解讀：公司上市條件及流程 公司上市有什么好處和壞處
GuoMeng2018/4/16
總部經(jīng)濟(jì)園產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來(lái)發(fā)展現(xiàn)狀趨勢(shì)預(yù)測(cè)
解讀：公司上市條件及流程 公司上市有什么好處和壞處
上市公司是什么意思
上市公司的釋義：
指所發(fā)行的股票經(jīng)全國(guó)性證券管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)可在證券交易所上市交易的股份有限公司。我國(guó)公司法規(guī)定上市公司的條件有：股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行;股本總額不少于5000萬(wàn)元;開(kāi)業(yè)在三年以上并連續(xù)盈利;按股本總額向社會(huì)公開(kāi)其發(fā)行股份的比例;申請(qǐng)時(shí)的最近三年無(wú)重大違法行為等。
公司上市條件及流程
一、公司的主體資格
從公司的組織形式上看，公司分為有限責(zé)任公司和股份有限公司。只有股份公司才具備上市的基礎(chǔ)條件。因此，如果有限責(zé)任公司有上市的發(fā)展需要，首先進(jìn)行的就是股份制改造，將有限責(zé)任公司改造成股份有限公司。如果有限責(zé)任公司不改造成股份有限公可，有限責(zé)任公司本身是不能上市的。
1.從公司的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)看
(1)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)期限有嚴(yán)格要求，公司必須持續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上。由有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)整體折股，改制變更設(shè)立的股份有限公司的經(jīng)營(yíng)期限可以連續(xù)計(jì)算。
(2)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)范圍要合法、合規(guī)，并且符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策。
(3)公司最近3年的主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員未發(fā)生重大變化。
2.從公司的設(shè)立上看
公司的股東出資按時(shí)到位，不存在虛假出資的情況，如發(fā)起人或者股東以實(shí)物出資的，應(yīng)當(dāng)辦理完成財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)，即已經(jīng)將出資的財(cái)產(chǎn)由出資人名下轉(zhuǎn)移到公司名下。公司的股權(quán)清晰，不存在權(quán)屬爭(zhēng)議。
3.從公司的艘本數(shù)額來(lái)看
公司的注冊(cè)登記顯示的注冊(cè)資本不少于3000 萬(wàn)元，公司公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上;公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，公開(kāi)發(fā)行股份的比例為10%以上。
二、公司的獨(dú)立性
公司的獨(dú)立性主要是考察公司是否被大股東、實(shí)際控制人非法控制，是否侵犯了中小股東的合法權(quán)益，公司在獨(dú)立性方面應(yīng)當(dāng)符合以下條件：
(1)公司應(yīng)當(dāng)有自己的資產(chǎn)并且該資產(chǎn)與公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相配套。
(2)公司的人員獨(dú)立、公司的總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書等高級(jí)管理人員未在控股股東公司任職;公司應(yīng)當(dāng)有自己的員工。
(3)公司的財(cái)務(wù)獨(dú)立，公司要有自己的財(cái)務(wù)體系，能夠獨(dú)立作出財(cái)務(wù)決策，有自己獨(dú)立的銀行賬戶，不存在與控股股東共用銀行賬戶的情形。
(4)公司的業(yè)務(wù)獨(dú)立。公司與控股股東、實(shí)際控制人之間不存在不正當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易，公司業(yè)務(wù)不依賴于控股股東或者實(shí)際控制人。
三、公司規(guī)范運(yùn)行
公司已經(jīng)依法建立了股爾大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等決策機(jī)構(gòu)企業(yè)上市條件和流程，并制訂了股東大會(huì)議事規(guī)則、董事會(huì)議事規(guī)則和監(jiān)事會(huì)議事規(guī)則，公司能夠按照制度規(guī)范運(yùn)行。公司的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員沒(méi)有受過(guò)嚴(yán)重的行政處罰，也沒(méi)有受過(guò)刑事處罰、公司自身在上市前的最近36個(gè)月內(nèi)沒(méi)有受到過(guò)工商、稅務(wù)、環(huán)保等部門的行政處罰，也沒(méi)有涉嫌刑事犯罪被立案?jìng)刹?，沒(méi)有未經(jīng)合法機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，擅自發(fā)行證券或者變相發(fā)行證券的情形等。公司章程中已明確對(duì)外擔(dān)保的由誰(shuí)審批，以及具體的審批程序等，公司有嚴(yán)格的資金管理制度，資金不能被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或者其他方式占用的情形。
四、公司的財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)
1.從財(cái)務(wù)角度看
對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，首先要求公司的業(yè)績(jī)良好，即公司具有良好的資產(chǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率合理，現(xiàn)金流正常;公司不能有影響持續(xù)盈利能力的情形;公司應(yīng)當(dāng)依法納稅。具體來(lái)說(shuō)，公司應(yīng)當(dāng)符合下列條件：
(1)最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)已扣除非經(jīng)常性損益，前后較低者為計(jì)算依據(jù);
(2)最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元;或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元;
(3)發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元;
(4)最近一期末無(wú)形資產(chǎn)(扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%;
(5)最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。
2.從會(huì)計(jì)角度看
公司應(yīng)當(dāng)建立規(guī)范的會(huì)計(jì)制度，財(cái)務(wù)報(bào)表以真實(shí)發(fā)生的交易為基礎(chǔ)，沒(méi)有篡改財(cái)務(wù)報(bào)表的情況，沒(méi)有操縱、偽造或篡改編制財(cái)務(wù)報(bào)表所依據(jù)的會(huì)計(jì)記錄或者相關(guān)憑證的情形等。
五、募集資金的運(yùn)用
公司上市的主要目的是募集資金，投資于公司的發(fā)展項(xiàng)目，資金募集后，公司要嚴(yán)格按照預(yù)先制定好的募集資金用途使用。因此，在考察公司是否具備上市資格時(shí)，對(duì)于公司募集資金的運(yùn)用也是非常主要的一項(xiàng)考核標(biāo)準(zhǔn)。
(1)公司應(yīng)該制定募集資金投資項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告，說(shuō)明擬投資項(xiàng)目的建設(shè)情況和發(fā)展前景;
(2)公司募集資金的運(yùn)用應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，原則上用于公司的主營(yíng)業(yè)務(wù);
(3)募集資金投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、投資管理、環(huán)境保護(hù)、土地管理以及其他法律、法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定。同時(shí)，公司要建立募集資金專項(xiàng)存儲(chǔ)制度，募集資金應(yīng)當(dāng)存放于董事會(huì)決定的專項(xiàng)賬戶中。
公司上市有什么好處和壞處
公司上市的好處是什么?
1、得到資金。
2、公司所有者把公司的一部分賣給大眾，相當(dāng)于找大眾來(lái)和自己一起承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，好比100%持有，賠了就賠100，50%持有，賠了只賠50%。
3、增加股東的資產(chǎn)流動(dòng)性。
4、逃脫銀行的控制，用不著再靠銀行貸款了。
5、提高公司透明度，增加大眾對(duì)公司的信心。
6、提高公司知名度。
7、如果把一定股份轉(zhuǎn)給管理人員企業(yè)上市條件和流程，可以緩解管理人員與公司持有者的矛盾，即代理問(wèn)題
上市公司的缺點(diǎn)是什么?
1、上市也是要花錢的。
2、提高透明度的同時(shí)也暴露了許多機(jī)密。
3、上市以后每一段時(shí)間都要把公司的資料通知股份持有者。
4、有可能被惡意控股。
5、在上市的時(shí)候，如果股份的價(jià)格定的過(guò)低，對(duì)公司就是一種損失。實(shí)際上這是慣例，幾乎所有的公司在上市的時(shí)候都會(huì)把股票的價(jià)格定的高一點(diǎn)。
如何理解上市公司“圈錢”行為?
所謂的圈錢，簡(jiǎn)單地講，就是把不屬于自己的錢，通過(guò)某些貌似合法的手段掏到自己袋中。由于這種行為在方式上和傳統(tǒng)違法犯罪中的盜竊、搶劫、詐騙存在明顯區(qū)別，因此，業(yè)界將它們統(tǒng)稱為圈錢。
圈錢表現(xiàn)形式多種多樣。圈錢行為廣泛發(fā)生在我們的日常生活中，但要論最為集中的爆發(fā)地，莫過(guò)于金融資本市場(chǎng)，由于我國(guó)金融資本市場(chǎng)存在法律法規(guī)不健全、監(jiān)管不到位等問(wèn)題，因此，常常會(huì)出現(xiàn)企業(yè)不顧投資人利益而實(shí)施惡意圈錢。
企業(yè)要做大做強(qiáng)既是管理層的要求，也是上市公司夢(mèng)寐以求的。在這一過(guò)程中，也有以海爾為首的一些杰出企業(yè)通過(guò)市場(chǎng)融資，達(dá)到了做大做強(qiáng)的目的。上市公司正當(dāng)?shù)娜谫Y行為并非壞事。問(wèn)題是，圈錢后不干正事，或者說(shuō)圈錢后將資金存入銀行吃利息，或搞所謂的資本運(yùn)作(甚至搞腐敗也并不少見(jiàn))，上市公司沒(méi)有把圈來(lái)的資金投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，這些行為都可以稱其為圈錢。
在資本市場(chǎng)中，圈錢的表現(xiàn)是多種多樣的。有的是直接挪用，即直接把上市公司資產(chǎn)挪為己用，這相當(dāng)于赤裸裸的明搶。有的采用連環(huán)擔(dān)保的方式，通過(guò)上市公司為關(guān)聯(lián)公司提供錯(cuò)綜復(fù)雜的擔(dān)保，從上市公司融資、資產(chǎn)變賣、銀行借貸等各個(gè)環(huán)節(jié)套騙巨額資金。由于擔(dān)保是一種常見(jiàn)的商業(yè)行為，有著貌似合法的外衣，但實(shí)際上，擔(dān)保資金往往得不到及時(shí)償還，最終由投資者和銀行來(lái)承擔(dān)所有損失。從性質(zhì)上看，這類行為類似于鬼鬼祟祟的暗偷。更高明的圈錢者實(shí)施不公平的關(guān)聯(lián)交易，通過(guò)“以次充好”、“以小換大”等方式套取上市公司資金，進(jìn)而損害投資者利益。由于這種方式表面上正常合法(目前我國(guó)相關(guān)法律法規(guī)并不禁止上市公司進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易，只要求相關(guān)上市公司進(jìn)行必要的信息披露)，因此，投資者和監(jiān)管部門很難察覺(jué)，這類圈錢行為更接近于詐騙。
金融資本市場(chǎng)中的圈錢決不限于上述三種，隨著相關(guān)部門監(jiān)管力度的加強(qiáng)，投資者法律意識(shí)的提高，這三種方式已經(jīng)逐步為市場(chǎng)所熟悉，因此，圈錢者也在逐步調(diào)整其策略，開(kāi)發(fā)新的圈錢方式，以至于目前圈錢行為表現(xiàn)出明顯的隱蔽化、產(chǎn)業(yè)化、專業(yè)化趨勢(shì)。
(1)原因多方合力助長(zhǎng)圈錢行為
從政策背景上看，早期圈錢行為出現(xiàn)的一個(gè)重要?jiǎng)右蚴菫閲?guó)有企業(yè)解困。20世紀(jì)90年代，為了解決一批國(guó)有企業(yè)困境，管理層將它們推向資本市場(chǎng)。雖然這一政策的出發(fā)點(diǎn)是好的，但由于當(dāng)時(shí)國(guó)企預(yù)算軟約束并沒(méi)有得到徹底改進(jìn)，再加上我國(guó)傳統(tǒng)的官本位及地方政府保護(hù)主義的影響，國(guó)企“圈錢饑渴癥”集中爆發(fā)，出現(xiàn)了一大批混水摸魚的企業(yè)。它們以國(guó)有企業(yè)改制為借口，從資本市場(chǎng)上大肆圈錢，從而拉開(kāi)了企業(yè)圈錢的序幕。
(2)從投機(jī)心理上講
從投機(jī)心理上講，投資者的投機(jī)心理讓圈錢者有機(jī)可乘。俗話說(shuō)“蒼蠅不叮無(wú)縫的蛋”。如果投資者在信息不對(duì)稱的情況下謹(jǐn)慎投資，保持冷靜，那么，被企業(yè)成功圈錢的幾率要低很多。可是，由于我國(guó)資本市場(chǎng)不成熟，人們的市場(chǎng)認(rèn)識(shí)也不像西方成熟市場(chǎng)那么理性，在以個(gè)人投資者為主體的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)之下，市場(chǎng)基本以短線操作為主，人們并不十分關(guān)心上市公司實(shí)際情況(是否值得投資)，而總是試圖在短期內(nèi)進(jìn)行投機(jī)?？梢哉f(shuō)，求富心切的二級(jí)市場(chǎng)氛圍助長(zhǎng)了上市公司圈錢行為。
(3)從法制建設(shè)的角度上分析
從法制建設(shè)的角度上分析，違法成本低，是圈錢行為泛濫的重要原因。民事方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2006年底，20多家涉嫌用造假手段圈錢的上市公司總共才向近300名投資者賠付了約500萬(wàn)元賠償款，平均每家公司的賠付額僅25萬(wàn)元。近一半案件均處于受理不開(kāi)庭或開(kāi)庭不判決狀態(tài)。如受理不開(kāi)庭的有銀廣夏案，此案涉及原告80多名，訴訟標(biāo)的1.75億元，但法院在受理后除一例(一個(gè)原告)判決外，其他案件均未開(kāi)庭。還有人數(shù)最多的東方電子案，涉及原告六七千人，訴訟標(biāo)的額約4億～5億元，該案部分已經(jīng)過(guò)證據(jù)交換，但始終沒(méi)有正式開(kāi)庭。類似的還有涉及80多位原告，訴訟標(biāo)的600多萬(wàn)元的生態(tài)農(nóng)業(yè)，同樣處于已立案未開(kāi)庭階段。至于開(kāi)庭不判決的，則有濟(jì)南輕騎案及鄭百文案。
(4)刑事責(zé)任方面
刑事責(zé)任方面，我國(guó)《刑法》對(duì)于經(jīng)濟(jì)犯罪整體懲罰水平較低。在罪名上，一些嚴(yán)重的圈錢行為并沒(méi)有合適的罪名來(lái)懲罰，而根據(jù)“罪刑法定”原則，司法機(jī)關(guān)對(duì)罪名的認(rèn)定有著嚴(yán)格的要求，必須是符合《刑法》所規(guī)定的行為才能認(rèn)定，不能隨意地定罪和量刑。在這樣的情況下，一些隱性的圈錢行為很容易被放縱。在刑罰上，我國(guó)經(jīng)濟(jì)犯罪很少規(guī)定死刑，規(guī)定無(wú)期徒刑的也不多。我國(guó)單罪最高有期徒刑只有十五年，數(shù)罪并罰也不能超過(guò)二十年，很多嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)犯罪只能輕判，例如此前的周正毅與唐萬(wàn)新操縱證券市場(chǎng)的行為，判處的刑期都不超過(guò)三年，而實(shí)際上他們的圈錢行為給市場(chǎng)所帶來(lái)的損失都高達(dá)數(shù)億，甚至是上百億元。
(5)從公司內(nèi)部治理層面觀察
從公司內(nèi)部治理層面觀察，現(xiàn)有公司治理結(jié)構(gòu)的不健全，導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)代理問(wèn)題嚴(yán)重，也在一定程度上對(duì)圈錢行為起到推波助瀾的作用。由于我國(guó)很多企業(yè)是國(guó)有企業(yè)，加上內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制不嚴(yán)，就容易出現(xiàn)公司經(jīng)理不是以公司真實(shí)價(jià)值最大化為目標(biāo)，而往往傾向于自身利益最大化。在這種環(huán)境下，一部分企業(yè)決策者出于某種個(gè)人目的進(jìn)行圈錢，或者協(xié)助他人圈錢，他們通過(guò)圈錢活動(dòng)掌握大量的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)資源，對(duì)個(gè)人今后的發(fā)展益處多多。
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