香港:正在不斷優(yōu)化上市平臺(tái)工作,以發(fā)展成為「首選上市平臺(tái)」


香港:正在不斷優(yōu)化上市平臺(tái)工作,以發(fā)展成為「首選上市平臺(tái)」
(圖1)


https://www.legco.gov.hk/yr20-21/chinese/panels/fa/papers/facb1-1407-1-c.pdf



香港:正在不斷優(yōu)化上市平臺(tái)工作,以發(fā)展成為「首選上市平臺(tái)」
(圖2)



香港:正在不斷優(yōu)化上市平臺(tái)工作,以發(fā)展成為「首選上市平臺(tái)」
(圖3)

日前,香港財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局向立法會(huì)提交文件,概述有關(guān)香港上市平臺(tái)的最新情況以及提升其競(jìng)爭(zhēng)力的工作,并響應(yīng)委員的査詢。將于2021年10月18日在立法會(huì)舉行會(huì)議。


根據(jù)文件,財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局表示,致力帶領(lǐng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和港交所一起以多管齊下的方式推動(dòng)上市平臺(tái)的發(fā)展,包括使上市制度和基建更現(xiàn)代化以抓緊新機(jī)遇、改善市場(chǎng)質(zhì)素,以及加強(qiáng)與內(nèi)地的互聯(lián)互通,以維持香港門戶的角色以及國(guó)際金融中心的地位。這些措施概述如下:


(a) 使《上市規(guī)則》更現(xiàn)代化

擴(kuò)闊尋求在港第二上市的潛在發(fā)行人的基礎(chǔ),港交所在2020年10月實(shí)施進(jìn)一步豁免安排,讓擁有企業(yè)不同投票權(quán)架構(gòu)并在2020年10月底前已于海外股票市場(chǎng)上市的公司可申請(qǐng)來(lái)港第二上市。港交所亦就容許來(lái)自傳統(tǒng)行業(yè)且沒(méi)有不同投票權(quán)架構(gòu)的大中華公司尋求來(lái)港第二上市,以及為在香港尋求雙重主要上市的大中華公司保留其不同投票權(quán)及可變利益實(shí)體架構(gòu)提供靈活性的新建議咨詢市場(chǎng),預(yù)計(jì)在2021年底公布最終建議。


港交所正就設(shè)立特殊目的收購(gòu)公司(SPAC)上市制度咨詢市場(chǎng)意見(jiàn)至2021年10月31日,該制度將為潛在發(fā)行人提供傳統(tǒng)首次公開(kāi)招股以外的另一上市渠道,并僅限專業(yè)投資者認(rèn)購(gòu)和買賣特殊目的收購(gòu)公司的股份,直至該公司完成并購(gòu)目標(biāo)公司。


港交所亦已開(kāi)展有關(guān)GEM定位的檢討,以進(jìn)一步把GEM發(fā)展成專為吸引及便利中小企業(yè)上市集資、培養(yǎng)他們長(zhǎng)遠(yuǎn)增長(zhǎng)的板塊。

 

(b) 利用科技推動(dòng)基建發(fā)展

香港已為實(shí)施無(wú)紙證券市場(chǎng)制度設(shè)立法律框架,以讓投資者在一個(gè)數(shù)碼化的環(huán)境下以無(wú)紙方式持有及交易證券。該制度的運(yùn)作細(xì)節(jié)將在2021年底向市場(chǎng)簡(jiǎn)介。


在首次公開(kāi)招股的認(rèn)購(gòu)及結(jié)算方面,自2021年7月5日起,所有首次公開(kāi)招股的上市文件須以電子方式發(fā)布,認(rèn)購(gòu)首次公開(kāi)招股亦只可透過(guò)電子渠道進(jìn)行。港交所計(jì)劃在2022年第四季設(shè)立名為「FINI」的電子化首次公開(kāi)招股結(jié)算平臺(tái),讓保薦人、股份過(guò)戶處、證券商及監(jiān)管機(jī)構(gòu)等同步處理首次公開(kāi)招股申請(qǐng),并將結(jié)算周期由T+5縮短至T+2。


(c) 改善市場(chǎng)質(zhì)素

為應(yīng)對(duì)涉及一些僅符合最低市值要求且盈利較低的上市公司的監(jiān)管事宜,港交所在全面咨詢市場(chǎng)后決定自2022年1月1日起將主板盈利規(guī)定調(diào)高60%。同時(shí),監(jiān)管機(jī)構(gòu)正加緊合作打擊涉及新上市公司的失當(dāng)和不正當(dāng)行為。


港交所已在2021年7月透過(guò)引入新措施提升上市公司的紀(jì)律機(jī)制,當(dāng)中包括收緊董事的披露要求和把上市公司的高級(jí)管理層、顧問(wèn)和擔(dān)保人納入可制裁范圍。


此外,香港證監(jiān)會(huì)計(jì)劃在2021年第四季公布提升首次公開(kāi)招股簿記建檔活動(dòng)規(guī)管的建議措施,港交所亦正制訂優(yōu)化首次公開(kāi)招股的價(jià)格發(fā)現(xiàn)過(guò)程的建議以在2022年內(nèi)咨詢市場(chǎng)。

 

為推動(dòng)上市公司的良好企業(yè)管治以及為董事會(huì)提供更佳指引,港交所已就優(yōu)化上市公司企業(yè)管治框架的建議咨詢市場(chǎng),包括提升董事會(huì)獨(dú)立性、不時(shí)引人新成員以及使董事會(huì)更多元化,預(yù)計(jì)在2021年底公布最終建議。

 

(d) 加強(qiáng)互聯(lián)互通

香港繼續(xù)以循序漸進(jìn)的模式為互聯(lián)互通計(jì)劃擴(kuò)容。在香港上市未有收入或盈利的生物科技公司和在內(nèi)地科創(chuàng)板上市的公司已分別在2020年12月和2021年2月獲納人為「滬港通」和「深港通」的合資格證券。內(nèi)地和香港的監(jiān)管機(jī)構(gòu)亦自2020年10月起建立了便利兩地交易所買賣基金互掛上市的機(jī)制。


在「北向通」的成功基礎(chǔ)上,香港在2021年9月24日推出了債券通「南向通」,為合資格的境內(nèi)投資者提供有效渠道作多元化資產(chǎn)配置。獲內(nèi)地當(dāng)局正式授權(quán)的MSCI中國(guó)ASO互聯(lián)互通指數(shù)期貨合約將在2021年10月18日推出,為離岸參與A股市場(chǎng)的投資者提供有用的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

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