創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范運作指引(上市公司規(guī)范運作指引)

《創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范運作指引》解析 深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)模小，準入門檻低，抵御外部風 險的能力較弱，同時，公司的治理基礎薄弱創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范運作指引，管理粗 放，規(guī)范運作程度低。針對上述情況，深圳證券交易所 發(fā)布了《創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范運作指引》（以下簡稱 《規(guī)范運作指引》）。為了幫助市場相關各方更好地理 解《規(guī)范運作指引》的主要內容，我們就市場廣泛關注 的幾個主要問題，整理了相關資料，以便市場更好地理 解與執(zhí)行。 一股獨大的現(xiàn)象更為明顯，可能存在更加突出的信 息不對稱和其它規(guī)范運作問題，完善公司治理、促進 上市公司規(guī)范運作、加強市場誠信建設的任務更為艱 巨。為了在開板之初即立好“規(guī)”，促進創(chuàng)業(yè)板上市 監(jiān)管工作經驗的基礎上，結合創(chuàng)業(yè)板公司的基本特點，針對上市公司規(guī)范運作涉及的各個方面，及相關 信息披露義務人的行為規(guī)范中存在的薄弱環(huán)節(jié)或突出 問題，提出了嚴格的要求和明確的規(guī)定，目的是為了 不斷提高創(chuàng)業(yè)板上市公司的質量，促進創(chuàng)業(yè)板市場的 長遠和健康發(fā)展。 1、創(chuàng)業(yè)板上市公司絕大多數(shù)為民營控股 企業(yè)，其中不乏家族企業(yè)，如何促進企業(yè)規(guī)范 運作？ 2、深交所規(guī)范創(chuàng)業(yè)板企業(yè)運作主要從哪 幾方面入手？ 答：十幾年來，我國上市公司治理結構不斷完善， 規(guī)范運作水平不斷提高，已經成為推動企業(yè)變革和帶動 國民經濟增長的中堅力量。

但由于受體制、機制、環(huán)境 等因素影響，一些上市公司還存在治理結構不完善，信 息披露不規(guī)范，大股東行為缺乏有效制約，董事和高管 人員未能勤勉盡責，不重視對中小投資者的保護和回報 等問題，影響了上市公司質量的提高，一定程度上影響 了投資者的信心，不利于資本市場的健康、穩(wěn)定發(fā)展。 創(chuàng)業(yè)板公司雖然成長性和自主創(chuàng)新能力較強，但由 展歷史相對較短，民營企業(yè)、家族企業(yè)比例較高，答：《規(guī)范運作指引》對《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》 中有關規(guī)范運作的內容作了進一步強化和細化，提高了 可操作性。從其架構看，《規(guī)范運作指引》共十一章， 涵蓋了公司治理結構、董事、監(jiān)事和高級管理人員管 理、控股股東和實際控制人行為規(guī)范、公平信息披露、 募集資金管理、內部控制、投資者關系管理、社會責 任、監(jiān)管措施和處分措施等各個方面，內容比較全面、 豐富。除了對目前主板和中小板市場行之有效的監(jiān)管經 創(chuàng)業(yè)板特刊 43 創(chuàng)業(yè)板 驗進行充分借鑒外，還針對創(chuàng)業(yè)板公司的特點，提出了 一些有針對性的監(jiān)管要求。 當然，《規(guī)范運作指引》并 不是包羅萬象，也不可 能對上市公司規(guī)范運作的各個具體方面進行詳細的規(guī) 定，而是針對現(xiàn)行法律法規(guī)中對監(jiān)管工作有重要作用的 原則性規(guī)定，進行了有針對性的細化，使之在實踐中能 具有更強的可操作性，其余規(guī)定不再重復。

對外投資、擔保和其他任何方式直接或者間接侵占上市 公司資金、資產的現(xiàn)象；嚴禁控股股東、實際控制人利 用未公開重大信息進行內幕交易、短線交易、操縱市場 或其他欺詐活動，或者利用他人賬戶、向他人提供資金 的方式買賣上市公司股份。 此外，《規(guī)范運作指引》還特別強調控股股東及實 際控制人的關聯(lián)人填報制度，要求其嚴格按照深交所關 聯(lián)人檔案信息庫的要求，如實填報并及時更新關聯(lián)人的 相關信息，保證所提供的信息真實、準確、完整。 3、創(chuàng)業(yè)板一股獨大現(xiàn)象相對突出，深交所如 何防范因一股獨大而導致董事會決策流于形式？ 5、深交所如何規(guī)范上市公司董事、監(jiān)事和 高級管理人員行為？ 答：針對創(chuàng)業(yè)板公司的股權結構特點，為了防范因 “一股獨大”引起的董事會決策流于形式、重大事項全 會的決策審批，強調集體決策審批或聯(lián)簽制度，要求《公司法》規(guī)定的董事會具體職權應當由董事會集體行 使，不得授權他人行使，并不得以公司章程、股東大會 決議等方式加以變更或者剝奪；公司章程規(guī)定的董事會 其他職權，對于涉及重大業(yè)務和事項的，也要求應當實 行集體決策審批或者聯(lián)簽制度，不得授權單個或幾個董 事單獨決策；董事會授權董事會成員在會議閉會期間行 使除前述規(guī)定外的部分職權的，授權內容必須明確、具 體，公司章程應當對授權的范圍、權限、程序和責任做 出具體規(guī)定。

答：《規(guī)范運作指引》對董事、監(jiān)事和高級管理人 員的任職資格和行為規(guī)范都提出了明確要求。在任職資 格方面，規(guī)定董、監(jiān)、高候選人應符合《公司法》的相 關規(guī)定，同時不得存在被中國證監(jiān)會宣布為市場禁入者 且尚在禁入期、被證券交易所公開認定為不適合擔任上 市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員、無法確保在任職期 間投入足夠的時間和精力于公司事務，以及最近三年內 受到中國證監(jiān)會行政處罰、受到證券交易所公開譴責或 三次以上通報批評等情形。 在董事、監(jiān)事和高級管理人員的勤勉盡責義務方 面，要求董事應當在調查、獲取做出決策所需文件情 況和資料的基礎上，以正常合理的謹慎態(tài)度勤勉行事 并對所議事項表示明確的個人意見。董事長不得從事 超越其職權范圍的行為，如出現(xiàn)公司或本人被中國證 監(jiān)會行政處罰或被深交所公開譴責的，需通過指定媒 體向全體股東發(fā)表個人公開致歉聲明。監(jiān)事應積極履 行監(jiān)督職責，對違規(guī)行為負有調查、建議及報告義 務。高級管理人員不得利用職務便利，從事?lián)p害公司 和股東利益的行為，同時應保障董事、監(jiān)事和董事會 秘書的知情權。 4、深交所如何對創(chuàng)業(yè)板上市公司控股股 東、實際控制人的行為進行規(guī)范？ 答：由于創(chuàng)業(yè)板民營企業(yè)多，控股股東及實際控制 人可能對上市公司的影響和控制力更為突出，為了防范 控股股東和實際控制人利用其特權直接或間接損害上市 公司及其他中小股東的利益，《規(guī)范運作指引》規(guī)定控 股股東、實際控制人應當充分保障中小股東的投票權、 提案權、董事提名權等權利，不得以任何理由限制、阻 撓其權利的行使。

同時，創(chuàng)業(yè)板杜絕發(fā)生控股股東、實際控制人及其 控制的其他企業(yè)利用關聯(lián)交易、資產重組、墊付費用、 6、募集資金使用一直是我們投資者較為關 注的一個問題，深交所對創(chuàng)業(yè)板上市公司募集資 金管理有哪些考慮？ 44 創(chuàng)業(yè)板特刊 創(chuàng)業(yè)板 答：與主板一樣，《規(guī)范運作指引》規(guī)定創(chuàng)業(yè)板公 司應建立健全上市公司募集資金管理制度，并嚴格遵 守募集資金專戶存儲制度。對于變更募集資金投向、 用閑置募集資金暫時補充流動資金以及節(jié)余募集資金 用作其他用途等事項，嚴格履行相關決策程序和信息 披露義務。 此外，上市公司內部審計部門應當至少每季度對 募集資金的存放與使用情況檢查一次，并及時向審計 委員會報告檢查結果。獨立董事也應當關注募集資金 實際使用情況與上市公司信息披露情況是否存在重大 差異。上市公司當年存在募集資金運用的，董事會應 當對年度募集資金的存放與使用情況出具專項報告， 并聘請注冊會計師對募集資金存放與使用情況出具鑒 證報告。 ：上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員不得進行短線交易，將其所持本公司股票在買入后 當收回其所得收益，并及時披露相關事項。上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員及前述人員的 配偶不得在敏感期買賣本公司股票，例如上市公司定期 報告公告前 30 日內；上市公司業(yè)績預告、業(yè)績快報公 10日內；自可能對本公司股票交易價格產生重大 影響 的重大事項發(fā)生之日或進入決策程序之日，至依法 披露 個交易日內以及本所規(guī)定的其他期間。

此外，上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員應當確 保其配偶、父母、子女、兄弟姐妹或控制的法人或其他 組織不發(fā)生因獲知內幕信息而買賣本公司股份及其衍生 品種的行為。 7、創(chuàng)業(yè)板公司普遍超募資金較多，平均超 出一倍多，請問深交所對超募資金的使用有哪些 規(guī)定？ 9、核心技術人員是創(chuàng)業(yè)企業(yè)穩(wěn)定經營的重 要基礎，請問深交所對核心技術人員的股份鎖定 有何考慮？ ：已發(fā)行的28 家創(chuàng)業(yè)板公司共計劃募集資金 70.78 億元，實際募集資金 154.78 億元，總體實際募 資金為計劃募集資金的2.19 倍。對于超募資金問 保證超募資金的安全，《規(guī)范運作指引》要求超募資金 應同樣存放于募集資金專戶，而且應當用于公司 主營業(yè) 務，不能用于開展證券投資、委托理財、衍生品 投資、 創(chuàng)業(yè)投資等高風險投資以及為他人提供財務資助 個月內，根據公司的發(fā)展規(guī)劃及實際生產經營需 求，妥善安 排超募資金的使用計劃，提交董事會審議通 過后及時對 外披露，獨立董事和保薦機構需對超募資金 使用計劃的 合理性和必要性發(fā)表獨立意見，并與上市公 司的相關公 告同時披露。在實際使用超募資金時，還應 履行相應的 審批程序及信息披露義務。 ：此前，在《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》征求意見中，部分人士也提出應按照董監(jiān)高的股份鎖定要求， 對非董監(jiān)高的核心技術人員、管理人員、銷售人員實 施股份鎖定。

考慮到上述人員對于創(chuàng)業(yè)板公司的持續(xù) 穩(wěn)定發(fā)展確實有較大的影響，有必要對其所持股份的 鎖定問題做出規(guī)定，《規(guī)范運作指引》對非董監(jiān)高的 核心技術人員、管理人員、銷售人員所持股份的鎖定 要求進行了明確，規(guī)定上市公司可根據公司章程的規(guī) 定，對前述人員所持本公司股份進行強制鎖定，或者 由前述人員自愿申請對所持本公司股份執(zhí)行與董監(jiān)高 同樣的鎖定規(guī)定。 10、在上市公司的內部控制方面，創(chuàng)業(yè)板提 出了哪些具體要求？ 8、深交所對創(chuàng)業(yè)板上市公司董事、監(jiān)事和 高級管理人員及其親屬在買賣本公司股票有什么 規(guī)定 答：《規(guī)范運作指引》要求上市公司建立并完善內部控制制度，內部控制活動應涵蓋公司所有營運環(huán)節(jié)， 尤其強調公司加強對關聯(lián)交易、對外擔保、募集資金使 創(chuàng)業(yè)板特刊 45 創(chuàng)業(yè)板 用、重大投資、信息披露等活動的控制，建立相應的控 制政策和程序。 《指引》還規(guī)定上市公司應當設立獨立的內部審計 部門，對公司內部控制制度的建立和實施、公司財務信 息的真實性和完整性等情況進行檢查監(jiān)督；內部審計部 門如果在審查過程中，發(fā)現(xiàn)公司內部控制存在重大缺 陷或重大風險，應當及時向審計委員會報告。此外， 審計委員會應當對與財務報告和信息披露事務相關的 內部控制制度的建立和實施情況，出具年度內部控制 自我評價報告；上市公司在聘請會計師事務所進行年 度審計的同時，應當至少每兩年要求會計師事務所對 公司與財務報告相關的內部控制有效性，出具一次內 部控制鑒證報告。

選人提交股東大會審議。 其次，為進一步督促獨立董事勤勉盡責，減少“花 瓶”董事現(xiàn)象，《規(guī)范運作指引》除了強調獨立董事應 當充分行使《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導 意見》規(guī)定的六項特別職權外，還對獨立董事在上市公 司的現(xiàn)場工作時間進行了明確規(guī)定，要求除參加董事會 會議外，獨立董事每年應保證不少于十天的現(xiàn)場檢查工 作時間，對公司生產經營狀況、管理和內部控制制度的 建設及執(zhí)行情況以及董事會決議的執(zhí)行情況等進行現(xiàn)場 檢查。 同時，為了便于進行檢查，還要求上市公司應建立 《獨立董事工作筆錄》，對獨立董事履行職責的情況進 行書面記載，以真正促進獨立董事發(fā)揮獨立監(jiān)督作用。 為了解決上市公司違規(guī)后獨立董事責任不好判斷的問 題，《規(guī)范運作指引》還明確提出，《獨立董事工作筆 錄》記載的內容將是我所決定是否給予獨立董事減責或 免責的重要參考依據。 此外，還鼓勵選聘行業(yè)專家作為獨立董事，以更好 發(fā)揮獨立董事的監(jiān)督作用及專業(yè)支持作用。 11、深交所對防范創(chuàng)業(yè)板上市公司資金被占 用有哪些特別考慮？ 答：為防范上市公司資金被占用的重大風險，《規(guī) 范運作指引》規(guī)定內部審計部門每季度應對貨幣資金的 內控制度檢查一次，并要求內部審計部門在審計貨幣資 金的內控制度時，應重點關注大額非經營性貨幣資金支 出的授權批準手續(xù)是否健全，是否存在越權審批行為， 貨幣資金內部控制是否存在薄弱環(huán)節(jié)等。

發(fā)現(xiàn)異常的， 應及時向審計委員會匯報。 13、在公平披露方面，創(chuàng)業(yè)板如何防范特定 對象調研或采訪過程中的內幕信息泄漏風險？ 答：《規(guī)范運作指引》對特定對象以采訪調研之名 “探查”上市公司未披露重大信息的風險進行了防范， 后五個工作日內，將書面記錄報送深交所備案。此外，還鼓勵上市公司將與特定對象的溝通或接受特定 對象調研、采訪的相關情況，置于公司網站上或以公 告的形式對外披露。 12、深交所在如何更好地發(fā)揮獨立董事的作 用方面有哪些措施？ 答：首先，創(chuàng)業(yè)板將與主板處理方式相同，對獨立 董事的任職資格和獨立性進行備案審核，發(fā)現(xiàn)獨立董事 候選人存在違反《關于在上市公司建立獨立董事制度 的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）、《上市公 司高級管理人員培訓工作指引》（以下簡稱《培訓指 引》）、《深圳證券交易所獨立董事備案辦法》等所列 情形且情形嚴重的，尤其是影響獨立董事誠信勤勉和獨 立性的重大情形的，深交所可以對獨立董事候選人的資 格提出異議，上市公司不得將被提出異議的獨立董事候 46 創(chuàng)業(yè)板特刊 創(chuàng)業(yè)板 14、目前主板或中小板部分公司董監(jiān)高辭職 賣股票后，又重回公司任職，對于這種情況創(chuàng)業(yè) 板有哪些措施？ ：《規(guī)范運作指引》規(guī)定上市公司在業(yè)績說明會、分析師會議、路演結束后，應及時將主要內容置于 公司網站或以公告的形式對外披露。

上市公司進行投資 者關系活動應建立完備的檔案制度，投資者關系活動檔 案至少應包括投資者關系活動參與人員、時間、地點及 投資者關系活動中談論的內容等，如果出現(xiàn)為公開重大 信息泄密的，還應披露未公開重大信息泄密的處理過程 及責任承擔情況。 另外，上市公司需注意在定期報告披露前三十日內， 應盡量避免進行投資者關系活動，防止泄漏未公開重大信 息。如果由上市公司出資委托分析師或其他獨立機構發(fā)表 投資價值分析報告的創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范運作指引，刊登該投資價值分析報告時應在顯 著位置注明“本報告受公司委托完成”的字樣。 深交所今后還將根據創(chuàng)業(yè)板上市公司運行的實際情 況，不斷探索有針對性的監(jiān)管措施，實施嚴格監(jiān)管，督 促上市公司不斷完善公司治理結構，提升規(guī)范運作水平 和能力，進一步提高創(chuàng)業(yè)板上市公司質量，促進創(chuàng)業(yè)板 市場的長遠健康發(fā)展。 答：主板、中小板監(jiān)管實踐發(fā)現(xiàn)，部分公司存在董 監(jiān)高為全部賣出解禁股票而辭職，股票賣完后再回來重 任董監(jiān)高的現(xiàn)象，引起市場較多質疑。為了對這種現(xiàn)象 進行適度遏制，《規(guī)范運作指引》規(guī)定董事、監(jiān)事和高 級管理人員辭職后三年內，上市公司擬再次聘任其擔任 董事、監(jiān)事和高級管理人員的，公司應當提前五個交易 日將聘任理由、上述人員辭職后買賣公司股票等情況書 面報告深交所。如果發(fā)現(xiàn)屬于為了賣股票而辭職的情 形，我所將對相關董事、監(jiān)事、高級管理人員的任職資 格提出異議，并要求公司應在董事會或股東大會審議該 聘任議案時予以明確說明并公告。 15、創(chuàng)業(yè)板對投資者關系管理有何特別 要求？ 創(chuàng)業(yè)板特刊 47

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