下面，小編用一組圖帶你看清IPO上市的全過程，看懂ipo上市流程，你就可攻城了！但是在看的過程中我很痛！你呢？痛了么？若是痛了，你要怎么治愈這種痛呢？
話說企業(yè)上市就像唐僧取經非得經歷過九九八十一難方能修成正果
唐僧取經有悟空、八戒、沙僧等徒弟的保護企業(yè)上市首先也要有機構單位的引導和保護，像券商、會計和律師事務所一個都不能少。雖然這些機構們沒有悟空的八十二變，不過也能依賴他們的專業(yè)性和經驗讓公司更符合上市要求。
企業(yè)上市前提是需要一定規(guī)模，但現(xiàn)在證監(jiān)會最重視的是內控規(guī)范和信息披露。
不過，曾經也有些企業(yè)為了上市沖業(yè)績，造假上市。
如創(chuàng)業(yè)板造假上市后第一股萬福生科。。。。
企業(yè)上市第一個環(huán)節(jié)是改制，從有限公司到股份制公司，股東人數(shù)不得大于200。并且股權要清晰，不能有股權糾紛，不然也是不能上市滴。
說到改制，必然要談談股權，這個話題是企業(yè)頭疼的話題。剪不斷理還亂別有一番滋味在心頭。
改制完了之后還得要內部規(guī)范和控制。
這個就是破繭成蝶的過程。
破繭成蝶，言外之意就是痛苦、痛苦、痛苦。
言歸正傳，內控就是要從財務、法務、管理等方方面面進行整治。
拿財務來說吧，
財務規(guī)范通常會耗掉企業(yè)巨額成本，也是最難的一步。
首先該欠的稅收要補上，臥槽，這可不是一筆小數(shù)目啊。
話說有些企業(yè)就是依靠逃稅來賺錢的，現(xiàn)在不但要把以前逃的稅連本帶利交上去，今后每筆收入也都要按規(guī)定交稅。
這個成本會壓垮好多企業(yè)。
還有應收賬款太多，也不行。
對于工程類的企業(yè)來說，企業(yè)的尾款拖個三五年是經常的事。
那么企業(yè)要上市，又有這么多欠債，怎么辦呢？
有些公司想出了一個損招，就是自己拿錢給公司，填上這個缺口。這又是一筆不小的數(shù)目。
不過這種“損招”也有風險，就像剛剛退市欣泰電氣，就是操作應收賬款被證監(jiān)會查出來Pass掉了。
另外，不良資產要處理掉不正常的毛利率要解釋人工成本不能太高，此處省略1萬個字。
解釋不合理也是會被處分的，就像廣東利泰制藥就因毛利率遠高于同行水平，沒有合理解釋，而被證監(jiān)會中止IPO。
總之一切不合理的經營管理都得要規(guī)范。這年頭，大部分公司的財務與經營多少都有點問題。
不過證監(jiān)會就是要求規(guī)范規(guī)范再規(guī)范。
你有意見啊，你別上市。
另外，你還得再編一個故事。告訴大家你的公司是具有發(fā)展?jié)摿Φ摹＿@樣可以提高過會的通過率。
內控之后，你還要花一筆錢請別人過來調查你。這個俗稱“盡職調查”，也稱“盡調”。
盡調就是要告訴證監(jiān)會，你有沒有按照他的要求來規(guī)范自己，你夠不夠格上IPO。
通過了盡職調查才開始了真正的IPO之路。
有人說上市是拿錢砸過去的，實不為過啊，耗錢耗體力，有的公司撐不下去了，主動申請終止IPO的。曾經有媒體爆出，企業(yè)上市成本巨大，單純發(fā)行環(huán)節(jié)就需要花費的金錢，低則1000萬元，有些難度大的則要消耗1個億。如果加上填補稅收漏洞的資金，那就更多了。
接下來，主要是披露材料。首先要報材料，證監(jiān)會受理了之后，就要進行招股說明書披露，你要赤裸裸的站在大家面前，接受各種檢查。如果有問題，還得補充材料，進行更新，然后再披露。
材料披露之后，要經過多輪審核。
首先是初審會，證監(jiān)會內部審核；如果通過了，還要通過發(fā)審會。
有的企業(yè)預披露招股書連受理都沒有被受理，不過，有的企業(yè)在審核的環(huán)節(jié)，就被Pass掉了
也有企業(yè)中途業(yè)績下滑，或證監(jiān)會對經營狀況，財務成果尋根究底，觸碰到了企業(yè)不愿意讓人知道的“信息”，忍受不了壓力，主動中止；
也有企業(yè)被卡在審查環(huán)節(jié)，等待進一步觀察的。
神啊，救救我吧。我等的花兒都謝了。
在這個環(huán)節(jié)，不僅看人品，還看運氣。
所以你得小心翼翼，低調做人。
萬一人品不好被某些人盯上一個舉報電話打過去證監(jiān)會的茶就夠你喝幾壺的。
萬一不運氣不好，驚動了媒體人家隨便拋出一個負面新聞你又得擔心害怕好多天。
就像之前的木林森在信息披露環(huán)節(jié)，沒有跟媒體搞好關系，被媒體拋出一篇又一篇負面新聞，結果這家公司沒上成。不過，后面這家公司學乖了，第二次申報的時候，過會了。
如果你通過了證監(jiān)會的審核，俗稱“過會”。恭喜你，你可以暫時歇一口氣了。
不過，IPO上市之路還沒有結束。接下來，你還是得小心翼翼，低調做人。
因為你還要拿批文，如果這段時間被媒體或居心不良的人盯上了你的弱點，你可能又拿不到批文了，即便拿到批文了，還是有可能被收回。
經過漫長的煎熬與忐忑，忍受了財務成本壓力，熬過了內控之痛，躲過了媒體負面報道，經受了證監(jiān)會的三反四審，最后你終于上市了。
在這神圣時刻，都要敲鐘紀念以下，標志著苦難過去了，“好日子”來了。
不過真正的好日子還沒來，IPO還只是一個開始，更艱辛的還在后面。比如有的企業(yè)上市十多年了，還只是在努力保殼，但最終失敗，被退市，如ST博元。
回顧漫漫IPO路上市之前老板是這樣的
上市之后老板是這樣的
當然因為種種原因上不了市的，只有哭暈在廁所里了。
最后總結一句話：上市很艱難，入市需謹慎。
美國NASDAQ主板市場(SPAC)簡述
IPO俱樂部2017-08-13
SPAC介紹
SPAC又稱為Special Purpose Acquisition Corporate, SPAC通常是一些由金融領域的人士募集的現(xiàn)金上市殼，可以在Nasdaq或者在紐交所，定一個投資銀行作為整個SPAC交易的組織者與股份配售安排者ipo上市流程，用信托形式發(fā)行普通股、優(yōu)先股與期權給市場投資者，從而創(chuàng)造一個現(xiàn)金上市公司。18個月內，公司并購已選定的公司或資產，股票上市交易。在1933年美國419法令中規(guī)定，SPAC集資須有特定用處，以信托形式鎖定18個月，期間必須發(fā)現(xiàn)可供合并企業(yè)，可沒行業(yè)限制與財務具體規(guī)定但不能馬上交易。
SPAC是美國金融界為投資者設計一種基金產品，中國企業(yè)利用SPAC在美國上市和融資方式，與傳統(tǒng)的通過IPO在美國上市運作模式和融資方式完全不同。SPAC上市融資方式集中了直接上市、合并、反向收購、私募等金融產品特征及目的于一體，并優(yōu)化各個金融產品的特征，集中于一個金融產品，完成企業(yè)上市融資之目的。
SPAC對比香港買殼
中國企業(yè)利用SPAC收購上市相當于香港的反向收購上市，過去一直比較活躍。差別是香港在本質上不鼓勵這種上市，設置眾多限制和需要花費的成本比較高，而美國則設置了一個一開始就以反向收購為目的的上市公司。
SPAC一般是正規(guī)主板上市公司（我們把納斯達克全球市場、納斯達克精選全球市場或者紐交所都統(tǒng)稱為主板），而中國人常聽說的OTCBB像中國的新三板一樣，并非交易所市場，用的只是NASDAQ的股票自動對盤軟件進行經紀之間的自動對盤，但不是NASDAQ市場。
SPAC上市與香港買殼的差別之處
（1）美國的殼價比較便宜，不過未來不達標會降級；
（2）美國投資人對非盈利公司接受遠遠高于香港，但新經濟企業(yè)待遇要好些；
（3）紐交所和Nasdaq較適合互聯(lián)網類別沒有盈利的公司，但希望至少5000萬美元銷售規(guī)模；
（4）反向收購后殼中是有現(xiàn)金可使用并拓展業(yè)務，不過需要被收購方說服投資者留下；
（5）在操作得好前提下，有較好投資者基礎；
（6）費用比較低，主要是涉及審計費用。
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