香港證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市基本條件
1.目標(biāo)公司包括較大型、基礎(chǔ)較佳以及具有盈利記錄的公司籌集資金;
2.主營(yíng)業(yè)務(wù):必須從事單一業(yè)務(wù),但允許有圍繞該單一業(yè)務(wù)的周邊業(yè)務(wù)活動(dòng);
3.業(yè)務(wù)記錄及盈利要求:不設(shè)最低盈利要求。但公司須有24個(gè)月從事“活躍業(yè)務(wù)記錄”(如營(yíng)業(yè)額、總資產(chǎn)或上市時(shí)市值超過(guò)5億港元,發(fā)行人可以申請(qǐng)將“活躍業(yè)務(wù)記錄”減至12個(gè)月);
4.業(yè)務(wù)目標(biāo)聲明:須申請(qǐng)人的整體業(yè)務(wù)目標(biāo),并解釋公司如何計(jì)劃于上市那一個(gè)財(cái)政年度的余下時(shí)間及其后兩個(gè)財(cái)政年度內(nèi)達(dá)到該等目標(biāo);
5.最低市值:無(wú)具體規(guī)定,但實(shí)際上在上市時(shí)不能少于4600萬(wàn)港元;
6.最低公眾持股量:3000萬(wàn)港元或已發(fā)行股本的25%(如市值超過(guò)40億港元,最低公眾持股量可減至20%);
7.管理層、公司擁有權(quán):在“活躍業(yè)務(wù)記錄”期間,須在基本相同的管理層及擁有權(quán)下?tīng)I(yíng)運(yùn);
8.主要股東的售股限制:受到限制;
9.信息披露:按季披露,中期報(bào)和年報(bào)中必須列示實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的比較;
10.包銷安排:無(wú)硬性包銷規(guī)定,但如發(fā)行人要籌集新資金,新股只可以在招股章程所列的最低認(rèn)購(gòu)額達(dá)到時(shí)方可上市。
倫敦證券交易所上市基本條件
1.公司一般須有3年經(jīng)營(yíng)記錄,并須呈報(bào)最近3年的總審計(jì)賬目。如沒(méi)有3年經(jīng)營(yíng)記錄,某些科技產(chǎn)業(yè)公司、投資實(shí)體、礦產(chǎn)公司以及承擔(dān)重大基建項(xiàng)目的公司,只要能滿足倫敦證交所《上市細(xì)則》中的有關(guān)標(biāo)準(zhǔn),亦可上市;
2.公司的經(jīng)營(yíng)管理層應(yīng)顯示出為其公司經(jīng)營(yíng)記錄所承擔(dān)的責(zé)任;
3.公司呈報(bào)的財(cái)務(wù)報(bào)告一般須按國(guó)際或英美現(xiàn)行的會(huì)計(jì)及審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)編制,并按上述標(biāo)準(zhǔn)獨(dú)立審計(jì);
4.公司在本國(guó)交易所的注冊(cè)資本應(yīng)超過(guò)70萬(wàn)英鎊,已至少有25%的社會(huì)公眾股。實(shí)際上,通過(guò)倫敦證交所進(jìn)行國(guó)際募股,其總股本一般要求不少于2500萬(wàn)英鎊;
5.公司須按倫敦證券交易所規(guī)范要求(包括歐共體法令和1986年版金融服務(wù)法)編制上市說(shuō)明書(shū),發(fā)起人需使用英語(yǔ)發(fā)布有關(guān)信息。
倫敦高增長(zhǎng)市場(chǎng)(AIM)企業(yè)上市基本條件
AIM對(duì)上市公司不做3年業(yè)績(jī)的要求,這不單單是指盈利水平,而是企業(yè)不需要有3年業(yè)績(jī),沒(méi)有規(guī)模限制。AIM對(duì)上市公司也沒(méi)有公眾持股比例的硬性要求。
1.任命一名經(jīng)許可的任命保薦人;
2.任命一名指定經(jīng)紀(jì)人;
3.對(duì)其股票的自由轉(zhuǎn)讓不設(shè)任何限制;
4.注冊(cè)為公共有限公司或同類公司,并且依照其注冊(cè)地的法律合法成立;
5.編制一份上市文件——該文件包括投資者所需要的、有關(guān)該公司和其業(yè)務(wù)活動(dòng)的相關(guān)信息,如財(cái)務(wù)信息以及所有董事的詳細(xì)情況。該文件應(yīng)提供給所有預(yù)期投資者,從而讓他們決定是否投資于該公司的股票。該公司的董事則負(fù)責(zé)上市文件的準(zhǔn)確性,并且確保這些文件無(wú)重大遺漏。倫敦證券交易所也需要以下事項(xiàng)的資料,如主要股東、所有股東的以往記錄和流動(dòng)資金;
6.根據(jù)當(dāng)前收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)向倫敦證券交易所付費(fèi),公司再次增發(fā)不需另繳費(fèi)。
新加坡證券交易所企業(yè)上市基本條件
1.公司要在主板上市首先需通過(guò)稅前盈利要求,近3年累積稅前盈利需要超過(guò)新幣750萬(wàn)元,并在這3年里每年稅前盈利不低于新幣100萬(wàn)元。如果近2年累積稅前盈利超過(guò)新幣1000萬(wàn)元也可以達(dá)到盈利要求;
2.公司在新加坡創(chuàng)業(yè)板(SESDAQ)上市,沒(méi)有盈利要求,但有盈利會(huì)有助于上市申請(qǐng);
3.在計(jì)算稅前盈利時(shí),特殊收益將不會(huì)考慮在內(nèi)。如果有特殊損失,而這些特殊損失不會(huì)再發(fā)生,交易所可以給以適當(dāng)?shù)恼{(diào)整,但需是與公司直接有關(guān)的因素,像美“9·11”事件或洪水帶來(lái)的損失,就不會(huì)考慮;
4.申請(qǐng)上市盈利來(lái)源需要穩(wěn)定,帶來(lái)盈利的業(yè)務(wù)要繼續(xù),已轉(zhuǎn)移走或終止的業(yè)務(wù)所帶來(lái)的利潤(rùn)可能不會(huì)被考慮,并從累積盈利上扣除;
5.財(cái)務(wù)要求:公司要在新加坡上市(主板或SESDAQ)財(cái)務(wù)要健全,流動(dòng)資金不能有困難。公司如果向股東或董事借錢(qián),需先還清或以股抵債;
6.管理層需基本穩(wěn)定,也就是說(shuō)近幾年為公司帶來(lái)利潤(rùn)的管理層基本不變,如有要員離開(kāi),公司需證明其離開(kāi)不影響公司的管理。
東京證券交易所企業(yè)上市基本條件
東京證券交易所制定上市標(biāo)準(zhǔn)分設(shè)第一部和第二部,其中,第二部的上市標(biāo)準(zhǔn)低于第一部。也就是說(shuō),第一部上市的都是收益好的一流企業(yè),而新上市公司股票一般要先在第二部掛牌,然后才有可能進(jìn)入第一部。反之,如果第一部上市的公司股票指標(biāo)下降到低于第一部的上市標(biāo)準(zhǔn),則有可能降至第二部。
外國(guó)公司到東京證券交易所上市的主要條件為:
1.公司提出上市申請(qǐng)日前1年的公司凈資產(chǎn)必須達(dá)到100億日元以上;
2.公司最近3年的稅前利潤(rùn)每年都要達(dá)到20億日元以上;
3.公司提出上市的前1年必須進(jìn)行紅利分配,而且要能顯示公司今后具有良好的紅利分配前景;
4.至公司提出上市申請(qǐng)的前1年度最后1天為止,該公司應(yīng)設(shè)立股份有限公司至少5年,但若是民營(yíng)企業(yè),則需有5年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),且提交了東京證交所認(rèn)為合適的財(cái)務(wù)文件,才可申請(qǐng)上市;
5.公司的上市股數(shù)須按超過(guò)以下標(biāo)準(zhǔn)交易單位區(qū)分的股數(shù)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行交易:2000萬(wàn)股的交易單位為l000(余下類推),1000萬(wàn)股為500,200萬(wàn)股為100,100萬(wàn)股為50,20萬(wàn)股為10,2萬(wàn)股為1;
6.公司股票如已在其他交易所上市,且流通狀況良好,上市時(shí)的公司股東人數(shù)須達(dá)到l000人以上;如僅在東京證交所上市,在日本國(guó)內(nèi)的股東人數(shù)須達(dá)到2000人以上;
7.公司必須提供近3年每年的年度和中期財(cái)務(wù)報(bào)告,且要有注冊(cè)會(huì)計(jì)師簽字的審計(jì)報(bào)告,所有財(cái)務(wù)報(bào)告不能有虛假的記載;8.公司必須承諾,對(duì)公司股票的轉(zhuǎn)讓不作任何限制;
9.公司須制定符合東京證交所規(guī)定的股票樣式;
10.公司須提交經(jīng)認(rèn)可的各種有重要影響的合并、收購(gòu)和分離的財(cái)務(wù)文件。
紐約證券交易所企業(yè)上市基本條件
（一）紐約證交所對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)公司上市的條件要求
1．公司最近一年的稅前盈利不少于250萬(wàn)美元；
2．社會(huì)公眾擁有該公司的股票不少于l10萬(wàn)股；
3．公司至少有2000名投資者，每個(gè)投資者擁有100股以上的股票；
4．普通股的發(fā)行額按市場(chǎng)價(jià)格例算不少于4000 萬(wàn)美元；
5．公司的有形資產(chǎn)凈值不少于4000萬(wàn)美元。
（二）紐約證交所對(duì)美國(guó)國(guó)外公司上市的條件要求
1．社會(huì)公眾持有的股票數(shù)目不少于250萬(wàn)股；
2．有100股以上的股東人數(shù)不少于5000名；
3．公司的股票市值不少于1億美元；
4．公司必須在最近3個(gè)財(cái)政年度里連續(xù)盈利，且在最后一年不少于250萬(wàn)美元、前兩年每年不少于200萬(wàn)美元或在最后一年不少于450萬(wàn)美元，3年累計(jì)不少于650萬(wàn)美元；
5．公司的有形資產(chǎn)凈值不少于1億美元；
6．公司的管理和操作方面的多項(xiàng)要求；
7．有關(guān)因素，如公司所屬行業(yè)的相對(duì)穩(wěn)定性，公司在該行業(yè)中的地位，公司產(chǎn)品的市場(chǎng)情況，公司的前景，公眾對(duì)公司股票的興趣等。
納斯達(dá)克上市標(biāo)準(zhǔn)和條件 標(biāo)準(zhǔn)一： （1）股東權(quán)益達(dá)1500萬(wàn)美元； （2）最近一個(gè)財(cái)政年度或者最近3年中的兩年中擁有100萬(wàn)美元的稅前收入； （3）110萬(wàn)的公眾持股量； （4）公眾持股的價(jià)值達(dá)800萬(wàn)美元； （5）每股買(mǎi)價(jià)至少為5美元； （6）至少有400個(gè)持100股以上的股東； （7）3個(gè)做市商； （8）須滿足公司治理要求。 標(biāo)準(zhǔn)二： （1）股東權(quán)益達(dá)3000萬(wàn)美元； （2）110萬(wàn)股公眾持股； （3）公眾持股的市場(chǎng)價(jià)值達(dá)1800萬(wàn)美元； （4）每股買(mǎi)價(jià)至少為5美元； （5）至少有400個(gè)持100股以上的股東； （6）3個(gè)做市商； （7）兩年的營(yíng)運(yùn)歷史； （8）須滿足公司治理要求。 標(biāo)準(zhǔn)三： （1）市場(chǎng)總值為7500萬(wàn)美元；或者，資產(chǎn)總額達(dá)及收益總額達(dá)分別達(dá)7500萬(wàn)美元； （2）110萬(wàn)股的公眾持股量； （3）公眾持股的市場(chǎng)價(jià)值至少達(dá)到2000萬(wàn)美元； （4）每股買(mǎi)價(jià)至少為5美元； （5）至少有400個(gè)持100股以上的股東； （6）4個(gè)做市商； （7）須滿足公司治理要求。 企業(yè)想在納斯達(dá)克上市，需符合以下三個(gè)條件及一個(gè)原則： （一）先決條件。經(jīng)營(yíng)生化、生技、醫(yī)藥、科技〈硬件、軟件、半導(dǎo)體、網(wǎng)絡(luò)及通訊設(shè)備〉、加盟、制造及零售連鎖服務(wù)等公司，經(jīng)濟(jì)活躍期滿一年以上，且具有高成長(zhǎng)性、高發(fā)展?jié)摿φ摺?（二）消極條件。有形資產(chǎn)凈值在美金500萬(wàn)元以上，或最近一年稅前凈利在美金75萬(wàn)元以上，或最近三年其中兩年稅前收入在美金75萬(wàn)元以上，或公司資本市值(Market Capitalization) 在美金5000萬(wàn)元以上。（三）積極條件。SEC及 NASDR審查通過(guò)后，需有300人以上的公眾持股(NON-IPO得在國(guó)外設(shè)立控股公司公司上市的基本條件，原始股東并須超過(guò)300人)才能掛牌，所謂的公眾持股依美國(guó)證管會(huì)手冊(cè)(SEC Manual)指出，公眾持股人之持有股數(shù)需要在整股以上，而美國(guó)的整股即為基本流通單位100股。德國(guó)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市基本條件德國(guó)法蘭克福交易所開(kāi)設(shè)了三種不同的上市板塊，為初級(jí)市場(chǎng)，一般市場(chǎng)和高級(jí)市場(chǎng)。在法蘭克福交易所上市，一般市場(chǎng)和高級(jí)市場(chǎng)對(duì)應(yīng)的是歐盟監(jiān)管的市場(chǎng)，而初級(jí)市場(chǎng)對(duì)應(yīng)的是公開(kāi)市場(chǎng)（非官方監(jiān)管市場(chǎng)）,公開(kāi)市場(chǎng)主要由交易所本身監(jiān)管。
初級(jí)市場(chǎng)（Open Market）不受?chē)?yán)格的歐盟證券法的監(jiān)管，而是所在交易所自行監(jiān)管。初級(jí)市場(chǎng)對(duì)企業(yè)要求較低，適合成立1年以上擁有高成長(zhǎng)高回報(bào)的中小企業(yè)。按照簡(jiǎn)化的初級(jí)標(biāo)準(zhǔn)申請(qǐng)上市，不但費(fèi)用上面節(jié)省，同時(shí)整個(gè)流程也只需3到6個(gè)月內(nèi)完成。行業(yè)涉及傳統(tǒng)的金融、媒體和工業(yè)，以及技術(shù)、電信、軟件/IT 和未來(lái)市場(chǎng)（如：可再生能源）。與此相比，倫敦交易所AIM和泛歐交易所Alternext所涉及的行業(yè)要少得多。
在初級(jí)市場(chǎng)（Open Market）發(fā)行股票的企業(yè)需要向德國(guó)證券監(jiān)管局提供上市申請(qǐng)說(shuō)明書(shū)，并且按照板塊透明度規(guī)定承擔(dān)企業(yè)資料披露的義務(wù)。企業(yè)必須得到一位德國(guó)法蘭克福交易所認(rèn)證許可的“上市合作伙伴”的認(rèn)可，并作為上市代理申請(qǐng)人向德交所提出并操作上市。
德國(guó)證券交易所3個(gè)板塊的標(biāo)準(zhǔn)和透明度具體要求
項(xiàng)目
初級(jí)市場(chǎng)
一般標(biāo)準(zhǔn)
高級(jí)標(biāo)準(zhǔn)
企業(yè)成立時(shí)間
1年
3年
3年
最低發(fā)行市值
125萬(wàn)歐元
125萬(wàn)歐元
最低發(fā)行量
10000股
10000股
法律要求
最低法律要求
歐盟法律的約束
歐盟法律的約束
透明度及管理要求
按本國(guó)標(biāo)準(zhǔn)提供年度和半年報(bào)
依需求遵守限制內(nèi)部交易的規(guī)則
遵守限制市場(chǎng)濫用的規(guī)則復(fù)核招股說(shuō)明書(shū)的規(guī)則
IFRS年度/半年報(bào)
增加季度報(bào)告
董事交易的披露
及時(shí)的公眾宣傳
股東股份報(bào)告
須遵守并購(gòu)規(guī)則
分析師研討會(huì)
IFRS年度/半年報(bào)
增加季度報(bào)告
董事交易的披露
及時(shí)的公眾宣傳
股東股份報(bào)告
須遵守并購(gòu)規(guī)則
分析師研討會(huì)
韓國(guó)證券交易所企業(yè)上市基本條件1．股權(quán)結(jié)構(gòu)要求:至少有1000名少數(shù)股東，在韓國(guó)內(nèi)招股量不低于100萬(wàn)股（包括存托憑證），小股東占30%以上；
2．最低資本要求:凈資產(chǎn)100億韓元（8000萬(wàn)元人民幣)；
3．經(jīng)營(yíng)年限要求:需三年以上經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；
4．審計(jì)意見(jiàn)要求:最近年度及前兩年的審計(jì)報(bào)告中均無(wú)保留意見(jiàn)；
5．利潤(rùn)要求:最近會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)盈利基礎(chǔ)上同時(shí)滿足以下條件之一：
（1）最近會(huì)計(jì)年度的凈資產(chǎn)收益率在5%以上，最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度年累計(jì)凈資產(chǎn)收益率在10%以上；
（2）最近會(huì)計(jì)年度的利潤(rùn)額在25億韓元以上，最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度年累計(jì)利潤(rùn)額在50億韓元以上；
（3）凈資產(chǎn)在1,000億韓元以上時(shí)，最近會(huì)計(jì)年度的凈資產(chǎn)收益率為3%以上或利潤(rùn)額為50億韓元以上。
6．銷售收入要求：最近會(huì)計(jì)年度達(dá)300億韓元（2.4億元人民幣），最近三年平均銷售收入達(dá)200億韓元（1.6億元人民幣）。
另外，根據(jù)《關(guān)于企業(yè)申請(qǐng)境外上市有關(guān)問(wèn)題的通知》（中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)，1999年）的相關(guān)規(guī)定，中國(guó)企業(yè)申請(qǐng)到境外主板市場(chǎng)上市還需符合以下條件：
1．符合中國(guó)有關(guān)境外上市的法律、法規(guī)和規(guī)則；
2．籌資用途符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、利用外資政策及國(guó)家有關(guān)固定資產(chǎn)投資立項(xiàng)的規(guī)定；
3．凈資產(chǎn)不少于4億元人民幣，過(guò)去一年稅后利潤(rùn)不少于6000萬(wàn)人民幣，并有增長(zhǎng)潛力公司上市的基本條件，按合理預(yù)期市盈率計(jì)算，籌資額不少于5000萬(wàn)美元；
4．具有規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)及較完善的內(nèi)部管理制度，有較穩(wěn)定的高級(jí)管理層及較高的管理水平；
5．上市后分紅派息有可靠的外匯來(lái)源，符合中國(guó)外匯管理的有關(guān)規(guī)定；
6．中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)規(guī)定的其他條件。
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