近年來(lái)，伴隨各行業(yè)龍頭紛紛加入股權(quán)激勵(lì)行列，不僅帶動(dòng)了企業(yè)對(duì)人才管理的重視，同時(shí)也助推了企業(yè)內(nèi)部中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制的建立。
但值得一提的是，企業(yè)在股權(quán)激勵(lì)方面，從初步計(jì)劃到落地實(shí)施的全周期中也會(huì)面臨很多問(wèn)題。尤其對(duì)于非上市公司來(lái)說(shuō)，單就股權(quán)激勵(lì)持股方式的選擇上，選擇不同的方式企業(yè)所面對(duì)的激勵(lì)效果與法律風(fēng)險(xiǎn)也存在差異。
例如，螞蟻集團(tuán)通過(guò)搭建持股平臺(tái)進(jìn)行的股權(quán)激勵(lì)，因?yàn)槌墒斓哪Ｊ胶颓逦募軜?gòu)而被討論諸多。該公司通過(guò)多級(jí)股權(quán)架構(gòu)及有限合伙企業(yè)特殊的議事規(guī)則，實(shí)現(xiàn)了較低的控制權(quán)成本以及對(duì)控制人自身風(fēng)險(xiǎn)的有效隔離，而將員工放在持股平臺(tái)內(nèi)有效隔離也避免了對(duì)主體公司帶來(lái)的干擾。
通過(guò)這一持股方式，公司創(chuàng)始人最大限度地撬動(dòng)了多級(jí)股權(quán)架構(gòu)實(shí)現(xiàn)控制權(quán)的杠桿，實(shí)現(xiàn)了對(duì)公司及其旗下子公司的絕對(duì)控制權(quán)。
而反面的例子也是比比皆是，很多初創(chuàng)公司早期激勵(lì)方式由于過(guò)于簡(jiǎn)單粗暴，例如僅僅通過(guò)創(chuàng)始人簽訂一紙協(xié)議書(shū)面許諾將自己名下的一部分股權(quán)授予員工等方式，而最終埋了下一些風(fēng)險(xiǎn)隱患。
所以，不適合企業(yè)自身發(fā)展的持股方式也會(huì)讓企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)效果大打折扣。這意味著，在做股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)，企業(yè)需要考慮的不僅僅局限于給出股份，還要仔細(xì)規(guī)劃以及認(rèn)真考慮績(jī)效考核、持股平臺(tái)、權(quán)利實(shí)現(xiàn)和退出等各個(gè)方面，才能實(shí)現(xiàn)最終的激勵(lì)目標(biāo)。
股權(quán)激勵(lì)持股方式都有哪些？
目前，員工持股的主要方式包括員工作為自然人股東直接持股、通過(guò)持股平臺(tái)持股，以及通過(guò)大股東代持的三種方式。其中，通過(guò)持股平臺(tái)又可細(xì)分為通過(guò)有限責(zé)任公司或有限合伙企業(yè)兩種方式進(jìn)行持股。
通常情況下，如果企業(yè)正處于合伙人層面或創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)剛起步、激勵(lì)對(duì)象不多的階段時(shí)，激勵(lì)對(duì)象直接持股和股東代持都可以考慮。因?yàn)樯鲜龇绞降墓蓹?quán)激勵(lì)價(jià)值感較強(qiáng)，激勵(lì)對(duì)象直接持有本公司股權(quán)，身份感和安全感也較強(qiáng)。
與此同時(shí)，激勵(lì)對(duì)象可以和創(chuàng)始人一樣根據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》和相關(guān)公司章程的規(guī)定直接行使股東的各種權(quán)利，包括表決權(quán)、選擇管理者權(quán)和財(cái)務(wù)分紅權(quán)等。
值得一提的是，員工作為自然人股東直接持股的這種方式雖然操作較為簡(jiǎn)單，但是也會(huì)帶來(lái)股東過(guò)多，控制權(quán)分散等問(wèn)題。而且在直接持股的情況下很難操作績(jī)效考核，很容易使員工股東造成“進(jìn)入容易退出難”的局面，從而與企業(yè)的激勵(lì)目標(biāo)背道而馳。
所以，目前大多數(shù)公司對(duì)于這種持股方式用的也比較少，除非是激勵(lì)創(chuàng)始股東，將創(chuàng)始股東原有的股權(quán)進(jìn)行調(diào)整，一般會(huì)采用這種方式。
而至于股東代持，即通過(guò)大股東將激勵(lì)股份代持的方式進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，這種方式不需要進(jìn)行工商登記，相對(duì)比較靈活。
但弊端也很明顯，因?yàn)閰f(xié)議約束和股東的“道德底線(xiàn)”被直接捆綁。一旦出現(xiàn)信任危機(jī)，在該持股方式下，可能會(huì)導(dǎo)致員工缺乏安全感，影響員工的積極性，甚至還存在協(xié)議可能失效的法律風(fēng)險(xiǎn)。
老虎ESOP注意到，對(duì)于目前成熟企業(yè)和有發(fā)展規(guī)劃的企業(yè)來(lái)說(shuō)，更為普遍采取的持股方式為搭建員工持股平臺(tái)。例如，激勵(lì)對(duì)象通過(guò)有限合伙持股平臺(tái)間接持有企業(yè)股份，由創(chuàng)始人作為持股平臺(tái)GP掌握控制權(quán)，而激勵(lì)對(duì)象作為L(zhǎng)P只享有分紅權(quán)。
該方式不僅可以避免股權(quán)分散、控制權(quán)的缺失風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到進(jìn)退靈活以及解決激勵(lì)人數(shù)的問(wèn)題，還可以把員工的權(quán)利通過(guò)法定的形式固定下來(lái)，讓員工更有安全感以及法律保障，進(jìn)而達(dá)到企業(yè)激勵(lì)的初衷。
有限合伙企業(yè)作為持股平臺(tái)更靈活
從定義上來(lái)看，持股平臺(tái)是指公司員工并不直接持股主體公司非上市公司股權(quán)激勵(lì)，而是通過(guò)一個(gè)平臺(tái)來(lái)間接持有主體公司的股權(quán)，其中用于間接持股的平臺(tái)就是持股平臺(tái)。
具體來(lái)看，搭建持股平臺(tái)的方式又可以分為通過(guò)成立有限合伙企業(yè)作為持股平臺(tái)間接持股非上市公司股權(quán)激勵(lì)，以及成立有限責(zé)任公司作為持股平臺(tái)間接持股兩種方式。
這其中，成立有限合伙企業(yè)作為持股平臺(tái)間接持股的持股方式是目前較為流行和通用的。例如，有限合伙企業(yè)的合伙事務(wù)執(zhí)行人一般由普通合伙人來(lái)?yè)?dān)任，這通常為創(chuàng)始人，而激勵(lì)對(duì)象行權(quán)后作為有限合伙人受讓或持有有限合伙企業(yè)的財(cái)產(chǎn)份額。
值得注意的是，與有限責(zé)任公司持股平臺(tái)要求創(chuàng)始人一般持股比例在二分之一以上不同，這里無(wú)關(guān)乎普通合伙人持有的有限合伙企業(yè)的財(cái)產(chǎn)份額。也就是說(shuō)，只要是普通合伙人，即使持有財(cái)產(chǎn)份額很少，但是在有限合伙企業(yè)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，擔(dān)任合伙事務(wù)執(zhí)行人，就可以掌握有限合伙企業(yè)的表決權(quán)。
由于這種持股方式，創(chuàng)始人可以拿出更多的利益激勵(lì)員工，同時(shí)又不影響控制權(quán)，所以在創(chuàng)始人和激勵(lì)對(duì)象中都比較受歡迎。同時(shí)，由于是間接持股，激勵(lì)對(duì)象的退出也不會(huì)影響到公司的股權(quán)架構(gòu)。
老虎ESOP認(rèn)為，上述兩種搭建員工持股平臺(tái)的方式相比來(lái)看，有限合伙企業(yè)相比有限責(zé)任公司更加靈活，體現(xiàn)在前者可以在合伙分額變更等方面的靈活性上。
所以，如果企業(yè)在建立、健全公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制上還要根據(jù)自身實(shí)際情況來(lái)綜合考量，既可以達(dá)到吸引和留住公司優(yōu)秀人才，加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)建設(shè)的目標(biāo)，同時(shí)也能權(quán)衡公司、股東和管理層、員工個(gè)人等多方利益，促進(jìn)公司健康發(fā)展。
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