創(chuàng)業(yè)板、新三板、港股，上市條件及優(yōu)缺點分析對比港股創(chuàng)業(yè)板制度類似新三板，無財務方面要求，區(qū)別在于上市成本比新三板高、融資能力比新三板強，因此不做單獨分析。A股創(chuàng)業(yè)板新三板港股主板（1港元=0.79人民幣）主要上市條件以下5條需同時滿足：（一）發(fā)行人是依法設立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司。有限責任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的新三板上市條件，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責任公司成立之日起計算；（二）最近兩年連續(xù)盈利新三板上市條件，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元；或者最近一年盈利，最近一年營業(yè)收入不少于五千萬元。凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)；（三）最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬元，且不存在未彌補虧損；（四）發(fā)行后股本總額不少于三千萬元。（五）發(fā)行人最近兩年內(nèi)主營業(yè)務和董事、高級管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更（六）符合國家產(chǎn)業(yè)政策證監(jiān)局表示，未來將出臺《鼓勵尚未盈利的高新企業(yè)到創(chuàng)業(yè)板上市的規(guī)定》，可能降低對高新企業(yè)盈利方面要求，但在營業(yè)收入、資產(chǎn)、現(xiàn)金流等方面不會降低，以保證創(chuàng)業(yè)板與新三板之間有梯度。無財務、規(guī)模、成長性等方面要求，只需存續(xù)滿兩年、業(yè)務明確、治理機制健全、股權(quán)明晰。
但需符合國家產(chǎn)業(yè)政策。轉(zhuǎn)版制度：國家鼓勵“在新三板掛牌滿一年的公司優(yōu)先到創(chuàng)業(yè)板上市”，相關規(guī)定未來將出臺，但無時間表。無行業(yè)要求，任何行業(yè)的公司滿足以下3條之一即可上市：1、利潤標準?年利潤在2,000萬港幣以上?最近兩年合并淨利潤不低于3,000萬港幣2、市值?收入?現(xiàn)金流要求?上市市值應不少于20億港幣?最近一年收入至少5億港幣?過去3年總的正現(xiàn)金流至少1億港幣3、市值?收入?上市市值應爲40億港幣?過去一年收入不低于5億港幣?上市后至少有1,000位股東發(fā)行制度目前審批制，如證券法修改通過，證監(jiān)會將著手實施，最早2015年實現(xiàn)注冊制注冊制注冊制發(fā)行速度目前滬深兩市共600多家企業(yè)排隊，其中擬在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)為239家，有的已經(jīng)排隊兩三年。證監(jiān)會根據(jù)市場承受情況逐步放行報備一家批一家，不存在排隊問題，一般6個月左右完成上市一般6~12個月完成上市發(fā)行人行業(yè)要求國家不鼓勵的行業(yè)及產(chǎn)能過剩行業(yè)除房地產(chǎn)沒有行業(yè)要求規(guī)范程度政策多變剛剛起步，政策不齊全政策透明且保持一致公司注冊地中國中國中國、香港、新加坡、開曼群島、任何其它能為股東提供至少相當于香港提供水平司法的地區(qū)認可的會計制度中國會計制度中國會計制度中國會計制度、香港會計制度、國際通用會計制度股 票 日 常 交 易方 式競價交易：發(fā)行人將股票發(fā)行到市場上，股票在買方和賣方之間直接進行交易，按照先報價先得和價高者得的原則交易。
目前有兩種交易制度，發(fā)行人可選擇其中一種，也可以中途換成另外一種：協(xié)議轉(zhuǎn)讓。發(fā)行人與買方直接簽署協(xié)議轉(zhuǎn)讓發(fā)行人手中股份?，F(xiàn)已執(zhí)行該制度。做市商制度。券商作為做市商（莊家），先將股票從發(fā)行人手中買入，再賣給投資人，反之，投資人若想賣出股票，則需先把股票賣給做市商，做市商再擇機賣給其他投資人，做市商在買賣過程中賺取差價，該制度已于2014年8月25日實行。第一批共43家公司選擇該制度競價交易圖解三種交易方式發(fā)行人投資人A投資人B競價交易：買賣股票發(fā)行人投資人A投資人B買賣股票投資人A投資人B發(fā)行人協(xié)議轉(zhuǎn)讓：協(xié)議買賣簽 協(xié)議買賣投資人A投資人B發(fā)行人 投資人 A、B…… 發(fā)行人做市商做市商制度：買賣股票投資人 A、B……發(fā)行人做市商三種交易方式優(yōu)缺點對比競價交易：對發(fā)行人來說最優(yōu)的方式。由于參與者眾多，交易活躍，且發(fā)行人具有獨家掌握內(nèi)幕信息的優(yōu)勢影響股價變動，因此股價往往高于其他兩種交易方式下的股價。協(xié)議轉(zhuǎn)讓：對發(fā)行人和投資人來說，簽署協(xié)議的談判時間可能較長，發(fā)行人難以理由信息優(yōu)勢，但交易成本最低。3、做市商制度：發(fā)行人、投資人的交易對手都是做市商，做市上即是市場上的莊家，此制度下，發(fā)行人要與做市商形成一個合理的買賣價格，做市商存在向發(fā)行人壓低買入、向投資人抬高賣出的動機，但也因此能刺激做市商尋找投資人，交易比協(xié)議轉(zhuǎn)讓活躍很多，代價是對發(fā)行人和投資人來說交易成本最高。
交易時間周一至周五 早9:15-11:30午1:00-3:00 9: 周一至周五 早9：15-11:30午1: 00-3:00周一至周五早9:00~午4:00交易的漲跌幅限制當日最大漲（跌）幅為昨日收盤價以上（下）的10%當日無漲跌幅限制當日無漲跌幅限制最小交易單位發(fā)行原始股面值1元，最少買賣100股或其整數(shù)倍發(fā)行原始股面值1元，最少買賣1000股或其整數(shù)倍發(fā)行原始股面值由發(fā)行人定，可以是幾毛也可以是幾分，最低買賣股數(shù)也由發(fā)行人定投資人資格無限制注冊資本500萬以上的機構(gòu)投資或個人證券類資產(chǎn)市值500 萬以上的個人投資者無限制融資方式IPO公開發(fā)行新股上市后公開發(fā)行公司債股權(quán)質(zhì)押融資上市后可公開增發(fā)新股或定向增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)債（須符合一定財務條件）1、上市時定向增發(fā)新股2、上市后發(fā)行私募債3、股權(quán)質(zhì)押融資4、上市后定向增發(fā)新股1、IPO公開發(fā)行新股2、上市后公開發(fā)行公司債3、股權(quán)質(zhì)押融資4、上市后可公開增發(fā)新股或定向增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)債（須符合一定條件）再融資能力面向國內(nèi)投資者，門檻高，審批時限長，再融資成本中等面向國內(nèi)投資者，門檻低，審批時限短，再融資成本最高面向全球投資者，門檻低，審批時限短，再融資成本最低 股票市盈率（股價）高低中首發(fā)融資能力首發(fā)規(guī)模受證監(jiān)會發(fā)審委管制自定規(guī)模自定規(guī)模并購重組審批時間長，需符合國家產(chǎn)業(yè)政策審批時間長，需符合國家產(chǎn)業(yè)政策容易，對行業(yè)沒有要求退市制度上市公司不得主動退市可以主動申請退市可以主動申請退市控股股東和實際控制人所持股份轉(zhuǎn)讓的限制控股股東和實際控制人所持股份，要求其承諾自發(fā)行人股票上市之日起滿三年后方可轉(zhuǎn)讓控股股東及實際控制人在掛牌前直接或間接持有的股票分三批解除轉(zhuǎn)讓限制，每批解除轉(zhuǎn)讓限制的數(shù)量均為其掛牌前所持股票的三分之一，解除轉(zhuǎn)讓限制的時間分別為掛牌之日、掛牌期滿一年和兩年。 控股股東和實際控制人所持股份半年后可轉(zhuǎn)讓上市成本費用中介機構(gòu)費用+交易所費用+其他費用+承銷保薦費（市值的8~10%），總體來說成本最高中介機構(gòu)費用100~150萬+其他費用+交易所費用。成本低，政府補助基本能完全覆蓋成本。全部費用約占發(fā)行市值（每股市價x發(fā)行股數(shù)）的5%左右。成本中等。
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