美國(guó)市場(chǎng)是全球市值和交易量最大的市場(chǎng)，2018年NYSE與NASDAQ市值19.22萬(wàn)億美元、6.83萬(wàn)億美元，占世界交易所排行榜的第一名和第二名，全年日均成交額，占全球市場(chǎng)的70.6%，其市場(chǎng)的流動(dòng)性和關(guān)注度顯著高于其他交易市場(chǎng)?；贏股上市門檻高、美國(guó)上市規(guī)則規(guī)范、上市期限較為明確等原因，眾多中國(guó)企業(yè)紛紛選擇奔赴美國(guó)市場(chǎng)，2019年以來上市代表性企業(yè)如富途控股、老虎證券、瑞幸咖啡、斗魚等。
一、中概股發(fā)展三階段
第一階段：大國(guó)企、大基建階段，借助政府支持，大型國(guó)有企業(yè)成為境外上市中堅(jiān)力量，代表企業(yè)如中國(guó)石化、中國(guó)電信、中國(guó)華能、中國(guó)海油等。
第二階段：互聯(lián)網(wǎng)引領(lǐng)新經(jīng)濟(jì)階段，相比國(guó)內(nèi)嚴(yán)格的審核制度，美國(guó)注冊(cè)制較為靈活美國(guó)上市流程，成為我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)融資道路新方向，代表企業(yè)如百度、京東、新浪、阿里巴巴等。
第三階段：消費(fèi)轉(zhuǎn)型新時(shí)代階段，追求美好生活，聚焦健康、教育、媒體和娛樂、新零售、金融科技等領(lǐng)域，代表企業(yè)如新東方、蘑菇街、趣頭條、拼多多等。
二、美港股市場(chǎng)對(duì)比
1. 市值對(duì)比
美股市場(chǎng)整體估值高于港股，但低于A股。
2. 市值漲幅對(duì)比
a) 赴美上市市值漲幅排名前五：生物科技醫(yī)療、教育、IT、娛樂傳媒、電信及增值業(yè)務(wù)；市值漲幅較高行業(yè)相對(duì)偏向生物醫(yī)療、TMT領(lǐng)域，傳統(tǒng)行業(yè)則表現(xiàn)欠佳；
b) 赴港上市市值漲幅排名前五：能源礦產(chǎn)、半導(dǎo)體、建筑、生物技術(shù)醫(yī)療、房地產(chǎn)；市值漲幅較高行業(yè)相對(duì)偏向傳統(tǒng)領(lǐng)域而新興產(chǎn)業(yè)則表現(xiàn)相對(duì)較差。
3. 投資者持有市值對(duì)比
a) A股市場(chǎng)個(gè)人投資者持有市值明顯高于其他發(fā)達(dá)市場(chǎng)，換手率也相對(duì)較高；
b) 美股市場(chǎng)以長(zhǎng)線投資機(jī)構(gòu)投資者為主，更成熟的投資理念和更科學(xué)的交易操作機(jī)制。
三、美國(guó)主要的證券市場(chǎng)
1. NYSE：紐約證券交易所是上市公司總市值第一，IPO數(shù)量及市值第一，交易量第二的交易所，約3000家公司在此上市，全球市值超過19萬(wàn)億美元。
2. NASDAQ：納斯達(dá)克是全美也是世界最大的股票電子交易市場(chǎng)，每天在美國(guó)市場(chǎng)上換手的股票中有超過半數(shù)的交易在納斯達(dá)克進(jìn)行，約有6000家公司在該市場(chǎng)上市。
3. OTC：美國(guó)OTC市場(chǎng)是全球最大的場(chǎng)外交易市場(chǎng)之一美國(guó)上市流程，證券數(shù)量約占全美證券交易量的四分之三。
四、赴美上市的主要途徑
企業(yè)赴美上市的途徑為四個(gè)，即：
1. 納斯達(dá)克或紐交所直接IPO；
2. OTC轉(zhuǎn)板至紐交所或納斯達(dá)克；
3. SPAC并購(gòu)上市融資；
4. RTO反向收購(gòu)(借殼上市)。
五、赴美上市的時(shí)間軸
1. 財(cái)務(wù)審計(jì)階段（3個(gè)月）：審計(jì)師對(duì)公司的營(yíng)收、利潤(rùn)、資產(chǎn)等進(jìn)行全面審計(jì)，并出具審計(jì)報(bào)告；
2. 律所進(jìn)場(chǎng)（中方3個(gè)月+美方2個(gè)月）：中美律師先后進(jìn)入幫助公司搭建海外VIE架構(gòu)，編寫招股說明書以及其他法律相關(guān)證明；
3. 券商投行進(jìn)場(chǎng)（2個(gè)月）：出海法律架構(gòu)搭建完畢，審計(jì)初稿完畢后，承銷商入場(chǎng)；
4. 遞交證監(jiān)會(huì)（2個(gè)月）：招股書確認(rèn)無(wú)誤后遞交證監(jiān)會(huì)，通常2周有回復(fù)，2-4輪應(yīng)答；
5. 路演（1個(gè)月）：組織企業(yè)方去美國(guó)、香港等海外資本市場(chǎng)路演；
6. 掛牌交易（1周）：獲得上市許可掛牌上市。
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