編 | 文 | Ian 閱讀 | 6分鐘 圖 | 依版權(quán)出處
壹、并購業(yè)務(wù)的收費(fèi)模式
并購指的是兩家或者更多的獨(dú)立企業(yè),公司合并組成一家企業(yè),通常由一家占優(yōu)勢的公司吸收一家或者多家公司。
并購財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù),在于并購操作周期遠(yuǎn)比傳統(tǒng)投行短,操作的家數(shù)不受限制,基本上不存在業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),不占用公司資源,并且隨著國內(nèi)并購市場的擴(kuò)大,并購業(yè)務(wù)復(fù)雜程度的上升,市場并購財(cái)務(wù)顧問服務(wù)的價(jià)值含量認(rèn)可度上升,并購業(yè)務(wù)的盈利前景就更為樂觀。
貳、并購業(yè)務(wù)的收費(fèi)來源
財(cái)務(wù)顧問費(fèi)是收費(fèi)主要要來源。
財(cái)務(wù)顧問費(fèi)是沒有統(tǒng)一收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的,并購操作的難易程度、并購金額的多少、操作周期長短、談判雙方的實(shí)力不同等等方面影響著收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn),但是總體收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)基本上都在100萬到500萬之間,有少數(shù)并購金額較大,操作較復(fù)雜的并購案例,財(cái)務(wù)顧問費(fèi)要在500萬元以上。
財(cái)務(wù)顧問費(fèi)一般都是在財(cái)務(wù)顧問和客戶雙方談判后達(dá)成統(tǒng)一金額。
這點(diǎn)和國外并購財(cái)務(wù)顧問費(fèi)有較大的區(qū)別。國外并購財(cái)務(wù)顧問費(fèi)一般包括固定費(fèi)用和基于交易價(jià)格的變動(dòng)費(fèi)用兩部分,但隨著國內(nèi)并購市場成熟程度提高,財(cái)務(wù)顧問費(fèi)用也必將向著更細(xì)致的分項(xiàng)定價(jià)發(fā)展財(cái)務(wù)顧問費(fèi)一般是多少,與世界接軌。
叁、國內(nèi)并購業(yè)務(wù)的收費(fèi)方式
目前國內(nèi)并購財(cái)務(wù)顧問費(fèi)一般都是分期收取的形式,最常見的是分為四步。
第一步:雙方簽訂財(cái)務(wù)顧問協(xié)議,券商收取首期款,首期款的比例一般在10%-20%左右。
第二步:在并購協(xié)議簽訂后收取第二期款,一般比例為30%-40%。
第三步:在并購交易審批全部通過后,收取第三期款,一般比例約30%-40%。這時(shí),財(cái)務(wù)顧問費(fèi)應(yīng)該已經(jīng)收取90%左右。
第四步:剩下的尾款在股權(quán)過戶后收取。并隨著并購交易復(fù)雜程度的加深,客戶對財(cái)務(wù)顧問的依賴程度逐漸提高,付費(fèi)的主動(dòng)性逐漸增強(qiáng)。
肆、國外并購業(yè)務(wù)的收費(fèi)方式
國外金融機(jī)構(gòu)在從事并購業(yè)務(wù)時(shí)期服務(wù)內(nèi)容不同而收費(fèi)發(fā)生變化,一般也沒有明確的規(guī)定。根據(jù)不同分類方法,主要有以下幾種收費(fèi)方式:
(一)按報(bào)酬的形式可以分為三種
1.前端手續(xù)費(fèi)。
大型投資銀行在接受客戶委托訂立契約時(shí),通常以先收方式要求預(yù)付一定的費(fèi)用。前端手續(xù)費(fèi)有兩種意義,對投資銀行來說,可以補(bǔ)償犧牲其它精力損失,同時(shí)又是委托人對于并購抱有堅(jiān)決意志的證明。因此投資銀行才能放心而認(rèn)真地籌劃工作。不管并購成功與否,委托人必須付給投資銀行前端手續(xù)費(fèi)。
2.成功酬金。
并購成功后,委托人按照交易額支付。它是對投資銀行服務(wù)支付手續(xù)費(fèi)的最普通的方式。
3.合約執(zhí)行費(fèi)用。
(二)按照計(jì)劃方式
1.固定比例傭金。
無論并購交易金額是多少,投資銀行都按照某一定比例收取傭金。固定比例的確定一般由投資銀行和客戶談判確定,并購交易的金額越大,這一比例越低。
2.累進(jìn)比例傭金。
投資銀行與客戶事先對并購交易所需金額作出估計(jì)預(yù)測,除按此估計(jì)交易金額收取固定比例傭金外,如果實(shí)際發(fā)生金額低于估計(jì)額則給予累進(jìn)比例傭金作為獎(jiǎng)勵(lì);如果實(shí)際發(fā)生金額高于估計(jì)額則以累進(jìn)比例方式扣減傭金作為對投資銀行的懲罰。這樣可以激發(fā)投資銀行工作的創(chuàng)新能力。
(三)杠桿收購的收費(fèi)
投資銀行參與杠桿收購則還要另外收取幾種費(fèi)用。
由于在杠桿收購中,收購目標(biāo)公司的資金主要是通過銀行借貸或發(fā)行“垃圾債券”(JUNK BOND:下等或次等債務(wù)融資)取得的,因而投資銀行根據(jù)這種購買者主要使用債務(wù)資金并且要求保密的特點(diǎn),可以從四個(gè)方面收費(fèi):
1.提出收購與買進(jìn)的意見及計(jì)劃。
2.安排資金籌措。
3.安排過渡性融資。
4.其他咨詢費(fèi)用。
其間,投資銀行也可能為過橋貸款提供自有資本。此外財(cái)務(wù)顧問費(fèi)一般是多少,在“其他咨詢費(fèi)用”中有些費(fèi)用是投資銀行對收購或兼并目標(biāo)公司做評估和提供公平意見而收取的,費(fèi)用的高低經(jīng)投資銀行與兼并目標(biāo)公司雙方磋定。
咨詢顧問:大偉 David
咨詢熱線:(微信同號)
Consultant: David
Hotline: (Wechat)
SXSG
迅實(shí)資本作為長期從事中國企業(yè)境外上市的國際投資銀行,已幫助大量的中國企業(yè)在境外成功上市,積累了豐富的案例經(jīng)驗(yàn)。
主要業(yè)務(wù)包括香港、納斯達(dá)克、英國、澳洲、荷蘭等境外上市輔導(dǎo)顧問服務(wù)和投融并購服務(wù)。
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團(tuán)隊(duì)的核心成員均具有多年跨行業(yè)的從業(yè)經(jīng)驗(yàn),在實(shí)業(yè)和金融領(lǐng)域積累了豐富的經(jīng)驗(yàn);團(tuán)隊(duì)擁有廣泛的資源和渠道,力求為發(fā)展中企業(yè)提供一站式多方位的服務(wù)。
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