面對(duì)包括美國縮表、加息和地緣沖突在內(nèi)的諸多不確定性，全球IPO市場面臨新的激蕩。一方面，部分市場融資規(guī)模出現(xiàn)階段性走低；另一方面，以新經(jīng)濟(jì)等為代表的IPO主體估值也呈現(xiàn)階段性回落。
畢馬威中國資本市場咨詢組合伙人劉大昌4月7日接受證券時(shí)報(bào)e公司記者專訪時(shí)認(rèn)為，雖然今年以來全球新股市場出現(xiàn)一定放緩趨勢，IPO主體估值短期受壓，不過在充裕上市申請(qǐng)數(shù)量等因素的推動(dòng)下，依然對(duì)全球融資活動(dòng)抱以樂觀態(tài)度。
畢馬威最新發(fā)布的中國內(nèi)地和香港IPO市場統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度，新股市場氣氛轉(zhuǎn)趨審慎，募資總額較去年有所下降，不過按照過去 5 年計(jì)算，仍處于高位。
劉大昌對(duì)記者介紹，“全球市場氣氛持續(xù)受到環(huán)球經(jīng)濟(jì)及地緣政治的不確定性以及貨幣政策收緊程度的影響，短期內(nèi)導(dǎo)致IPO項(xiàng)目延遲上市，從而令首季新股市場放緩。IPO主體估值同時(shí)受宏觀經(jīng)濟(jì)因素及二級(jí)市場表現(xiàn)影響，短期難免受壓。”
不過劉大昌對(duì)未來新股市場表現(xiàn)仍然持樂觀態(tài)度。他分析，一方面，企業(yè)對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求仍然不斷增加，構(gòu)成充裕的上市申請(qǐng)量，有助穩(wěn)定主要新股市場的發(fā)展勢頭。另一方面，在科技、生物科技公司以及創(chuàng)新及可持續(xù)發(fā)展企業(yè)增長的帶動(dòng)下，隨著種種不確定因素逐漸消除，因此對(duì)全球融資活動(dòng)持樂觀的態(tài)度。
就中國新股融資市場而言，這種預(yù)判正在迎來新的變量。
“國內(nèi)市場全面注冊(cè)制有望在今年全面鋪開ipo上市咨詢，在此制度下市場將進(jìn)一步邁向市場導(dǎo)向及注重信息披露的質(zhì)量，這將深化中國內(nèi)地資本市場的開放性、活力和競爭力，從而鞏固A股市場作為位列全球領(lǐng)先交易所之一的地位?！眲⒋蟛硎?。
畢馬威截至2022年3月24日統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，A股市場第一季度，有83宗企業(yè)IPO募集資金1814億元?？苿?chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板是2022年第一季度A股市場的驅(qū)動(dòng)力。以募資金額計(jì)，前十宗A股IPO活動(dòng)中，有九家來自科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板?！霸诔浞值纳鲜猩暾?qǐng)數(shù)量下ipo上市咨詢，預(yù)計(jì)這些板塊將持續(xù)為市場帶來動(dòng)力?！眲⒋蟛硎?。
全球IPO激蕩的新格局下，有一類上市方式頗受市場關(guān)注。2022年第一季度，在監(jiān)管審查力度持續(xù)，加上在市場持續(xù)波動(dòng)以及加息環(huán)境下，美國SPAC上市宗數(shù)較上年同期錄得較為明顯的回落。
“在美國市場，SPAC上市從2021年4月份已開始放緩?！眲⒋蟛赋?，盡管如此，但是以上市宗數(shù)計(jì)算，與2020年前的水平相比，美國SPAC交易量仍然處于高水平。
據(jù)劉大昌介紹，SPAC在美國已有超過20年歷史，直至2020年才爆發(fā)。在熾熱的市場氛圍下，美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)SPAC的監(jiān)管審查日趨嚴(yán)格以致投資者的態(tài)度更為審慎。美國SPAC在上市宗數(shù)及募集金額亦不斷創(chuàng)新高，2021年全年美國市場錄得613宗SPAC上市，募集金額為約1,620億美元，比2020年的248宗及833億美元高出分別高出147%及94%。
資料顯示，美國SEC于2022年3月提出新規(guī)則草案，建議加強(qiáng)SPAC的信息披露和責(zé)任，并以SPAC在投資者做出關(guān)鍵的投資決定時(shí)提供全面和公平的信息為目標(biāo)。
劉大昌認(rèn)為，在加息環(huán)境以及加強(qiáng)對(duì)SPAC監(jiān)管的環(huán)境下, 預(yù)計(jì)短期內(nèi)SPAC的上市數(shù)量將較難出現(xiàn)類似2020 及2021年的爆發(fā)性増長。
相較美國市場，香港于SPAC方面仍處于剛起步階段，會(huì)否出現(xiàn)不同于美國市場的新節(jié)奏呢？
劉大昌表示，香港SPAC上市機(jī)制于2022年1月生效后，整體來看，市場反應(yīng)積極，在首季度共錄得11宗SPAC的上市申請(qǐng)，而首家SPAC已于3月18日掛牌。“我們認(rèn)為此機(jī)制將為發(fā)行人及投資者提供更全面的融資選擇和投資機(jī)會(huì)。隨著首家SPAC在第一季度掛牌，加上目前充裕的申請(qǐng)數(shù)量，首批SPAC并購交易有望于年底前完成，屆時(shí)將為香港市場進(jìn)一步注入動(dòng)力?！?/p>
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