天齊鋰業(yè)(09696)于今日正式登錄港交所。該公司在2022年1月28日遞交港股上市申請(qǐng)后，于6月19日通過(guò)港交所聆訊。該股發(fā)行的最終價(jià)格為每股82港元，擬募資134億港元，成為港交所年內(nèi)最大的IPO。
上市前夕遭看空 暗盤(pán)破發(fā)
然而，在昨夜暗盤(pán)破發(fā)下跌超8%之后，該股首掛開(kāi)報(bào)74.5港元，較招股價(jià)低9.15%，盤(pán)前成交740.64萬(wàn)股，成交額5.56億港元。
外界猜測(cè)，天齊鋰業(yè)掛牌首日表現(xiàn)不佳，除了近期大市影響之外，其在上市前夕的一則突發(fā)事件才是始作俑者。
7月10日，被市場(chǎng)譽(yù)為曾經(jīng)的“私募一哥”徐翔的妻子應(yīng)瑩在個(gè)人微信公眾號(hào)發(fā)布《每周市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)》，其中提到，“天齊鋰業(yè)戴維斯雙擊已達(dá)頂峰，價(jià)格已高估?！?/p>
受此影響，天齊鋰業(yè)A股隨即持續(xù)下挫，7月11日至12日累計(jì)下跌逾13%，且于13日仍再度低開(kāi)。
為了安撫市場(chǎng)的波動(dòng)情緒，天齊鋰業(yè)于7月11日上午回應(yīng)表示，“據(jù)應(yīng)瑩本人昨晚的公開(kāi)回應(yīng)，她沒(méi)有股票賬戶、不買(mǎi)賣(mài)股票，理解她本人未持有天齊鋰業(yè)股票。同時(shí)我們也提醒投資者理性看待市場(chǎng)評(píng)論，注意投資風(fēng)險(xiǎn)。公司目前經(jīng)營(yíng)一切正常?！?/p>
去年?duì)I收同比提升136%
資料顯示，天齊鋰業(yè)是中國(guó)及全球領(lǐng)先的鋰生產(chǎn)商，公司于澳大利亞擁有及開(kāi)采鋰礦產(chǎn)，并于中國(guó)生產(chǎn)鋰化合物及衍生物。根據(jù)伍德麥肯茲報(bào)告，按2021年的鋰精礦產(chǎn)量計(jì)，天齊鋰業(yè)的一家子公司為全球最大的鋰開(kāi)采運(yùn)營(yíng)商，市場(chǎng)份額為38%，且按2021年鋰產(chǎn)生的收入計(jì)，公司排名第三。根據(jù)同一資料來(lái)源，按2021年的產(chǎn)量計(jì)，公司亦為全球第四大及亞洲第二大鋰化合物生產(chǎn)商，市場(chǎng)份額分別為7%及12%。
天齊鋰業(yè)為全球第四大及亞洲第二大鋰化合物生產(chǎn)商。就電池級(jí)碳酸鋰而言，主要生產(chǎn)商包括Albemarle、天齊鋰業(yè)、SQM、南氏集團(tuán)及贛鋒，按2021年的產(chǎn)量計(jì)算的總市場(chǎng)份額約為57%。
在世界優(yōu)質(zhì)鋰資源布局方面，天齊鋰業(yè)通過(guò)子公司泰利森持有格林布什礦場(chǎng)的鋰礦開(kāi)采權(quán)。根據(jù)伍德麥肯茲報(bào)告，按2021年的鋰輝石精礦產(chǎn)量計(jì)算，格林布什礦場(chǎng)是全球最大的鋰礦開(kāi)采地，占2021年全球鋰礦產(chǎn)量的約38%。天齊鋰業(yè)乃唯一一家通過(guò)大量、持續(xù)及穩(wěn)定的鋰精礦供應(yīng)實(shí)現(xiàn)了100%自給自足和全面垂直整合鋰礦的中國(guó)生產(chǎn)商。
近三年來(lái)，天齊鋰業(yè)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，截至2021年12月31日止3個(gè)年度：收益分別約為人民幣48.16億元、32.15億元、75.98億元；2019-2021年復(fù)合增長(zhǎng)率為25.6%。2020年收益減少主要由于來(lái)自鋰化合物及衍生物銷(xiāo)售業(yè)務(wù)及鋰精礦銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的收益均有所減少。然而，2021年收益實(shí)現(xiàn)大幅提升，同比增長(zhǎng)136.3%。
期內(nèi)毛利分別約為人民幣26.97億元、13.27億元、46.88億元；毛利率分別為56.0%、41.3%及61.7%。
赴港上市的最大任務(wù)—還債
從募資用途來(lái)看，償債幾乎成為了天齊鋰業(yè)本次赴港上市的最大任務(wù)。根據(jù)招股書(shū)顯示，募集資金中約88.65億港元將用于償還SQM債務(wù)，占比約68%。
據(jù)悉， 天齊鋰業(yè)曾因收購(gòu)欠下巨額債務(wù)。2018年12月，凈資產(chǎn)不過(guò)120億元的天齊鋰業(yè)收購(gòu)智利鋰礦廠商SQM的23.77%股份，成為其第二大股東，并向境內(nèi)外銀團(tuán)共借款35億美元（約合人民幣233億元）。
當(dāng)年天齊鋰業(yè)本計(jì)劃借港股IPO融資緩解債務(wù)壓力，但由于鋰價(jià)正處在周期低谷，公司董事長(zhǎng)認(rèn)為港股估值過(guò)低，因此上市事宜暫停。2020年天齊鋰業(yè)陷入債務(wù)危機(jī)，但隨著2021年鋰礦行情轉(zhuǎn)好、價(jià)格飆漲，公司在上半年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。受益于新能源汽車(chē)市場(chǎng)的爆發(fā)，鋰資源此輪上行周期非常迅猛。
獲資本追捧惟機(jī)構(gòu)持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)
行業(yè)發(fā)展利好之下，天齊鋰業(yè)本次IPO得到了資本追捧。資料顯示，公司已與中創(chuàng)新航、中國(guó)太保投資管理（香港）有限公司、LG化學(xué)、太平洋資產(chǎn)管理、德方納米、四川能投（香港）控股、金山（香港）國(guó)際礦業(yè)等7名基石投資者訂立基石投資協(xié)議。
值得注意的是，此前還有傳聞稱(chēng)，特斯拉參與了天齊鋰業(yè)的港股IPO認(rèn)購(gòu)。不過(guò)，特斯拉對(duì)此并未給予肯定答復(fù)。而天齊鋰業(yè)也回應(yīng)稱(chēng)，“公司正積極推進(jìn)H股上市相關(guān)工作。就港股的投資人信息，公司目前無(wú)可進(jìn)一步透露之信息或應(yīng)披露而未披露事宜。敬請(qǐng)以公司公告為準(zhǔn)。”
不過(guò)，與資本的火熱態(tài)度相比，券商給出的觀點(diǎn)則顯得較為謹(jǐn)慎。國(guó)元國(guó)際指出，鑒于新能源汽車(chē)快速發(fā)展，在可見(jiàn)的未來(lái)，鋰礦價(jià)格大概率處于高位，具體價(jià)格走勢(shì)取決于新能源車(chē)滲透速度和鋰礦產(chǎn)能擴(kuò)張速度的相對(duì)變化。
另?yè)?jù)國(guó)泰君安最新研報(bào)顯示，短期鋰供需繼續(xù)緊張，鋰價(jià)維持高位走勢(shì)，且精礦端更為確定。期貨端：無(wú)錫盤(pán)碳酸鋰2207合約上周跌0.3%至47.05萬(wàn)元/噸；鋰精礦：上周洲金屬網(wǎng)鋰精礦價(jià)格為4620美元/噸，較上周漲120美元/噸。鋰供應(yīng)增量一年內(nèi)并不會(huì)出現(xiàn)（更多影響遠(yuǎn)期的供應(yīng)預(yù)期），預(yù)計(jì)鋰現(xiàn)貨價(jià)格2022年強(qiáng)勢(shì)。
截至發(fā)稿時(shí)為止，天齊鋰業(yè)H股跌幅收窄至3.35%，報(bào)79.25港元，仍處于破發(fā)狀態(tài)。
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