自打小米7月9日赴港上市后，港股IPO出現(xiàn)一輪井噴。7月12日，8家新股同時(shí)在港上市也成為市場(chǎng)奇觀，業(yè)界調(diào)侃“鑼都不夠用了”。
港交所新政刺激因素被視為最大推手：早在去年12月份，港交所宣布，正式拓寬現(xiàn)行上市制度，允許“同股不同權(quán)”的公司在主板上市;今年2月份，港交所刊發(fā)咨詢文件，就拓寬現(xiàn)行上市渠道、便利新興與創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司上市的細(xì)則展開咨詢，征詢公眾意見。港交所行政總裁李小加將港交所的改革稱為“新的大時(shí)代的開始”。今年4月24日，港交所發(fā)布新修訂的《上市規(guī)則》，4月30日生效。5月3日，小米正式遞交H股IPO申請(qǐng)的消息傳出，7月9日成功在港正式上市。與小米前后腳，平安好醫(yī)生、51信用卡、獵聘等一大批新經(jīng)濟(jì)企業(yè)赴港IPO。
滿足大額融資需求或是內(nèi)地企業(yè)赴港上市的一大內(nèi)在動(dòng)力。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，共有19家中資公司登陸港交所，這些占IPO總量不到兩成的中資公司創(chuàng)造了高達(dá)361億港元的募資總額，占上半年港股募資總額的72%。德勤在報(bào)告中稱，今年上半年香港市場(chǎng)的IPO數(shù)量為全球最多日本最大ipo破發(fā)，較2017年上半年的68家同比增長48.53%。同時(shí)，“接近五分之三的新股數(shù)量比例來自香港公司，但是八成多融資額比重仍然是來自中國內(nèi)地企業(yè)?！?/p>
顯然，雖然小米最終將募資額下調(diào)，但其內(nèi)在一直沖撞著的融資需求無疑可以真實(shí)反映出一眾赴港IPO企業(yè)的共同愿望。
不過，伴隨香港市場(chǎng)IPO盛況，其首日破發(fā)的窘?jīng)r也引人注目，并引發(fā)對(duì)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)估值的思考。赴港IPO企業(yè)頻繁遭遇首日破發(fā)與A股市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整有一定關(guān)聯(lián)，但不可否認(rèn)的是，其一級(jí)市場(chǎng)估值存在泡沫是其中重要因素。由于一二級(jí)市場(chǎng)存在較大的套利空間，不少Pre-IPO項(xiàng)目收益可觀，使得此類投資吸引大量專業(yè)與非專業(yè)資金涌入，同時(shí)，由于資產(chǎn)荒的存在日本最大ipo破發(fā)，市場(chǎng)上優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的公司稀少，不少投資機(jī)構(gòu)將能搶到投資份額作為第一目標(biāo)，甚至可以不盡調(diào)、不考慮估值的高低，積累形成越來越大的估值泡沫。理性地看，二級(jí)市場(chǎng)破發(fā)現(xiàn)象終將逆向傳導(dǎo)至鏈條前端，促成新經(jīng)濟(jì)企業(yè)估值回歸理性。
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