今年無疑是A股銀行股上市大年。隨著江蘇銀行成功上市,打破了銀行股6年來的沉寂,年內(nèi)上市的銀行股已有4家,原先只有16家,而常熟農(nóng)村商業(yè)銀行、杭州銀行、上海銀行也上市在即。分析認(rèn)為,銀行股集中上市主要是自身面臨較強(qiáng)的補(bǔ)充資本金的需求,不過,低市盈率發(fā)行對當(dāng)前A股筑底有利。
遭遇新常態(tài)發(fā)行量減半、延遲上市
上周末,上海銀行首發(fā)獲證監(jiān)會批準(zhǔn),9月26日,該行更新了招股說明書。比較來看,去年底,上海銀行預(yù)披露的招股規(guī)模為“不超過12億股”,但此次更新后的招股規(guī)模為“不超過6.0045億股”,僅為上一次招股書披露數(shù)量的一半。上海銀行表示,此次募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后,將全部用于補(bǔ)充該行資本金,擬使用金額為104.50億元。
觀察發(fā)現(xiàn),不僅上海銀行此次發(fā)行股數(shù)減半,在今年上市的銀行中,大都出現(xiàn)這一情況。比如江蘇銀行原計(jì)劃發(fā)行25.98億股,實(shí)際發(fā)行11.54億股;江陰銀行計(jì)劃發(fā)行4億股,實(shí)際發(fā)行2.09億股;無錫銀行計(jì)劃發(fā)行5.54億股,實(shí)際發(fā)行1.85億股。此外,剛剛被延期3周發(fā)行的杭州銀行,也由原定的6億股減至約2.62億股。
值得注意的是,除了發(fā)行股數(shù)大都減半外,延遲發(fā)行也是“新常態(tài)”。杭州銀行9月21日晚間公告稱,該行此次新股發(fā)行價(jià)格為14.39元/股,對應(yīng)的市盈率為10.23倍,高于行業(yè)平均水平(6.43倍),原計(jì)劃9月23日進(jìn)行的新股申購,將推遲到10月14日進(jìn)行申購。
據(jù)了解,延遲原因主要是證監(jiān)會2014年發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》等相關(guān)規(guī)定所致,即“由于發(fā)行價(jià)格對應(yīng)的估值高于行業(yè)平均市盈率,存在未來發(fā)行人估值水平向行業(yè)平均市盈率回歸江蘇銀行ipo,股價(jià)下跌給新股投資者帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)”。因此,杭州銀行需按照要求連續(xù)發(fā)布三次投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告,再安排上市。而在年內(nèi)上市銀行中,江蘇銀行、江陰銀行、無錫銀行、常熟銀行也有同樣的遭遇,從發(fā)行估值看來,江陰銀行、常熟銀行以及無錫銀行的發(fā)行市盈率分別為10.17倍、9.89倍和9.91倍。
那么,為什么在發(fā)行規(guī)模減少,估值又不能太高的情況下,銀行股上市熱情不減呢?
銀行也“缺錢” 補(bǔ)充資本金需求強(qiáng)烈
從募集資金用途看,各家銀行均提到要通過首發(fā)上市來補(bǔ)充資本金。比如杭州銀行擬用于充實(shí)資本金的金額為36.1億元;而該行今年6月底的資本充足率和核心一級資本充足率較去年底有所提升,達(dá)到12.11%和9.91%,均在監(jiān)管紅線之內(nèi)。
盡管目前新上市銀行資本充足率均能達(dá)到監(jiān)管要求,甚至有的超過銀監(jiān)會對商業(yè)銀行在2018年年底的要求,即非系統(tǒng)重要性銀行資本充足率不低于10.50%,但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,當(dāng)前市場環(huán)境的變化仍會對銀行滿足資本充足的能力產(chǎn)生影響。比如資產(chǎn)質(zhì)量下降、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、凈利潤減少等。因此,謀求IPO上市實(shí)現(xiàn)融資需求是很多銀行的首選。
值得注意的是,資本充足率作為銀行業(yè)的“頭等大事”,目前出現(xiàn)整體下降的局面。銀監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示,2016年二季度末,商業(yè)銀行加權(quán)平均核心一級資本充足率為10.69%,較上季度末降低0.27個(gè)百分點(diǎn);加權(quán)平均一級資本充足率為11.10%,較上季度末降低0.28個(gè)百分點(diǎn);加權(quán)平均資本充足率為13.11%,較上季度末降低0.25個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士介紹說,如果一家銀行資本充足率下降,那么,這家銀行的貸款和投資業(yè)務(wù)將受到限制;對于上市銀行來說,股利支付等方面也會受限,從而造成銀行在經(jīng)營、財(cái)務(wù)管理、業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面產(chǎn)生不利影響。
銀行股來了大盤四季度怎么走?
從昨日盤面看,新上市的無錫銀行繼續(xù)“一字”漲停,盡顯新股上市后的賺錢優(yōu)勢。
一位市場人士分析認(rèn)為,銀行股的擴(kuò)容,特別是上市后的連續(xù)漲停表現(xiàn)對老銀行股有一定的拉動,從而對A股筑底有利?!皬哪壳般y行基本面看,估值安全邊際仍存,近一年的平均市盈率只有6.31倍左右,銀行股估值上存在向上修復(fù)的需求?!痹撌袌鋈耸款A(yù)計(jì),“當(dāng)前大盤整體已經(jīng)處在了底部區(qū)域,但投資情緒不穩(wěn)定,包括IPO數(shù)量的增加也產(chǎn)生了一定的影響;但過度悲觀仍不可取江蘇銀行ipo,目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)也在逐步好轉(zhuǎn),不排除9月份的PMI繼續(xù)走高?!?/p>
在接下來的投資操作上,業(yè)內(nèi)人士建議繼續(xù)保持三成左右的持股比例,增加低估值品種的配置,關(guān)注國企改革、PPP板塊。此外,對于近期樓市火爆對股市資金的影響,分析認(rèn)為無需過度擔(dān)憂,由于去年的集中降準(zhǔn)降息,目前市場流動性充裕,房地產(chǎn)市場對股市的抽水作用有限。只是短期由于過節(jié)因素,考慮到海外市場的不確定性,不排除有部分資金存在持幣過節(jié)的要求。
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