分拆上市(分拆上市與借殼上市)

首單民企分拆上市預(yù)披露后,上海民企紫江企業(yè)三連板。

近日,紫江企業(yè)擬分拆子公司至科創(chuàng)板上市,成為首家“A拆A”民企。受此消息影響,紫江企業(yè)連續(xù)三個(gè)交易日漲停。

事實(shí)上分拆上市,分拆子公司上市,逐漸成為A股上市公司的優(yōu)選。除紫江企業(yè)以外,A股中還有3家上市企業(yè)有已公布“A拆A”預(yù)案,均為國(guó)資控股。

欲爭(zhēng)民企分拆科創(chuàng)板上市首單

紫江企業(yè)股價(jià)三連板

2月25日,紫江企業(yè)延續(xù)上一交易日強(qiáng)勢(shì)高開9.69%,之后迅速封漲停。截至午間收盤,漲9.91%報(bào)4.99元,成交10.18億元,換手率13.59%,振幅4.63%。

截至今天,紫江企業(yè)自2月21日以來連續(xù)三個(gè)交易日漲停,期間累計(jì)漲幅33%,市值由57億增加至76億。

漲停!漲停!又漲停!A股首份民企分拆上市來了

分拆上市(分拆上市與借殼上市)

股價(jià)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)源于一則有關(guān)上市預(yù)案的公告。

2月20日收盤后,紫江企業(yè)發(fā)布公告稱,公司擬將控股子公司上海紫江新材料科技股份有限公司(下稱紫江新材料)分拆至科創(chuàng)板上市,同時(shí)啟動(dòng)紫江新材料戰(zhàn)略投資者引進(jìn)工作,系鼠年首單子公司分拆預(yù)案。

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此前,已有三家企業(yè)披露分拆子公司至科創(chuàng)板上市的意愿,但均為國(guó)資控股。其中一家擬沖刺上交所主板,另外兩家與紫江新材料一樣擬將子公司分拆至科創(chuàng)板上市。

反觀紫江企業(yè)則是民企上市公司,該方案因此成為“上市民企力爭(zhēng)分拆至科創(chuàng)板上市”的首單,紫江企業(yè)也是A股明確表達(dá)分拆子公司至科創(chuàng)板上市計(jì)劃的首家民企上市公司。

從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看,市場(chǎng)給予民企分拆較多關(guān)注。分拆子公司上市的方案披露后,2月21日早盤,紫江企業(yè)一字漲停開盤,報(bào)4.13元/股,獲得資金追捧,一度超過60萬手的買單封在漲停板上。

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分拆上市(分拆上市與借殼上市)

業(yè)內(nèi)人士稱,分拆上市之所以誘人,原因在于股權(quán)的二次溢價(jià),特別是創(chuàng)業(yè)板目前的巨大估值溢價(jià),對(duì)于主板公司進(jìn)行子公司分拆上市有著極大推動(dòng)作用。

子公司上市后將加大鋰電池材料投入

曾擬掛牌新三板

公開資料顯示,紫江企業(yè)主要從事包裝業(yè)務(wù),主要產(chǎn)品為PET瓶及瓶坯、皇冠蓋、塑料防盜蓋、標(biāo)簽等包裝材料以及飲料OEM等產(chǎn)品。

紫江新材料成立于1995年12月26日,為紫江企業(yè)下屬?gòu)氖滦履茉措姵毓δ苄圆牧系难邪l(fā)、制造和銷售的子公司,是國(guó)內(nèi)最早研發(fā)鋁塑膜工藝并具備量產(chǎn)能力的企業(yè)。

公司表示,紫江鋁塑膜在耐電解液腐蝕、沖深、絕緣性、熱封穩(wěn)定性等關(guān)鍵指標(biāo)上,已達(dá)到或接近日本同行水平,產(chǎn)品技術(shù)先進(jìn)、性能優(yōu)異,同時(shí)相對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品,具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)及服務(wù)優(yōu)勢(shì)。目前已全面切入中高端數(shù)碼類鋰電客戶供應(yīng)鏈,并持續(xù)放量替代日系進(jìn)口品牌,在動(dòng)力電力領(lǐng)域,也與多家客戶展開合作。

同時(shí),紫江企業(yè)將啟動(dòng)紫江新材料戰(zhàn)略投資者引進(jìn)工作,分拆完成后,紫江企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)不會(huì)發(fā)生變化,且仍將維持對(duì)紫江新材料的控制權(quán)。目前,紫江企業(yè)直接持有紫江新材料70%股份。

分拆上市(分拆上市與借殼上市)

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紫江企業(yè)的董事、高級(jí)管理人員中僅郭峰、高軍、秦正余分別持有紫江新材料4.00%、2.00%、2.00%的股權(quán),合計(jì)持有紫江新材料 8%的股權(quán),未超過紫江新材料分拆上市前總股本的 10%。

《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》要求,上市公司最近 3 個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利,且最近 3 個(gè)會(huì)計(jì)年度扣除按權(quán)益享有的擬分拆所屬子公司的凈利潤(rùn)后,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)累計(jì)不低于 6 億元人民幣(凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低值計(jì)算)。

據(jù)披露,紫江企業(yè)于1999年上市,2016年-2018年實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)(扣除非經(jīng)常性損益前后孰低值)分別約為2.03億元、2.07億元、2.68億元,而紫江新材料的凈利潤(rùn)分別約為-426.85萬元、1696.72萬元、2916.04萬元,扣除擬分拆子公司凈利潤(rùn)后,紫江企業(yè)的凈利潤(rùn)累計(jì)約為6.36億元。

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另外,截至2019年9月30日,紫江新材料的總資產(chǎn)為1.76億元,占紫江企業(yè)總資產(chǎn)的1.62%;凈資產(chǎn)為9957.78萬元,占紫江企業(yè)歸母凈資產(chǎn)的2.14%;2019年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2006.32萬元,占紫江企業(yè)前三季度歸母凈利潤(rùn)的4.94%。

對(duì)于在科創(chuàng)板首發(fā)上市募集的資金,紫江新材料將用于投資研發(fā)與應(yīng)用項(xiàng)目、生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

紫江企業(yè)表示,自身將進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)聚焦,專注于快速消費(fèi)品配套包裝。紫江新材料將成為公司下屬獨(dú)立鋰電池新材料核心業(yè)務(wù)上市平臺(tái),通過科創(chuàng)板上市加大鋰電池新材料產(chǎn)業(yè)核心技術(shù)的進(jìn)一步投入,實(shí)現(xiàn)鋰電池鋁塑膜業(yè)務(wù)板塊的做大做強(qiáng),增強(qiáng)鋰電池鋁塑膜業(yè)務(wù)的盈利能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

值得注意的是,2017年10月,經(jīng)紫江企業(yè)董事會(huì)審議通過,紫江新材料擬改制設(shè)立股份有限公司,改制完成后,在符合國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)政策和條件成熟的情況下,紫江新材料擬申請(qǐng)?jiān)谛氯鍜炫啤?/p>

三家國(guó)企率先開啟“A拆A”

如前所述,紫江企業(yè)公布分拆子公司科創(chuàng)板上市預(yù)案之前,已有3家國(guó)企相繼披露“A拆A”預(yù)案,擬分拆子公司赴科創(chuàng)板上市。

2019年12月13日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》(以下簡(jiǎn)稱“分拆新規(guī)”)。

12月18日,在分拆上市新規(guī)落地5天后,中國(guó)鐵建拋出A股首份分拆方案,擬將子公司中國(guó)鐵建重工集團(tuán)股份有限公司分拆至科創(chuàng)板上市,目前該事項(xiàng)已獲得香港聯(lián)交所同意。

2020年1月7日,上海電氣宣布,擬將其控股子公司電氣風(fēng)電分拆至上交所科創(chuàng)板上市。預(yù)案顯示,上海電氣于2008年上市,2016年-2018年實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)分別約為13.85億元、16.97億元、19.01億元。電氣風(fēng)電初步考慮將上市募集的資金用于風(fēng)電裝備技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目、風(fēng)電后市場(chǎng)項(xiàng)目、現(xiàn)有制造產(chǎn)能升級(jí)及能力提升相關(guān)項(xiàng)目。

分拆上市(分拆上市與借殼上市)

1月9日,上海建工宣布分拆上市,全資子公司建工材料及相關(guān)主體經(jīng)過適當(dāng)重組后將整體變更設(shè)立股份有限公司,并擬在上交所主板上市。預(yù)案顯示,上海建工于1998年上市,2016年-2018年實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)分別為16.59億元、19.14億元、24.48億元,而建工材料的歸母凈利潤(rùn)分別為2.53億元、2.43億元、3.00億元。

此外,越來越多的A股上市公司開始介入其中,包括嶺南股份、兆馳股份、東港股份、深康佳A等多家上市公司曾表示正積極研究子公司上市事宜。

日前隨著紫江企業(yè)又拋出一份分拆預(yù)案,投資者們有些坐不住了。

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就在昨天,投資者在互動(dòng)平臺(tái)上提問子公司武漢光谷信息何時(shí)啟動(dòng)科創(chuàng)板分拆上市,董秘回答稱光谷信息為公司參股子公司,其資本戰(zhàn)略選擇需要經(jīng)過光谷信息內(nèi)部的決策程序,目前尚未有明確的時(shí)間表。

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而早在拆分上市預(yù)案披露的次日,美尚生態(tài)董秘回答投資者提問稱,公司之子公司境內(nèi)外上市相關(guān)事項(xiàng)仍在論證、推進(jìn)過程中。

本文源自中國(guó)基金報(bào)

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