企業(yè)為了自身的發(fā)展壯大，彼此之間存在著激烈的競爭；與此同時，企業(yè)面臨著各種風險與挑戰(zhàn)。所謂不進則退，企業(yè)在市場運行中需要防范財務風險，從而進一步提升企業(yè)競爭力。下面是對企業(yè)財務風險的一下介紹與分析。
一、財務風險的概念、特征
（一）概念。企業(yè)財務風險是指發(fā)生的沒有預料到的財務狀況帶來的風險。
（二）特征
1、客觀性。企業(yè)財務風險是客觀的。在企業(yè)籌措資金、使用資金、累積資金等各種財務活動過程中，財務風險與人的想法無關，客觀存在。企業(yè)進行財務風險控制是為了盡可能降低企業(yè)財務風險的危害，使財務風險降低到可以被接受的水平上，但卻不可能完全消除它的影響。
2、全面性。我們可以看出，縱觀企業(yè)的籌資和投資等活動，現(xiàn)金運作、企業(yè)跨國經(jīng)營等各個方面，企業(yè)經(jīng)營中充滿財務活動，因而企業(yè)財務風險隨處可見。企業(yè)財務風險具有全面性。
3、潛在不確定性。財務風險因為很多相關的不確定因素的影響而變得具有不確定性。這些因素復雜多變，使得財務風險充滿不確定性。為了降低財務風險不確定性的影響，企業(yè)對于關鍵因素要重點研究，控制和降低財務風險。
4、行為相關性。客觀條件下，財務風險與行為有關。企業(yè)采取不同的財務策略和管理方法會產(chǎn)生不同的財務風險，我們研究企業(yè)財務風險因為行為相關性而變得有所根據(jù)。
5、激勵性。財務風險也從另一個角度促使企業(yè)采取措施，如建立預警系統(tǒng)和財務管理制度。財務管理各方面的活動都被全程監(jiān)控。企業(yè)全力抵制和防范財務風險，謀求自身更好的發(fā)展。
二、財務風險的產(chǎn)生原因
（一）企業(yè)財務風險的發(fā)生有宏觀環(huán)境的影響。法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境等共同組成了企業(yè)的宏觀環(huán)境，這些難以預測的因素對財務風險產(chǎn)生了較大的影響?？茖W技術的發(fā)展一方面促進企業(yè)的發(fā)展，但另一方面卻給企業(yè)帶來逐漸增加的不確定性，對企業(yè)財務風險有一定影響；社會政治的變動也會對經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生影響，造成企業(yè)的財務風險。對于企業(yè)來說，外部環(huán)境變化了，企業(yè)可能迎來的是機遇，也可能是挑戰(zhàn)。
（二）企業(yè)財務崗位之間的關系不明確、資金未能有效利用是財務風險產(chǎn)生的重要原因。關于資金使用的混亂，在于企業(yè)沒能使資金管理、分配和利潤的分配程序順暢，使得企業(yè)資金利用效率低下，企業(yè)資金不能安全合理地使用。還有一點，企業(yè)負債資金占總資金的比重過高，一些企業(yè)負債比率達到70%以上。除此之外，企業(yè)沒有合理的使用財務杠桿，財務杠桿作用下，企業(yè)償債能力低下，進而引發(fā)了企業(yè)財務風險的產(chǎn)生。
（三）不健全的企業(yè)財務管理制度隱患巨大，它誘發(fā)了企業(yè)財務風險的發(fā)生。一方面在經(jīng)濟發(fā)展中企業(yè)沒有給予財務部門足夠的重視，財務人員沒有清晰的了解工作職責及所應該承擔的風險，各個部門相互推諉責任。財務管理活動受到制約，無法正常有序地進行；另一方面企業(yè)對于信用政策、應收賬款的管理、存貨的管理還有很多不完善的地方，許多方面需要改善。隨著企業(yè)滯銷產(chǎn)品的增加，企業(yè)賒銷方式應用廣泛，雖然擴大了企業(yè)的市場占有率，但卻讓企業(yè)的應收賬款規(guī)模大幅度擴大。加之企業(yè)并沒有對客戶的信用等級進行嚴格調(diào)查和區(qū)分，盲目擴大銷售，使得企業(yè)的應收賬款壞賬增多，許多賬款無法收回，企業(yè)的資產(chǎn)長期被債務人使用，資產(chǎn)流動性減弱，這進一步加大了企業(yè)財務風險。還有存貨的問題也不容小覷。我們知道，存貨無法快速變成資金，存貨的儲存也需要大量費用，這樣一來企業(yè)的管理費用增加，利潤進一步降低。同時，企業(yè)需要承擔存貨價格下跌和保管損失帶來的風險，企業(yè)的財務風險進一步加劇。
（四）財務決策不夠科學嚴謹。現(xiàn)代企業(yè)會大量運用財務分析和調(diào)查論證，但決策者會受主觀和經(jīng)驗因素的影響做出財務決策，導致財務決策失誤頻發(fā)。部分企業(yè)缺乏風險防控意識，一些財務決策者眼光狹隘，風險控制意識薄弱，缺乏正確的市場風險和財務觀念，自身職業(yè)能力有待加強，這些因素都促使企業(yè)財務風險增加。
三、企業(yè)財務風險防范措施
（一）建立財務預警分析指標體系。在決策計劃階段建立預警系統(tǒng)，評測宏觀因素對財務決策的風險影響，是否具有危害性和其危害性的大小。財務預警系統(tǒng)要構建合理，需要針對企業(yè)特殊的財務狀況，同時將單變量模型和多變量模型這兩種模型合理運用到系統(tǒng)中去。單變量模型中的許多指標對財務風險的發(fā)現(xiàn)有指向性意義。企業(yè)的預警系統(tǒng)會發(fā)出警報防止這些指標中的一個達到預設的臨界值以此來防范財務風險。但單變量模型只能顯示單一變量對風險的影響，當兩種變量反方向變化時則難以準確預報。而多變量模型是將權重的概念引入了單變量模型，使其更加豐富也更具有實用性。企業(yè)可以根據(jù)自身實際情況來采用不同的財務指標。美國阿爾曼的Z值模型描述了財務風險，“普遍的觀點是，當Z不大于1.8，企業(yè)財務風險隱憂非常巨大，當Z在1.81和2.79之間時，財務風險較大，當Z在2.8和2.99之間時，財務狀況較好，Z＞3時，企業(yè)財務狀況良好?！?/p>
（二）理清企業(yè)財務關系。企業(yè)要理清企業(yè)間和企業(yè)內(nèi)部的財務關系，人人都要負起自己的責任，明確如何監(jiān)管企業(yè)財務風險，分清監(jiān)管職責。企業(yè)還可以運用會計師事務所這一工具，按照月、季度、一年分析企業(yè)會計報告和審計報告，從而科學決策。對于企業(yè)重大的資金投資、籌資等，要加強追蹤和管理，同時兼顧企業(yè)各方面的財務管控。最后一點，對于資金，企業(yè)要合理安排好資金運用的規(guī)模和使用的時間。
（三）加強企業(yè)財務管理制度構建，明確法人治理結構。企業(yè)要建立相關財務管理制度，如財務分析預測控制等，進行全面測試，評價識別風險能力。同時，明確法人治理結構，打造高效財務管理機構，完善企業(yè)內(nèi)部控制系統(tǒng)，加強企業(yè)財務工作的審計和監(jiān)督，使財務風險與每個人相關，使每個人都有全面的風險意識，幫助大家樹立財務風險與自身息息相關的思想觀念。
（四）高水平?jīng)Q策，防控投資風險。企業(yè)應該運用科學手段來提高決策的水平，減少其他因素的消極影響。對于個人的因素，如主觀因素和經(jīng)驗因素，企業(yè)應該降低它們在財務決策中的影響，同時運用科學合理的方法從數(shù)量和性質兩個方面進行分析，然后選擇最合適的方案，這樣一來，就可以提高財務決策的嚴謹性和正確性。企業(yè)投資應該從多處入手，把資金放在不同地方，盡可能地降低投資風險。
下面是對于具體財務風險的應對性舉措：
1、針對籌資風險。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中，資金占有相當重要的位置，企業(yè)理財需要資金，而管理的失誤會使得企業(yè)資金的使用效率充滿不確定性，從而出現(xiàn)籌資風險?；I資風險主要有籌資需要過高成本、大量負債，還會有高水平的利率，這些使得企業(yè)負債大幅增加。在企業(yè)某個時期，如果現(xiàn)金入不敷出導致企業(yè)不能償還債務，企業(yè)負債累累，對此企業(yè)應利用長期負債和股本來解決。由于資本結構的不合理，故可能出現(xiàn)企業(yè)財務收不抵支的情況。企業(yè)首先要做的就是提高效益，獲取更多的利潤。企業(yè)需要從各個方面對籌資風險的大小和影響程度分析考量財務風險的特征，從而給出相應對策。企業(yè)要控制好風險，把風險控制在自身可以接受的范圍內(nèi)，充分發(fā)揮自身優(yōu)勢來抓住良好的籌資機會；同時，不能盲目擴大籌資規(guī)模，籌資規(guī)模應當由計算得出，組合出最優(yōu)的籌資方案。在籌資組合中，注意要讓籌資的數(shù)量與需求量一致，資產(chǎn)結構與籌資結構匹配，合理運用財務杠桿確定負債比率。
企業(yè)籌資風險應該如何有效識別呢？首先，企業(yè)的資產(chǎn)和負債應該被重新估值，然后進行計算。這樣一來，財務風險就可以從市場價值變化中被剔除，使資產(chǎn)和負債的價值不偏高也不偏低，從而及時、準確地反映企業(yè)資產(chǎn)的價值；其次，由于資產(chǎn)負債結構與財務風險高度相關，資產(chǎn)負債率能顯示企業(yè)的財務風險，故而我們可以憑借它獲悉財務風險的大小和嚴重程度。通常來說，資產(chǎn)負債率與資產(chǎn)的有效利用率呈正比關系，資產(chǎn)負債率越高，企業(yè)有效使用資產(chǎn)的程度就越高，反之，就越低。所以，對于企業(yè)來說，應該根據(jù)自身規(guī)模來確定最優(yōu)的資產(chǎn)負債率。
2、針對投資風險。投資包含了從過去到將來，所以會產(chǎn)生與預期不同的結果，從而產(chǎn)生投資風險。投資的資金來源多種多樣，綜合說來，自有資金、借入的資金、發(fā)行債券籌集到的資金組成了投資資金的主要部分，是投資資金的中流砥柱。這些資金都存在資金成本問題。此時，會出現(xiàn)兩個概念：投資報酬率和資本成本率。當兩者之中投資報酬率變高，企業(yè)就會獲得收益；當資本成本率大于投資報酬率，企業(yè)將會利益受損、財務風險出現(xiàn)，兩者的博弈結果決定了企業(yè)是虧損還是盈利。
企業(yè)的投資可以劃分為兩個部分，分別為物質形態(tài)的投資和證券投資。由于證券投資風險很大，故而企業(yè)需要重點研究，選擇合適的證券組合。同時，加強證券管理，把證券投資的風險控制在最低水平。對于證券投資，企業(yè)可以分析投資環(huán)境，預測各類證券走勢，多投資幾種股票，確定投資比例，分散投資風險。對于物質形態(tài)的投資，我國近幾年來許多企業(yè)盲目投資，如2003年的國內(nèi)原材料價格急劇上升，許多企業(yè)建設煉鋼廠和水泥廠，最后由于原材料供求嚴重不平衡，供求遠大于需求，給企業(yè)帶來了很大損失。
投資風險和收益往往呈正比關系。所以，企業(yè)在遇到風險高的投資項目時，要謹慎對待，不可隨意舍棄，因為這樣會將風險和收益一同舍掉。企業(yè)應積極應對財務風險，可以做好以下幾個方面：第一，事先進行市場調(diào)研，收集信息，對投資可行性進行分析，注意目標公司是否隱瞞負債項目，是否虛報資產(chǎn)項目；第二，確定投資后，決定投資規(guī)模的大小。一些項目可能因為金額大小不夠規(guī)模經(jīng)濟數(shù)額而使得投資成本過高，從而加大了企業(yè)的投資風險，這樣對于企業(yè)不利；反之，規(guī)模經(jīng)濟數(shù)額情況下會降低成本，就能幫助企業(yè)在競爭中占領制高點。
企業(yè)需要相機進行投資，做到既不盲目跟風也不遲疑不定，要抓住有利機會，占取較高的市場份額。在投資過程中，要使投資具體化，制定詳細的投資計劃，還要動態(tài)地看待投資項目，適當調(diào)整。
3、針對現(xiàn)金流量風險。企業(yè)在與其他企業(yè)或個人之間購貨、銷售等業(yè)務來往時財務風險的特征，需要用到現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物，在這一過程中，企業(yè)可能發(fā)生財務風險。企業(yè)應該把現(xiàn)金供應的管理放在現(xiàn)金流量風險識別的重要位置上，在日常經(jīng)營活動中需要監(jiān)控現(xiàn)金流量，控制現(xiàn)金收支，使現(xiàn)金有盈余，讓企業(yè)現(xiàn)金流活起來。
資產(chǎn)的流動性很大程度上反映了現(xiàn)金流量風險。在各個時期，企業(yè)都可以密切關注經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動的正負情況，也可以利用DRL（DRL=總潛在現(xiàn)金/正常經(jīng)營的現(xiàn)金支出）來評估現(xiàn)金流量風險。
加強應收賬款管理對于防控風險非常重要。企業(yè)需要調(diào)查客戶的信用狀況，對客戶信用情況備案以備后查，同時對客戶的信用劃分若干等級。具體來說，首先在賒銷之前對客戶進行信用調(diào)查，認真且完整地填寫表格，嚴格控制通過條件，還要讓信用管控部門對大額的賒銷客戶進行專項管理；其次，信用政策的實施也是很重要的一方面。信用政策主要有信用期限和現(xiàn)金折扣，其目的是為了分級別給予客戶相應的優(yōu)惠，吸引客戶盡早結算貨款，從而提高應收賬款的收回率。
為了防范現(xiàn)金流量風險，企業(yè)還應加強存貨風險防范，存貨過多或過少都會引起財務風險，因此企業(yè)應該從以下兩個方面入手：（1）確定經(jīng)濟投產(chǎn)批量。產(chǎn)品經(jīng)濟投產(chǎn)批量就是使生產(chǎn)費用和儲存保險費用之和最低，使企業(yè)獲得最大經(jīng)濟效益的確定投產(chǎn)的批量；（2）加強存貨日常管理。
4、針對企業(yè)連帶財務風險。企業(yè)以企業(yè)財產(chǎn)作為擔保來為其他企業(yè)進行擔保非常常見。如果其他企業(yè)不能履行合同，本企業(yè)會因需要承擔連帶責任而產(chǎn)生連帶財務風險。
企業(yè)貸款一般有抵押形式，還有第三方企業(yè)擔保。因為抵押限制很多，所以第三方擔保成為大多數(shù)企業(yè)樂于選擇的方式，所以擔保所引發(fā)的連帶財務風險也越發(fā)明顯。
在上市公司中有許多擔保的例子。比如，某公司對外擔保累計金額為4.4億元，是凈資產(chǎn)的193.4%，其中逾期擔保1.02億元。企業(yè)因此而無法進行正常的經(jīng)營活動。現(xiàn)在，讓我們看看其連帶財務風險產(chǎn)生的原因。
首先，企業(yè)所有權與經(jīng)營權不在同一人手中導致公司的代理人可能會因利益驅使而放松審核擔保企業(yè)資信；其次，與不完善的風險管理制度有很大關系，企業(yè)未能充分認識連帶財務風險，在對外提供擔保前，企業(yè)沒有能力進行準確的風險評估，而風險責任人也沒有確定，風險責任制度不完善。
為了防范企業(yè)連帶財務風險，企業(yè)需要建立健全獨立董事制度，使風險管理部門與其他部門緊密聯(lián)系，及時獲取相關信息，建立被擔保企業(yè)檔案，對風險進行科學分析，量化風險水平，然后科學決策。反擔保是企業(yè)可以運用的又一方法。反擔保是擔保人為對方進行擔保，但同時提出要求，對方也必須為自己同時進行擔保，就像一條船上的螞蚱，誰也脫不了干系。這樣一來，反擔保保護了企業(yè)的應有權益。除此之外，分離擔保崗位的職務職責，避免員工之間相互串通也很重要。
5、針對企業(yè)外匯風險。我國20世紀70年代實行對外開放，使得越來越多的中國企業(yè)出現(xiàn)在國際貿(mào)易市場的舞臺上。越來越多的外匯業(yè)務紛紛進入人們的視線之中，由此產(chǎn)生了外匯風險。企業(yè)外匯的盈虧與公司的外匯資產(chǎn)、外匯負債和匯率密切相關，人民幣幣值影響外匯價值。人民幣價格上升時可以多多進行外匯借款，當人民幣貶值時，外匯借款則會導致企業(yè)發(fā)生虧損。
企業(yè)對于外匯的管理會讓企業(yè)多創(chuàng)收或虧損，外匯風險對企業(yè)來說影響是直接的。企業(yè)風險管理部門加大防控外匯風險成為其為企業(yè)創(chuàng)收的有效途徑。
為了防范外匯風險，企業(yè)可以應用資產(chǎn)債務調(diào)整法，在合同中注明貨幣保值條款，靈活掌握收付時間等。
（1）資產(chǎn)債務調(diào)整法。這一方法就是把企業(yè)資產(chǎn)和負債轉化為最容易保持自身價值的貨幣來實現(xiàn)降低外匯風險。具體的做法就是企業(yè)對于資產(chǎn)選擇硬幣形式，對于負債選擇軟幣形式，分別以不同的形式來持有。對于其他貨幣，硬幣的價值具有相當強的穩(wěn)定性，價值一般會上升，軟幣則趨于下降。這樣一來，企業(yè)可以以此來防范外匯風險。
（2）在合同中注明貨幣保值。企業(yè)雙方簽訂合同時要注明貨幣保值事項，確定一個價值穩(wěn)定的參照物。擔保媒介可以選用黃金和硬幣等。一般來說，到了收付款期限時，如果結算貨幣價值比規(guī)定價值低，則合同價值要據(jù)此作出適當調(diào)整，使其保持為保值貨幣金額。
（3）靈活掌握收付時間。企業(yè)提前或推遲收付款在變幻莫測的市場中很常見。企業(yè)作為出口商時，當匯率呈上升狀態(tài)，由于推后收款能提高匯率收益，所以企業(yè)可以在雙方協(xié)議同意的基礎上延遲發(fā)貨；在匯率下降時，企業(yè)要加快發(fā)出貨物。反之，企業(yè)作為進口商時，則采取相反的做法。由于這一方法會使本企業(yè)受益但損害了對方的利益，故企業(yè)可以適當了解，防止其他企業(yè)向本企業(yè)轉嫁外匯風險。
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