美國(guó)的證券市場(chǎng)立體多層次，為不同融資需求服務(wù)的鮮明特征。除了紐約證券交易所(NYSE)和美國(guó)證券交易所(AMEX)2個(gè)證券交易所之外美國(guó)ipo流程，還有納斯達(dá)克自動(dòng)報(bào)價(jià)與交易系統(tǒng)(NASDAQ)這個(gè)世界最大的電子交易市場(chǎng)，此外，還有柜臺(tái)電子公告榜(OTCBB)等柜臺(tái)交易市場(chǎng)。不同的市場(chǎng)為不同的企業(yè)進(jìn)行籌融資服務(wù)，只要企業(yè)符合其中某一個(gè)市場(chǎng)的上市條件，就可以向美國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)“登記”掛牌上市。
1、美國(guó)上市的條件
美國(guó)各個(gè)交易所和交易市場(chǎng)的上市要求，可以在下面的圖表中大致表現(xiàn)出來(lái)
OTCBB場(chǎng)外柜臺(tái)交易市場(chǎng) NASDAQ 納斯達(dá)克 NYSE
紐約證券交易所 AMEX
美國(guó)證券交易所
NASDAQ 小型資本市場(chǎng) NASDAQ 全國(guó)資本市場(chǎng)
有形資產(chǎn)凈值 無(wú)要求 400萬(wàn)美元或 600萬(wàn)美元或 4000萬(wàn)美元或
市值 無(wú)要求 5000萬(wàn)美元或
凈收入 無(wú)要求 75萬(wàn)美元
稅前收入 無(wú)要求 100萬(wàn)美元 250萬(wàn)美元 75萬(wàn)美元
股本 400萬(wàn)美元
公眾流通股數(shù) 100萬(wàn) 110萬(wàn) 100萬(wàn) 50萬(wàn)
流通股市值 無(wú)要求 500萬(wàn)美元 800萬(wàn)美元 1800萬(wàn)美元
買方最小報(bào)價(jià) 無(wú)要求 4美元 5美元 N / A 3美元
做市商數(shù)量 3 3 3 N /A 3
公眾持股人數(shù) 無(wú)要求 300個(gè) 400個(gè) 5000個(gè) 400個(gè)或800個(gè)
經(jīng)營(yíng)年限 無(wú)要求 1年或市值5000萬(wàn)美元 N / A N / A N / A
公司治理 有要求 有要求 有要求 有要求 有要求
另：凡是已在NASDAQ Small Cap/ National Market、美國(guó)證券交易所、紐約證券交易所掛牌上市的公司，不得在OTCBB申請(qǐng)掛牌交易。
表2：(資源來(lái)源：紐約交易所、美國(guó)交易所、納斯達(dá)電子市場(chǎng)及OTCBB柜臺(tái)市場(chǎng))
2、美國(guó)上市的方式
在美國(guó)，上市的方式主要有2種：IPO和反向并購(gòu)(Reverse Merger)，俗稱買殼上市。
對(duì)中等偏大的企業(yè)美國(guó)ipo流程，比如凈資產(chǎn)5000萬(wàn)人民幣左右，或者年?duì)I業(yè)額達(dá)2億人民幣左右，并且凈利潤(rùn)在1500萬(wàn)元以上的企業(yè)，可考慮在納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)發(fā)行IPO，更好的企業(yè)則可以到紐約證券交易所發(fā)行IPO。
對(duì)中小企業(yè)，特別是中國(guó)的中小企業(yè)，在美國(guó)上市最適宜的方法是采用買殼上市的方法，因?yàn)闊o(wú)論是在時(shí)間上或費(fèi)用上，買殼上市都比IPO要少很多。IPO的前期費(fèi)用一般為100-150萬(wàn)美元，時(shí)間一年左右;買殼上市的前期費(fèi)用一般為45-75萬(wàn)美元左右，時(shí)間一般為4-6個(gè)月。
3、美國(guó)上市的優(yōu)勢(shì)
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