一個(gè)經(jīng)典的公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例一個(gè)經(jīng)典的公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例PAGE / NUMPAGES一個(gè)經(jīng)典的公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例一個(gè)經(jīng)典的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表解析案例一、中色股份有限企業(yè)大要中國有色金屬建設(shè)股份有限企業(yè)(英文縮寫NFC,簡稱:中色股份)1983年經(jīng)國務(wù)院贊同成立,主要從事國際工程承包和有色金屬礦產(chǎn)資源開發(fā)。當(dāng)前,中色股份旗下控股多個(gè)企業(yè),涉及礦業(yè)、冶煉、稀土、能源電力等領(lǐng)域;同時(shí),經(jīng)過入股民生人壽等莊重的實(shí)業(yè)投資,加強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,實(shí)現(xiàn)牢固發(fā)展。二、財(cái)富負(fù)債比較解析財(cái)富負(fù)債增減變動(dòng)趨勢(shì)表(一)增減變動(dòng)解析從上表能夠清楚看到,中色股份有限企業(yè)的財(cái)富規(guī)模是呈逐年上升趨勢(shì)的。從負(fù)債率及股東權(quán)益的變化能夠看出誠然全部者權(quán)益的絕對(duì)數(shù)額每年都在增加,但是其增加幅度明顯沒有負(fù)債增加幅度大,該企業(yè)負(fù)債累計(jì)增加了20.49%,而股東權(quán)益僅僅增加了13.96%,這說明該企業(yè)資本實(shí)力的增長依賴了很多的負(fù)債增加,說明該企業(yè)一直采用相對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的財(cái)務(wù)政策,一方面利用負(fù)債擴(kuò)大企業(yè)財(cái)富規(guī)模,另一方面增大了該企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。(1)財(cái)富的變化解析08年度比上年度增加了8%,09年度較上年度增加了9.02%;該企業(yè)的固定財(cái)富投資09年有了巨大增加,說明09年度有更大的建設(shè)發(fā)展項(xiàng)目。
整體來看,該企業(yè)的財(cái)富是在增加的,說明該企業(yè)的未來遠(yuǎn)景很好。(2)負(fù)債的變化解析從上表能夠清楚的看到,該企業(yè)的負(fù)債總數(shù)也是呈逐年上升趨勢(shì)的,08年度比07年度增加了13.74%,09年度較上年度增加了5.94%;從以上數(shù)據(jù)比較能夠看到,當(dāng)金融危機(jī)抵達(dá)的08年,該企業(yè)的負(fù)債率有明顯上升趨勢(shì),09年度企業(yè)有了好轉(zhuǎn)跡象財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例,負(fù)債率有所回落。我們也能夠看到,08年當(dāng)財(cái)富減少的同時(shí)負(fù)債卻在增加,09年正好是相反的現(xiàn)象,說明企業(yè)意識(shí)到負(fù)債帶來了高風(fēng)險(xiǎn),轉(zhuǎn)而采用了較莊重的財(cái)務(wù)政策。(3)股東權(quán)益的變化解析該企業(yè)08年與09年都有不同樣程度的上升,所不同樣的是,09年有了更大的增幅。而這個(gè)增幅主若是由于負(fù)債的減少,說明股東也意識(shí)到了負(fù)債帶來的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn),也關(guān)注自己的權(quán)益,怕影響到自己的權(quán)益。(二)短期償債能力解析(1)流動(dòng)比率該企業(yè)07年的流動(dòng)比率為,08年為,09年為,相對(duì)來說還比較莊重,可是08年度略有降低。1元的負(fù)債約有元的財(cái)富作保障,說明企業(yè)的短期償債能力相比較較平穩(wěn)。(2)速動(dòng)比率該企業(yè)07年的速動(dòng)比率為,08年為,09年為,相對(duì)來說,沒有大的顛簸,可是略呈下降趨勢(shì)。每1元的流動(dòng)負(fù)債只有元的財(cái)富作保障,是絕對(duì)不夠的,這表示該企業(yè)的短期償債能力較弱。
(3)現(xiàn)金比率該企業(yè)07年的現(xiàn)金比率為,08年為,09年為,從這些數(shù)據(jù)能夠看出,該企業(yè)的現(xiàn)金即付能力較強(qiáng),并且呈逐年上升趨勢(shì)的,但是相對(duì)數(shù)還是較低,說了然一元的流動(dòng)負(fù)債有元的現(xiàn)金財(cái)富作為送還保障,其短期償債能力還是能夠的。(三)資本結(jié)構(gòu)解析(1)財(cái)富負(fù)債率該企業(yè)的財(cái)富負(fù)債率07年為58.92%,08年為61.14%?09年為59.42%。從這些數(shù)據(jù)能夠看出,該企業(yè)的財(cái)富負(fù)債率表現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)的,但是是穩(wěn)中有降的,說明該企業(yè)開始調(diào)治自己的資本結(jié)構(gòu),以降低負(fù)債帶來的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn),財(cái)富負(fù)債率越高,說明企業(yè)的長遠(yuǎn)償債能力就越弱,債權(quán)人的保證程度就越弱。該企業(yè)的長遠(yuǎn)償債能力誠然不強(qiáng),但是該企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)卻較低,對(duì)債權(quán)人的保證程度較高。(2)產(chǎn)權(quán)比率該企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率07年為138.46%,08年為157.37%,09年為146.39%。從這些數(shù)據(jù)能夠看出,該企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率表現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)的,但是穩(wěn)中有降的,從該比率能夠看出,該企業(yè)對(duì)負(fù)債的依賴度還是比較高的,相應(yīng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也較高。該企業(yè)的長遠(yuǎn)償債能力還是較低的。但是,該企業(yè)已經(jīng)意識(shí)到企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)不能夠過大,一旦過大將帶來重要經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),所以,該企業(yè)試圖從高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)向較為保守的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)過渡,逐漸增大全部者權(quán)益比率。
(3)權(quán)益乘數(shù)該企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)07年為,08年為,09年為。從這些數(shù)據(jù)能夠看出,該企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)表現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)的,但是也是穩(wěn)中有降的。說明一開始企業(yè)很多依賴負(fù)債,當(dāng)意識(shí)到帶來的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也較大時(shí),股東就加大了權(quán)益性財(cái)富投入,增大了權(quán)益性資本在財(cái)富總數(shù)中的比重,選擇調(diào)整為莊重的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),于是降低了權(quán)益乘數(shù),使企業(yè)更好地利用財(cái)務(wù)杠桿的作用。(四)長遠(yuǎn)償債能力解析(1)利息保障倍數(shù)該企業(yè)的財(cái)富負(fù)債率07年為,08年為,09年為。從這些數(shù)據(jù)能夠看出,該企業(yè)的利息保障倍數(shù)表現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)。08年金融危機(jī)來的當(dāng)年影響最大,后又緩慢上升,說明企業(yè)經(jīng)營開始好轉(zhuǎn)。利息保障倍數(shù)越高,說明企業(yè)送還債務(wù)能力越有保障,該企業(yè)07年到09年期間,收益有了大幅下降,而同時(shí)財(cái)務(wù)花銷卻有進(jìn)一步增加,對(duì)債務(wù)的送還能夠力有所降低,所以應(yīng)該要多加注意。(2)有形財(cái)富凈值債務(wù)率該企業(yè)的有形財(cái)富凈值債務(wù)率07年為203.64%,08年為227.15%,09年為205.51%。從這些數(shù)據(jù)能夠看出,該企業(yè)的有形財(cái)富凈值債務(wù)率是表現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)的,但是也是穩(wěn)中有降的。該項(xiàng)指標(biāo)越大,企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)就越高,長遠(yuǎn)償債能力就越弱。以上數(shù)據(jù)能夠看出,該企業(yè)正在努力降低該指標(biāo),以進(jìn)一步有效提高企業(yè)的長遠(yuǎn)償債能力。
二、經(jīng)營效益比較解析(一)財(cái)富有效率解析(1)總財(cái)富周轉(zhuǎn)率總財(cái)富周轉(zhuǎn)率反響了企業(yè)財(cái)富創(chuàng)立銷售收入的能力。該企業(yè)的總財(cái)富周轉(zhuǎn)率07年為,08年為,09年為。從這些數(shù)據(jù)能夠看出,該企業(yè)的總財(cái)富周轉(zhuǎn)率是表現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)的。特別是08年下降幅度最大,充分看出金融危機(jī)對(duì)該企業(yè)的影響很大。之所以下降,是由于該企業(yè)近三年的主營業(yè)務(wù)收入都在下降,誠然主營業(yè)務(wù)成本也在同時(shí)下降,但是下降的幅度沒有收入下降的幅度大,這說明企業(yè)的全部財(cái)富經(jīng)營效率降低,償債能力也就有所下降了。整體來看,該企業(yè)的主營收入是表現(xiàn)負(fù)增加狀態(tài)的。(2)流動(dòng)財(cái)富周轉(zhuǎn)率該企業(yè)的總財(cái)富周轉(zhuǎn)率07年為,08年為,09年為。從這些數(shù)據(jù)能夠看出,該企業(yè)的流動(dòng)財(cái)富周轉(zhuǎn)率是表現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)的。尤其也是08年下降幅度最大,說明08年的金融危機(jī)對(duì)該企業(yè)的影響很大??偟膩碚f,企業(yè)流動(dòng)財(cái)富周轉(zhuǎn)率越快,周轉(zhuǎn)次數(shù)越多,周轉(zhuǎn)天數(shù)越少,表示企業(yè)以占用相同流動(dòng)財(cái)富獲得的銷售收入越多,說明企業(yè)的流動(dòng)財(cái)富使用效率越好。以上數(shù)據(jù)看出,該企業(yè)比較側(cè)重盤活財(cái)富,較好的控制財(cái)富運(yùn)用率。(3)存貨周轉(zhuǎn)率該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率07年為財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例,08年為,09年為。從這些數(shù)據(jù)能夠看出,該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率同樣是表現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)的。
這說明該企業(yè)的存貨在逐年增加,也許說存貨的增加速度高于主營業(yè)務(wù)收入的增加水平,不但耗費(fèi)存貨成本,還影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。(4)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率07年為,08年為,09年為。從這些數(shù)據(jù)可以看出,該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率依舊是表現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)的。這說明該企業(yè)有很多的資本古板在應(yīng)收賬款上,回收的速度變慢了,流動(dòng)性更低并且可能拖欠積壓資本的現(xiàn)象也加重了。(二)盈利能力解析(1)銷售收益率該企業(yè)的銷售收益率07年為22.54%,08年為22.53%,09年為19.63%。從這些數(shù)據(jù)能夠看出,該企業(yè)的銷售收益率比較平衡,但是09年度有較大下降趨勢(shì)。主要原因是年度主營收入有較大的下降,而成本花銷并沒有隨著大幅下降,面對(duì)這種情況,企業(yè)需要降低成本花銷,從而提高收益。(2)營業(yè)收益率該企業(yè)的營業(yè)收益率07年為14.5%,08年為6.39%,09年為5.2%。從這些數(shù)據(jù)可以看出,該企業(yè)的營業(yè)收益率有較大下降趨勢(shì)。從其近三年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)能夠看出,是由于由于主營業(yè)務(wù)收入不斷降低,同時(shí)營業(yè)總成本的降低低于收入的增加,所以企業(yè)應(yīng)側(cè)重要加強(qiáng)管理,以降低花銷。(三)酬金投資能力解析(1)總財(cái)富收益率該企業(yè)的總財(cái)富收益率07年為15.99%,08年為5.8%,09年為5.4%。
從這些數(shù)據(jù)能夠看出,該企業(yè)的總財(cái)富收益率比較平衡,但是08年度今后有較大下降趨勢(shì)。該企業(yè)的此指標(biāo)為正當(dāng),說明企業(yè)的投資回報(bào)能力較好,但是不能防備的是該企業(yè)的收益率增加是負(fù)數(shù),說明該企業(yè)的投資回報(bào)能力在不斷下降。(2)凈財(cái)富收益率該企業(yè)的凈財(cái)富收益率07年為30.61%,08年為6.1%,09年為4.71%。從這些數(shù)據(jù)能夠看出,該企業(yè)的凈財(cái)富收益率也是自08年度今后有較大下降趨勢(shì)。說明該企業(yè)的經(jīng)營情況有較大顛簸,企業(yè)凈財(cái)富的使用效率日漸降低,投資者的保障程度也隨之降低。(3)每股收益該企業(yè)的每股收益07年為,08年為,09年為。從這些數(shù)據(jù)能夠看出,該企業(yè)的每股收益也是自08年度今后有較大下降趨勢(shì)。該企業(yè)的每股收益不斷下降,就是由于其三年的總財(cái)富收益率都是呈負(fù)增加,凈財(cái)富收益率也同樣是負(fù)增加,營業(yè)收益也不平穩(wěn),所以每股收益會(huì)比較低。因此,該企業(yè)應(yīng)及時(shí)調(diào)整經(jīng)營策略,改進(jìn)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。(四)發(fā)展能力解析(1)銷售增加率該企業(yè)的銷售增加率07年為96.06%,08年為-9.14%,09年為-6.33%。從這些數(shù)據(jù)能夠看出,該企業(yè)的銷售增加率是自08年度今后有較大幅度下降的趨勢(shì)。從這些數(shù)據(jù)可以看到,該企業(yè)的經(jīng)營情況不容樂觀,連續(xù)兩年負(fù)增加,特別是08年度更是大幅下降,突然出現(xiàn)的負(fù)的銷售收入增加、銷售增長率的負(fù)增加會(huì)對(duì)該企業(yè)未來的發(fā)展帶來不利影響。
(2)總財(cái)富增加率該企業(yè)的總財(cái)富增加率07年為89.14%,08年為4.95%,09年為9.02%。從這些數(shù)據(jù)能夠看出,該企業(yè)的總財(cái)富增加率也是自08年度今后有較大幅度下降的趨勢(shì),但是總體來看,還是增加的,說明企業(yè)還是在發(fā)展的,只但是是擴(kuò)大的速度有所減緩,07年應(yīng)該是高速擴(kuò)大的一年。三、現(xiàn)金流量比較解析(一)現(xiàn)金流量的比較現(xiàn)金流量統(tǒng)計(jì)解析經(jīng)過以上數(shù)據(jù)不難看出,該企業(yè)基本上是依賴正常經(jīng)營活動(dòng)來產(chǎn)生現(xiàn)金收入的,其中,投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是負(fù)值,說明該企業(yè)基本在投資固定財(cái)富等較大的投資,以促進(jìn)企業(yè)的壯大發(fā)展。而在09年度有所減緩,并且擴(kuò)大投資也需要必然的籌資來填充了。(二)債務(wù)保障率解析該企業(yè)的債務(wù)保障率07年為8.08%,08年為4.05%,09年為10.11%。債務(wù)保障率反響的是經(jīng)營現(xiàn)金流量償付全部債務(wù)的能力,由于企業(yè)每年的經(jīng)營現(xiàn)金流量都被好多不確定因素所影響,所以該企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量有較大顛簸,沒有一個(gè)確定的趨勢(shì)。幸好該企業(yè)的該比率高于同期銀行貸款利率,說明公司依舊能夠準(zhǔn)時(shí)支付利息,從而保持當(dāng)前債務(wù)規(guī)模。(三)每元現(xiàn)金銷售凈流量解析該企業(yè)的每元現(xiàn)金銷售凈流量比率07年為6.84%,08年為4.29%,09年為12.13%。
從這些數(shù)據(jù)能夠看出,該企業(yè)的每元現(xiàn)金銷售凈流量比率上下顛簸幅度很大,沒有什么趨勢(shì)可言,但是08年下降的幅度最大,反響在其財(cái)務(wù)報(bào)表上就是用于支付的現(xiàn)金額度很大,從而以致該年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額很低。總的來看,該企業(yè)的每元現(xiàn)金銷售凈流量比率還是比較牢固,該企業(yè)還有足夠的現(xiàn)金能夠隨時(shí)用于支付的需要。四、業(yè)績的綜合議論經(jīng)過以上解析,我們對(duì)中色股份有限企業(yè)有了一個(gè)比較詳細(xì)的認(rèn)識(shí)。但是單獨(dú)的解析任何一類財(cái)務(wù)指標(biāo),都不足以全面議論企業(yè)財(cái)務(wù)情況和經(jīng)營收效,只有對(duì)各種財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合、系統(tǒng)的解析,才能對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)情況做出全面合理的議論。所以,現(xiàn)在將借助杜邦解析系統(tǒng),利用企業(yè)償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力各指標(biāo)之間的互有關(guān)系,對(duì)該企業(yè)的情況進(jìn)行綜合解析。從上表能夠看出,該企業(yè)凈財(cái)富收益率是呈下降趨勢(shì)的,但是09年又有上升趨勢(shì)了。從表中能夠看出,影響凈財(cái)富收益率的因素中,該企業(yè)的總財(cái)富周轉(zhuǎn)率起著至關(guān)重要的作用,其次是權(quán)益乘數(shù),總財(cái)富周轉(zhuǎn)率起的作用是最大的。所以該企業(yè)應(yīng)圍繞這一指標(biāo)加大管理力度,以提高總財(cái)富的利用效率。五、解析結(jié)論從以上解析數(shù)據(jù)能夠得出以下結(jié)論:該企業(yè)總財(cái)富周轉(zhuǎn)率是表現(xiàn)逐年下降趨勢(shì),財(cái)富利用效率不是太高;長遠(yuǎn)償債能力比較平穩(wěn)且有上升趨勢(shì);在三項(xiàng)花銷控制方面不是很好,是今后需要注意的地方;現(xiàn)金流量比較平穩(wěn),償債能力較好,銷售的現(xiàn)金流有所增加,有著較好的信譽(yù),對(duì)企業(yè)今后的發(fā)展是有利的。
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