辭舊迎新，縱觀2021年全年A股市場表現(xiàn)，IPO成績單亮眼：新股發(fā)行上市數(shù)量明顯增多，融資規(guī)模穩(wěn)步增長，股權(quán)融資對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持成效顯著。
專家認(rèn)為，隨著注冊制改革全面推進(jìn)，多層次資本市場體系將進(jìn)一步完善，2022年A股IPO有望提速，更多不同類型、不同發(fā)展階段的優(yōu)質(zhì)企業(yè)將借助直接融資的“活水”，跑出發(fā)展“加速度”。
改革不斷推進(jìn)——
新股上市步伐加快
隨著注冊制改革穩(wěn)步推進(jìn)，以及北交所成立等，2021年，A股新股陣營不斷擴(kuò)充，融資規(guī)模顯著增加。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年12月31日，A股共有524只新股上市，首發(fā)實(shí)際募集資金總額達(dá)5466億元，數(shù)量及金額均創(chuàng)近年來新高。
“年內(nèi)IPO融資規(guī)模大幅提升，與我國資本市場改革加速推進(jìn)密不可分。北交所成立并同步試點(diǎn)注冊制，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板加快推進(jìn)注冊制改革，拓寬了企業(yè)融資渠道，提升了融資效率，更多企業(yè)得以盡快到A股上市融資，快速成長壯大?！蹦祥_大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示。
新股發(fā)行數(shù)量創(chuàng)新高的同時，資本市場生態(tài)也在發(fā)生著變化，新股價(jià)格形成機(jī)制、優(yōu)勝劣汰機(jī)制、常態(tài)化退市機(jī)制等改革均取得積極成效。
“新股不敗”神話被打破?！靶鹿蓛r(jià)格更能反映企業(yè)實(shí)際價(jià)值，價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率顯著提升。不同行業(yè)、不同質(zhì)地公司面臨較大估值分化，發(fā)行定價(jià)趨近于基本面。股票上市后，成交換手更為充分，破發(fā)現(xiàn)象有所增多?！闭猩袒鹧芯坎渴紫?jīng)濟(jì)學(xué)家李湛表示。
市場優(yōu)勝劣汰機(jī)制逐步完善，對價(jià)值投資的支持更加突出。李湛分析，注冊制有效改變了過去市場中存在的新股供不應(yīng)求預(yù)期2021港股即將上市新股一覽表，市場“炒新”“炒差”現(xiàn)象日益減少，股票“殼價(jià)值”逐步下降，質(zhì)優(yōu)公司股票更受青睞。
常態(tài)化退市制度建設(shè)不斷推進(jìn)。2021年，A股已有逾20家公司退市，較往年有所增多。同時，退市渠道逐漸多元化，出現(xiàn)轉(zhuǎn)板退市、強(qiáng)制退市以及并購重組退市等多種退市情形，有進(jìn)有出的良性市場生態(tài)進(jìn)一步形成。
值得一提的是，隨著資本市場深化改革不斷推進(jìn)，紅籌企業(yè)回歸成為A股市場一大看點(diǎn)。2021年8月中國電信登陸A股2021港股即將上市新股一覽表，近日，中國移動發(fā)布在A股首次公開發(fā)行股票發(fā)行結(jié)果公告，發(fā)行股份數(shù)量8.457億股，預(yù)計(jì)募資總額486.95億元?！爸袊苿?、中國電信回歸A股，是企業(yè)看好我國資本市場發(fā)展的重要體現(xiàn)，隨著政策環(huán)境持續(xù)完善，紅籌企業(yè)回歸將成為一大趨勢。”田利輝表示。
體系愈加完善——
科創(chuàng)企業(yè)受益明顯
從募資投向來看，新能源、新材料、醫(yī)藥生物、高端裝備制造等新興產(chǎn)業(yè)成為2021年新股募資熱點(diǎn)，資本市場支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)作用凸顯，推動資金、技術(shù)、人才持續(xù)向創(chuàng)新領(lǐng)域涌動。
“科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所錯位發(fā)展，適度競爭的格局為更多不同類型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供了上市選擇?！崩钫空f。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年12月31日，創(chuàng)業(yè)板新股上市數(shù)量最多，達(dá)199只，融資規(guī)模約1475億元；科創(chuàng)板新股上市162只，融資規(guī)模約2029億元；二者新股上市募資規(guī)模合計(jì)約3504億元，占2021年年內(nèi)新股發(fā)行募資總額的64%。
科創(chuàng)板持續(xù)發(fā)揮改革“試驗(yàn)田”作用，積極鼓勵企業(yè)運(yùn)用創(chuàng)新制度有序融資、做優(yōu)做強(qiáng)。上交所有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，科創(chuàng)板優(yōu)化發(fā)行條件、小額快速融資限額、批文有效期等再融資制度安排，進(jìn)一步拓寬上市企業(yè)融資渠道，已助推中微公司、神州細(xì)胞等“硬科技”企業(yè)再融資突破30%補(bǔ)充流動資金比例限制，目前已有11家公司完成再融資發(fā)行，合計(jì)募資254億元，11家企業(yè)試水小額快速融資。
創(chuàng)業(yè)板市場活力不斷被激發(fā)，上市公司質(zhì)量得到進(jìn)一步提升。據(jù)深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，目前創(chuàng)業(yè)板新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、新材料、高端裝備行業(yè)上市公司占比近50%，培育出寧德時代、邁瑞醫(yī)療等一批擁有核心技術(shù)和創(chuàng)新能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)明顯，成為服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的重要平臺。
“科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所的發(fā)展以及注冊制改革拓寬了科技型、創(chuàng)新型和成長型企業(yè)的融資渠道，這些企業(yè)上市又釋放了一級市場流動性，間接支持了其他初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展，對形成金融支持科技發(fā)展的良性循環(huán)有重要意義。”李湛表示。
多層次資本市場體系為企業(yè)提供全方位投融資服務(wù)的同時，也要警惕概念炒作。隨著大數(shù)據(jù)、人工智能等新一代信息技術(shù)發(fā)展，越來越多新科技概念受到資本市場青睞，這其中不乏泡沫，市場應(yīng)當(dāng)予以警惕，采取相應(yīng)措施進(jìn)行規(guī)范，引導(dǎo)中長期價(jià)值投資導(dǎo)向，減少題材炒作，進(jìn)一步促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
生態(tài)逐步優(yōu)化——
企業(yè)預(yù)期更加明朗
2021年中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確提出，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制。近日，中國證監(jiān)會黨委在傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神時提出，以全市場注冊制改革為牽引，全面深化資本市場改革開放。展望2022年，市場預(yù)計(jì)，隨著注冊制改革全面推進(jìn)，A股市場IPO數(shù)量將會持續(xù)增長，直接融資占比有望繼續(xù)提升。
“從過去三年改革試點(diǎn)來看，注冊制表現(xiàn)良好，已經(jīng)被證明了是一種行之有效、有利于資本市場繁榮發(fā)展的制度，進(jìn)一步推廣是必要的?！崩钫勘硎?，全面實(shí)行注冊制，科學(xué)合理保持新股發(fā)行常態(tài)化，將帶來更多融資活水，有利于幫助更多企業(yè)借助A股市場解決融資難問題。
德勤中國資本市場服務(wù)部預(yù)計(jì)，在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板及北交所新股數(shù)量攀升的支持下，2022年A股新股市場將會持續(xù)增長，大部分新股將會來自中小型制造及科技企業(yè)。
“近年來中國資本市場進(jìn)行了多項(xiàng)重大改革，我們對新股市場在2022年及之后數(shù)年的前景感到樂觀。市場期待新股發(fā)行注冊制全面推行，將營造一個更有利的環(huán)境，讓企業(yè)可于境內(nèi)資本市場更有效地募集資金支持業(yè)務(wù)發(fā)展?！钡虑谥袊Y本市場服務(wù)部A股上市業(yè)務(wù)主管合伙人童傳江表示。
為支持更多優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲得融資支持，李湛建議，要加快推進(jìn)全面實(shí)行注冊制，設(shè)置更加多元化的上市標(biāo)準(zhǔn)，尤其對于新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，可以設(shè)置以成長性為核心的上市標(biāo)準(zhǔn)，以順應(yīng)科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展規(guī)律和特點(diǎn)，提升市場包容度和針對性。
當(dāng)然，隨著新上市企業(yè)數(shù)量的增加，A股流動性壓力也不容忽視，支撐A股IPO更大規(guī)模發(fā)行，還需依賴資本市場的進(jìn)一步改革開放。田利輝建議，未來應(yīng)持續(xù)推動資本市場高水平改革開放，不斷完善市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)市場生態(tài)走向規(guī)范透明，以進(jìn)一步吸引國內(nèi)外投資者，為A股市場吸收更多中長期資金，更好地推動科技、資本和產(chǎn)業(yè)高水平循環(huán)。
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