就在盛大文學(xué)按部就班籌備上市的日子里，高盛和盛大文學(xué)完成了一筆久違的交易?！半p方談判了有半年，”一位熟悉內(nèi)情的人士透露，“就在上個(gè)月完成了該項(xiàng)交易?！弊罱K，盛大文學(xué)估值不到6億美元，出讓20%股份給了高盛。
記者就該項(xiàng)交易致電高盛媒體發(fā)言人采訪時(shí)，她沒有正面回應(yīng)此事。盛大公關(guān)部人士稱，不方便置評(píng)，一切以官方公告為準(zhǔn)。
就在去年盛大文學(xué)披露的上市文件中顯示，Orbis旗下基金以1500萬美元從盛大投資公司手里獲得盛大文學(xué)1.875%的股份，該購買價(jià)格意味著盛大文學(xué)估值8億美元。
一年過去，盛大文學(xué)整體估值從8億美元銳減到不足6億美元。值得注意的是，高盛的角色從盛大文學(xué)上市主承銷商轉(zhuǎn)變到PE角色的股權(quán)投資。經(jīng)歷起點(diǎn)中文網(wǎng)高管動(dòng)蕩后，盛大文學(xué)的上市又蒙上了一層陰影。
高盛入股
這是盛大集團(tuán)（下稱盛大）首次引入的外部PE。在盛大文學(xué)前三輪融資過程中，均由母公司盛大提供現(xiàn)金貸款。
盛大文學(xué)原本計(jì)劃上市最多籌資2億美元，高盛作為主承銷商之一負(fù)責(zé)定價(jià)盛大ipo，路演，承銷。但是有價(jià)無市，盛大文學(xué)路演的效果并不好。
一位熟悉高盛的投行人士分析，如果強(qiáng)行上市，盛大文學(xué)只能犧牲估值以及定價(jià)。電商企業(yè)唯品會(huì)當(dāng)時(shí)就是按照這個(gè)做法——流血上市。
和盛大文學(xué)不同的是，唯品會(huì)如不上市，將面臨資金周轉(zhuǎn)困難。盛大文學(xué)背靠盛大，作為盛大旗下為數(shù)不多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，盛大董事長(zhǎng)陳天橋對(duì)其充滿信心。“估值8億美元是陳天橋的底線?！币晃唤咏愄鞓虻娜耸客嘎?。在等待上市窗口期好轉(zhuǎn)的日子里，盛大文學(xué)在試探另一種解決資金的辦法?！拔覀?nèi)ツ昴甑拙烷_始聽說這事?！鄙鲜鍪⒋笪膶W(xué)內(nèi)部的人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，與做承銷業(yè)務(wù)不同的是，高盛的PE部門愿意入股盛大文學(xué)，但是價(jià)格一直是雙方敏感的神經(jīng)。
雙方談判僵持了大半年后，直到上個(gè)月，交易結(jié)果才最終敲定。這項(xiàng)交易啟動(dòng)時(shí)間之久，談判之艱，超出高盛和盛大的預(yù)期?！捌瘘c(diǎn)之變”更是飛來橫禍打亂了談判的陣腳。在高盛和盛大文學(xué)談判時(shí)，原起點(diǎn)中文網(wǎng)（下稱“起點(diǎn)”）創(chuàng)始人吳文輝及其團(tuán)隊(duì)就向陳天橋提出了起點(diǎn)MBO（管理者回購）計(jì)劃，吳文輝獲得了一家PE的支持，打算收下起點(diǎn)獨(dú)立運(yùn)營。這一計(jì)劃進(jìn)展得并不順利，問題在于價(jià)碼。吳文輝團(tuán)隊(duì)的MBO計(jì)劃最開始的出價(jià)是在4億~5億美元，而陳天橋給的出價(jià)是起點(diǎn)8億美元。這個(gè)估值也是盛大文學(xué)上市的整體估值。
最終，吳文輝及其管理團(tuán)隊(duì)選擇了出走。而高盛左手幫助盛大文學(xué)做上市承銷，右手入股了盛大文學(xué)。雖然是來自不同的業(yè)務(wù)部門。
“在上市環(huán)境不好的時(shí)候，也有可能兄弟部門業(yè)務(wù)相互支持?！鄙鲜鍪煜じ呤⒌耐缎腥耸勘硎疽矔?huì)存在這種可能性。
但是盛大文學(xué)的估值這次有了不小的變化。根據(jù)去年6月盛大文學(xué)遞交的F-1（上市文件）顯示，Orbis旗下基金以1500萬美元的價(jià)格，向盛大投資控股有限公司購買了盛大文學(xué)1.875%的股份，該購買價(jià)格意味著盛大文學(xué)估值為8億美元。
一年時(shí)間，盛大文學(xué)的估值從8億美元縮水至5億美元左右。盛大文學(xué)公關(guān)部回應(yīng)稱，一切以官方公告為準(zhǔn)，在沒有官方宣布之前，任何事情都有可能存在變數(shù)。
上市再度推遲
“上市為了融資，但我們不缺現(xiàn)金?！笔⒋笪膶W(xué)CEO侯小強(qiáng)曾這樣對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)闡述。
接受高盛的投資后，盛大文學(xué)賬上又多了一筆現(xiàn)金。這筆現(xiàn)金足以讓盛大文學(xué)干兩件事情：其一加大投入盛大ipo，繼續(xù)擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)；其二穩(wěn)定軍心，開拓各種渠道來增加作家的分成。這也從另一方面反應(yīng)，盛大文學(xué)上市計(jì)劃將會(huì)被推遲。上述盛大文學(xué)內(nèi)部人士也表示，“盛大文學(xué)將要打持久戰(zhàn)?！?/p>
為此，盛大文學(xué)內(nèi)部做了一系列改革，主要是針對(duì)作家體系。對(duì)于文學(xué)網(wǎng)站來說，作家是網(wǎng)站生存的基石。另一個(gè)方面，在起點(diǎn)動(dòng)蕩后，侯小強(qiáng)需要盡快穩(wěn)住軍心。
5月14日，在盛大文學(xué)宣布起點(diǎn)新人事任命時(shí)，侯小強(qiáng)用打太極的方式回避過記者關(guān)于上市的提問，“還會(huì)按照既定的軌跡，按部就班的來?！?/p>
現(xiàn)在，接受高盛股權(quán)投資后，這個(gè)既定的軌跡已經(jīng)無法按部就班。而是做好上述兩件事情。
眼下，確實(shí)不是啟動(dòng)IPO的好時(shí)候。如果強(qiáng)行上市，盛大文學(xué)可能遭遇唯品會(huì)上市破發(fā)的局面。另一層考量是，強(qiáng)行上市是否能夠融資到錢。上述投行人士認(rèn)為，現(xiàn)在的局面，想融資2億美元并非易事。
就在騰訊宣布創(chuàng)世中文網(wǎng)上線的當(dāng)日，盛大文學(xué)用公開信的形式，明示出走中的原起點(diǎn)中文網(wǎng)總經(jīng)理羅立被拘與盛大有關(guān)，還將繼續(xù)追訴毀約作者和違反競(jìng)業(yè)禁止協(xié)議的前員工。騰訊一度陷入被動(dòng)。吳文輝也在騰訊深圳總部做各種溝通和斡旋工作。
盛大文學(xué)這招“殺雞儆猴”并沒有給騰訊下馬威。相反，騰訊集結(jié)了全站的資源來推廣創(chuàng)世中文網(wǎng)。
7月1日，有黃金廣告位支撐的“QQ彈窗”推送一則創(chuàng)世作者招募的消息，這是騰訊上線1個(gè)月以來，對(duì)創(chuàng)世中文網(wǎng)的第二次撐腰。
騰訊原視頻總經(jīng)理劉春寧接受經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)采訪時(shí)表示，騰訊的目標(biāo)是做泛娛樂媒體平臺(tái)。那么，游戲、文學(xué)、影視、動(dòng)漫這四個(gè)板塊是缺一不可的內(nèi)容。
何況發(fā)力文學(xué)的并不只有騰訊。2013年6月7日，新浪讀書拆分，成立文學(xué)公司；6月8日，百度推出多酷文學(xué)網(wǎng)。移動(dòng)端產(chǎn)品百度文庫也推出了會(huì)員制，開啟收費(fèi)模式的第一步。其他的獨(dú)立文學(xué)網(wǎng)站也在躍躍欲試。
短期看來，盛大文學(xué)確實(shí)需要解決這些覬覦文學(xué)市場(chǎng)，試圖從PC移動(dòng)端來的威脅?；ヂ?lián)網(wǎng)分析師王鵬輝認(rèn)為，“短期內(nèi)想顛覆盛大文學(xué)這么多年建立的優(yōu)勢(shì)很難，但是蠶食一定的市場(chǎng)份額是在所難免。”
啟明創(chuàng)投主管合伙人甘劍平解讀大眾點(diǎn)評(píng)為何不急于上市時(shí)稱，在移動(dòng)端和團(tuán)購領(lǐng)域還需要打戰(zhàn)，而且必須要贏。對(duì)于這點(diǎn)，盛大文學(xué)和大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)頗為相似。盛大文學(xué)和大眾點(diǎn)評(píng)都有著PC端積累的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，但在移動(dòng)端和新領(lǐng)域到來時(shí)，他們需要抓住機(jī)會(huì)：要么成功，要么被顛覆。
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