日本政府決定將福島第一核電站污水排入大海的消息，不僅引爆了國(guó)際輿論，同時(shí)也點(diǎn)燃了A股市場(chǎng)的引線。
受此消息影響，A股核廢水處理概念股集體爆發(fā)。大量投資者在互動(dòng)平臺(tái)上詢問(wèn)上市公司“核污染”處理相關(guān)業(yè)務(wù)，引得多家公司密集回應(yīng)。
4月14日晚，連續(xù)兩天漲停的清水源（300437.SZ）在股票交易異常波動(dòng)公告中表示，公司關(guān)注到部分媒體及股吧交流平臺(tái)有提及公司涉及核污水處理概念。經(jīng)核查污水處理上市公司，目前公司的業(yè)務(wù)和福島核污水處理或排放無(wú)關(guān)聯(lián)。
此外，清水源還稱，公司在水污染治理領(lǐng)域主要包括工業(yè)水處理和市政污水處理，產(chǎn)品及服務(wù)主要應(yīng)用于油田、石化、電力、冶金、紡織等行業(yè)；目前，公司尚不具備處置核廢水的處理技術(shù)和設(shè)備。
日本核廢水引爆A股，
概念股紛紛上揚(yáng)
所謂核污水，是當(dāng)初為避免福島第一核電站堆芯熔毀，核電站引入海水冷卻反應(yīng)堆，從而產(chǎn)生了大量的受輻射污水。
根據(jù)德國(guó)海洋科學(xué)研究所的估計(jì)，核廢水一旦被排進(jìn)海洋，將在57天內(nèi)擴(kuò)散到太平洋的大半部分，10年后蔓延全球海域。
也就是說(shuō)，核廢水一旦入海，可能造成的傷害是無(wú)法估算的。
因此，日本的此番舉動(dòng)立刻引起全球關(guān)注，紛紛擔(dān)心核廢水可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
而A股市場(chǎng)的反應(yīng)則更加迅速，在水產(chǎn)養(yǎng)殖公司走強(qiáng)的同時(shí)，污水處理股也異軍突起。
據(jù)我們了解，污水處理產(chǎn)業(yè)可分為上中下游。其中，上游包括污水處理技術(shù)研發(fā)及規(guī)劃設(shè)計(jì)，據(jù)了解，目前A股市場(chǎng)暫無(wú)對(duì)應(yīng)公司；中游主要包括污水處理設(shè)備、藥劑制造和污水處理工程建設(shè)，例如巴安水務(wù)、碧水源、中電環(huán)保等；而下游為污水處理工程投入后服務(wù)環(huán)節(jié)，主要有運(yùn)營(yíng)、監(jiān)督、管理、維護(hù)等服務(wù)管理，目前從事污水處理服務(wù)的有桑德環(huán)境、首創(chuàng)股份、武漢控股等。
4月14日，核廢水處理概念股再次大幅上揚(yáng)，海峽環(huán)保、江蘇吳中繼續(xù)漲停，聯(lián)泰環(huán)保大漲6％，中電環(huán)保、中環(huán)環(huán)保等個(gè)股均有所上漲。
一時(shí)間，真假概念A(yù)股齊飛。
其中，中電環(huán)保表示，公司目前在國(guó)內(nèi)核電水處理市場(chǎng)占有率居于前列，項(xiàng)目覆蓋核電的除鹽水、凝結(jié)水、二回路汽水取樣和化學(xué)加藥、放射性廢水等；另外，中國(guó)廣核則稱，公司具備處理核電廠運(yùn)營(yíng)期間產(chǎn)生核污水的技術(shù)和能力。
有急忙認(rèn)領(lǐng)業(yè)務(wù)的，也有急忙澄清的。
海峽環(huán)保表示，公司污水處理業(yè)務(wù)主要涉及生活污水處理及工業(yè)廢水處理，未涉及海洋污染治理；江蘇吳中表示，公司未生產(chǎn)和銷售“乃捷爾牌清輻寧膠囊”，也未生產(chǎn)其他核污染防治和防輻射類的產(chǎn)品。
業(yè)績(jī)停滯靠收購(gòu)回暖，
承諾期過(guò)后難持續(xù)
被網(wǎng)友戲稱為“聽(tīng)上去就很環(huán)保”的清水源成立于1995年，于2015年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，是國(guó)內(nèi)最大的水處理劑專業(yè)生產(chǎn)、研發(fā)、服務(wù)的廠家之一，主要產(chǎn)品涵蓋阻垢劑、分散劑、阻垢緩蝕劑、殺菌防腐劑紡織印染助劑、造紙助劑等八大系列六十多種產(chǎn)品。
2012-2014年期間，也就是還未上市的前三年，清水源的業(yè)績(jī)處于逐年遞增的趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為3.01億元、3.83億元和4.25億元，同比分別增長(zhǎng)14.78％、27.23％和10.96％；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)分別為2837.66萬(wàn)元、3059.99萬(wàn)元和3639.47萬(wàn)元，同比分別增長(zhǎng)8.07％、7.83％和18.94％。
然而，在上市的第一年，清水源的業(yè)績(jī)就出現(xiàn)了波動(dòng)，2015年的營(yíng)業(yè)收入為3.98億元，同比下滑6.25％；扣非凈利潤(rùn)為3395.31萬(wàn)元，同比下滑6.71％，營(yíng)收與凈利雙雙下降。
或許是因?yàn)闃I(yè)績(jī)的退步，清水源于2016-2018年期間進(jìn)行了多次并購(gòu)交易。
2016年4月，清水源以4.95億元股權(quán)+現(xiàn)金的方式收購(gòu)了同生環(huán)境100％股權(quán)；2016年11月和2017年7月，清水源分兩次以2.11億元的現(xiàn)金收購(gòu)了安得科技100％股權(quán)；2017年11月，清水源以3.69億元的現(xiàn)金收購(gòu)了中旭建設(shè)55％股權(quán)。
多次的并購(gòu)交易確實(shí)給清水源的業(yè)績(jī)帶來(lái)了增量，2016-2018年期間，清水源的營(yíng)業(yè)收入分別為4.79億元、8.41億元和17.12億元，同比分別增加20.28％、75.69％和103.55％；扣非凈利潤(rùn)分別為4228.83萬(wàn)元、1.12億元和2.43億元，同比分別增加24.55％、165.4％和117.48％。
事實(shí)上，清水源于上述期間內(nèi)業(yè)績(jī)大幅上漲的原因主要是因?yàn)槭召?gòu)標(biāo)的完成了業(yè)績(jī)承諾。根據(jù)2016-2018年的財(cái)報(bào)來(lái)看，收購(gòu)標(biāo)的同生環(huán)境完成了扣非歸母凈利潤(rùn)分別不低于3520萬(wàn)元、5600萬(wàn)元和6680萬(wàn)元的業(yè)績(jī)承諾；而到了2019年，收購(gòu)標(biāo)的安得科技因?qū)ν馔顿Y設(shè)立公司導(dǎo)致前期投入及開(kāi)辦費(fèi)用支出較大，卻未能完成最后一年的業(yè)績(jī)承諾。
另外，加上2019年水處理劑產(chǎn)品的衍生產(chǎn)品因市場(chǎng)行情原因，價(jià)格較上年同期有所下降，以及清水源對(duì)商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試等原因，2019年，清水源的營(yíng)業(yè)收入同比下滑0.25％，為17.08億元；扣非凈利潤(rùn)同比驟降53.77％，為1.13億元。因此，清水源的營(yíng)收與凈利雙雙下滑。
值得一提的是，根據(jù)清水源2020年業(yè)績(jī)預(yù)公告來(lái)看，2020年度，清水源的營(yíng)業(yè)收入為11億元-14億元，歸屬于上市公司股東的凈虧損2.7億元-3.7億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈虧損2.8億元-3.8億元。也就是說(shuō)，清水源營(yíng)收與凈利將再度雙雙跳水，算上2019年，清水源的業(yè)績(jī)已是連續(xù)第二年萎靡。
對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，清水源表示因工程施工項(xiàng)目受新冠肺炎疫情的影響污水處理上市公司，以及公司預(yù)計(jì)本期需計(jì)提的存貨資產(chǎn)減值損失與信用減值損失約4000-8000萬(wàn)元，計(jì)提商譽(yù)減值金額約3.3億元-3.9億元元。
值得注意的是，清水源于2017年收購(gòu)的中旭環(huán)境也沒(méi)有完成最后一年的業(yè)績(jī)承諾，根據(jù)清水源于2020年中報(bào)來(lái)看，中旭環(huán)境的凈利潤(rùn)為-54.27萬(wàn)元，也是清水源4家參股控股公司中唯一一家虧損的企業(yè)。
日本排放核廢水入海后的危害雖是無(wú)法估量，但清水源靠瘋狂收購(gòu)獲得的“業(yè)績(jī)魔力”卻是肉眼可見(jiàn)的消退，我們將持續(xù)關(guān)注清水源的后續(xù)發(fā)展。
本文源自貓財(cái)經(jīng)
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