證監(jiān)會10月23日發(fā)布實(shí)施《監(jiān)管規(guī)則適用指引——機(jī)構(gòu)類第2號》（下稱《指引》），明確從事上市公司并購重組財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)展業(yè)機(jī)構(gòu)的備案程序和監(jiān)管要求。
根據(jù)新證券法和此前發(fā)布的《證券服務(wù)機(jī)構(gòu)從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)備案管理規(guī)定》（下稱《備案規(guī)定》），機(jī)構(gòu)開展財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)由審批制改為備案制。考慮到市場實(shí)際，《指引》規(guī)定，現(xiàn)階段暫由具備相關(guān)展業(yè)經(jīng)驗(yàn)的證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)開展財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)。
證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉在當(dāng)日舉行的例行新聞發(fā)布會上表示，監(jiān)管部門將對其他類型主體開展財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)的執(zhí)業(yè)能力進(jìn)行評估，評估后，視情況穩(wěn)步擴(kuò)大展業(yè)公司范圍，確保財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)良好開展。
市場人士表示，上述監(jiān)管安排在落實(shí)新證券法要求的前提下，既根據(jù)行業(yè)和市場實(shí)際積極穩(wěn)妥推進(jìn)備案管理，又兼顧防范“一放就亂”的風(fēng)險(xiǎn)，有利于提升財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量、防范財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、提高上市公司質(zhì)量，維護(hù)投資者合法權(quán)益。
備案管理并非“一放了之”
除了考慮機(jī)構(gòu)主體的類型，《指引》要求財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)必須誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)，保證其出具的意見真實(shí)、準(zhǔn)確、完整；還要求財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)建立健全內(nèi)控組織體系和內(nèi)控制度，根據(jù)自身情況審慎展業(yè)，嚴(yán)格控制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，提高業(yè)務(wù)整體質(zhì)量。
中國人民大學(xué)法學(xué)院教授劉俊海認(rèn)為，財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)的管理應(yīng)該有保有壓、有管有放?！皩?shí)行備案制并不等于一味放松管理，更重要的是實(shí)現(xiàn)放管結(jié)合，使簡政放權(quán)和監(jiān)管有機(jī)融合、無縫對接、同頻共振，不能‘一放了之’?！?/p>
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，審批改備案是資本市場市場化進(jìn)程中的關(guān)鍵之舉，能夠減少行政干預(yù)，優(yōu)化市場競爭。他認(rèn)為，備案管理是推進(jìn)以信息披露為核心的資本市場注冊制改革的必然要求，落實(shí)簡政放權(quán)，應(yīng)將行政監(jiān)管資源從事前審批轉(zhuǎn)到加強(qiáng)事中事后監(jiān)管。
券商占主要市場份額
數(shù)據(jù)顯示，目前全國有證券公司134家，其中絕大多數(shù)公司具備財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)資格；共有證券投資咨詢機(jī)構(gòu)83家。
市場人士表示，上市公司收購、重大資產(chǎn)重組等業(yè)務(wù)基本上都涉及股份發(fā)行，需聘請具有證券保薦業(yè)務(wù)資格的證券公司擔(dān)任保薦人。數(shù)據(jù)顯示，2019年以來企業(yè)財(cái)務(wù)顧問企業(yè)財(cái)務(wù)顧問，全市場共有250單涉及控制權(quán)轉(zhuǎn)移的上市公司收購交易，其中，由證券公司擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問的項(xiàng)目有236單，占比94.4%；112單重大資產(chǎn)重組交易均由證券公司擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問。僅有股權(quán)激勵等此前未明確納入監(jiān)管規(guī)制的少量業(yè)務(wù)，由證券投資咨詢機(jī)構(gòu)提供服務(wù)，其他類型的機(jī)構(gòu)基本沒有開展相關(guān)業(yè)務(wù)。
田利輝認(rèn)為，實(shí)行備案制度能提升證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的專業(yè)化程度。他認(rèn)為，專業(yè)化的來源不是行政審批，而是市場競爭。他也表示，證券投資咨詢機(jī)構(gòu)需落實(shí)信息披露義務(wù)，嚴(yán)格履行主體責(zé)任。同時(shí)，上市公司需根據(jù)專業(yè)實(shí)力和市場口碑，審慎選擇證券投資咨詢機(jī)構(gòu)開展服務(wù)。
強(qiáng)化事中事后監(jiān)管
證監(jiān)會相關(guān)人士表示，為防范“一放就亂”的風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門還將通過系統(tǒng)單位之間的信息共享、監(jiān)管協(xié)作，強(qiáng)化機(jī)構(gòu)備案與財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)事中事后監(jiān)管的有效銜接，督導(dǎo)財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)依法規(guī)范展業(yè)，著力提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量。
證券交易所也將強(qiáng)化對財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)及業(yè)務(wù)的自律監(jiān)管，引導(dǎo)上市公司及相關(guān)方從提高上市公司質(zhì)量、維護(hù)中小投資者利益角度出發(fā)，審慎選擇財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)。中國證券業(yè)協(xié)會將研究把證券公司以外的其他財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)納入會員單位，開展自律管理，指導(dǎo)相關(guān)機(jī)構(gòu)規(guī)范運(yùn)作。
“對于在備案中存在弄虛作假、在展業(yè)中存在違法違規(guī)行為的機(jī)構(gòu)，監(jiān)管部門將予以嚴(yán)厲打擊?！鼻笆鱿嚓P(guān)人士表示。
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