南方財經全媒體記者 翁榕濤 廣州報道
日前，申萬宏源香港（00218.HK）發(fā)布公告指出，公司預期截至2021年底的未經審核綜合除稅后溢利與2020年同比減少約90%。該預期減少原因主要是因為機構服務及交易業(yè)務致債權類產品預期信用損失在2021年四季度顯著上升。
一般而言，計提信用減值損失主要是指投資的債券產品到期違約，轉入長期應收款而計提的減值損失，其對應科目是壞賬準備。
雖然公告并未明確指出是什么債券產品，但有香港金融人士向南方財經全媒體記者指出香港有哪些證券公司，“去年下半年以來，多家內地房企出現流動性危機，直接導致中資房產美元債大跌，許多香港金融機構因此遭受了不小損失?！?/p>
回顧申萬宏源香港中期財報，上半年營收并未有明顯滑坡。財報顯示，截至2021年上半年，錄得綜合收入為5.29億港元，同比上漲28.74%；錄得期內溢利5366萬港元，同比減少33.5%。
據了解，申萬宏源香港的機構服務及交易業(yè)務，主要是指向機構客戶提供環(huán)球股票經紀和交易，固定收益?zhèn)⑼鈪R及大宗商品銷售及交易，研究咨詢等綜合金融服務；此外，申萬宏源香港也有使用自有資金或作為機構客戶的交易對手從事自營盤及客盤的固定收益?zhèn)?、外匯及大宗商品、權益及權益掛鉤證券交易。
機構服務及交易業(yè)務主要由兩大板塊構成，其中固定收益?zhèn)⑼鈪R及大宗商品板塊在2019年、2022年的總收益分別為1.46億港元、3.28億港元，而股票業(yè)務板塊的同期收益僅為1.22億港元、6003萬港元。
早在去年，申萬宏源香港就已經指出，公司上述業(yè)務營收情況容易受到全球股票市場和中資美元債市場尤其是高收益?zhèn)男星檎鹗幱绊憽?/p>
在債券價格大幅下跌的市場背景下，證券公司為機構客戶交易債券的過程中提供融資服務，或是公司通過自有資金購買固定收益?zhèn)?，均有可能遭受不小損失。
中資美元債的發(fā)債主體主要是金融機構、地產公司和城投公司。據不完全統(tǒng)計，截至2021年底，中資美元債共有156只債券發(fā)生違約。
近年來中資美元債違約規(guī)模明顯提升，2020年以來疫情使得企業(yè)內部現金流惡化，而2021年以來高收益地產主體信用風險暴露加速，再融資難度進一步加大，中資美元債違約規(guī)模迅速擴大。
中金公司研報指出，地產美元債債券違約此前均為零星個案香港有哪些證券公司，但2021年地產違約主體顯著增加，藍光發(fā)展、泛?？毓伞㈥柟?00、花樣年、新力控股、當代置業(yè)、佳兆業(yè)等已發(fā)生債券違約，違約債券總規(guī)模達245億美元。
不少地產美元債已經因為違約而淪為垃圾債級別，價格跌去60%、70%的不在少數。根據平安證券的報告，截至2022年1月底，已經違約或市場預期違約的，價格在35元以下的地產美元債規(guī)模達到662.76億美元，占地產美元債的33.07%。
寶新金融首席經濟學家鄭磊告訴記者，“目前地產美元債違約較多，前景不明，在香港的發(fā)行情況明顯遇冷。”
他指出，在去年的內地房企違約潮中，部分香港金融機構只擔任中介角色，比如通道或承銷，而自己沒參與投資或認購，則機構損失不大，但聲譽受到負面影響。因為這些機構大多有組織或營銷客戶參與投資或認購，給客戶帶來了損失。此外，也有機構用自有資金投資或認購了一部分，遭遇不小的損失。
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