中簽率低催生高漲幅
廣證恒生也認(rèn)為,雖然股災(zāi)之后各行業(yè)市盈率顯著下降,打新收益大打折扣,但當(dāng)前新股暫時(shí)受制于約 23 倍發(fā)行市盈率的窗口指導(dǎo)意見新股上市,預(yù)計(jì)本次新股上市后漲幅仍然較大,賺錢效應(yīng)仍將存在。
統(tǒng)計(jì)顯示,2014 年以來新股上市后表現(xiàn)與新股網(wǎng)下中簽率存在明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。統(tǒng)計(jì)顯示,2014年以來的新股中,網(wǎng)下中簽率在 0.2%以下的上市后表現(xiàn)最優(yōu),平均漲幅達(dá)375%。
而本次新股網(wǎng)上平均中簽率僅為0.22%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上次發(fā)行中簽率0.45%,創(chuàng)今年新股發(fā)行中簽率新低;網(wǎng)下平均配售率僅為0.044%新股上市,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上次發(fā)行配售率0.14%,創(chuàng)今年新股發(fā)行網(wǎng)下配售率新低。
如果上述規(guī)律仍然起作用,本批新股平均漲幅也有望達(dá)到375%。
廣證恒生認(rèn)為,本次新股中三夫戶外、中堅(jiān)科技、邦寶益智網(wǎng)下中簽率最低,三夫戶外、潤欣科技、中堅(jiān)科技網(wǎng)上中簽率較低,預(yù)計(jì)后市漲幅較大。從估值市盈率方面看,潤新科技、中科創(chuàng)達(dá)、邦寶益智的預(yù)計(jì)上漲幅度較大。結(jié)合中簽率和估值,預(yù)計(jì)三夫戶外、潤欣科技、邦寶益智上市后漲幅大。
中科創(chuàng)達(dá)等4股開板后值得跟蹤
根據(jù)本批新股的特點(diǎn),國泰君安認(rèn)為后續(xù)仍然值得跟蹤的標(biāo)的有:中科創(chuàng)達(dá)、潤欣科技、邦寶益智、三夫戶外。
中科創(chuàng)達(dá):
(1)公司是移動(dòng)智能終端操作系統(tǒng)產(chǎn)品和技術(shù)提供商,主營業(yè)務(wù)為移動(dòng)智能終端操作系統(tǒng)產(chǎn)品的研發(fā)、銷售及提供相關(guān)技術(shù)服務(wù)。
(2)2014 年中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模將達(dá)到2135億元,市場保持高速增長,預(yù)計(jì)到 2018 年,移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模將達(dá)到11467億元,年增速均在 30%以上。
(3)公司業(yè)績近兩年保持高速增長,平均增幅達(dá)34%;盈利能力強(qiáng)。
潤欣科技:
(1)公司是國內(nèi)領(lǐng)先的 IC 產(chǎn)品授權(quán)分銷商,主要通過向客戶提供包括 IC 應(yīng)用解決方案在內(nèi)的一系列技術(shù)支持服務(wù)從而形成 IC 產(chǎn)品的銷售,分銷的 IC 產(chǎn)品以通訊連接芯片和傳感器芯片為主。
(2)2014年全球半導(dǎo)體銷售額達(dá)3358億美元,同比增長9.9%,預(yù)計(jì)2015年全球半導(dǎo)體銷售額有望達(dá)3583億美元,國內(nèi) IC 市場規(guī)模將達(dá)到11131.0 億元。
(3)公司目前主要代理高通創(chuàng)銳訊、新思、恩智浦、思佳訊、AVX/京瓷、普思等全球著名IC設(shè)計(jì)制造公司的IC產(chǎn)品,并擁有中興康訊、共進(jìn)電子、大疆創(chuàng)新等客戶,是IC產(chǎn)業(yè)鏈中連接上下游的重要紐帶。公司凈利潤連續(xù)兩年小幅下滑。
邦寶益智:
(1)公司是以研發(fā)、生產(chǎn)和銷售自主品牌“邦寶”、“叻之寶”系列益智玩具以及生產(chǎn)、銷售精密非金屬模具為主營業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè),報(bào)告期內(nèi)益智玩具占主營業(yè)務(wù)收入的主要部分。公司的益智玩具產(chǎn)品主要包括積木玩具(適合3歲以上消費(fèi)群)和嬰幼兒玩具(適合0-3歲消費(fèi)群).
(2)成熟市場需求相對(duì)穩(wěn)定,新興市場增長迅速;玩具安全標(biāo)準(zhǔn)不斷提高,環(huán)保成主要潮流;與影視、動(dòng)漫等文化產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)加強(qiáng);注重個(gè)性與科教性。國內(nèi)玩具企業(yè)數(shù)量眾多,規(guī)模較小,外銷為主,自主品牌少,市場同質(zhì)化嚴(yán)重,競爭激烈,國內(nèi)產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)明顯。我國市場容量大,居民消費(fèi)能力逐漸提高,兒童益智玩具的消費(fèi)投入增速較高。
(3)公司近兩年業(yè)績穩(wěn)定增長,平均增速為10%。
三夫戶外:
(1)公司的主營業(yè)務(wù)為戶外用品的銷售,是以經(jīng)營專業(yè)戶外用品為主、大眾戶外用品為輔,線下線上同步發(fā)展,各門店全資直營的戶外用品多渠道連鎖零售商。近年來,公司以專業(yè)戶外店為基本業(yè)態(tài),以商場店為補(bǔ)充,并與電商和移動(dòng)互聯(lián)渠道進(jìn)行整合。
(2)中國戶外用品零售總額從2000年到2013年以年均45.62%的速度增長,2013年實(shí)現(xiàn)零售總額 180.5億元。中國戶外用品消費(fèi)額占 GDP 的比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于歐美日韓,但逐年迅速提高,市場發(fā)展空間較大?,F(xiàn)階段國內(nèi)戶外用品零售渠道的競爭主要表現(xiàn)為專業(yè)戶外店與商場店之間的競爭,相比品牌商之間的激烈競爭,渠道競爭相對(duì)緩和。
(3)公司采用“成熟的實(shí)體店+網(wǎng)絡(luò)銷售+俱樂部”的三位一體運(yùn)營模式,并覆蓋高端、中端、低端的全線產(chǎn)品。受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和零售行業(yè)增長趨緩的影響,以及電子商務(wù)的沖擊,公司凈利潤較2014年下降15%??紤]到上市后密集開店帶來的費(fèi)用增加,公司業(yè)績?cè)鏊傧鄬?duì)不樂觀。
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