[cp]#小淺財會日記#
第三彈!?。?/p>
今天來說一下應該用什么指標去分析公司或者一個project的風險?
當我們?nèi)ピu估company的風險時,我們首先應該把風險分解為business risk和financial risk去討論。那么這二者又是什么呢?
①首先business risk 也就是我們說的經(jīng)營風險財務風險與經(jīng)營風險的關系,是指在公司經(jīng)營過程中由于經(jīng)營戰(zhàn)略變化等不確定因素影響下導致股東預期收益降低的風險,直白點說就是公司未來是否能賺錢,能賺多少錢 ?
經(jīng)營風險一般與industry以及成本結構fixed cost占總成本的比重有關,那么應該怎么去衡量一個公司的business risk呢?
我們這里引入了經(jīng)營杠桿—operational gearing
operational gearing=contribution/PBIT
或者用 FC/(FC+VC) 來量化經(jīng)營風險。當經(jīng)營杠桿越大,也就是fixed cost在總成本中所占比重越大,隨著銷售量的增加或降低,profit的波動或更大即經(jīng)營風險越大。
②其次financial risk 也就是我們說的財務風險,是指公司由于籌資負擔的資本成本導致未來是否能按時還錢的風險。直白點說就是公司未來是否能還錢,能還多少錢 ?
那么應該怎么去衡量一個公司的financial risk呢? 我們這里引入了財務杠桿financial gearing
financial gearing=(long-term
debt+preference dividend)/ equity
或者用利息覆蓋率interest cover=PBIT/interest來量化財務風險。當財務杠桿越大,可以認為是公司用debt籌資更多,這樣會使財務風險越大 (可以參照第二彈分析籌資方式與經(jīng)營風險關系);當利息覆蓋率越小財務風險與經(jīng)營風險的關系,即獲得的利潤可能沒法覆蓋全部interest,這樣也使財務風險越大。
[微風]當我們決定是否要投資一個project時,我們可以通過這幾個指標分析投資前后公司的business risk和 financial risk的變化,如果可以降低財務風險或者經(jīng)營風險,那么我們可能選擇去投資。
[太陽]感覺這個分析還是比較表面,但是通過網(wǎng)上搜索經(jīng)營杠桿和財務杠桿的解釋比較晦澀難懂,已經(jīng)盡力使用簡單易懂的方式去描述啦!希望看到的uu一起討論![求關注][/cp]
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