市申請(qǐng)已獲通過。
券商機(jī)構(gòu)怎么看?
針對(duì)此次出臺(tái)的《規(guī)定》,券商機(jī)構(gòu)大多對(duì)其持有樂觀的態(tài)度。
中銀國際:隨著上市公司經(jīng)營戰(zhàn)略更加多元,借助分拆實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)聚焦和均衡發(fā)展的需求逐步凸顯,允許符合一定條件的上市公司分拆在境內(nèi)上市,有利于上市公司提高經(jīng)營水平和質(zhì)量,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。由于新技術(shù)投資周期長,不確定性大,上市公司囿于股東投資回報(bào)的要求,無法全力以赴加碼新技術(shù)。同時(shí),創(chuàng)新發(fā)展需要給技術(shù)人員好的回報(bào)和收入。但在原有上市公司體內(nèi)做股權(quán)激勵(lì)也有一定限制,獨(dú)立分拆之后更好安排。
天風(fēng)非銀:證監(jiān)會(huì)發(fā)布分拆上市規(guī)則,并穩(wěn)步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板和新三板改革,此前已松綁再融資、并購重組等政策,我們判斷2020年將是股權(quán)融資大年,重點(diǎn)推薦中信建投H、華泰證券。
安信證券:分拆上市新規(guī)出爐,正式打開了境內(nèi)分拆上市通道。適用于《規(guī)定》的上市公司數(shù)量更多,政策紅利的受惠面更廣。計(jì)算機(jī)板塊分拆上市新規(guī)潛在受益公司,重點(diǎn)推薦東華軟件、恒生電子、衛(wèi)寧健康、中國長城、太極股份等。
廣發(fā)證券:《規(guī)定》的出臺(tái)如果能伴隨監(jiān)管部門審查放寬乃至態(tài)度的轉(zhuǎn)向,則有望引領(lǐng)境內(nèi)上市公司 A 股拆分上市實(shí)現(xiàn) 破冰,甚至成為潮流——在這種情況下,有迫切分拆上市需求的潛 在創(chuàng)投型企業(yè)、孵化器型企業(yè)、以及一些混業(yè)經(jīng)營的上市公司可能受益。券商也有望受益于 IPO、重組業(yè)務(wù)收入的增加。
更多財(cái)稅咨詢、上市輔導(dǎo)、財(cái)務(wù)培訓(xùn)請(qǐng)關(guān)注理臣咨詢官網(wǎng) 素材來源:部分文字/圖片來自互聯(lián)網(wǎng),無法核實(shí)真實(shí)出處。由理臣咨詢整理發(fā)布,如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系刪除處理。