10月13日,有媒體爆出,深圳市政府已安排數(shù)百億的專項資金,幫助上市公司化解化解流動性危機。
當天下午,21世紀經(jīng)濟報道記者了解到,目前國資機構已與部分深圳當?shù)厣鲜泄菊归_合作,從債權和股權兩方面入手,為上市公司提供資金。
不過,該方式并非外界想象得那么寬松,而是附加了一定的條件。
13日,一名已與國資平臺進行股權入資的上市公司董秘對21世紀經(jīng)濟報道記者透露,股權方式上,國資平臺會與上市公司股東方簽訂對賭協(xié)議,如公司業(yè)績不能達到要求,可向交易對象申請股權或現(xiàn)金賠償。而債權方式主要是為公司解決股權質押風險,除了固定的利息收入外,如后續(xù)公司股價上漲,國資平臺將再分走增值部分的三成收益。
該董秘指出,市政府的行為并非“做慈善”,在當前的市場環(huán)境下,很多優(yōu)質的上市公司價格非常便宜,對于國資機構而言,也是一筆“劃算”的買賣。
民企憂慮資金到位時間太長
近日美股暴跌引發(fā)全球股市巨震,對本就疲軟的A股市場而言,無疑是雪上加霜,上市公司股權質押與債務危機愈演愈烈。
據(jù)媒體報道,近期,深圳市設立了專項工作小組,負責統(tǒng)籌協(xié)調化解上市公司控股股東股票質押風險事宜。
這筆用于改善上市公司流動性的“風險共濟”資金目前已經(jīng)到位,政府出資的部分或高達數(shù)百億,被分別用于“建立上市公司債權融資支持機制”和“設立優(yōu)質上市公司股權投資專項基金”,首批逾20家獲“救助”企業(yè)也已敲定。
通過債權方式化解平倉壓力,將由深圳市國資委旗下的高新投、深圳市中小企業(yè)信用融資擔保集團(以下簡稱“中小擔”)等作為管理機構來執(zhí)行,管理機構通過利息收入和盈利分成兩種方式實現(xiàn)收益。
在具體操作上,上述董秘對記者透露:“國資平臺將接盤瀕臨爆倉的股份,不設置平倉線深圳上市公司,質押率可以達到七成。中小擔給的利率標準是11%,但優(yōu)質企業(yè)的利率可以降至9%,另外還可以再向政府貼息4個點,利率降到5%。不過后續(xù)國資還有分成條件,如果股價上漲了,增值部分國資平臺還要分走三成?!?/p>
(注:市場上普通金融機構對中小板企業(yè)的質押率約4.5成,創(chuàng)業(yè)板公司約為三成,主板公司約五至六成。)
股權方式方面,則由深圳國資委旗下的鯤鵬基金等國資投資平臺來執(zhí)行。國資平臺將發(fā)起設立優(yōu)質上市公司股權投資專項基金,通過創(chuàng)新激勵機制吸引社會資本參與,實現(xiàn)一定比例放大,以股權收購方式緩解實際控制人資金流動性壓力。
“股權方式上,我們了解到的情況是國資與社會資本的出資比例約為1:2。入股上市公司時國資平臺會與股東方簽訂對賭協(xié)議,如果不能達到既定業(yè)績,股東方須進行股權或現(xiàn)金補償?!鄙鲜龆乇硎?。
但由于近期股市波動明顯,不少上市公司股價已經(jīng)明顯低于真實價值,國資平臺在于上市公司接洽過程中,還可以靈活調整了對賭條件。如折價或平價轉讓不設置對賭條件,僅溢價轉讓設置對賭協(xié)議。
不過,由于股權“救助”方式主要通過國資部分出資,撬動更多民間資本。
據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解,這部分社會資金還沒有到位,有業(yè)內人士擔心時間太長或難以及時化解風險。
“市政府撥了一部分,其余部分由政府搭建平臺向社會募集的。但是這部分社會資本至今還未到位,有些對資金需求比較迫切的企業(yè)或股東可能等不到募集完畢,那是說不定市場該起來也起來了,該爆倉也爆倉了。”該公司董秘說道。
監(jiān)管層頻出招緩解流動性壓力
盡管由于出資問題,部分上市公司對該模式還存疑慮,但不可否認的是,該方式對緩解當前上市公司及其股東的流動性壓力確實帶來了便利。
根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示,目前281家深圳上市公司中,股票質押率超過20%的A股上市公司高達112家。在動蕩的資本市場,深圳市的百億馳援或對市場產生極大提振。
有業(yè)內人士表示:“深圳市今天出臺百億支持上市公司融資,20多家上市公司受益,這樣容易導致更多省政府平臺出臺這種政策,使得買家增多賣家減少。”
這并非深圳市政府首次出手,“風險共濟”計劃之前,深圳市政府對民營企業(yè)的“入股計劃”已醞釀多時。
今年5月以來,怡亞通、英飛拓、夢網(wǎng)集團、英唐智控等先后宣布獲深圳國資入股。
“深圳市(政府)確實對上市公司有很多扶持?!眽艟W(wǎng)集團證券代表朱雯雯對21世紀經(jīng)濟報道記者表示?!霸趬艟W(wǎng)上市前,深圳市國資委旗下就有子公司入股了我們,基于雙方建立的很好合作關系,他們又主動找到我們?!?/p>
事實上,深圳市政府的舉動只是政府部門緩解上市公司流動性措施的一角,監(jiān)管部門開始密集釋放“利好”。
最典型的是證監(jiān)會采取各項措施“松綁”并購重組深圳上市公司,向上市公司“釋放”流動性。
10月8日,證監(jiān)會宣布推出“小額快速”并購重組審核機制,針對不構成重大資產重組的小額交易,直接由上市公司并購重組審核委員會審議,簡化行政許可,壓縮審核時間。
10月12日,證監(jiān)會再出大招,對《上市公司發(fā)行股份購買資產同時募集配套資金的相關問題與解答》進行了修訂,表示“募集配套資金可部分用于補充上市公司和標的資產流動資金、償還債務?!?/p>
同時,證監(jiān)會還表示“擬集中組織發(fā)審委委員就積極支持上市公司再融資相關事宜開展調研,沒有IPO發(fā)審會安排”。
21世紀經(jīng)濟報道 21財經(jīng)APP 楊坪
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