IPO上市輔導(dǎo)真的只是走過場(chǎng)嗎?還原一個(gè)真實(shí)的上市輔導(dǎo)

貼吧小故事:

發(fā)貼:大家都來說說輔導(dǎo)驗(yàn)收的事情。

1樓:如題。

2樓:都需要什么級(jí)別的領(lǐng)導(dǎo)到場(chǎng)陪同?

3樓:也只是走走形式,完了去KTV練練嗓子,保薦人和老板最好陪著。

4樓:啊,哪里的這么好呀。我們這邊要求很多,對(duì)工作底稿的形式很看重,對(duì)用什么車去接,什么人見他們很看重。

5樓:都要取消的東西了,還把它一本正經(jīng)的當(dāng)回事!

6樓:其實(shí)不用管的,企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)出面,保薦人在場(chǎng)就行了,因?yàn)閺淖C監(jiān)局的角度看,省內(nèi)上市公司越多越好。

所以,輔導(dǎo)驗(yàn)收真的像貼子說的這樣只是走過場(chǎng)嗎


IPO輔導(dǎo)制度從審批制時(shí)代就產(chǎn)生了,一直延續(xù)到核準(zhǔn)制,現(xiàn)在又延續(xù)到了注冊(cè)制。事實(shí)上,對(duì)于擬申請(qǐng)首發(fā)上市的企業(yè)來說,接受保薦機(jī)構(gòu)的輔導(dǎo)并通過轄區(qū)證監(jiān)局的輔導(dǎo)驗(yàn)收,早已成為其上市之路上第一道不可或缺的“關(guān)卡”。此前,有證監(jiān)局發(fā)文表示:“長(zhǎng)期以來,部分保薦機(jī)構(gòu)對(duì)上市輔導(dǎo)工作重視不夠,開展工作流于形式,走過場(chǎng)、輕實(shí)效,被社會(huì)詬病甚多”;亦有頭部券商投行人員接受采訪時(shí)稱:“IPO輔導(dǎo)走過場(chǎng)居多,在審企業(yè)排隊(duì)擁擠也有輔導(dǎo)驗(yàn)收放水的原因”。所以,在此前的IPO輔導(dǎo)及驗(yàn)收環(huán)節(jié)中,可能確實(shí)存在一些走過場(chǎng)的問題。但隨著A股IPO從嚴(yán)審核之風(fēng)愈演愈烈,從源頭上提高上市公司質(zhì)量,嚴(yán)把入口關(guān),IPO輔導(dǎo)驗(yàn)收工作整體也正在實(shí)質(zhì)性收緊,有媒體稱之為“IPO審核趨嚴(yán)向輔導(dǎo)驗(yàn)收延伸,“走過場(chǎng)”已成歷史!”

目前,IPO輔導(dǎo)除了遵守《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》關(guān)于上市輔導(dǎo)的原則性規(guī)定外,保薦機(jī)構(gòu)在對(duì)發(fā)行人進(jìn)行輔導(dǎo)時(shí)主要參考依據(jù)還是轄區(qū)證監(jiān)局發(fā)布的《輔導(dǎo)工作監(jiān)管指引》。2021年4月,證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)監(jiān)管規(guī)定》(征求意見稿),雖然該規(guī)定尚未正式生效,但規(guī)定中的一些要求,在實(shí)踐中已然成為上市輔導(dǎo)的新標(biāo)準(zhǔn)。

基于史上最嚴(yán)IPO輔導(dǎo)驗(yàn)收的審核背景,結(jié)合筆者接受證監(jiān)局輔導(dǎo)驗(yàn)收的最新實(shí)操,給大家還原一個(gè)真實(shí)的IPO輔導(dǎo)過程

一、輔導(dǎo)備案

本階段的注意事項(xiàng):

按照輔導(dǎo)備案登記材料須知的要求逐項(xiàng)整理好輔導(dǎo)備案的各項(xiàng)材料;因?yàn)椴糠直O(jiān)管局要求輔導(dǎo)材料包括“經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告”,所以在準(zhǔn)備提交輔導(dǎo)備案前,應(yīng)該提前安排審計(jì)工作并出具審計(jì)報(bào)告。

二、輔導(dǎo)工作的實(shí)施

本階段的注意事項(xiàng):

1、開展輔導(dǎo)過程中需保留好歷次的輔導(dǎo)講義,輔導(dǎo)考試試題、答卷及判分情況,培訓(xùn)的簽到表,輔導(dǎo)過程的視頻、照片等資料,上述資料都是輔導(dǎo)現(xiàn)場(chǎng)驗(yàn)收時(shí)重點(diǎn)檢查的資料,部分資料最后還需要作為申報(bào)電子底稿上傳到交易所;

2、一般“持有5%以上的股東”若是外部機(jī)構(gòu)投資者,接受輔導(dǎo)的人員除該機(jī)構(gòu)的法定代表人外,可以是該機(jī)構(gòu)的其他委派代表(需要提交相關(guān)委派證明文件,具體咨詢對(duì)接的監(jiān)管員);

3、輔導(dǎo)期間,輔導(dǎo)的人員或其他中介機(jī)構(gòu)及相應(yīng)簽字人員發(fā)生變更的,需要在變更之日起10個(gè)工作日內(nèi)向監(jiān)管局報(bào)送書面報(bào)告;

4、向證監(jiān)局申請(qǐng)“證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員信息查詢比對(duì)服務(wù)”,需要報(bào)送保薦機(jī)構(gòu)蓋章的查詢申請(qǐng)(部分監(jiān)管局要求采用紅頭文件形式)與EXCEL版股東名單,以證監(jiān)會(huì)發(fā)行部《關(guān)于提供證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員信息查詢比對(duì)服務(wù)的通知》(http://www.csrc.gov.cn/pub/newsite/fxjgb/gzdt/rcjgxx/202106/t20210601_398851.html)要求的格式以光盤進(jìn)行報(bào)送(部分監(jiān)管局亦要求提供紙質(zhì)申請(qǐng))。

三、輔導(dǎo)考試

本階段的注意事項(xiàng):

1、需要參考的人員全部通過輔導(dǎo)驗(yàn)收考試后才能申請(qǐng)輔導(dǎo)驗(yàn)收,而且確實(shí)存在不少輔導(dǎo)驗(yàn)收考試不合格的情況(尤其是轄區(qū)輔導(dǎo)企業(yè)較多的幾個(gè)省、市)。一般補(bǔ)考需要一個(gè)月左右后方能進(jìn)行,這將延緩整個(gè)輔導(dǎo)驗(yàn)收及申報(bào)的節(jié)奏,因此務(wù)必提醒參考人員給予足夠重視,認(rèn)真復(fù)習(xí)、嚴(yán)肅對(duì)待;

2、身處境外的參考人員,一般可以向證監(jiān)局提交說明申請(qǐng)進(jìn)行線上測(cè)試,提前準(zhǔn)備護(hù)照、出入境證明等能夠證明其在境外的相關(guān)證據(jù),審核通過后可以線上測(cè)試(一般是視頻讀題,口頭回復(fù)的形式);

3、重要提醒:一定要嚴(yán)格遵守考場(chǎng)紀(jì)律,嚴(yán)禁抄襲或替考,否則將取消考試資格并面臨延長(zhǎng)輔導(dǎo)期的處理;更不能券商協(xié)助作弊,否則可能會(huì)面臨約談等監(jiān)管處罰,并記入誠(chéng)信檔案。

四、輔導(dǎo)驗(yàn)收

本階段的注意事項(xiàng):

1、輔導(dǎo)驗(yàn)收需提交的其他文件

除輔導(dǎo)工作總結(jié)材料須知中列明的材料外,一般還需要提供以下文件:

①根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《監(jiān)管規(guī)則適用指引——關(guān)于申請(qǐng)首發(fā)上市企業(yè)股東信息披露》的要求提交《股東信息披露專項(xiàng)核查意見》,其中包括證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員入股的核查;

②提交所申報(bào)板塊的審核問答落實(shí)情況,主要是“首發(fā)業(yè)務(wù)若干問題解答、科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核問答、創(chuàng)業(yè)板上市審核問答”的核查過程及核查結(jié)論,目前應(yīng)該尚未要求提交“科創(chuàng)板:常見問題的信息披露和核查要求自查表”或“創(chuàng)業(yè)板:IPO審核關(guān)注要點(diǎn)表”;

③保薦機(jī)構(gòu)還需要針對(duì)輔導(dǎo)項(xiàng)目出具“關(guān)于內(nèi)部審核流程的說明”,主要包括如下內(nèi)容:一、內(nèi)控全過程:盡調(diào)立項(xiàng)過程,簽輔導(dǎo)、保薦協(xié)議過程;質(zhì)控檢查情況,內(nèi)核過程。二、輔導(dǎo)全過程:備案申請(qǐng)、公示、階段性總結(jié)、總結(jié)報(bào)告和申請(qǐng)驗(yàn)收、考試情況、驗(yàn)收過程等。三、內(nèi)核意見的落實(shí)情況。四、投行業(yè)務(wù)內(nèi)控相關(guān)制度。

具體需要補(bǔ)充提交的其他文件及其格式等,以監(jiān)管局的要求為準(zhǔn)。

2、輔導(dǎo)驗(yàn)收現(xiàn)場(chǎng)檢查的溫馨提示

是的,沒錯(cuò),輔導(dǎo)驗(yàn)收也有現(xiàn)場(chǎng)檢查,而且查的很仔細(xì),并非只是走過場(chǎng)。

①現(xiàn)場(chǎng)檢查的時(shí)間形式

轄區(qū)監(jiān)管局的現(xiàn)場(chǎng)檢查時(shí)間一般都不會(huì)太長(zhǎng),通常是2-3天。

現(xiàn)場(chǎng)檢查工作的重點(diǎn)是中介機(jī)構(gòu)的工作是否到位,輔導(dǎo)和整改的過程以及底稿的整理是否完善,同時(shí)會(huì)約談中介機(jī)構(gòu)的具體人員;其次則是查看發(fā)行人的具體情況,有針對(duì)性的進(jìn)行抽查和訪談。

現(xiàn)場(chǎng)檢查工作的節(jié)奏比較緊湊,發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)都應(yīng)該做好充分的準(zhǔn)備。

②現(xiàn)場(chǎng)檢查關(guān)注的重點(diǎn)

輔導(dǎo)驗(yàn)收現(xiàn)場(chǎng)檢查關(guān)注的重點(diǎn)問題一般會(huì)以中介機(jī)構(gòu)“內(nèi)核意見回復(fù)”、“審核問答的核查意見和核查結(jié)論”等文件為基礎(chǔ),并結(jié)合約談中介機(jī)構(gòu)的具體人員了解發(fā)行人存在的主要問題及其整改情況。

主要包括:內(nèi)外圍銀行流水核查,收入、成本真實(shí)性核查,應(yīng)收及壞賬核查,研發(fā)費(fèi)用等大額或異??颇亢瞬?,合規(guī)經(jīng)營(yíng)情況核查,歷史沿革及股東入股資金來源核查,證監(jiān)系統(tǒng)離職人員核查,輔導(dǎo)工作實(shí)施情況核查,其他內(nèi)控和公司治理情況核查等。

其中,務(wù)必要高度重視內(nèi)外圍銀行流水核查,對(duì)法人賬戶20萬元以上、自然人賬戶5萬元以上的流水都要逐筆核查(雖低于該金額但異常的資金收支亦需要重點(diǎn)關(guān)注),同時(shí)對(duì)于異常事項(xiàng)需要提供明確解釋并收集支撐性材料,原則上不接受借款之類的敷衍性解釋。

現(xiàn)場(chǎng)檢查對(duì)流水控制表會(huì)檢查的非常細(xì),形式和實(shí)質(zhì)上都要做好充分準(zhǔn)備。所以此前媒體盛傳的“務(wù)必取得實(shí)際控制人、董監(jiān)高、財(cái)務(wù)和其他相關(guān)人士的所有銀行卡。輔導(dǎo)現(xiàn)場(chǎng)驗(yàn)收時(shí),證監(jiān)局會(huì)通過自己的渠道來確認(rèn)銀行卡提供的完整性,如發(fā)現(xiàn)銀行卡提供不齊全,會(huì)中止驗(yàn)收程序。對(duì)于資金流水中大額資金流出,需解釋發(fā)生原因并取得底稿,不能給予籠統(tǒng)的解釋”的史上最嚴(yán)驗(yàn)收要求,可能并非“空穴來風(fēng)”。

另外,財(cái)務(wù)方面的收入確認(rèn)和采購(gòu)的穿行測(cè)試、函證收發(fā)情況、客戶供應(yīng)商走訪記錄、全套業(yè)務(wù)合同、應(yīng)收回款情況、研發(fā)費(fèi)用等底稿會(huì)被重點(diǎn)抽查;非財(cái)務(wù)方面的三會(huì)文件和內(nèi)控制度、歷次入股的資金來源、股東信息披露專項(xiàng)核查底稿、證監(jiān)系統(tǒng)離職人員專項(xiàng)核查等底稿亦會(huì)被重點(diǎn)抽查;甚至不排除,有的監(jiān)管局還會(huì)要求拷貝中介機(jī)構(gòu)的全套電子底稿。

因此,輔導(dǎo)驗(yàn)收的現(xiàn)場(chǎng)檢查雖然不是全面的核查驗(yàn)證,但對(duì)重點(diǎn)事項(xiàng)的核查還是相當(dāng)嚴(yán)肅仔細(xì)的,切不要抱著僥幸心理,“帶病”申報(bào)。

③其他碎碎念

輔導(dǎo)驗(yàn)收啟動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)檢查之前,相關(guān)工作底稿務(wù)必要整理裝訂完畢,各類控制表的填寫“內(nèi)容要充實(shí)、形式要齊備”,異常情況要做好詳盡的記錄?!皟?nèi)核意見回復(fù)”、“審核問答的核查意見和核查結(jié)論”等文件的出具要嚴(yán)謹(jǐn),因?yàn)槲募锼d明的相關(guān)核查過程及依據(jù)性文件,在現(xiàn)場(chǎng)檢查的過程中,會(huì)具體核查與中介機(jī)構(gòu)獲取的工作底稿及支持性文件的一致性。

現(xiàn)場(chǎng)檢查結(jié)束后,監(jiān)管局一般還會(huì)出具輔導(dǎo)工作的反饋意見,中介需要會(huì)同發(fā)行人進(jìn)行書面回復(fù)。通常需要詳細(xì)說明前期的核查情況,輔導(dǎo)驗(yàn)收后的補(bǔ)充核查過程以及最終的核查結(jié)論。這里需要重要強(qiáng)調(diào)的是,反饋意見的回復(fù)要認(rèn)真對(duì)待、深思熟慮充分核查后再提交,避免一兩天就提交回復(fù)等不盡責(zé)的情形。提交回復(fù)后,對(duì)于可能存疑的部分,仍然會(huì)被要求更改或補(bǔ)充提交支撐性證據(jù)材料。

由上可以看出,上市過程中對(duì)于IPO輔導(dǎo)工作的質(zhì)量要求并不含糊,更不會(huì)像前面貼子說的那樣只是KTV練練嗓子、走走過場(chǎng)。IPO輔導(dǎo)驗(yàn)收也并非僅僅只是針對(duì)輔導(dǎo)對(duì)象的驗(yàn)收,亦是對(duì)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)前期工作是否盡責(zé)的一場(chǎng)期中考試。壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任,更好地把好“入口關(guān)”,不僅是維護(hù)資本市場(chǎng)公開、公平、公正原則的題中應(yīng)有之義,更是保障注冊(cè)制改革成功的關(guān)鍵所在。

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