勝利精密出讓蘇州捷力100%股權(quán)、長園集團(tuán)持股中鋰新材降至30%、雙杰電氣決定停產(chǎn)東皋膜……在鋰電池隔膜價格持續(xù)下行、訂單大幅縮水的大背景下，多家上市公司開始退出或收縮隔膜業(yè)務(wù)。
電池網(wǎng)（微號：mybattery）在統(tǒng)計鋰電池隔膜上市公司2019年及2020年一季度業(yè)績情況時發(fā)現(xiàn)，業(yè)績分化正進(jìn)一步加劇。
電池網(wǎng)統(tǒng)計的11家隔膜上市公司，2019年總營收約1006.35億元，平均營收約91.49億元；凈利潤總計約12.52億元，平均凈利潤約-1.14億元。
其中，2019年凈利潤實現(xiàn)增長的僅有恩捷股份、中材科技、云天化、樂凱膠片、璞泰來等5家；凈利潤逾1億元有中材科技、恩捷股份、璞泰來、航天彩虹、滄州明珠、云天化、星源材質(zhì)等7家；虧損的有3家；銷售毛利率增長的僅有樂凱膠片、恩捷股份。此外，電池網(wǎng)注意到，11家隔膜上市公司中，9家去年研發(fā)費用實現(xiàn)了增長。
在2020年一季度，受到國內(nèi)疫情影響，一季度動力電池裝機(jī)量5.68GWh，同比下降54%，對隔膜需求端影響較大，僅*ST勝利、中材科技、滄州明珠3家公司凈利潤實現(xiàn)增長。不過，上述11家上市公司，6家披露了2020年營業(yè)收入增長率預(yù)測數(shù)據(jù)，均預(yù)測將實現(xiàn)正增長。
以下為上述11家上市公司隔膜業(yè)務(wù)方面的具體情況：
恩捷股份（002812.SZ）
2019年，恩捷股份受益于珠海恩捷一期項目12條基膜生產(chǎn)線的產(chǎn)能釋放，以及江西通瑞8條基膜生產(chǎn)線和無錫恩捷4條基膜生產(chǎn)線在報告期內(nèi)逐步安裝調(diào)試和投產(chǎn)，公司濕法隔膜出貨量超過8億平方米，濕法隔膜收入為19.43億元，比去年同期大幅增長46.29%。2019年上海恩捷的營業(yè)收入為19.52億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.78億元。
2019年，恩捷股份啟動收購蘇州捷力100%股權(quán)的事宜，蘇州捷力是國內(nèi)優(yōu)秀的濕法鋰電池隔離膜生產(chǎn)企業(yè)，已達(dá)產(chǎn)的濕法隔膜產(chǎn)線共8條，產(chǎn)能規(guī)模每年可達(dá)4億平米左右。此外，2020年4月26日，恩捷股份公告擬以自有及自籌資金分別收購Tan Kim Chwee所持有的上海恩捷4.3%股權(quán)，交易價款預(yù)估為人民幣4.1億元，收購殷洪強(qiáng)所持有的上海恩捷0.84%股權(quán)，交易價款預(yù)估為人民幣8015.58萬元。
截至2019年底，恩捷股份在上海、珠海、江西、無錫四大基地共有30條濕法隔膜生產(chǎn)線，產(chǎn)能達(dá)到23億平方米，產(chǎn)能規(guī)模位居全球第一。
星源材質(zhì)（300568.SZ）
2019年，星源材質(zhì)鋰離子電池隔膜營收5.96億元（占營業(yè)收入比重99.38%），同比增長4.63%鋰電池隔膜上市公司，其中海外鋰離子電池隔銷售收入2.32億元；鋰離子電池隔膜銷量為34,616.34萬平方米，同比增長50.80%，濕法產(chǎn)品和涂覆產(chǎn)品出貨比例同比進(jìn)一步提升。2019年公司加大了與韓國LG化學(xué)等國外鋰離子電池廠商的合作并向?qū)幍聲r代批量供應(yīng)濕法隔膜，另外與孚能科技、合肥國軒、億緯鋰能、欣旺達(dá)惠州動力新能源有限公司等主流鋰離子電池廠商簽訂了采購協(xié)議，公司訂單量持續(xù)上漲。
2020年3月18日，星源材質(zhì)發(fā)布公告，公司與Northvolt AB擬建立動力鋰電池隔膜戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，并已簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。公司將配合Northvolt的產(chǎn)能釋放計劃，可分別從常州工廠及將來可能新建的歐洲工廠向Northvolt供應(yīng)鋰離子電池隔膜用品，預(yù)計總投資金額不超過20億元。
中材科技（002080.SZ）
2019年，中材科技鋰膜產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入3.5億元（湖南中鋰于2019年9月起并表），凈利潤約6,000萬元。2019年，中材科技向湖南中鋰增資9.97億元收購其60%股權(quán)，迅速、有效提升鋰電池隔膜產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能規(guī)模及市場地位，加快實現(xiàn)公司產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)。2019年全年，中材鋰膜和湖南中鋰合計銷售鋰膜近4億平米，隨著產(chǎn)能的擴(kuò)大及國際銷售比重的增加，將進(jìn)一步提升盈利能力。
產(chǎn)能擴(kuò)張方面，公司在山東滕州投資及建設(shè)的4條年產(chǎn)6,000萬平米鋰電池隔膜生產(chǎn)線已全部建成投產(chǎn)；通過收購湖南中鋰，公司增加16條線合計7.2億平米基膜產(chǎn)能，目前合計已具備9.6億平米基膜產(chǎn)能，規(guī)模提升至行業(yè)前列。同時，中材鋰膜投資15.5億元啟動山東滕州二期項目，新建6條年產(chǎn)6,800萬平米鋰電池隔膜生產(chǎn)線（合計4.08億平米）項目，湖南中鋰?yán)^續(xù)投資新建4條年產(chǎn)6,000萬平米鋰電池隔膜生產(chǎn)線項目鋰電池隔膜上市公司，上述項目達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計公司將形成超過15億平米的鋰電池隔膜產(chǎn)能。
滄州明珠（002108.SZ）
2019年，滄州明珠隔膜產(chǎn)品主營業(yè)務(wù)收入1.57億元，毛利率-51.80%；銷售1161.25噸，同比降低34.91%。滄州明珠表示，隔膜產(chǎn)品2018年及以前年度主要為干法隔膜產(chǎn)品，該工藝產(chǎn)品毛利率較高，2018年干法鋰離子電池隔膜產(chǎn)品毛利率為36%、平均售價121,189元/噸（不含稅），產(chǎn)品盈利能力較強(qiáng)。但2019年隨著政府補(bǔ)助退坡及隔膜市場競爭的日趨激烈，導(dǎo)致干法隔膜產(chǎn)品產(chǎn)量同比下降了430噸，降幅為42%，由此造成折舊、人工等固定成本大幅度上升，進(jìn)而造成2019年度單位銷售成本同比增長24,809元，增幅為32%；同時干法隔膜產(chǎn)品的銷售單價同比下降40,139元，同比下降了33%；上述原因造成干法隔膜產(chǎn)品的毛利率從36%降低為2019年度的-26%，降幅較大。
濕法鋰離子電池隔膜產(chǎn)品產(chǎn)能尚未能得到完全釋放，造成產(chǎn)品成本較高，并且由于市場新增產(chǎn)能的不斷釋放以及新能源補(bǔ)貼政策的調(diào)整使鋰離子電池隔膜產(chǎn)品平均售價大幅度下降，產(chǎn)銷量均同比大幅度下降，其中：產(chǎn)量同比下降196噸，降幅達(dá)到24%。由于隔膜生產(chǎn)線主要為進(jìn)口，屬于重資產(chǎn)單位，年度生產(chǎn)成本折舊金額約為7,822萬元，產(chǎn)量的大幅度降低導(dǎo)致產(chǎn)品成本中的固定成本無法被攤薄，進(jìn)而造成2019年度單位銷售成本同比增長41,374元，增幅為15%；銷量同比下降228噸，降幅達(dá)到29%，銷售單價同比下降5,538元，降幅為3%。上述原因造成濕法鋰離子電池隔膜的毛利率從-38%降低為-63%，降幅較大。
值得注意的是，2019年4月份，由滄州明珠全資子公司滄州隔膜科技于2017年10月份投資建設(shè)的“年產(chǎn)5,000萬平方米干法鋰離子電池隔膜項目”已投產(chǎn)。公司稱，對國外客戶三星SDI的產(chǎn)品導(dǎo)入進(jìn)展順利，已開始小批量供貨。
璞泰來（603659.SH）
2019年，璞泰來隔膜及涂覆加工業(yè)務(wù)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入69,476.16萬元，同比增長117.76%；膜類業(yè)務(wù)已成為公司新的業(yè)務(wù)增長點，涂覆隔膜及加工出貨量達(dá)到57,143.16萬㎡，同比增長173.14%。同期中國濕法隔膜總出貨量為199,000萬㎡，同比增長51.2%6；2019年，公司涂覆隔膜加工量占國內(nèi)濕法隔膜出貨量的28.72%。
在隔膜業(yè)務(wù)方面，2019年璞泰來以自有資金在江蘇預(yù)先部分投入隔膜涂覆加工可轉(zhuǎn)債募投項目，并實現(xiàn)部分量產(chǎn)，形成了6.5億㎡的涂覆隔膜年加工產(chǎn)能；首條濕法隔膜生產(chǎn)線通過若干客戶認(rèn)證，逐步投產(chǎn)并實現(xiàn)盈虧平衡；涂覆材料納米氧化鋁及勃姆石產(chǎn)品分別通過海內(nèi)外大客戶認(rèn)證并批量供貨，在增擴(kuò)浙江產(chǎn)能的基礎(chǔ)全面啟動了溧陽產(chǎn)能建設(shè)，力爭實現(xiàn)漿料在線直供。
2020年3月26日晚間，璞泰來拋出近50億元的定增預(yù)案，其中，擬將7.1億元募資投向年產(chǎn)鋰離子電池隔膜24900萬平方米項目；年產(chǎn)高安全性動力電池用新型涂覆隔膜50000萬平方米項目、鋰電池隔膜高速線研發(fā)項目擬分別使用募資3.09億元、2.78億元。
云天化（600096.SH）
2019年，云天化隔膜子公司紐米科技采取“以銷帶產(chǎn)，產(chǎn)銷結(jié)合”的策略，結(jié)合自身在超薄5μm、7μm優(yōu)勢，加大優(yōu)勢產(chǎn)品的產(chǎn)銷比例，確保完成年度經(jīng)營目標(biāo)。但由于產(chǎn)品市場價格持續(xù)下跌，導(dǎo)致銷售收入減少，2019年，紐米科技鋰電池隔膜業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入1.3億元（占紐米科技營業(yè)收入的比重95.47%），較上年同期下降13.87%%。
*ST勝利（002426.SZ）
2019年，勝利精密鋰離子電池濕法隔離膜實現(xiàn)營收5.58億元（占營業(yè)收入比重4.09%），毛利率24.93%。為進(jìn)一步有效整合資源、聚焦核心業(yè)務(wù)，公司已于2019年8月披露了關(guān)于簽訂《關(guān)于蘇州捷力新能源材料有限公司之股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》的公告，并于2020年3月已完成相關(guān)工商登記變更及備案手續(xù)，出售了隔膜業(yè)務(wù)模塊的子公司蘇州捷力。
航天彩虹（002389.SZ）
航天彩虹在年報中未披露鋰電池隔膜具體營收數(shù)據(jù)，公司稱其隔膜生產(chǎn)線為世界上第一條半干半濕法生產(chǎn)線，擁有生產(chǎn)效率高、成本低等優(yōu)勢，技術(shù)處于行業(yè)領(lǐng)先地位，目前處于中試階段，現(xiàn)已成功開發(fā)出超薄隔膜，主要應(yīng)用于消費類電池領(lǐng)域。
2019年，公司年產(chǎn)9,000萬平方米鋰電池隔膜項目繼續(xù)開展多元化調(diào)整工藝，提高成品率，成功開發(fā)超薄隔膜，同時開發(fā)消費類電池下游客戶，產(chǎn)品厚度由動力電池廠主流使用的9、12微米轉(zhuǎn)而生產(chǎn)消費類電池廠主流使用的5、7微米，為提高產(chǎn)品市場競爭力和附加值打下基礎(chǔ)。
樂凱膠片（600135.SH）
2019年，樂凱膠片鋰電隔膜業(yè)務(wù)積極調(diào)整市場策略，艱難應(yīng)對市場競爭，守住圓柱動力電池領(lǐng)域的同時，堅決開發(fā)大軟包、大方殼電池領(lǐng)域和高端3C電池領(lǐng)域。完成了一家戰(zhàn)略客戶中試，一家重點客戶實現(xiàn)穩(wěn)定供應(yīng)。
2019年，樂凱膠片完成多系列涂層隔膜的配方工藝開發(fā)，降低化工成本，提升車速并實現(xiàn)穩(wěn)定涂布。
金冠股份（300510.SZ）
金冠股份子公司遼源鴻圖是國內(nèi)中高端鋰電池隔膜供應(yīng)商。2019年，金冠股份鋰電隔膜制造業(yè)務(wù)營收1.08億元（占營業(yè)收入比重11.67%），同比降低56.85%。
遼源鴻圖經(jīng)過多年的研發(fā)，已經(jīng)研發(fā)出20余種規(guī)格產(chǎn)品，覆蓋5微米厚度至20微米厚度的高低孔隙率的產(chǎn)品以及涂覆2-4微米的單雙面涂覆產(chǎn)品；其中，單雙面涂覆技術(shù)方面處于國內(nèi)領(lǐng)先地位，2019年，遼源鴻圖從韓國引入高端PVDF油性涂覆隔膜產(chǎn)線。
雙杰電氣（300444.SZ）
2019年，雙杰電氣電池隔膜業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收431.76萬元，占營業(yè)收入比重僅0.25%。由于鋰電池隔膜市場競爭激烈、產(chǎn)品價格連續(xù)走低，雙杰電氣子公司天津東皋膜自身生產(chǎn)線穩(wěn)定性不達(dá)預(yù)期，生產(chǎn)經(jīng)營困難，連續(xù)虧損，天津東皋膜董事會研究于2020年1月17日決定停產(chǎn)。
點評
2020年，鋰電隔膜價格與毛利潤雙雙降低、成本壓力加大、市場需求增量存在不確定性、應(yīng)收賬款高企帶來的回款壓力等問題依舊難解。
星源材質(zhì)表示，公司未來將主要面向以技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢取勝的國內(nèi)中高端鋰電池廠商客戶以及更注重產(chǎn)品和服務(wù)的海外客戶，這兩類客戶采購的高端鋰電池隔膜產(chǎn)品對價格的敏感性相對較低。隨著公司隔膜產(chǎn)品出口銷售量的增加，可一定程度上降低因國內(nèi)隔膜產(chǎn)品價格下跌對公司業(yè)績帶來的不利影響。
電池網(wǎng)此前整理、匯總發(fā)現(xiàn)，目前鋰電隔膜國產(chǎn)化程度雖然有大幅提升，但海外客戶認(rèn)證周期長達(dá)18-24個月，已實現(xiàn)為國際鋰電池龍頭企業(yè)批量供貨的國內(nèi)隔膜企業(yè)僅有恩捷股份、星源材質(zhì)等少數(shù)幾家，依靠出口來緩解價格下行壓力，對于大多數(shù)隔膜企業(yè)來說，不太現(xiàn)實。
目前，龍頭企業(yè)已在規(guī)模、成本、客戶等方面與其他品牌拉開了一定差距，未來這一趨勢還將不斷加強(qiáng)：今年以來，頭部企業(yè)在產(chǎn)能擴(kuò)張和技術(shù)研發(fā)上的投入仍在不斷加碼：3月26日晚間，璞泰來拋出近50億元的定增預(yù)案，擬投向多個鋰電池隔膜及負(fù)極材料項目；3月23日晚間，恩捷股份公告，擬定增50億擴(kuò)產(chǎn)鋰電隔膜；3月18日午間，星源材質(zhì)發(fā)布公告，擬投20億在歐洲建隔膜工廠；2月26日，恩捷股份宣布擬發(fā)行16億元可轉(zhuǎn)債擴(kuò)產(chǎn)鋰電隔膜；2月24日，恩捷股份公告，擬投資不超10億改善研發(fā)和辦公環(huán)境……
“強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者出局。目前隔膜行業(yè)和其它電池材料行業(yè)一樣出現(xiàn)了極其不正常的價格戰(zhàn)，自身生態(tài)鏈遭到嚴(yán)重傷害，這是行業(yè)不愿意看到的，畢竟一分錢一分貨，隔膜產(chǎn)品保證不了質(zhì)量，電池質(zhì)量就是空話。我希望大家理性競爭，多打價值戰(zhàn)，多與電池廠商抱團(tuán)研發(fā)、開發(fā)技術(shù)領(lǐng)先的新產(chǎn)品，電池廠要維護(hù)合作伙伴的利益，共同提升產(chǎn)品價值！”中關(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書長、電池百人會理事長于清教表示。
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