分拆上市(分拆上市)

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子公司分拆上市后,對于其公司治理、信披、內(nèi)控等方面都會提出更高的要求,也將倒逼子公司在這些方面的全面提升。

日前,證監(jiān)會發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》(下稱《分拆試點(diǎn)》),也標(biāo)志著上市公司分拆子公司境內(nèi)上市有了制度上的保障。境內(nèi)分拆上市規(guī)則的落地,無疑將助力相關(guān)上市公司步入良性發(fā)展的軌道。

早在2004年7月,證監(jiān)會就發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范境內(nèi)上市公司所屬企業(yè)到境外上市有關(guān)問題的通知》,為上市公司分拆境外上市打開了方便之門。此后,包括TCL集團(tuán)、中集集團(tuán)等境內(nèi)上市公司均成功分拆子公司到境外上市。但對于分拆子公司境內(nèi)上市而言,由于市場本身的不成熟,再加上市場存在擔(dān)憂等多方面的原因,分拆境內(nèi)上市沒有再向前進(jìn)一步。但隨著《分拆試點(diǎn)》的出臺,這一格局將會發(fā)生改變。

分拆上市(分拆上市)

與今年8月份的征求意見稿相比,《分拆試點(diǎn)》在盈利門檻、募資使用、高管持股,以及同業(yè)競爭等方面或進(jìn)行了松綁,或重新進(jìn)行表述,其目的是有利于分拆試點(diǎn)的開展。征求意見稿由于設(shè)置的條件較為苛刻,門檻較高,符合條件的上市公司數(shù)量極少。

征求意見稿出臺后,就有包括深康佳、東港股份、首航節(jié)能等多家上市公司表達(dá)了分拆上市的意愿或計劃。如今,隨著《分拆試點(diǎn)》的出臺,A股公司分拆境內(nèi)上市將有望變成現(xiàn)實(shí),無論是對上市公司還是對投資者都將產(chǎn)生積極的影響。

首先,A股公司子公司分拆上市,對于子公司而言,今后將擁有了便捷的融資與再融資渠道,有利于其子公司做大做強(qiáng)。并且,子公司分拆上市后的發(fā)展,又將反哺母公司,對于提升母公司的業(yè)績等也有非比尋常的意義。

另一方面,分拆上市也將有利于提升子公司的透明度與信披水平。母公司的信披,往往讓市場無法從根本上了解其相關(guān)子公司的狀況。但在子公司分拆上市后,這一情形徹底改變。由于信披上的要求,此前或許讓市場霧里看花的子公司,其廬山真面目將再也無法隱藏。因此分拆上市,分拆上市是非常有利于投資者了解一家上市公司的子公司的。子公司分拆上市分拆上市,對于其公司治理、信披、內(nèi)控等方面都會提出更高的要求,也將倒逼子公司在這些方面的全面提升。

分拆上市(分拆上市)

當(dāng)然,子公司分拆在境內(nèi)上市,還屬于新生事物,仍需防范亂象滋生。比如有上市公司可能通過財務(wù)造假或包裝粉飾的方式分拆子公司上市;不符合條件子公司通過創(chuàng)造條件的方式分拆上市分拆上市出現(xiàn)魚目混珠的現(xiàn)象;甚至于不排除有上市公司借助于分拆上市進(jìn)行概念炒作,或忽悠投資者,以從中牟利。

此外,由于科創(chuàng)板整體上估值要高于創(chuàng)業(yè)板與其他板塊,那么有必要防止分拆上市只局限于科創(chuàng)板。在這方面,須牢牢把握科創(chuàng)板高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的定位,不符合科創(chuàng)板定位的企業(yè),對于其分拆上市要堅決說“不”。

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