隨著中國企業(yè)全球化發(fā)展，越來越多的企業(yè)走出去進行海外投資。但由于中國企業(yè)缺乏對國外稅收政策的了解，引起諸多稅務(wù)糾紛，增加了中國企業(yè)的經(jīng)營負擔。
走出去智庫（CGGT）觀察到，80%的企業(yè)因不了解海外投資目的地的稅收制度、沒有制定合理的稅務(wù)架構(gòu)而導致了不必要的稅收負擔。中國企業(yè)“走出去”應(yīng)當特別注重制定完備的海外投資計劃，尤其是海外投資的稅收籌劃，搭建符合自身投資目的并能夠合理降低企業(yè)整體稅負的稅務(wù)架構(gòu)，以減少稅務(wù)負擔。
中企走出去如何做好投資架構(gòu)？今天，走出去智庫（CGGT）刊發(fā)國際稅實務(wù)資深專家梁紅星的文章，供關(guān)注跨境稅務(wù)籌劃的讀者參考。
要 點
1、“走出去”企業(yè)集團比較理想的全球投資架構(gòu)，應(yīng)兼顧稅負較低且符合商業(yè)運作的需求，即在全球的實際稅負較低，同時保障在全球各地業(yè)務(wù)的正常運轉(zhuǎn)和發(fā)展。
2、很多國家對純粹的避稅地出臺了強有力的反避稅監(jiān)管和限制措施，特別是在近些年來國際間反避稅合作加強（如BEPS），對像開曼，BVI等傳統(tǒng)的純粹避稅地給與了空前的壓力。
3、中國“走出去”的民營企業(yè)，以及在美國上市的“中概股”，大多選擇在開曼群島或BVI注冊，將其作為全球投資架構(gòu)的最頂層；絕大多數(shù)“走出去”的央企和國企，選擇在香港注冊，將其作為全球投資架構(gòu)的最頂層。
正 文
CGGT，CHINA GOING GLOBAL THINKTANK
文/梁紅星
中國“走出去”企業(yè)如何搭建全球合法、有效的多層投資框架？以此獲得更大的稅收籌劃空間？筆者參考曾參與過的多家世界500強跨國公司、中國成功“走出去”民企和國企的海外投資架構(gòu)的實際案例，依據(jù)相關(guān)稅收協(xié)定和海外國別稅制，結(jié)合中國最新的相關(guān)稅收優(yōu)惠規(guī)定，提出下面操作建議，供相關(guān)者參考。
一、搭建全球投資架構(gòu)：需考量的主要稅務(wù)因素
“走出去”企業(yè)在設(shè)計其全球投資結(jié)構(gòu)（層級）時，稅務(wù)需要主要考量因素主要包括有：雙邊稅收協(xié)定、境外稅收抵免、受控外國公司規(guī)定、資本弱化、轉(zhuǎn)讓定價和反避稅等因素。
稅收協(xié)定方面，通常對股息、利息、特許權(quán)使用費和資本利得給予優(yōu)惠的預提稅稅是率，如協(xié)定優(yōu)惠稅率通常為0~7%，而沒有協(xié)定的預提稅稅率為10%~25%。企業(yè)需要注意的是，協(xié)定優(yōu)惠的適用對象是有條件的，即“受益所有人”的限制條件。比如，要求享受協(xié)定的公司的參股比例（如20%以上），持股的時間（如12月以上），還要要有實質(zhì)性業(yè)務(wù)，不能只是注冊一個殼公司，以防止第三國居民濫用稅收協(xié)定等。在受控外國公司規(guī)定（CFC rule）方面，我國相關(guān)稅法規(guī)定，我國居民企業(yè)或者由我國居民控制的設(shè)立在實際稅負明顯偏低（低于12.5%）的國家（地區(qū)）的企業(yè)，并非由于合理的經(jīng)營需要而對利潤不作分配或者減少分配的，我國稅務(wù)機關(guān)可對此利潤視同分配，并予以征稅。“走出去”企業(yè)還要考慮相關(guān)國家資本弱化和轉(zhuǎn)讓定價方面的規(guī)定，防范由此所產(chǎn)生的稅務(wù)風險。資本弱化是針對企業(yè)關(guān)聯(lián)方債務(wù)與資本金的比例作出的規(guī)定，即企業(yè)的關(guān)聯(lián)方債務(wù)超過稅法規(guī)定債資比的部分產(chǎn)生的利息費用，不能在企業(yè)所得稅前抵扣，以防止企業(yè)通過過度負債，以利息費用稅前抵扣來避稅。轉(zhuǎn)讓定價管理，指各國稅務(wù)機關(guān)對企業(yè)與其關(guān)聯(lián)方之間的業(yè)務(wù)往來是否符合獨立交易原則，進行審核評估和調(diào)查調(diào)整。反避稅方面，企業(yè)需關(guān)注稅基侵蝕和利潤轉(zhuǎn)移（BEPS）多邊公約和共同申報準則（CRS）。一些激進的全球投資框架設(shè)計和相關(guān)的稅收籌劃，將面臨更加嚴峻的國際稅收征管、反避稅調(diào)查及納稅調(diào)整。
與此同時，“走出去”企業(yè)在設(shè)計和搭建全球投資架構(gòu)時，需要考慮的非稅務(wù)因素主要包括行業(yè)準入、主體的法律形式、外匯管制及匯兌風險、設(shè)立及隨后管理成本、融資渠道、知識產(chǎn)權(quán)的保護、勞動法規(guī)及勞動爭議解決等因素。一般來說，“走出去”企業(yè)集團比較理想的全球投資架構(gòu)，應(yīng)兼顧稅負較低且符合商業(yè)運作的需求，即在全球的實際稅負較低，同時保障在全球各地業(yè)務(wù)的正常運轉(zhuǎn)和發(fā)展。
二、頂層投資地：選擇避稅地或低稅國
在一個全球?qū)嶋H有效稅負較低的投資框架中，頂層機構(gòu)通常選擇設(shè)立在避稅地或低稅地，這些避稅地或避稅地具有一些共同特點：社會穩(wěn)定，沒有稅或稅負較低，注冊公司非常方便，維護成本很小，有較健全的法律體系，沒有外匯管制，有嚴格的商業(yè)及銀行保密制度，有方便的中介服務(wù)等。“走出去”企業(yè)選擇頂層機構(gòu)注冊地，在看中避稅地或低稅地獨具優(yōu)勢的同時，還需要關(guān)注相關(guān)的稅務(wù)因素。
一如開曼群島，開曼群島沒有直接稅收；注冊離岸公司手續(xù)非常簡單，不需要政府監(jiān)管部門批準，不需要前期資本；公司將股份轉(zhuǎn)讓給第三方時，沒有稅收，除非這些股份與房地產(chǎn)投資有關(guān)；公司董事和高管充分享受隱私權(quán)保護等。再如中國香港特別行政區(qū)，香港實行屬地征稅，即行使單一的來源地稅收管轄權(quán)。只有在香港產(chǎn)生或來自香港的利潤才征稅，利得稅稅率為16.5%；不對股息和利息征收預提所得稅，只對支付給非居民企業(yè)的特許權(quán)使用費征收4.95%的預提所得稅；不征收資本利得稅，沒有受控外國公司規(guī)則和資本弱化規(guī)則，稅收損失可以無限期結(jié)轉(zhuǎn)；與13個國家簽訂了避免雙重征稅的稅收協(xié)定，與中國內(nèi)地簽有稅收安排；無外匯管制，對外來投資者將股息和資金調(diào)回無限制等。三如新加坡，新加坡的公司所得稅稅率為17%。對股息不征預提稅，對利息的預提稅稅率為15%，對特許權(quán)使用費預提稅稅率為10%，對資本利得不征稅。新加坡已與（包括與中國在內(nèi)）的70多個國家簽訂有雙邊稅收協(xié)定。其對來源于新加坡境外的所得實行有條件的免稅優(yōu)惠。另外，新加坡相關(guān)政府部門（EBD）還可以與外商就投資經(jīng)營的承諾條件：如先鋒企業(yè)的未來3-5年的商業(yè)計劃、行業(yè)和業(yè)務(wù)發(fā)展評價和預測、未來3年的經(jīng)營業(yè)績（收入額，業(yè)務(wù)量，利潤）、未來3-5年的雇員計劃、未來3-5年的支出計劃，進行“一對一”進行談判，協(xié)商談定階梯稅收優(yōu)惠待遇（Advanced Tax Ruling）如企業(yè)所得稅的特別優(yōu)惠稅率為0%，5%-7%或10%。新加坡無外匯管制，法治健全，中介專業(yè)服務(wù)非常發(fā)達、因此，很多中國“走出去”企業(yè)在新加坡不僅設(shè)立投資公司激進的稅收籌劃，還附加有區(qū)域管理中心（亞太總部）、區(qū)域物流中心或資金管理中心。
實際操作中，中國“走出去”的民營企業(yè)，以及在美國上市的“中概股”，大多選擇在開曼群島或BVI注冊，將其作為全球投資架構(gòu)的最頂層；絕大多數(shù)“走出去”的央企和國企，選擇在香港注冊，將其作為全球投資架構(gòu)的最頂層。也有一些中國“走出去”企業(yè)選擇新加坡做為最頂層或第二層投資公司。
需要注意的是：很多國家對純粹的避稅地出臺了強有力的反避稅監(jiān)管和限制措施，特別是在近些年來國際間反避稅合作加強（如BEPS），對像開曼，BVI等傳統(tǒng)的純粹避稅地給與了空前的壓力。開曼等避稅地也開始等制定了“經(jīng)濟實質(zhì)法”（Economic Substance Law），要求在它們那里注冊的公司需要具有與相關(guān)經(jīng)營活動相符的“經(jīng)濟實質(zhì)”，并且向當?shù)囟悇?wù)機關(guān)報告。如果不能符合“經(jīng)濟實質(zhì)”要求，就可能面臨處罰，甚至被注銷。開曼群島新頒布的經(jīng)濟實質(zhì)法對于只從事“純粹控股”業(yè)務(wù)的公司（pure equity holding company）要求遠低于從事其它“相關(guān)活動”業(yè)務(wù)（如分銷和服務(wù)中心業(yè)務(wù)，融資和租賃業(yè)務(wù)，基金管理業(yè)務(wù)，知識產(chǎn)權(quán)業(yè)務(wù)等），其只要求滿足“低標準經(jīng)濟實質(zhì)”測試（reduced economic substance test）的兩項條件：1）該公司確認其符合開曼群島《公司法（2018年修訂）》的所有申報要求；并且（2）該公司具有“足夠的(adequate)”人力資源和島上注冊場所以滿足持有和管理股份的需要。換言之，在開曼設(shè)立“純粹控股公司”目前還沒有必要通過雇傭?qū)Ｂ毴藛T或增添專門辦公場所來滿足低標準經(jīng)濟實質(zhì)要求。但是若在開曼的公司還從事了其它“相關(guān)活動”，則必須要在當?shù)毓腿恕⒆廪k公室等以適用更高的經(jīng)濟實質(zhì)要求。目前開曼等避稅地的相關(guān)政策還在繼續(xù)更新和細化，提醒中國“走出去”企業(yè)要密切關(guān)注并采取對應(yīng)措施。
另外，“走出去”企業(yè)一般會選擇在頂層下（即在第二層~第三層），再加上一些有稅但相對較低、法制寬松但規(guī)范的國家和地區(qū)，而不是純粹地疊加避稅地。提醒“走出去”企業(yè)避免采用過激的全球投資框架設(shè)計和籌劃，不能追求極端的避稅目的，直接將頂層的避稅港與有實際業(yè)務(wù)的公司（國家）相關(guān)聯(lián)。
三、中間層投資地：選擇協(xié)定多、條件優(yōu)的國家
“走出去”企業(yè)在設(shè)計中間控股公司架構(gòu)（第三層~第四層）時，一般選擇稅制比較規(guī)范、透明（不是明顯的低稅國），稅收協(xié)定較多、協(xié)定優(yōu)惠稅率較低且對受益人限制較少的國家，同時要關(guān)注該國有關(guān)控股公司經(jīng)營的實體化規(guī)定、最低稅務(wù)申報要求和披露制度、公司設(shè)立和日常遵從維護成本、中介服務(wù)水平和成本等。
根據(jù)以往的經(jīng)驗，荷蘭、盧森堡、比利時、愛爾蘭和瑞士常被選定為中間層的投資國，企業(yè)看中的就是這些國家規(guī)范的市場環(huán)境和較優(yōu)惠的稅收待遇。一如荷蘭為例，作為歐盟成員國，荷蘭可得益于各種歐盟指令；與100多個國家和地區(qū)簽有雙邊稅收協(xié)定或安排，可以幫助企業(yè)減免各項預提稅和避免雙重征稅；納稅人可就未來的稅收待遇以預約申請的形式，從當?shù)囟悇?wù)機關(guān)得到確認；企業(yè)所得稅稅率為19%，相對于其他歐盟國家是較低的，且實行聯(lián)合報稅制度，相關(guān)聯(lián)的企業(yè)可以盈虧互抵；對從荷蘭向境外支付的利息和特許權(quán)使用費不征預提稅；享受相應(yīng)的參股所得免稅制度，即符合條件的荷蘭投資公司，從其子公司獲得的股利、利息、資本利得可享受免稅優(yōu)惠。再如比利時，同樣是歐盟成員國，其也可得益于各種歐盟指令；與100多個國家和地區(qū)簽有雙邊稅收協(xié)定，企業(yè)可享有優(yōu)惠的協(xié)定稅率；比利時的投資公司從其子公司獲得的股利、利息、資本利得享有免稅優(yōu)惠待遇。比利時還有其獨特的稅收優(yōu)惠制度，如專利盒的相關(guān)稅收扣減制度，企業(yè)自主研發(fā)活動越多，企業(yè)稅負越低；又如虛擬利息抵扣制度，比利時居民和非居民企業(yè)從其應(yīng)納稅所得額中，可扣除一項基于股東權(quán)益（凈資產(chǎn)）計算出的虛擬利息，從而降低企業(yè)所得稅實際負擔。此外，荷蘭、比利時和盧森堡具有歐洲陸運和空運的比較優(yōu)勢，容易滿足企業(yè)運營上的實體化要求；而瑞士和愛爾蘭在金融方面有特殊的稅收優(yōu)惠。鑒于上述稅收因素和商業(yè)因素的比較優(yōu)勢，大多數(shù)中國“走出去”企業(yè)選擇上述國家作為中間層投資國。
四、底層投資地：對應(yīng)實際業(yè)務(wù)所在國
“走出去”企業(yè)在選擇底層投資國時（第四層~第五層），大部分選擇對應(yīng)與有實質(zhì)業(yè)務(wù)運作或項目所在地的國家。在中國新的五層間接抵免稅收規(guī)定下，隨著“走出去”企業(yè)在境外業(yè)務(wù)的拓展和多元化，企業(yè)可以考慮增加多個并行的多層投資架構(gòu)，特別是將性質(zhì)不同的行業(yè)、業(yè)務(wù)，分別以不同的層級進行分割，并行開展，這樣既可以享受上述多層投資框架的稅收優(yōu)惠，又可以最大限度地分散和隔離稅務(wù)風險和相關(guān)的商務(wù)風險。
五、中國投資公司：可設(shè)在海南自貿(mào)港
2020年6月，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》，隨后財政部與國家稅總又出臺了相關(guān)的特別稅收優(yōu)惠政策，其中對于在海南自貿(mào)區(qū)設(shè)立的企業(yè)可享受15%的企業(yè)所得稅，對其境外投資所得也參照了歐盟“參與免稅”的通行做法，即境外所得匯回免征企業(yè)所得稅，這實質(zhì)上是改變了以往中國內(nèi)地對境外所得的征稅原則和方法，即從屬人原則的抵免法，改為了屬地原則的免稅法，這是一個非常大的突破。為了不使海南自貿(mào)區(qū)成為世界新的避稅地或中國內(nèi)地的避稅“洼地”，國家特別規(guī)定了產(chǎn)業(yè)導向和實體化的要求：如企業(yè)不僅要注冊在海南自貿(mào)區(qū)，還要有實質(zhì)經(jīng)營業(yè)務(wù)且屬于鼓勵類產(chǎn)業(yè)（如旅游業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)或高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)）。實體化主要是要符合對生產(chǎn)經(jīng)營、主營收入、人員、賬務(wù)和財產(chǎn)等方面的全面管理和實際控制的具體指標要求。對于境外投資所得免稅也有限定條件：對境外子公司的持股比例，要超過20%；被投資國（地區(qū)）的企業(yè)所得稅法定稅率不低于5%。目前在海南自貿(mào)港獲得境外所得有四種方式；1）在境外投資新設(shè)分支機構(gòu)；2）境外投資新設(shè)企業(yè)；3）對已設(shè)立的境外企業(yè)增資擴股；4）收購境外企業(yè)股權(quán)。在注意滿足上述限定條件下，中國“走出去”企業(yè)可以考慮將中國的對境外投資的母公司設(shè)立在海南自貿(mào)港，以便享受中國最優(yōu)的稅收優(yōu)惠待遇。
筆者在此還要提醒中國“走出去”企業(yè)在搭建境外投資架構(gòu)時，還要特別關(guān)注和遵從中國反避稅的相關(guān)規(guī)定和實際執(zhí)行要求。中國稅務(wù)機關(guān)近些年來，與時俱進，參照國際反避稅慣例（如BEPS），強調(diào)價值創(chuàng)造地或者經(jīng)濟活動發(fā)生地原則，利用稅收情報互換和銀行間納稅信息共享（CRS），甚至運用大數(shù)據(jù)管理，其應(yīng)對稅收協(xié)定濫用更加嚴格，對境外所得反避稅的操作也更加成熟。很多中國“走出去”企業(yè)在境外那種沒有實質(zhì)性業(yè)務(wù)的“空殼注冊公司”，沒有合理商業(yè)目的“導管公司（SPV）”，或?qū)⒕惩馑妙l繁轉(zhuǎn)移到第三國，或設(shè)計間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓專門避稅，或長期滯留利潤在境外等，這些避稅操作將面臨中國反避稅的空前挑戰(zhàn)和稅務(wù)風險。中國稅務(wù)機關(guān)按照實際管理機構(gòu)、合理商業(yè)目的、不動產(chǎn)所在地等標準“穿透面紗”操作并做納稅調(diào)整且已經(jīng)積累了很多的案例。因此中國“走出去”企業(yè)在搭建境外投資架構(gòu)時，還必須同時兼顧中國稅法的合法合規(guī)。
六、全球投資框架稅務(wù)考量示例簡析 （參見下面的示意圖）
底層實體運營公司從底層的被投資國或項目所在國（如英國、法國、波蘭），向其上層參股公司（中間層投資國，如荷蘭、比利時）支付并匯回股息、利息、特許權(quán)使用費時，因荷蘭、比利時與大部分被投資國簽訂了雙邊稅收協(xié)定，其可以依據(jù)雙邊稅收協(xié)定享受優(yōu)惠的預提稅稅率（一般是0~5%）。與此對應(yīng)，中間層國別從底層的被投資國別收到匯回股息、利息、特許權(quán)使用費時，荷蘭、比利時可以依據(jù)歐盟相關(guān)稅收法令，享受相應(yīng)的參股免稅制度，即豁免收到的股息、利息、特許權(quán)使用費的預提稅。
中間層控股公司由中間層投資國，向其頂層控股公司（如在中國香港公司）支付并匯回股息、利息、特許權(quán)使用費時，可以依據(jù)荷蘭、比利時與中國香港的稅收協(xié)定激進的稅收籌劃，也可以依據(jù)其本國的相關(guān)所得稅規(guī)定，享受預提稅的優(yōu)惠稅率。與此對應(yīng)，中國香港因為行使單一的地域稅收管轄權(quán)，對離岸所得（股息、利息、特許權(quán)使用費）不征稅。
頂層控股公司向中國投資公司（母公司）支付并匯回股息、利息、特許權(quán)使用費時，可以依據(jù)《中國內(nèi)地和香港特別行政區(qū)關(guān)于對所得避免雙重征稅和防止偷漏稅的安排》，享受預提稅的優(yōu)惠稅率（股息5%，利息7%，特許權(quán)使用費7%）。需要注意的是，中國香港公司若不對中國內(nèi)地的母公司支付并匯回股息、利息、特許權(quán)使用費，其中國母公司依照相關(guān)所得稅法規(guī)，對香港公司留存利潤不納稅。也就是說，香港公司可以享受遞延納稅的好處。若是中國投資公司（母公司）設(shè)立在海南自貿(mào)港，則中國香港公司匯回股息時，則中國投資公司收到股利免繳企業(yè)所得稅。相比而言，若是在中國其他內(nèi)地為中國投資公司，（若正常企業(yè)所得稅稅率為25%），則其收到中國香港公司匯回的股利時，需要補交中國內(nèi)地與香港地區(qū)的所得稅稅率差，即需要補交中國內(nèi)地企業(yè)所得稅20%（25%-5%）。
如果頂層控股公司向最頂層控股公司（如開曼）支付并匯回股息、利息、特許權(quán)使用費時，因開曼是避稅港，對收到的離岸所得（股息、利息、特許權(quán)使用費）不征稅。
（本文根據(jù)梁紅星在《中國稅務(wù)報》發(fā)表的“多層海外投資架構(gòu)可以這樣搭建 ”一文更新補充形成，相關(guān)架構(gòu)僅為初步、一般性分析，需考慮企業(yè)具體情況進行分析，請勿簡單模仿。）
作者簡介
梁紅星
經(jīng)濟學博士，國家稅務(wù)總局稅務(wù)專家顧問。高級經(jīng)濟師，中國注冊稅務(wù)師，中國國際商會“一帶一路”稅務(wù)研究小組副組長，《中國稅務(wù)報》大企業(yè)&國際版特聘撰稿人。
具有30年豐富的不同身份的專職稅務(wù)經(jīng)驗，其中包括5年中國政府稅務(wù)部門公務(wù)員經(jīng)歷（財政部稅政司國際處和新疆烏魯木齊市稅務(wù)局涉外分局），近4年北京德勤國際會計事務(wù)所稅務(wù)專業(yè)咨詢師的經(jīng)驗，5年國際500強歐美跨國公司（卡夫、惠普）中國區(qū)稅務(wù)負責人管理經(jīng)驗。
近13年來，隨著中國成功“走出去”企業(yè)（華為、京西、天合、葛洲壩）歷程，積累了區(qū)域稅務(wù)實地工作經(jīng)驗（如非洲、中東、歐洲、美國、東南亞）和全球稅務(wù)的管控經(jīng)驗，為中國“走出去”企業(yè)在中國周邊國家（尤其是在越南、老撾、柬埔寨、緬甸、巴基斯坦、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦等國）的落地財稅服務(wù)。
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