上市公司財務(wù)報表(財務(wù)三大報表的關(guān)系)

投資上市公司要不要看財務(wù)報表?我認(rèn)為一定是要看的,并且要會看!

不過對于大部分的投資者來說,其實并沒有必要太深入地去分析財報,因為這些東西不是你想深入就能夠得到“真實數(shù)據(jù)”的,并且很重要的一點就是,對于大部分的投資者來說,沒有這個精力,也沒有這個能力。

我認(rèn)為做投資最重要的是規(guī)避風(fēng)險,讓自己處于一個安全邊際上市公司財務(wù)報表,所以“簡單”地劃分重點,看懂財報,就可以,沒有必要太過于“精細”,畢竟你不是收購!

那么,如何看財報呢?我認(rèn)為可以從以下幾個方面去考慮:

如何通過財報中的“三個普通指標(biāo)”,判斷一家上市公司的基本面

一、看懂收入的構(gòu)成狀況。

這個問題主要體現(xiàn)在你所參考的上市公司他的主要收入是來自于哪些,如果一旦發(fā)生主營收入并不是占主體的,那就有一定的風(fēng)險。

就好比上市公司財務(wù)報表,你是一家賣酒的企業(yè),你就必須主營收入來自于賣酒;

就好比,你是一家電影制片的企業(yè),那么你的主營收入就必須來自于影視;

當(dāng)你發(fā)現(xiàn)了一家上市公司是賣酒的,但是他的主營收入?yún)s是來自于賣畫、炒樓、收租等,那么這樣的上市公司財報所體現(xiàn)的就是一種風(fēng)險信號。

如何通過財報中的“三個普通指標(biāo)”,判斷一家上市公司的基本面

數(shù)據(jù)顯示,在過去有許多上市公司就是如此操作,從而避免退市的“尷尬”,2016年的時候,A股就有超過70家公司通過拋售房產(chǎn),達到減少虧損乃至盈利的狀況。這些公司的主業(yè)都不是房地產(chǎn),但是公司本身多業(yè)績不佳,如果繼續(xù)虧損很可能還是會被退市。

諾基亞就是一個例子:

2012 年,處于嚴(yán)重虧損狀態(tài)的諾基亞以 2.22 億的價格賣了位于芬蘭的總部大樓,從而改善這家公司的資產(chǎn)負債表。但是這筆現(xiàn)金也沒有成功挽救諾基亞。一年多之后,諾基亞將手機業(yè)務(wù)以 50 億美元的價格賣給了微軟。

上市公司財務(wù)報表(財務(wù)三大報表的關(guān)系)

巴菲特1999年曾說:“對于投資來說,關(guān)鍵不是確定某個產(chǎn)業(yè)對社會的影響力有多大,或者這個產(chǎn)業(yè)將會增長多少,而是要確定任何所選擇的一家企業(yè)的競爭優(yōu)勢,而且更重要的是確定這種優(yōu)勢的持續(xù)性?!?/p>

所以,收入是否來自于公司主營產(chǎn)品是非常重要的一件事!這個數(shù)據(jù)我們可以在投資軟件F10里的“經(jīng)營分析”選項里看到,主營產(chǎn)品收入占比越高(達到70%以上)越好,其他類收入越高則表示風(fēng)險越大。

如何通過財報中的“三個普通指標(biāo)”,判斷一家上市公司的基本面

二、看懂財報里的負債和現(xiàn)金流數(shù)據(jù)!

10家上市公司里有7家出現(xiàn)危機都是由于負債較高,現(xiàn)金流不足導(dǎo)致的,可以說大部分的上市公司走到最后都是因為“錢荒”。

所以,如果能夠看懂上市公司財務(wù)報表里負債的數(shù)據(jù),其實就能大大避免“踩雷”的現(xiàn)象出現(xiàn)了。

第一、對于負債來說,我們主要可以看兩個數(shù)據(jù):

1、就是資產(chǎn)負債率;

2、就是股權(quán)質(zhì)押率;

這兩者都是與負債有著直接聯(lián)系的,通常來說資產(chǎn)負債率在40%~60%為正常,而超過了70%為危險,因為超過70%以后,許多機構(gòu)不會給與再次貸款的權(quán)利;

而對股權(quán)質(zhì)押來說,上市公司股權(quán)質(zhì)押一旦超過50%代表著大股東的財務(wù)狀況不好,需要靠股權(quán)抵押融資;

如何通過財報中的“三個普通指標(biāo)”,判斷一家上市公司的基本面

但是在A股里存在兩個周期,一個是熊市,一個是牛市,在不同的周期里,我們所需要保證的一個負債和股權(quán)質(zhì)押的“安全值”是不同的。

就好比,在牛市的時候,股權(quán)質(zhì)押和負債越低越好,20%~40%的負債率才是合理的,股權(quán)質(zhì)押保持在30%左右為安全,如果超過了這些數(shù)字,很容易在未來的熊市里造成一定的風(fēng)險。

巴菲特:“投資者購買的股票其負債率一定要低;公司負債率越高,你的投資風(fēng)險就越大?!?/p>

舉個例子你就會知道了:

就好比華誼兄弟就是在牛市里過于“自負”,導(dǎo)致了瘋狂擴張,但是負債和股權(quán)質(zhì)押雙高的局面。但是進入了熊市,股價遭受到了市場悲觀情緒影響跌跌不休,再加上自己的負債和質(zhì)押過大,只能通過不斷的“再次抵押”來緩解“錢荒”的風(fēng)險。

最終,淪落到現(xiàn)在市值蒸發(fā)幾百億,負債很高,股權(quán)質(zhì)押達到99%的尷尬局面。

所以,合理的負債和股權(quán)質(zhì)押是我們對于財報分析的重中之重,我們可以通過投資軟件F10里的“財務(wù)分析”欄目里看到資產(chǎn)負債率的情況。

如何通過財報中的“三個普通指標(biāo)”,判斷一家上市公司的基本面

同時也可以通過手機版的軟件,查詢到股權(quán)質(zhì)押的信息!

1、點擊數(shù)據(jù)中心;

2、點股權(quán)質(zhì)押;

3、輸入自己想要查看的股票信息即可!

上市公司財務(wù)報表(財務(wù)三大報表的關(guān)系)

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第二、就是要看懂現(xiàn)金流!

什么叫做現(xiàn)金流呢?

現(xiàn)金流就是指一家企業(yè)在一段時間里能夠收到的現(xiàn)金和支出出現(xiàn)金的數(shù)量,現(xiàn)金流越多表示公司對于風(fēng)險對抗的實力越強。

有句名言叫:企業(yè)發(fā)展看利潤,生死現(xiàn)金流。

一家企業(yè),如果沒有利潤,可以活得很滋潤,京東就是典型的例子,它可以用商家的銷售款做賬期錯配,讓自己的賬上永遠有一定量的商家銷售款作為現(xiàn)金流使用,只要生意不倒,不出現(xiàn)嚴(yán)重下滑,即使一直虧損,也可以一直活下去。

但如果一家企業(yè)沒有現(xiàn)金,就算賬上記著巨額利潤,也無法生存,就一點,連發(fā)工資的錢都沒有,員工肯定馬上跑光光,沒有人的企業(yè)也就完了。

對于現(xiàn)金流的查看方式其實也很簡單,我們可以通過兩種途徑獲得:

1、就是在公司特定周期發(fā)布的財務(wù)報表里獲得信息;

2、可以通過投資軟件F10里的“財務(wù)分析”→“現(xiàn)金流量表”里獲得;

如何通過財報中的“三個普通指標(biāo)”,判斷一家上市公司的基本面

對于優(yōu)秀的上市公司來說,保持一個合理的現(xiàn)金流狀態(tài)是非常重要的,這不僅可以讓你應(yīng)對許多突發(fā)的情況,而且能夠給予投資者更好的風(fēng)險參考。

現(xiàn)金流是企業(yè)的血液,它是實實在在的錢;利潤是收入與費用的差額,是虛擬的,屬于企業(yè)帳面資產(chǎn)。

總結(jié):資產(chǎn)負債表像一張照片,反應(yīng)的是特定時點公司的資產(chǎn)、負債及權(quán)益情況,利潤表和現(xiàn)金流量表則是一段影片,記錄了一段時間內(nèi)公司的經(jīng)營成果和現(xiàn)金流入流出過程。

(下圖是一個現(xiàn)金流與凈利潤的關(guān)系,大家可以好好看一下)

如何通過財報中的“三個普通指標(biāo)”,判斷一家上市公司的基本面

三、看懂上市公司的業(yè)績!

許多人都會說,我會看上市公司的業(yè)績報表啊,公司業(yè)績和利潤大幅上漲就是利好,大幅下跌就是利空,有那么難嗎?

其實,并不難,只不過大部分的人錯誤地理解了上市公司的業(yè)績報表。

看懂上市公司的業(yè)績報表不僅僅要停留在一個短暫的周期和一個片面化的數(shù)字里,更要懂得拉長周期,參考數(shù)字的可持續(xù)性。

第一步,看懂上市公司業(yè)績的真實性!

對于普通投資者來說,我們是很難確定上市公司業(yè)績是否真實,這個時候就要利用所謂的“技巧”。就好比通過一個3-5年的周期去判斷,往往會比幾個月,甚至1-2年更具備說服力。

因此,對于上市公司的業(yè)績來說,一定要以3-5年作為一個判斷的周期,只有3-5年的業(yè)績和利潤持續(xù)保持一個盈利的、穩(wěn)定的、復(fù)合增長的水平,那么才能算一家好公司。

如果只是短期的盈利,甚至是一個時虧時贏的狀態(tài),那么,這樣的上市公司質(zhì)地就不怎么樣!

上市公司財務(wù)報表(財務(wù)三大報表的關(guān)系)

如何通過財報中的“三個普通指標(biāo)”,判斷一家上市公司的基本面

第二步,看清楚業(yè)績和利潤的增幅比例!

不要迷戀那些巨大增幅的業(yè)績和利潤,這些往往沒有持續(xù)性,還有造假的可能性。要相信一個穩(wěn)定、合理的范圍數(shù)值。

(1)長期年化10%的公司已經(jīng)很厲害,加上現(xiàn)金分紅多,也容易出牛股。

(2)長期年化20%的公司絕對是高增長,真正的大牛股很多在此。

(3)那種30%或者50%以上增長的公司增長率會下降,如果一直持續(xù),要么是難得一見的天才公司,要么是造假。

(4)不要輕易相信那些增長率超過50%的公司,要么是一次性的新增產(chǎn)能投放,更有可能是過去基數(shù)太低。

小結(jié):能夠穩(wěn)定保持在10%左右的公司值得我們關(guān)注,能夠穩(wěn)定保持在20%左右的公司值得我們重點觀察,對實業(yè)公司,長期20%的收益增長是很難持續(xù)的坎,但是短期出現(xiàn)30%以上的業(yè)績增幅,就需要我們小心了。

而對于那些50%、100%、甚至幾倍的業(yè)績增幅,我們不應(yīng)該高興,反而應(yīng)該擔(dān)憂和遠離。

如何通過財報中的“三個普通指標(biāo)”,判斷一家上市公司的基本面

綜上,“簡簡單單”的三個方面,其實就可以幫助大部分普通投資者解決財務(wù)報表、業(yè)績分析、個股基本面判斷的難題。

不要總是把簡單的事情弄得太復(fù)雜,沒有這個必要,大部分的人也沒有這個能力。

要懂得把復(fù)雜的變簡單, 把簡單的弄透徹,這樣對你的投資才會更有幫助!

我是瑯琊榜首張大仙,一個教你如何擴大格局,提升投資思維能力的“小散”,感謝大家的觀看和支持!

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