深交所2012年4月20日發(fā)布的《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》（2012年修訂）（以下簡(jiǎn)稱“新版《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》”）已于2012年5月1日起正式實(shí)施。本欄目本期專題向投資者詳細(xì)解讀“創(chuàng)業(yè)板退市制度”的主要內(nèi)容及規(guī)則要點(diǎn)、注意事項(xiàng)等。敬請(qǐng)投資者關(guān)注。
1、問(wèn)：新版《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》主要從哪幾個(gè)方面對(duì)創(chuàng)業(yè)板退市制度進(jìn)行了完善？
答：新版《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》主要從以下方面對(duì)創(chuàng)業(yè)板退市制度進(jìn)行完善：
（1）增加了退市條件。新版《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》新增加了2項(xiàng)退市條件，即：“連續(xù)受到交易所公開(kāi)譴責(zé)”和“股票成交價(jià)格連續(xù)低于面值”兩個(gè)退市條件；
（2）完善了恢復(fù)上市的審核標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)暫停上市公司恢復(fù)上市的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，以扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤(rùn)孰低作為盈利判斷標(biāo)準(zhǔn)；
（3）對(duì)資不抵債的上市公司加快退市速度，縮短退市時(shí)間；
（4）設(shè)立退市整理板塊，公司終止上市前，給予一定的“退市整理期”，在此期間，將其股票移入“退市整理板”進(jìn)行另板交易；
（5）改進(jìn)創(chuàng)業(yè)板退市風(fēng)險(xiǎn)提示方式，取消“*ST”風(fēng)險(xiǎn)提示方式，通過(guò)強(qiáng)化上市公司退市風(fēng)險(xiǎn)信息披露以及深化投資者適當(dāng)性管理的方式充分揭示退市風(fēng)險(xiǎn)；
（6）明確創(chuàng)業(yè)板公司退市后統(tǒng)一平移到代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。
2、問(wèn)：新版《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》中規(guī)定創(chuàng)業(yè)板上市公司有哪些退市條件？
答：新版《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》中規(guī)定創(chuàng)業(yè)板上市公司的退市條件如下：（1）連續(xù)虧損；（2）追溯調(diào)整導(dǎo)致連續(xù)虧損；（3）凈資產(chǎn)為負(fù)或追溯調(diào)整導(dǎo)致凈資產(chǎn)為負(fù)；（4）審計(jì)報(bào)告為否定意見(jiàn)或拒絕表示意見(jiàn)；（5）未改正財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告中的重大差錯(cuò)或虛假記載；（6）未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告或中期報(bào)告；（7）公司解散；（8）法院宣告公司破產(chǎn)；（9）連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)股票成交量低于100萬(wàn)股；（10）連續(xù)20個(gè)交易日股權(quán)分布或股東人數(shù)不符合上市條件；（11）公司股本總額發(fā)生變化不再具備上市條件；（12）公司最近三十六個(gè)月內(nèi)累計(jì)受到交易所三次公開(kāi)譴責(zé)；（13）公司股票連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤(pán)價(jià)均低于每股面值。
3、問(wèn)：創(chuàng)業(yè)板不支持暫停上市公司通過(guò)借殼來(lái)實(shí)現(xiàn)恢復(fù)上市，是否意味著創(chuàng)業(yè)板公司不能進(jìn)行重大資產(chǎn)重組？
答：不是。雖然深交所為防止創(chuàng)業(yè)板公司通過(guò)一次性的交易、關(guān)聯(lián)交易等非經(jīng)常性收益調(diào)節(jié)利潤(rùn)規(guī)避退市的行為，在制定新版《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》時(shí)完善了創(chuàng)業(yè)板恢復(fù)上市的標(biāo)準(zhǔn)，明確以扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤(rùn)孰低作為恢復(fù)上市的盈利判斷標(biāo)準(zhǔn)，不支持暫停上市的創(chuàng)業(yè)板公司通過(guò)借殼的方式恢復(fù)上市，但這并不意味創(chuàng)業(yè)板上市公司不能進(jìn)行重大資產(chǎn)重組。
深交所非常鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)板公司通過(guò)重大資產(chǎn)重組的方式進(jìn)行同行業(yè)并購(gòu)、上下游產(chǎn)業(yè)鏈的整合等，以提高創(chuàng)業(yè)板公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板公司進(jìn)一步做大做強(qiáng)。
4、問(wèn)：新版《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》對(duì)哪些情形縮短了創(chuàng)業(yè)板上市公司的退市時(shí)間，加快退市速度？
答：新版《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》對(duì)凈資產(chǎn)為負(fù)和累計(jì)成交量過(guò)低的兩個(gè)退市條件下發(fā)生的退市情形縮短了退市時(shí)間。
（1）觸發(fā)凈資產(chǎn)為負(fù)退市條件的，一旦經(jīng)審計(jì)的年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告顯示公司凈資產(chǎn)為負(fù)深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則，或者因追溯調(diào)整導(dǎo)致年度凈資產(chǎn)為負(fù)，則其股票暫停上市；連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)或者因追溯調(diào)整導(dǎo)致連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)，則其股票終止上市。
（2）股票累計(jì)成交量過(guò)低的退市條件下，一旦出現(xiàn)連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)股票成交量低于100萬(wàn)股情形的，將終止上市。
5、問(wèn)：新版《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》是否不再實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示處理”措施，即創(chuàng)業(yè)板不再有ST股票，是嗎？
答：是的，創(chuàng)業(yè)板將不再實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示處理”措施，因而創(chuàng)業(yè)板不再有ST股票。
6、問(wèn)：不再實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示處理”措施后，創(chuàng)業(yè)板公司的退市風(fēng)險(xiǎn)如何提示？
為了更加充分地揭示公司的退市風(fēng)險(xiǎn)，深交所將采取以下兩個(gè)配套措施提示退市風(fēng)險(xiǎn)：
（1）強(qiáng)化上市公司信息披露，一旦出現(xiàn)退市風(fēng)險(xiǎn)，要求創(chuàng)業(yè)板公司及時(shí)披露退市風(fēng)險(xiǎn)提示公告，并在此后每五個(gè)交易日披露一次退市風(fēng)險(xiǎn)提示公告；
（2）深化創(chuàng)業(yè)板投資者適當(dāng)性管理，要求證券公司利用短信、電子郵件等方式，將有關(guān)公司的退市風(fēng)險(xiǎn)提示公告通知持有退市風(fēng)險(xiǎn)公司股票的投資者。
7、問(wèn)：新版《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》中對(duì)即將終止上市的公司股票新增了“退市整理期”和“退市整理板”，是這樣嗎？
答：是的，為了保證投資者在創(chuàng)業(yè)板公司退市前擁有必要的交易機(jī)會(huì)，使投資者有更加充足的時(shí)間處理手中持有的股票，同時(shí)有充裕的時(shí)間來(lái)實(shí)現(xiàn)退市公司股價(jià)的回歸，化解高價(jià)退市的風(fēng)險(xiǎn)，新版《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》為將要終止上市的創(chuàng)業(yè)板股票新設(shè)了“退市整理期”和“退市整理板”。在深交所做出公司股票終止上市決定后以及公司股票終止上市前，給予30個(gè)交易日的股票交易時(shí)間（即為“退市整理期”），同時(shí)設(shè)立“退市整理板”，將進(jìn)入“退市整理期”的股票集中到“退市整理板”進(jìn)行交易，且維持10%的漲跌幅限制。行情上實(shí)行另板揭示，不再與其它創(chuàng)業(yè)板公司股票一同顯示行情。
8、問(wèn)：創(chuàng)業(yè)板公司退市后，是否仍然有股票轉(zhuǎn)讓的渠道？
答：有的。為了使持有創(chuàng)業(yè)板退市公司股票的投資者有一個(gè)可以進(jìn)行股票轉(zhuǎn)讓的渠道，新版《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》規(guī)定創(chuàng)業(yè)板股票采取與主板相同的做法，仍然給予投資者轉(zhuǎn)讓股票的渠道，即創(chuàng)業(yè)板公司退市后，一律平移到代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。
9、新版《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》中規(guī)定“創(chuàng)業(yè)板公司股票出現(xiàn)連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤(pán)價(jià)均低于每股面值的，其股票將終止上市”，其中“面值”該如何定義？
答：上市公司發(fā)行的股票每股票面價(jià)格即為面值。股票的面值，是股份公司在所發(fā)行的股票票面上標(biāo)明的票面金額深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則，它以元/股為單位，其作用是用來(lái)表明每一張股票所包含的資本數(shù)額。目前，在深圳證券交易所流通的股票面值均為壹元，即每股一元。
10、新版《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》中設(shè)立了專門(mén)的“退市整理板”，這與“三板”有什么區(qū)別？是否會(huì)在行情系統(tǒng)中進(jìn)行揭示？
答：“退市整理板”與“三板”不同，“退市整理板”是創(chuàng)業(yè)板上市公司在深交所做出公司股票終止上市決定后以及公司股票終止上市前，給予30個(gè)交易日的股票交易時(shí)間（即為“退市整理期”），同時(shí)設(shè)立“退市整理板”，將進(jìn)入“退市整理期”的股票集中到“退市整理板”進(jìn)行交易，且維持10%的漲跌幅限制，行情上實(shí)行另板揭示，不再與其它創(chuàng)業(yè)板公司股票一同顯示行情。
而我們通常說(shuō)的“三板”指上市公司退市后，移到代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，該系統(tǒng)是一個(gè)獨(dú)立的場(chǎng)外轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，采用每個(gè)轉(zhuǎn)讓日集合競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓一次的方式。
11、問(wèn)：新版《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》中規(guī)定的“退市整理板”的漲跌幅限制為10%而不是采取ST股票的5%，是嗎？
答：是的?？紤]到現(xiàn)行ST股票5%的漲跌幅限制不足以實(shí)現(xiàn)股價(jià)的回歸，而完全不設(shè)漲跌幅限制又可能存在爆炒的風(fēng)險(xiǎn)，因此將進(jìn)入“退市整理板”的創(chuàng)業(yè)板股票的漲跌幅限制設(shè)定為10%，與正常股票10%的漲跌幅限制相同。
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