買(mǎi)殼上市(15億買(mǎi)殼海爾在港上市)

紅周刊 |汪佳蕊

近年來(lái),隨著注冊(cè)制的推進(jìn),雖然通過(guò)IPO上市已經(jīng)變得相對(duì)容易,但市場(chǎng)上“買(mǎi)殼上市”的生意卻仍然很受歡迎。2021年買(mǎi)殼案例雖然不少,但至今尚無(wú)成功案例,買(mǎi)殼上市難度似有增加,從已失敗的重組情況來(lái)看,多與交易雙方質(zhì)地不佳有莫大的關(guān)系。

買(mǎi)殼上市”作為重要的上市手段,曾被諸多企業(yè)青睞,在二級(jí)市場(chǎng)上也備受資金追捧。一旦有公司披露借殼重組消息,即使公司基本面已經(jīng)慘不忍睹,公司股票走勢(shì)往往也會(huì)高歌猛進(jìn)。2021年7月26日,華聯(lián)綜超宣布籌劃重大資產(chǎn)重組停牌公告,8月9日開(kāi)盤(pán)即收獲7個(gè)漲停,累計(jì)大漲超90%;2021年9月28日,福達(dá)合金在披露重大資產(chǎn)重組停牌公告后,10月18日開(kāi)盤(pán)即一連收獲了5個(gè)漲停板,一周上漲幅度超過(guò)60%……

然而近年來(lái),隨著注冊(cè)制的推進(jìn),IPO的門(mén)檻和成本都有所降低,排隊(duì)時(shí)間也出現(xiàn)明顯縮短,有點(diǎn)實(shí)力的企業(yè)紛紛提交IPO申請(qǐng),買(mǎi)殼上市似乎沒(méi)有那么“香”了。

不過(guò),從《紅周刊》記者統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來(lái)看,IPO通道日益暢通,雖然對(duì)買(mǎi)殼上市產(chǎn)生了一定影響,但買(mǎi)殼上市的企業(yè)數(shù)量仍然不少。值得關(guān)注的是,在2021年的9起“買(mǎi)殼上市”重組方案中(詳見(jiàn)表1),尚未出現(xiàn)成功完成重組的案例,并且其中還有4例以失敗告終,這似乎也意味著買(mǎi)殼上市成功的難度有所增加。

買(mǎi)殼上市(15億買(mǎi)殼海爾在港上市)(圖1)

注冊(cè)制下“買(mǎi)殼上市”優(yōu)勢(shì)喪失

一直以來(lái),“買(mǎi)殼上市”被許多企業(yè)當(dāng)作間接上市的捷徑,但這個(gè)捷徑是建立在上市制度是核準(zhǔn)制的情況下?!都t周刊》記者了解到,在注冊(cè)制實(shí)施前,通過(guò)IPO路徑上市的企業(yè)需要排很長(zhǎng)時(shí)間的隊(duì),排隊(duì)企業(yè)也比較多,從申請(qǐng)到上市一般需要一年半到兩年時(shí)間,復(fù)雜的企業(yè)甚至需要更長(zhǎng)時(shí)間,期間還會(huì)有各種嚴(yán)格的審查,時(shí)間成本相當(dāng)高。

與核準(zhǔn)制下IPO的審核流程相比,買(mǎi)殼上市的審核程序相對(duì)簡(jiǎn)單,時(shí)間較短,審核標(biāo)準(zhǔn)也較為寬松。從上市時(shí)間來(lái)看,一般需要一年左右時(shí)間,相對(duì)較快,可以節(jié)省時(shí)間成本,所以,許多企業(yè)選擇買(mǎi)殼上市。

但近年來(lái),隨著注冊(cè)制的加速推進(jìn),A股的IPO節(jié)奏也隨之加快,注冊(cè)上市前的審核明顯提速,從審核時(shí)間來(lái)看,IPO審核一般不超過(guò)6個(gè)月。在此背景之下,2021年A股IPO數(shù)量及規(guī)模創(chuàng)下了歷史新高。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2021年12月31日,A股上市企業(yè)數(shù)量合計(jì)達(dá)524家,更加亮眼的是,在這524家IPO公司中,通過(guò)注冊(cè)制上市的企業(yè)有402家,占全年IPO企業(yè)比例高達(dá)76.72%。

在注冊(cè)制下,通過(guò)IPO上市發(fā)行的節(jié)奏加快、難度降低,相較之下,通過(guò)“買(mǎi)殼”方式上市的優(yōu)勢(shì)就越來(lái)越不明顯,也因此,部分“買(mǎi)殼上市”失敗的企業(yè)轉(zhuǎn)向了IPO。

就拿曾經(jīng)被多家明星機(jī)構(gòu)股東持股的老牌IT外包企業(yè)——軟通動(dòng)力信息技術(shù)(集團(tuán))股份有限公司來(lái)說(shuō),其曾赴紐交所上市,2014年私有化退市后開(kāi)始尋求A股上市機(jī)會(huì),但其回歸之路也頗為曲折,經(jīng)歷了三次“借殼上市”均未果,于是在2021年2月22日向深交所遞交招股書(shū),又回到了IPO的路上來(lái)。

事實(shí)上,在IPO加速的背景下,“借殼上市”在融資上的劣勢(shì)也暴露得越來(lái)越明顯。

企業(yè)在買(mǎi)殼上市后需要一段時(shí)間才能實(shí)施再融資,以此來(lái)滿(mǎn)足企業(yè)的資金需求,同時(shí)熊市下的定增發(fā)行價(jià)格與股價(jià)倒掛也幾乎是普遍現(xiàn)象,受二級(jí)市場(chǎng)影響較大。從殼的角度來(lái)看,如若殼公司本身有負(fù)債、擔(dān)保、訴訟、仲裁及糾紛等,亦會(huì)對(duì)公司上市后資本運(yùn)作產(chǎn)生威脅。此外,從融資效果來(lái)看,買(mǎi)殼本身不但不能快速為企業(yè)帶來(lái)大量資金,相反還有可能需要支付大量的買(mǎi)殼費(fèi)用。

買(mǎi)殼上市”仍然有大量需求

早在注冊(cè)制推行初期,有諸多資本市場(chǎng)分析人士認(rèn)為,隨著注冊(cè)制的推進(jìn),殼資源價(jià)值會(huì)越來(lái)越低,“買(mǎi)殼上市”的情況會(huì)越來(lái)越少,那么,如今注冊(cè)制已經(jīng)在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等板塊推行,全面注冊(cè)制也即將實(shí)施之際,“買(mǎi)殼上市”的市場(chǎng)狀況又如何呢?

《紅周刊》記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)了近幾年A股市場(chǎng)上“買(mǎi)殼上市”的企業(yè)情況(詳見(jiàn)表2),我們發(fā)現(xiàn)“買(mǎi)殼上市”數(shù)量確實(shí)有所減少,但仍然有一定的熱度。

買(mǎi)殼上市(15億買(mǎi)殼海爾在港上市)(圖2)

從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看,自2015年以后,A股市場(chǎng),買(mǎi)殼上市情況整體降溫趨勢(shì)明顯買(mǎi)殼上市,2018年和2019年穩(wěn)中有升,不過(guò)2020年以來(lái),買(mǎi)殼的企業(yè)數(shù)量有所減少。顯然,在注冊(cè)制實(shí)施后,雖然通過(guò)IPO上市已經(jīng)變得相對(duì)容易,但市場(chǎng)上買(mǎi)殼上市的企業(yè)仍然不少。那么到底是什么因素導(dǎo)致“買(mǎi)殼上市”仍然被資本市場(chǎng)青睞,其背后的推動(dòng)因素到底有哪些呢?

艾媒咨詢(xún)CEO兼首席分析師張毅在接受《紅周刊》記者采訪時(shí)表示,在2021年監(jiān)管層收緊赴美IPO的閘口后,對(duì)于一些不能滿(mǎn)足上市要求的企業(yè),買(mǎi)殼也會(huì)成為一個(gè)選擇。

對(duì)此,經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝也表示,雖然注冊(cè)制下的IPO審核速度加快,IPO的熱情被激發(fā),但仍舊有一部分公司需要通過(guò)“借殼”上市。例如,近年來(lái)風(fēng)起云涌的中概股回歸潮來(lái)襲,對(duì)“殼”的需求依然是存在的。市場(chǎng)有需求自然有供給,這也是在注冊(cè)制下,籌劃買(mǎi)“殼”的公司仍然熱情不減的主要原因之一。

事實(shí)上,近年來(lái),在中美關(guān)系日趨復(fù)雜的大背景下,中概股的股價(jià)受兩國(guó)形勢(shì)影響波動(dòng)極大,尤其是在2020年5月,美國(guó)參議院通過(guò)的《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》劍指中概股。而我國(guó)出臺(tái)了加強(qiáng)中概股的監(jiān)管政策后,多家企業(yè)紛紛暫停了赴美IPO計(jì)劃。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2022年1月5日,全部中概股共計(jì)380家,其中,美股中概股為281家,占比近74%。在美國(guó)的政策“高壓”下,超半數(shù)中概股市值下跌,回歸中國(guó)市場(chǎng)已成為大多數(shù)中概股正在考慮的問(wèn)題。

就當(dāng)下來(lái)看,中概股回A股的方式已趨于多元化,但是,回顧以往案例,境外公司歸來(lái)后想要通過(guò)IPO登陸A股市場(chǎng)也并非易事,一些已在境外上市、質(zhì)地較佳的企業(yè),回A之路也走得頗為艱難。

有“精神病第一股”之稱(chēng)的康寧醫(yī)院在登陸港股數(shù)年后選擇回歸A股買(mǎi)殼上市,然而在五年時(shí)間內(nèi)失敗兩次后,康寧醫(yī)院已第三次遞交了創(chuàng)業(yè)板招股書(shū)謀求A股上市。IPO之路并不容易,如果換個(gè)思路,試試走“買(mǎi)殼上市”之路,說(shuō)不定會(huì)是另外一番光景。拋開(kāi)其他因素不論,而類(lèi)似這樣境遇的公司,似乎便存在買(mǎi)殼上市的潛在需求。

此外,曾在納斯達(dá)克掛牌的分眾傳媒多次被渾水做空,遭遇了巨大的信任危機(jī),此后其進(jìn)行了私有化退市,并于2015年通過(guò)將自己的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入了七喜控股,成功實(shí)現(xiàn)借殼上市;還有在美股掛牌八年之久的晶澳科技,在完成退市后不到一周時(shí)間便以75億估值借殼天業(yè)通聯(lián),成為“國(guó)內(nèi)光伏回A第一股”。

自2021年以來(lái),已有多家中概股企業(yè)傳出擬通過(guò)借殼回歸A股的消息,其中,港股上市公司北控清潔能源集團(tuán)在440億債務(wù)高企的背景下表示,回歸A股有利于公司實(shí)現(xiàn)融資和并購(gòu)整合功能,并于2021年9月擬通過(guò)借殼中電電機(jī)回歸A股,但因涉嫌內(nèi)幕交易而告終。此后,根據(jù)2021年12月21日山高金融公告,正磋商收購(gòu)北控清潔能源集團(tuán)若干股權(quán)事項(xiàng),北控清潔能源或通過(guò)借殼方式回歸A股。此外,在香港上市的中國(guó)忠旺擬“借殼”*ST中房雖然失敗,但其回歸A股的愿望也顯露無(wú)遺。

IPO審核收緊或刺激殼資源需求

既然有了這些潛在需求,殼資源仍有熱度就不難理解了。

而推動(dòng)殼資源市場(chǎng)火熱的另一原因,或許與IPO審核關(guān)口的收緊也有很大關(guān)系。隨著注冊(cè)制的推進(jìn),從整體上來(lái)看,通過(guò)IPO上市相比以前效率更高,不過(guò)具體來(lái)看,2021年A股IPO募資金額和首發(fā)企業(yè)數(shù)量都較往年有所突破,但事實(shí)上IPO的審核關(guān)口是有所收緊的。

根據(jù)《紅周刊》記者統(tǒng)計(jì),2021年年內(nèi)發(fā)審委審核首發(fā)公司總數(shù)量達(dá)500家,其中440家公司通過(guò)審核,29家公司于審核階段被否,創(chuàng)下近三年新高。并且,2021年除了現(xiàn)場(chǎng)檢查制度之外,股東核查、督促中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)、輔導(dǎo)驗(yàn)收、提高招股說(shuō)明書(shū)質(zhì)量等多項(xiàng)制度規(guī)則改革也在平穩(wěn)展開(kāi),嚴(yán)格的制度改革令不少I(mǎi)PO企業(yè)撤回了上市申請(qǐng)。而這些企業(yè)中,就有很多公司存在買(mǎi)殼上市的需求。

就拿瑞能半導(dǎo)體科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“瑞能半導(dǎo)”)來(lái)說(shuō),2020年8月其曾向上交所提交了IPO申請(qǐng),擬在科創(chuàng)板上市,但2021年6月,瑞能半導(dǎo)便主動(dòng)撤回了申請(qǐng)材料,終止了IPO。

瑞能半導(dǎo)是一家從事功率半導(dǎo)體器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的一體化經(jīng)營(yíng)功率半導(dǎo)體企業(yè),近年來(lái),其業(yè)績(jī)表現(xiàn)也相當(dāng)一般,2017年至2020年前三季度,瑞能半導(dǎo)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.19億元、6.69億元、5.88億元和5.00億元;同期凈利潤(rùn)分別為8775.98萬(wàn)元、9493.04萬(wàn)元、8610.88萬(wàn)元和7179.15萬(wàn)元,報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)整體呈下滑狀態(tài)。

此外,從瑞能半導(dǎo)沖刺科創(chuàng)板期間答復(fù)上交所的問(wèn)詢(xún)函內(nèi)容來(lái)看,也可對(duì)其公司撤回IPO的原因有所了解。根據(jù)問(wèn)詢(xún)函,上交所對(duì)瑞能半導(dǎo)收購(gòu)恩智浦的雙極業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的3.23億商譽(yù)、封測(cè)供應(yīng)商更換,及未逾期應(yīng)收賬款占比過(guò)高的合理性等問(wèn)題進(jìn)行了詳細(xì)問(wèn)詢(xún),這些問(wèn)題都指向了該公司在基本面。

瑞能半導(dǎo)質(zhì)地不算好,問(wèn)題諸多,IPO之路未能走通,便轉(zhuǎn)道“買(mǎi)殼上市”,其曾想“借殼”空港股份登陸A股,然而最終并未能如愿,雙方重組失敗,不過(guò)這也體現(xiàn)出瑞能半導(dǎo)這類(lèi)企業(yè)對(duì)殼資源也是存在需求的。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝也認(rèn)為,從近年來(lái)的市場(chǎng)行情來(lái)看,市場(chǎng)對(duì)借殼上市的熱情并未冰封,由于注冊(cè)制還沒(méi)完全施行,對(duì)于一些核心競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)的企業(yè)而言,上市仍舊并非易事,借殼上市在目前還有一定的價(jià)值存在。

綜上不難看出,雖然注冊(cè)制的實(shí)施會(huì)對(duì)殼價(jià)值造成一定影響,但在日益嚴(yán)格的政策規(guī)范下,市場(chǎng)會(huì)變得更加理性、有序,而在中概股的回A潮下,“殼”的需求或也將有所增長(zhǎng)。與此同時(shí),從目前的情況來(lái)看,即使推行注冊(cè)制,想要通過(guò)IPO登陸A股,對(duì)很多公司來(lái)說(shuō)仍然不易,所以對(duì)于許多無(wú)法正常IPO的公司來(lái)講,買(mǎi)殼上市仍然是實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想的一條重要路徑。

質(zhì)地不佳或成“殼”交易“絆腳石”

事實(shí)上,2021年買(mǎi)殼上市的企業(yè)數(shù)量雖然與2020年相當(dāng),但在2021年的9起方案中,尚無(wú)一家成功完成重組的案例(詳見(jiàn)表1)。其中空港股份、江山股份、西藏旅游、弘宇股份的重組進(jìn)度皆顯示為“失敗”,其余5家則仍在進(jìn)行之中,從成功率來(lái)看,“買(mǎi)殼上市”難度似乎有所增加。

分析上述以賣(mài)殼為目的的案例,其之所以失敗與交易雙方公司質(zhì)量不佳有很大關(guān)系,比如空港股份。

2021年12月15日,空港股份發(fā)布公告稱(chēng),公司擬通過(guò)發(fā)行股份的方式購(gòu)買(mǎi)南昌建恩、北京廣盟、天津瑞芯等股東合計(jì)持有瑞能半導(dǎo)的控股權(quán)或全部股權(quán)。

但僅僅過(guò)了一周時(shí)間,空港股份就于12月21日晚間發(fā)布了終止重大資產(chǎn)重組及股票復(fù)牌公告。對(duì)于終止本次重組的原因,空港股份表示,由于交易相關(guān)方未能就本次交易方案的部分核心條款達(dá)成一致意見(jiàn)。

事實(shí)上,空港股份之所以“賣(mài)殼”,與其近年來(lái)業(yè)績(jī)不佳有很大關(guān)系,數(shù)據(jù)顯示,2018年至2020年,空港股份實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為12.66億元、10.95億元、11.18億元;同期凈利潤(rùn)分別為1531萬(wàn)元、-1727萬(wàn)元、907.4萬(wàn)元。但《紅周刊》記者注意到,在2020年空港股份凈利潤(rùn)能夠“扭虧為盈”,主要是因?yàn)樵擁?xiàng)包含了轉(zhuǎn)讓億兆地產(chǎn)80%股權(quán)產(chǎn)生的非經(jīng)常性損益,在扣除非經(jīng)常性損益后,空港股份2020年的凈利潤(rùn)虧損6348萬(wàn)元,相比上年虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大,主業(yè)已連續(xù)兩年持續(xù)凈虧損。本次籌劃賣(mài)殼,其中重要原因之一或許就是為了“保殼”。

上市公司本身業(yè)績(jī)不佳,標(biāo)的公司瑞能半導(dǎo)也如上文所述,存在一堆問(wèn)題,空港股份此次賣(mài)殼最終以失敗告終。

作為國(guó)內(nèi)草甘膦行業(yè)兩大巨頭之一的江山股份,其2021年“賣(mài)殼”也同樣以失敗告終。

江山股份于2021年3月29日披露了重組停牌公告,擬收購(gòu)四川省樂(lè)山市福華通達(dá)農(nóng)藥科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“福華通達(dá)”)全部股份。據(jù)了解,江山股份此次重組是為了解決與公司第二大股東之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題,構(gòu)成重組上市。

但在2021年12月1日,江山股份披露了終止公告。對(duì)于重組終止的原因,公司表示是由于今年下半年以來(lái)標(biāo)的公司主要產(chǎn)品草甘膦市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生重大變化,且公司現(xiàn)股價(jià)與重組首次董事會(huì)鎖定的股價(jià)價(jià)差較大。值得一提的是,江山股份終止重組后,監(jiān)管層火速下發(fā)問(wèn)詢(xún)函,對(duì)重組終止的具體原因、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題后續(xù)解決方案、內(nèi)幕交易等問(wèn)題展開(kāi)詳細(xì)問(wèn)詢(xún)。

《紅周刊》記者翻閱公告了解到,2018年10月,福華科技受讓中化國(guó)際轉(zhuǎn)讓的江山股份的29.19%股份時(shí)曾承諾,為解決與上市公司之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題,在股份轉(zhuǎn)讓完成后3年內(nèi),采用資產(chǎn)重組的方式將控股子公司福華通達(dá)注入上市公司,穩(wěn)妥推進(jìn)上市公司與福華通達(dá)的相關(guān)業(yè)務(wù)整合。然而,時(shí)間已至,江山股份與福華通達(dá)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題仍未解決,上述承諾也處于逾期未履行狀態(tài)。

而在基本面上,江山股份2018年至2020年歸母凈利潤(rùn)分別為3.92億元、3億元、3.35億元,長(zhǎng)期以來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)平平,但同期的資產(chǎn)負(fù)債率別為43.17%、51.68%、55.77%,并且,截至2021年第三季度,江山股份的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)增至57.46%。可以看出,江山股份的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)敞口正在不斷擴(kuò)大。而同期收購(gòu)標(biāo)的福華通達(dá)的歸母凈利潤(rùn)分別為3.99億元、2.83億元、0.47億元,呈現(xiàn)持續(xù)大幅下降趨勢(shì)。

顯而易見(jiàn),高企的債務(wù)壓力、標(biāo)的盈利能力不佳,以及未解的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)成為此次重組上市的障礙。

事實(shí)上,深滬兩市已經(jīng)有上百起買(mǎi)殼案例,但一直以來(lái)成功率并不高,而這很多均與交易雙方公司質(zhì)量狀況有關(guān)系。一方面,隨著注冊(cè)制的推薦,質(zhì)地不錯(cuò)的公司大多可以選擇IPO上市,剩余一些缺乏發(fā)展?jié)摿Φ墓?,業(yè)績(jī)又很難有持續(xù)向好的表現(xiàn),想要上市只能通過(guò)“買(mǎi)殼”實(shí)現(xiàn);另一方面,選擇“賣(mài)殼”的公司往往也是經(jīng)營(yíng)乏力、業(yè)績(jī)持續(xù)虧損,“保殼”有難度的公司。因此,整體來(lái)看,質(zhì)地不佳儼然已經(jīng)成為“買(mǎi)殼”交易的一大“殺手”,“買(mǎi)殼上市”之路越來(lái)越難走。

對(duì)于“買(mǎi)殼上市”,艾媒咨詢(xún)CEO兼首席分析師張毅認(rèn)為,從某種程度上來(lái)講,這也是對(duì)于投資者的一種保護(hù)。舉個(gè)例子,A公司隨著經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑,導(dǎo)致整個(gè)市值股價(jià)萎靡不振,對(duì)于大部分投資者來(lái)說(shuō),其實(shí)是損失。如果能夠通過(guò)收購(gòu)重新激活這個(gè)殼,讓投資者獲得投資價(jià)值的回報(bào),某種程度上不但是對(duì)投資者的保護(hù),對(duì)新進(jìn)入的企業(yè)來(lái)說(shuō)也是一種機(jī)會(huì)。

投融資專(zhuān)家許小恒則表示,“隨著注冊(cè)制改革持續(xù)推進(jìn)、退市新規(guī)正式施行、面值退市邁向常態(tài)化,借殼上市數(shù)量持續(xù)下滑,而最終完成借殼上市的企業(yè)更是寥寥無(wú)幾?!?/p>

此外,許小恒還認(rèn)為,退市新規(guī)的出臺(tái)和相關(guān)監(jiān)管配套措施的完善更有利于企業(yè)之間通過(guò)并購(gòu)重組的方式完成行業(yè)內(nèi)部的資源整合,使得“殼資源”價(jià)值進(jìn)一步走低?!笆紫?,從上市流程來(lái)看,借殼交易等同于IPO審核,并不會(huì)比IPO程序減少多少;其次,借殼上市還涉及股份稀釋、交易對(duì)價(jià)等相關(guān)環(huán)節(jié),也存在一定的不確定性。綜合來(lái)看,借殼上市并不會(huì)比IPO性?xún)r(jià)比更高。所以,未來(lái)殼資源價(jià)值肯定會(huì)大打折扣,但殼公司交易會(huì)持續(xù)存在。盡管殼資源的價(jià)值會(huì)下降,但在業(yè)界看來(lái),借殼上市不會(huì)完全消失,仍有企業(yè)會(huì)出于自身需要而選擇借殼上市?!痹S小恒表示。

(本文已刊發(fā)于1月15日《紅周刊》,文中提及個(gè)股僅為舉例分析,不做買(mǎi)賣(mài)建議。)

更多財(cái)稅咨詢(xún)、上市輔導(dǎo)、財(cái)務(wù)培訓(xùn)請(qǐng)關(guān)注理臣咨詢(xún)官網(wǎng) 素材來(lái)源:部分文字/圖片來(lái)自互聯(lián)網(wǎng),無(wú)法核實(shí)真實(shí)出處。由理臣咨詢(xún)整理發(fā)布,如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系刪除處理。

企業(yè)稅務(wù)籌劃方案 首次免費(fèi)咨詢(xún)

400-835-0088

聯(lián)系我們Contact Us

福建公司:泉州市晉江萬(wàn)達(dá)寫(xiě)字樓B座2306

香港公司:香港九龍觀塘創(chuàng)業(yè)街25號(hào)創(chuàng)富中心1907室

廈門(mén)公司:廈門(mén)市思明區(qū)湖濱北路10號(hào)新港廣場(chǎng)15樓

電話:400-835-0088(企業(yè)財(cái)稅資本問(wèn)題24小時(shí)服務(wù))

郵箱:zx@lichenkj.com

致客戶(hù)To Customers

希望自己做的事讓足夠多的人受益,這是我

人生理想和目標(biāo)。無(wú)論我們做的教育還是咨詢(xún)還是資 本,都是在幫助別人成功。 -理臣創(chuàng)始人 李亞

了解更多Subscribe

理臣咨詢(xún)微信二維碼

關(guān)注理臣官方微信

CopyRight ? 理臣咨詢(xún) 版權(quán)所有 閩ICP備20008917號(hào)網(wǎng)站備案