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在12月11日，由中國經(jīng)營報(bào)社主辦的“新使命、新賽道、新征程”2018(第十屆)卓越競爭力金融峰會(huì)上，證監(jiān)會(huì)上市部劉連起表示：“證監(jiān)會(huì)穩(wěn)步提高審核效率，推行分道制審核、‘一站式’審批，通過構(gòu)建機(jī)制鼓勵(lì)好公司選擇好中介、實(shí)施好項(xiàng)目扶優(yōu)限劣。持續(xù)優(yōu)化審核流程，提高審核效率。目前，上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)的平均審核時(shí)間約66天，遠(yuǎn)低于《證券法》規(guī)定的3個(gè)月的審核時(shí)限?！?/p>
近年來，證監(jiān)會(huì)努力適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新階段的特征，努力貫徹國務(wù)院“放管服”改革要求，深化并購重組市場化改革，大幅取消和簡化行政許可，進(jìn)一步壓縮審核時(shí)間，著力提升審核效率。通過推出一系列并購重組政策，助力上市公司做優(yōu)做強(qiáng)。
自2014年3月《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場環(huán)境的意見》發(fā)布以來，證監(jiān)會(huì)以推行市場化改革為主線，緊緊圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革三項(xiàng)任務(wù)，在簡政放權(quán)的同時(shí)加強(qiáng)監(jiān)管，為上市公司的發(fā)展?fàn)I造了較好的市場環(huán)境。
劉連起說道：“首先是大幅取消和簡化行政審批事項(xiàng)?！?/p>
2014年《意見》發(fā)布以及全國人大常委會(huì)修改《證券法》后，證監(jiān)會(huì)跟進(jìn)修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》和《上市公司收購管理辦法》，大幅取消對(duì)上市公司重大購買、出售、置換資產(chǎn)的審批。取消要約收購事前審批和兩項(xiàng)要約收購豁免情形的審批。修訂后的《重組辦法》《收購辦法》已于當(dāng)年11月23日生效施行。
劉連起繼續(xù)講道，實(shí)現(xiàn)審核信息全公開，通過持續(xù)提高工作透明度，證監(jiān)會(huì)已實(shí)現(xiàn)并購重組審核流程、過程信息、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)全公開。行政許可重要節(jié)點(diǎn)的關(guān)鍵信息都在證監(jiān)會(huì)外網(wǎng)每周更新；具體審核標(biāo)準(zhǔn)分類細(xì)化、及時(shí)公開；每單許可的書面反饋信息均第一時(shí)間主動(dòng)公開。
劉連起接著講道，此外，證監(jiān)會(huì)還持續(xù)優(yōu)化審核機(jī)制和流程并購重組最新消息，已在審核中啟動(dòng)“當(dāng)面反饋”機(jī)制，根據(jù)申請(qǐng)人和中介機(jī)構(gòu)需要，就監(jiān)管政策和反饋問題與之作口頭解釋和答復(fù)，大幅降低企業(yè)溝通成本。
通過簡政放權(quán)，上市公司并購重組日趨活躍。數(shù)據(jù)顯示，2018年1月到10月，全市場并購重組單數(shù)為3300余單，比2014年同期增長51%；交易金額突破2萬億元，比2014年同期增長81%。
A股市場已成為全球第二大并購市場。資本市場并購重組在服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革、落實(shí)“三去一降補(bǔ)”任務(wù)、支持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、助力國企改革、扶貧攻堅(jiān)、“一帶一路”倡議等方面均發(fā)揮了積極作用。此外，3300余單并購重組項(xiàng)目中，需由證監(jiān)會(huì)審核的為134單，占比僅為4%，并購重組市場化進(jìn)程不斷加快。
近期，證監(jiān)會(huì)深化并購重組市場化改革，提升基礎(chǔ)制度的適應(yīng)性、有效性，發(fā)布多項(xiàng)監(jiān)管問答和新聞發(fā)布，同時(shí)試點(diǎn)定向可轉(zhuǎn)債并購，深度激發(fā)市場活力，在支持上市公司借助并購重組實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展方面發(fā)揮實(shí)效。
一是研究推出“小額快速”審核通道。發(fā)布監(jiān)管問答，對(duì)于不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組的小額交易，不再預(yù)審，直接提交并購重組委審議。劉連起表示并購重組最新消息，這一舉措大幅提升審核效率，降低交易成本。目前已有3單項(xiàng)目成功適用“小額快速”通道；當(dāng)中民營控股上市公司拓爾斯作為首單項(xiàng)目，從受理到拿到核準(zhǔn)批文，僅用時(shí)20個(gè)工作日。
二是試點(diǎn)定向可轉(zhuǎn)債作為并購重組交易支付工具。“上市公司在并購重組中定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債作為支付工具，有利于增加并購交易談判彈性，緩解上市公司現(xiàn)金壓力及大股東股權(quán)稀釋風(fēng)險(xiǎn)?！眲⑦B起說道，“我會(huì)結(jié)合近期市場形勢和上市公司實(shí)際需求，試點(diǎn)定向可轉(zhuǎn)債并購。民營控股上市公司賽騰股份作為首家試點(diǎn)企業(yè)，已于11月8日披露重組預(yù)案，目前已接收該許可?！?/p>
三是增加配套募集資金靈活性，發(fā)揮并購重組資源配置作用。證監(jiān)會(huì)支持控股股東、實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人通過認(rèn)購配套融資、増資標(biāo)的資產(chǎn)等方式真實(shí)和持續(xù)地鞏固控制權(quán)，同時(shí)放寬募集資金使用限制，明確配套融資可以用于補(bǔ)充上市公司和標(biāo)的資產(chǎn)流動(dòng)資金、償還債務(wù)，滿足企業(yè)并購重組后續(xù)整合產(chǎn)能、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等需求。
四是新增并購重組審核分道制“豁免/快速”通道產(chǎn)業(yè)類型，在原有支持產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步支持高檔數(shù)控機(jī)床和機(jī)器人等十大高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
五是取消“中概股”回歸前端限制條件。證監(jiān)會(huì)明確對(duì)A股上市公司并購境外上市中資企業(yè)不再設(shè)財(cái)務(wù)、行業(yè)等條件，對(duì)此類并購，與境內(nèi)公司并購重組執(zhí)行統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。
六是支持同行業(yè)并購重組。證監(jiān)會(huì)對(duì)于上市公司收購非金融企業(yè)“少數(shù)股權(quán)”的并購重組，取消財(cái)務(wù)指標(biāo)限制，進(jìn)一步服務(wù)企業(yè)去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)的發(fā)展。
七是增強(qiáng)發(fā)行定價(jià)機(jī)制的可操作性。證監(jiān)會(huì)制定監(jiān)管問答，對(duì)發(fā)行定價(jià)和調(diào)價(jià)機(jī)制設(shè)計(jì)等細(xì)化要求，進(jìn)一步提高股份定價(jià)市場化水平和可操作性。
八是修訂停復(fù)牌規(guī)則、簡化重組預(yù)案披露要求。進(jìn)一步明確了審慎停牌原則、分階段披露原則以及嚴(yán)格保密原則，過去隨意停、停時(shí)長、籠統(tǒng)說的局面將一去不返，截至12月10日，滬深兩市停牌公司僅有14家。同時(shí)，配合停復(fù)牌規(guī)則修訂了《26號(hào)格式準(zhǔn)則——上市公司重大資產(chǎn)重組》，聚焦主要交易對(duì)方和交易標(biāo)的核心要素的披露、增加中介機(jī)構(gòu)核查彈性要求、不再強(qiáng)制要求披露標(biāo)的預(yù)估值或擬定價(jià)，便于交易各方更充分地談判博弈。
此外，證監(jiān)會(huì)還發(fā)布相關(guān)規(guī)則，明確重組交易對(duì)方為超200人非上市股份有限公司的核査要求、縮短IPO被否企業(yè)籌劃重組上市間隔期(3年縮短到6個(gè)月)等，明確市場預(yù)期，為上市公司開展并購重組掃清障礙。深度激發(fā)市場活力，在支持上市公司借助并購重組實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展方面發(fā)揮實(shí)效。
最后，劉連起表示，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步發(fā)揮市場機(jī)制作用，持續(xù)研究和順應(yīng)企業(yè)訴求，深化并購重組體制機(jī)制改革，鼓勵(lì)支持上市公司并購重組，降低企業(yè)融資成本，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
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