周四（6月21日）A股市場(chǎng)全線大漲后，當(dāng)晚21點(diǎn)30分，證監(jiān)會(huì)再發(fā)政策松綁的重磅利好：包括“擬取消重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)中的‘凈利潤(rùn)’指標(biāo)，支持上市公司依托并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)資源整合和產(chǎn)業(yè)升級(jí)”、“擬將‘累計(jì)首次原則’的計(jì)算期間進(jìn)一步縮短至36個(gè)月，引導(dǎo)收購(gòu)人及其關(guān)聯(lián)人控制公司后加快注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”、“擬恢復(fù)重組上市配套融資，多渠道支持上市公司置入資產(chǎn)改善現(xiàn)金流、發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，引導(dǎo)社會(huì)資金向具有自主創(chuàng)新能力的高科技企業(yè)集聚”等。
但最令投資者感到興奮的，莫過(guò)于“支持符合國(guó)家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市”，即廢除了長(zhǎng)達(dá)10年的“創(chuàng)業(yè)板不準(zhǔn)借殼”這一規(guī)定。那么，這些利好到底對(duì)二級(jí)市場(chǎng)特別是創(chuàng)業(yè)板有著怎樣的影響呢？上游新聞·重慶商報(bào)記者采訪的富鼎資管經(jīng)濟(jì)學(xué)家李維夏分析認(rèn)為：
首先，這意味著針對(duì)小微民企的政策轉(zhuǎn)向全面寬松。去年以來(lái)，央行一直實(shí)施著結(jié)構(gòu)性寬松的貨幣政策，即在對(duì)小微民企的態(tài)度上給予了很大的支持。但證監(jiān)會(huì)始終對(duì)并購(gòu)重組舉牌借殼等現(xiàn)象進(jìn)行嚴(yán)厲打擊，這在凈化了市場(chǎng)空氣的同時(shí)，也使得不少小微民企因無(wú)法轉(zhuǎn)型而陷入了困境，故創(chuàng)業(yè)板連續(xù)3年出現(xiàn)大跌行情。不過(guò)隨著證監(jiān)會(huì)允許創(chuàng)業(yè)板借殼上市，一些抓住時(shí)代機(jī)遇符合時(shí)代主題的高科技公司，終于可以通過(guò)創(chuàng)業(yè)板借殼的方式到二級(jí)市場(chǎng)融資創(chuàng)業(yè)板借殼上市，從而為實(shí)體經(jīng)濟(jì)更好地服務(wù)了。這對(duì)創(chuàng)業(yè)板基本面處于困境的上市公司來(lái)講，是一個(gè)巨大的利好，說(shuō)高級(jí)一點(diǎn)那就是緩解了公司基本面爆雷帶來(lái)的失業(yè)壓力。并且，這一舉措將使得科創(chuàng)板對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的壓力大大減輕，股市資金面有望變相得到改善。
其次，允許借殼創(chuàng)業(yè)板的公司必須嚴(yán)格把關(guān)。資本市場(chǎng)每一個(gè)政策都是“雙刃劍”，比如允許創(chuàng)業(yè)板借殼，在利好創(chuàng)業(yè)板的同時(shí)，一定要防范通過(guò)并購(gòu)重組借殼上市，進(jìn)行內(nèi)幕交易輸送的違法犯罪行為。此外，重組借殼后，是否會(huì)出現(xiàn)去年年報(bào)和今年一季報(bào)因商譽(yù)減值引發(fā)的公司債務(wù)危機(jī)，監(jiān)管層也一定要防患于未然，以避免過(guò)度寬松后帶來(lái)的更大隱患。
最后創(chuàng)業(yè)板借殼上市，創(chuàng)業(yè)板短期反彈空間有限。證監(jiān)會(huì)深夜出臺(tái)這樣的文件，本質(zhì)上講是因?yàn)楫?dāng)前上市公司的基本面已經(jīng)到了岌岌可危的地步，只能采取強(qiáng)力刺激的方式來(lái)實(shí)施營(yíng)救。但由于上市公司業(yè)績(jī)下滑趨勢(shì)剛形成不久，要想馬上扭轉(zhuǎn)回來(lái)，其結(jié)果無(wú)非是兩種：要么是業(yè)績(jī)繼續(xù)下行一段時(shí)間后觸底回升，要么繼續(xù)維持弱復(fù)蘇局面，一旦利好用完，則密集的爆雷潮難免。所以，我們認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板頂多再反彈兩個(gè)交易日，走向或?qū)l(fā)生變化。
上游新聞·重慶商報(bào)記者 王也
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