在小黑宸之前發(fā)布的文章《境外上市 | 礦業(yè)公司如何在香港上市? 》中介紹了國內(nèi)礦業(yè)公司去香港上市的路徑、上市條件以及礦業(yè)公司上市的特別要求,今天我們將給大家介紹香港上市IPO的詳細(xì)流程。
香港IPO流程一般包括遞表-聆訊-路演-招股-公布配售結(jié)果-暗盤交易以及掛牌上市等階段。
一、遞表
實(shí)際就是上市公司上市前資料準(zhǔn)備階段香港上市流程,在這期間,專業(yè)中介機(jī)構(gòu)的參與是企業(yè)上市計(jì)劃中必
不可少的重要力量,企業(yè)能否成功上市,中介機(jī)構(gòu)發(fā)揮了舉足輕重的作用。主要的中介機(jī)構(gòu)包括保薦人、律師、專業(yè)會計(jì)師、估值師等等。專業(yè)的顧問會對公司進(jìn)行盡職調(diào)查并協(xié)助擬備招股書,然后將資料遞交給港交所。遞表后,散戶便可以在披露易或者港交所網(wǎng)站中,查詢該企業(yè)的招股書。
在前期準(zhǔn)備時(shí),保薦人需要為擬上市公司作出定量分析,并對其各個(gè)方面進(jìn)行評估,需要確定擬上市企業(yè)是否滿足香港上市的要求。
另外最重要的一個(gè)環(huán)節(jié)就是重組構(gòu)建了,中介機(jī)構(gòu)將結(jié)合公司未來發(fā)展方向,對公司的業(yè)務(wù)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)狀況等方面進(jìn)行重組,使之成為符合上市規(guī)定、吸引投資者的新實(shí)體,其中,最為經(jīng)典的重組架構(gòu)是紅籌模式,紅籌架構(gòu)設(shè)立相關(guān)問題,請參閱小黑宸往期文章《監(jiān)管趨嚴(yán)的情況下,搭建紅籌架構(gòu)需要注意哪些問題?》
二、聆訊
上市委員會審閱新上市申請,確定申請人是否適合進(jìn)行首次公開招股。上市委員在這個(gè)階段會審核上市公司的申請,全面的評估企業(yè),包括申請人的各種材料,合規(guī)性,確定公司是否具備上市條件等。聆訊是一個(gè)重要的階段,通常通過聆訊就代表著招股日不遠(yuǎn)了。
在聆訊日至少25營業(yè)日之前,公司提交上市申請表格并支付IPO費(fèi)用。
而聯(lián)交所會就質(zhì)量評估進(jìn)行詳盡審閱:
1.是否符合上市資格;
2.是否適宜上市;
3.業(yè)務(wù)是否可持續(xù);
4.是否遵守《上市規(guī)則》、《公司條例》、《公司(清盤及雜項(xiàng)條文)條例》及《證券及期貨條例》;
5.是否存在重大披露錯(cuò)漏……
經(jīng)初步接受作詳盡審閱之上市申請,證監(jiān)會或香港交易所仍可因資料不完備而發(fā)回申請,發(fā)回申請后可二次審核,也就是快速復(fù)核:
1.快速復(fù)核適用于要求復(fù)核上市部發(fā)回申請的決定;
2.申請人和保薦人有權(quán)要求復(fù)核上市部發(fā)回申請的決定及上市委員會同意該發(fā)回決定的裁決。
而復(fù)核方式則為雙重復(fù)核:
1.上市部的發(fā)回決定由上市委員會復(fù)核;
2.上市委員會同意發(fā)回決定的裁決由上市(復(fù)核)委員會復(fù)核。
在經(jīng)過了詳盡審閱核查之后嗎,聯(lián)交所出具意見的時(shí)間情況如下:
1.首輪意見:于接獲申請后十個(gè)營業(yè)日內(nèi)發(fā)出;
2.保薦人的回復(fù)須完整詳盡,否則香港交易所不會進(jìn)行審閱,香港交易所明確規(guī)定不會接受類似于“某部分信息稍后更新、提供”的說辭;
3.合資格人士報(bào)告由選自專家小組的一家外聘企業(yè)顧問進(jìn)行審閱。雖然基本上所有顧問都同意遵循簡化上市程序,但延誤仍可能出現(xiàn)。
上市聆訊時(shí)間表:
關(guān)于上市時(shí)間并沒有一個(gè)預(yù)設(shè)的確切時(shí)間表,主要取決于保薦人對于相關(guān)問題回復(fù)的時(shí)間及質(zhì)量。
三、路演
也稱為“業(yè)績推介會”,一共有3次,一次是非公開路演,第二次是分析師路演,第三次是全球路演。主要模式是公司向投資者就公司的業(yè)績、產(chǎn)品、發(fā)展方向做詳細(xì)介紹。
路演意義就是企業(yè)通過這樣的方式宣傳自己,路演主要面向?qū)I(yè)的機(jī)構(gòu)投資者介紹自己的業(yè)績,產(chǎn)品,未來發(fā)展方向,這個(gè)時(shí)候就是企業(yè)尋找雙方看對眼的機(jī)構(gòu)投資者來給自己做背書,從而吸引更多的投資者。這個(gè)階段已經(jīng)下注投資的機(jī)構(gòu)背景和投資目的也會成為散戶申購的風(fēng)向標(biāo)。
路演結(jié)束后,便可以啟動面向大眾的招股了,這階段我們拿到了招股書的完全體,可以深度的研究招股書內(nèi)容,其中包括招股書公開發(fā)行股份,是否有綠鞋,穩(wěn)價(jià)人信息,基石信息,Pre-IPO信息,回?fù)軝C(jī)制,競爭優(yōu)勢、風(fēng)險(xiǎn)披露,行業(yè)資料等等內(nèi)容。
四、招股
到了發(fā)行階段,上市公司會根據(jù)發(fā)行時(shí)的市場狀況決定一個(gè)價(jià)格區(qū)間,然后邀請投資者在價(jià)格區(qū)間預(yù)先表示認(rèn)購意向,最后以認(rèn)購結(jié)果決定最終發(fā)行價(jià)。香港市場以配售和公開招股為主要方式。最后塵埃落定,完成新股定價(jià)及掛牌上市。
五、公布配售結(jié)果
申購結(jié)束后,大約有7個(gè)工作日的凍資時(shí)間中簽結(jié)果公布后可以在披露易或者等待經(jīng)紀(jì)人或者券商的通知。配售結(jié)果就是告訴大家,散戶有多少人認(rèn)購,認(rèn)購的最終情況怎樣,散戶拿了多少貨,機(jī)構(gòu)投資者拿了多少貨香港上市流程,基石拿了多少貨等,絕大部分公司可以從配售結(jié)果知曉該股在暗盤中是漲還是跌,然后就開始當(dāng)日從暗盤中開始交易,看好的股也可等上市首日介入。
六、暗盤交易
“暗盤”就是指非正式的、不完全公開的私底下的股票交易。暗盤的交易時(shí)間是16:15到18:30,如果是半日市交易日,交易時(shí)段為14:15至16:30,暗盤交易一般是作為首日上市的風(fēng)向標(biāo),一般暗盤漲幅較大的,可以在暗盤直接獲利,沒有中簽的話也可在暗盤中見機(jī)購買。
七、掛牌
掛牌上市交易。公司成功掛牌上市的階段,意思是所有的投資人都可在市場中正常交易。
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