企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有哪些
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，支付風(fēng)險(xiǎn)以及融資風(fēng)險(xiǎn)。
(1)估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)
估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)是指由于信息的不對(duì)稱或者評(píng)估方法不合理導(dǎo)致的并購企業(yè)對(duì)被并購企業(yè)的價(jià)值評(píng)估過高，增加了企業(yè)并購成本導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)并購企業(yè)進(jìn)行合理的定價(jià)，最終確定一個(gè)雙方都認(rèn)可的的價(jià)格決定著企業(yè)并購的成敗?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)在價(jià)值估算上的區(qū)別就是企業(yè)的真實(shí)價(jià)值難以判斷。傳統(tǒng)企業(yè)可以通過一些評(píng)估方法估算出企業(yè)的價(jià)值，而就互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，難以真實(shí)估算出企業(yè)的價(jià)值。首先，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中的社區(qū)類、博客類網(wǎng)站，這些公司的技術(shù)是互聯(lián)網(wǎng)的未來發(fā)展的潛在價(jià)值。互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)內(nèi)目標(biāo)企業(yè)經(jīng)常是潛在價(jià)值大，但面臨業(yè)務(wù)瓶頸或資金緊張的問題。其次，大多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都在國(guó)外上市，國(guó)外的財(cái)務(wù)信息披露制度和會(huì)計(jì)處理方法不一樣，可靠性和相關(guān)性不能保證，這都會(huì)導(dǎo)致評(píng)估不準(zhǔn)，產(chǎn)生估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。
(2)支付風(fēng)險(xiǎn)
支付風(fēng)險(xiǎn)：是指并購過程中因沒有恰當(dāng)選擇支付方式進(jìn)而影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的風(fēng)險(xiǎn)。主要的支付方式包括：現(xiàn)金支付，股票支付以及現(xiàn)金和股票混合支付?，F(xiàn)金支付是指使用現(xiàn)金支付合并對(duì)價(jià)。選擇現(xiàn)金支付會(huì)使企業(yè)面臨現(xiàn)金流動(dòng)性的問題。流動(dòng)資金作為企業(yè)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最強(qiáng)的資產(chǎn)，在日常經(jīng)營(yíng)中是必不可缺的一部分，釆用現(xiàn)金支付并購對(duì)價(jià)，會(huì)占用大量的流動(dòng)資金什么是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)對(duì)外部環(huán)境的應(yīng)變能力，甚至影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。股票支付是指企業(yè)利用自身股票或者其他企業(yè)的股票向被并購的企業(yè)支付并購對(duì)價(jià)。使用自身股票支付并購對(duì)價(jià)會(huì)造成并購方股權(quán)的稀釋，股東利益的受損，企業(yè)管理的不集中。而使用第三方企業(yè)股票支付，就必須先持有第三方的股票，如自身未持有這些股票，就必須從現(xiàn)有的股票市場(chǎng)買入第三方的股票，這樣同樣會(huì)造成企業(yè)資金流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)金和股票混合支付是指一部分使用現(xiàn)金支付什么是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一部分使用股票支付。如果現(xiàn)金和股票支付的比例不能合理確定，會(huì)使企業(yè)面臨上述兩種風(fēng)險(xiǎn)。
(3)融資風(fēng)險(xiǎn)
融資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)不能夠按時(shí)，足額的籌集到所需的并購資金，造成并購活動(dòng)不能順利進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)籌集資金的方式主要包括利用留存收益，貸款，發(fā)行債券或者股票等。利用留存收益融資有著無使用成本的好處，但是一般企業(yè)可以用來擴(kuò)大再生產(chǎn)的留存收益金額都比較小，只是每年從稅后利潤(rùn)中抽取的10%，并不能完全滿足并購活動(dòng)的資金需求。利用貸款和債券的方式融通資金，使用成本則較高，同時(shí)還需要獲得發(fā)放貸款機(jī)構(gòu)的支持。高額的貸款金額會(huì)帶來高額的利息費(fèi)用，加重企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，并且降低企業(yè)的償債能力，為債務(wù)危機(jī)埋下隱患。發(fā)行股票融資則有著發(fā)行手續(xù)復(fù)雜，融資時(shí)間長(zhǎng)等缺點(diǎn)，發(fā)行股票企業(yè)需要在發(fā)行之前做一系列的準(zhǔn)備，并且滿足證券法規(guī)定的發(fā)行股票的一系列要求，并通過證券會(huì)的批準(zhǔn)。發(fā)行股票融資有著時(shí)間成本較大，不能及時(shí)的籌集到需要的資金的風(fēng)險(xiǎn)。并購的成功與否，很大一部分取決于是否能及時(shí)，足額的籌集到資金。近年來，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購所涉及的金額越來越大，使得其所面臨的融資風(fēng)險(xiǎn)也就隨之加大?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)正處于發(fā)展時(shí)期，對(duì)資金的需求量較大，比起傳統(tǒng)企業(yè)的并購互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可能存在更大的融資風(fēng)險(xiǎn)，比如資金鏈斷裂而引起
企業(yè)整體的坊塌等。這就需要企業(yè)綜合考慮自身情況，分析已擁有的融資渠道，盡量以低成本獲得所需資金。
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