中美兩國相繼加強(qiáng)對中概股的監(jiān)管,華興證券(香港)總裁林家昌接受信報(bào)財(cái)經(jīng)訪問時(shí)指出,赴美IPO的中資企業(yè)暫以觀望為主,至于是否轉(zhuǎn)向香港上市,則十分視乎原本赴美國IPO的進(jìn)度及公司屬什么行業(yè),還指雖然港股大跌市,現(xiàn)時(shí)IPO定價(jià)或較年初挫逾三成,但相信大部分公司會(huì)隨行就市繼續(xù)IPO,「有時(shí)上市的戰(zhàn)略價(jià)值,較爭取最高估值更重要?!?/span>
美國證監(jiān)會(huì)(SEC)主席Gary Gensler上月底發(fā)表聲明,提出5項(xiàng)要求,包括加強(qiáng)中概股上市時(shí)的披露;中國證監(jiān)會(huì)及后亦響應(yīng),兩國應(yīng)就中概股監(jiān)管問題加強(qiáng)溝通。
林家昌說,市場仍需時(shí)消化消息,并等待進(jìn)一步公布細(xì)則,但至少顯示中美兩國均有一個(gè)共識(shí),就是中概股赴美上市前,需要取得相關(guān)內(nèi)地監(jiān)管部門白紙黑字批準(zhǔn),但他坦言這并不容易達(dá)到,因?yàn)樯鲜鲆笠酝鶑奈丛囘^。
最后企業(yè)選擇觀望還是轉(zhuǎn)投香港上市,林家昌認(rèn)為視乎兩點(diǎn),第一是IPO進(jìn)度,「如果項(xiàng)目做了大半年,已遞交赴美上市申請,轉(zhuǎn)投香港需推倒重來,成本較大,發(fā)行人較抗拒」;第二是行業(yè)分類,一些B2C(企業(yè)對消費(fèi)者)、打車類會(huì)更多考慮到香港上市,目前留意到較多公司傾向觀望為主。
他解釋,內(nèi)地近期出臺(tái)的監(jiān)管政策中,網(wǎng)信辦列出的要求最為清晰,只要掌握超過100萬用戶個(gè)人資料的運(yùn)營者到國外上市,便必須向網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室申報(bào)網(wǎng)安審查,意味很多B2C行業(yè)只要到國外上市,都會(huì)落入這項(xiàng)監(jiān)管;至于B2B(企業(yè)對企業(yè))、新制造行業(yè)較不受影響。
假設(shè)企業(yè)這刻尚未決定最終上市地點(diǎn),他會(huì)建議到香港IPO,「除非這刻你想到一個(gè)原因非去美國不可,但我也想不出有何原因?!?/span>
不過,即使轉(zhuǎn)投香港上市,亦要面臨估值受壓的問題。港股已從年內(nèi)高位跌逾15%,科網(wǎng)股及教育股尤其慘烈,個(gè)別股份股價(jià)更是「腰斬」。林家昌直言,「雖然每間公司不同,亦十分視乎當(dāng)刻建簿的情況,但概括而言,科網(wǎng)公司現(xiàn)時(shí)IPO的話,定價(jià)至少較年初挫兩成至三成?!?/span>
但他相信,大部分公司會(huì)隨行就市繼續(xù)推進(jìn)IPO,「即使在私人市場融資,投資者也會(huì)講價(jià),而IPO融資后的戰(zhàn)略發(fā)展,較每股定價(jià)高2至3元重要」,而且普通員工、高級(jí)管理層對IPO亦有期望,員工手上股票期權(quán)的價(jià)值,將影響到公司會(huì)否被對手挖角及聘請人才等。
林家昌認(rèn)為,雖然這段時(shí)間很多負(fù)面情緒已消化,但投資者回復(fù)信心需時(shí),多數(shù)仍在觀望中。接下來IPO市場的表現(xiàn),十分視乎大型新股的定價(jià)和后市好壞,假如有多只IPO令投資者贏錢,才會(huì)旺市,否則會(huì)「講價(jià)講多一點(diǎn)」。他說,投資者最擔(dān)心不確定性,但不確定性不會(huì)永遠(yuǎn)存在,「監(jiān)管大方向已說明了,相關(guān)部門今年內(nèi)或有更清晰的說明」。