前面介紹了一些指標(biāo)可以用來(lái)判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念,比如用資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)判斷企業(yè)的負(fù)債是否合理,用流動(dòng)比率和速凍比率來(lái)判斷企業(yè)的短期償債能力,即是否存在突然性破產(chǎn)的可能,而市凈率則使用說(shuō)明資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)的主觀看法,可以用來(lái)評(píng)估股價(jià)是否高估。今天來(lái)介紹一個(gè)指標(biāo)用來(lái)判斷企業(yè)的破產(chǎn)傾向,該指標(biāo)數(shù)值越大,破產(chǎn)的可能性越小,這個(gè)指標(biāo)就是Z指數(shù)。
概念說(shuō)明
Z指數(shù)是采用多個(gè)不同的單項(xiàng)指標(biāo),通過(guò)加權(quán)后組成一個(gè)多變量的綜合性指標(biāo)。它可以用來(lái)評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度以及企業(yè)的綜合運(yùn)營(yíng)情況,Z指數(shù)的大小與公司的風(fēng)險(xiǎn)程度成反比,即Z值越小,公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大;Z值越大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念,公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。
計(jì)算方式
Z指數(shù) = a*X1 + b*X2 + c*X3 + d*X4 + e*X5
X1 = (流動(dòng)資產(chǎn) - 流動(dòng)負(fù)債) / 總資產(chǎn)
X2 = (盈余公積 + 未分配利潤(rùn)) / 總資產(chǎn)
X3 = (利潤(rùn)總額 + 利息費(fèi)用) / 總資產(chǎn)
X4 = 總市值 / 總負(fù)債
X5 = 銷(xiāo)售收入 / 總資產(chǎn)
a、b、c、d、e是因子系數(shù),一般對(duì)于上市公司的該項(xiàng)系數(shù)取值和Z值計(jì)算公式為:
Z= 1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.6X4 + 1X5
注意:因子系數(shù)是可以進(jìn)行修改的,比如非上市公司的因子數(shù)和非上市公司的因子數(shù)就不一樣。
Z指數(shù)的意義
1.主要用于對(duì)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行評(píng)估。Z值越小,說(shuō)明企業(yè)發(fā)生破產(chǎn)的可能性越大。企業(yè)破產(chǎn)的臨界值是1.81。Z值處于1.8至3之間,則顯示企業(yè)存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),存在破產(chǎn)的可能性。Z值大于3,則表示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好。
2.Z指數(shù)雖然對(duì)不同行業(yè)的企業(yè)提供較一致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法,方便對(duì)企業(yè)進(jìn)行比較,但是在實(shí)際中,每個(gè)行業(yè)會(huì)有不同的Z指數(shù)因子系數(shù),上市公司和非上市公司,國(guó)有公司和私營(yíng)企業(yè)都會(huì)有不一樣的因子系數(shù)。
3.企業(yè)在Z值出現(xiàn)下降,處于風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間時(shí),需要降低自己的負(fù)債來(lái)抵御風(fēng)險(xiǎn);當(dāng)Z值較高時(shí),企業(yè)可以適當(dāng)?shù)募哟筘?fù)債,這樣就可以更充分地利用資源,創(chuàng)造更多利潤(rùn)。
更多財(cái)稅咨詢(xún)、上市輔導(dǎo)、財(cái)務(wù)培訓(xùn)請(qǐng)關(guān)注理臣咨詢(xún) 素材來(lái)源:部分文字/圖片來(lái)自互聯(lián)網(wǎng),無(wú)法核實(shí)真實(shí)出處。由理臣咨詢(xún)整理發(fā)布,如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系刪除處理。