創(chuàng)業(yè)板退市制度：
一、完善創(chuàng)業(yè)板退市制度有利于市場健康發(fā)展
現(xiàn)行的退市制度對提高我國上市公司整體質量，初步形成優(yōu)勝劣汰的市場機制發(fā)揮了積極作用。但是隨著我國資本市場的發(fā)展變化，現(xiàn)行退市制度在實際運行中也還存在一些問題創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則，主要表現(xiàn)在退市效率較低，退市難現(xiàn)象突出。為使創(chuàng)業(yè)板市場保持有進有出、吐故納新、動態(tài)平衡的合理狀態(tài)，形成優(yōu)勝劣汰的機制，推動市場規(guī)范、健康、穩(wěn)定發(fā)展，必須改進和完善創(chuàng)業(yè)板上市公司退市制度。
二、完善創(chuàng)業(yè)板退市制度有利于保護中小投資者利益
現(xiàn)行創(chuàng)業(yè)板退市制度與主板退市制度一脈相承，其框架和主要內容基本一致，如果不加以改進和完善，在主板市場退市制度運行過程中存在的問題完全有可能在創(chuàng)業(yè)板市場重現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)板作為一個全新的市場，沒有歷史包袱，盡快在創(chuàng)業(yè)板先行先試，探索建立符合我國資本市場實際的退市制度，將有利于培育投資者和整個市場的風險意識，遏制投機炒作行為，形成以業(yè)績?yōu)榛A的投資理念，維護市場正常秩序，從根本上保護中小投資者的利益。
三、投資者應從以下幾方面去了解創(chuàng)業(yè)板退市制度的主要內容
1．不支持暫停上市公司通過借殼方式恢復上市。為避免上市公司“停而不退”及由此引發(fā)的“殼資源”炒作，加快創(chuàng)業(yè)板上市公司的優(yōu)勝劣汰，創(chuàng)業(yè)板退市制度不支持暫停上市公司通過借殼方式恢復上市。
2. 完善了恢復上市的審核標準。為避免創(chuàng)業(yè)板公司暫停上市以后通過各種調節(jié)財務指標的方式規(guī)避退市，創(chuàng)業(yè)板退市制度完善了恢復上市的審核標準創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則，對暫停上市公司恢復上市的財務標準，參照首次公開發(fā)行和再融資的計算方法，以扣除非經常性損益前后的凈利潤孰低作為盈利判斷標準。
3．新增加了兩個退市條件?，F(xiàn)行的《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》規(guī)定了11項退市條件。其中，“凈資產為負”、“財務會計報告被注冊會計師出具否定意見或無法表示意見的審計報告”、“公司股票連續(xù)120個交易日累計成交量低于100萬股”等為創(chuàng)業(yè)板較主板增加的退市條件。而新的創(chuàng)業(yè)板退市制度在現(xiàn)有11項退市條件的基礎上，又增加了“連續(xù)受到交易所公開譴責”和“股票成交價格連續(xù)低于面值”兩個退市條件。即：創(chuàng)業(yè)板公司在最近36個月內累計受到交易所公開譴責三次的，其股票將終止上市；創(chuàng)業(yè)板公司股票出現(xiàn)連續(xù)20個交易日每日收盤價均低于每股面值的，其股票也將終止上市。
4．縮短了資不抵債公司的退市時間。對資不抵債的上市公司加快退市速度，縮短退市時間。觸發(fā)凈資產為負退市條件的，一旦經審計的年度財務會計報告顯示公司凈資產為負，則其股票暫停上市；連續(xù)兩年凈資產為負，則其股票終止上市。這就將現(xiàn)行《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》中規(guī)定的連續(xù)兩年凈資產為負則暫停上市，連續(xù)兩年半凈資產為負則終止上市的退市時間進行了縮短。
5．成交量過低公司直接終止上市。一旦出現(xiàn)連續(xù)120個交易日累計股票成交量低于100萬股情形的，將終止上市。觸發(fā)連續(xù)120個交易日累計股票成交量低于100萬股的退市條件的，一旦達到這個標準，直接終止上市。
6．退市前有30個交易日的交易機會。為了保證投資者在創(chuàng)業(yè)板公司退市前擁有必要的交易機會，使投資者有充足的時間處理手中持有的股票，創(chuàng)業(yè)板建立了一個“退市整理期”制度。即在交易所做出公司股票終止上市決定后，公司股票終止上市前，給予30個交易日的“退市整理期”。在“退市整理期”，公司股票移入“退市整理板”進行另板交易，并另板揭示，其股票不再在創(chuàng)業(yè)板股票行情中顯示。在30個交易日中，股票交易漲跌幅限制仍為10%。交易期滿后公司股票終止上市。
7．明確了退市公司的去向。創(chuàng)業(yè)板公司終止上市后將統(tǒng)一平移至代辦股份轉讓系統(tǒng)掛牌，給投資者提供一個可以進行股份轉讓的渠道和平臺。
8. 改革了退市風險提示方式。為避免存在退市風險的創(chuàng)業(yè)板公司與主板、中小企業(yè)板被實施“*ST”的公司相混同，創(chuàng)業(yè)板退市制度改進了退市風險提示方式。將不再實施現(xiàn)行的“*ST”制度。而是通過強化上市公司退市風險信息披露以及深化投資者適當性管理的方式充分揭示退市風險。一旦出現(xiàn)退市風險，將要求創(chuàng)業(yè)板公司及時披露退市風險提示公告，并在此后每周披露一次退市風險提示公告；同時，要求證券公司利用短信、電子郵件等方式，將有關公司的退市風險提示公告通知持有退市風險公司股票的投資者。
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