分拆上市(分拆上市)

財(cái)聯(lián)社(北京,記者 徐昊)訊,在看重成長性和想象空間的資本市場,新能源賽道在2021年風(fēng)生水起。從股價(jià)不斷攀升的新能源個(gè)股,到理想、小鵬回歸港股,再到Rivian創(chuàng)造今年全球最大IPO,和FF“借殼”上市,讓后來者看到了資本市場的曙光;而吉利、威馬相繼闖關(guān)科創(chuàng)板的失利,又讓更多的后來者重新審視未來的融資方向。

1月19日,業(yè)界有消息傳出,在2021年實(shí)現(xiàn)4237輛上險(xiǎn)量的新造車企業(yè)華人運(yùn)通分拆上市,正考慮進(jìn)行5億美元的香港IPO,并已與瑞銀和摩根士丹利達(dá)成合作。截至發(fā)稿,華人運(yùn)通方面尚未作出表態(tài)。

不止華人運(yùn)通,眾所周知,造車是一場資金和資源的消耗戰(zhàn)。有投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為,新能源汽車未來依然具有2~3年的高景氣度周期,后來者們不會(huì)放過這樣的風(fēng)口期。

傳統(tǒng)自主品牌“練小號(hào)”

從2021年以來,傳統(tǒng)自主品牌“練小號(hào)”已成為趨勢,上汽、東風(fēng)、長安、廣汽、吉利、長城等品牌均推出了旗下獨(dú)立的新能源品牌,并且已有多家傳統(tǒng)車企對外透露擬分拆新能源業(yè)務(wù)上市。

就在1月18日,長安汽車旗下的長安新能源B輪融資落定,增資金額從去年初計(jì)劃的30億元提升至49.77億元。其中,長安汽車擬增資13.6億元,增資完成后,持股比例由48.95%稀釋到40.66%。前五大增資方中,南方工業(yè)資管擬增資7.10億元,交銀博裕一號(hào)擬增資10億元,承元基金擬增資7億元,蕪湖信石信鴻擬增資5億元。

“本輪融資落地有利于增強(qiáng)長安新能源發(fā)展能力,公司科創(chuàng)板IPO正在探討之中。”有接近長安新能源的業(yè)內(nèi)人士對財(cái)聯(lián)社記者表示。

同時(shí),長安汽車與華為、寧德時(shí)代共同打造的高端品牌——阿維塔科技也將在2022年開啟A輪融資,并在未來謀求獨(dú)立上市。在首輪融資中,阿維塔實(shí)現(xiàn)了引入戰(zhàn)略及地方產(chǎn)業(yè)投資者的目標(biāo),獲得了總額24.2億元的融資金額。

引入社會(huì)資本的還有廣汽埃安和上汽智己。據(jù)廣汽集團(tuán)總經(jīng)理馮興亞透露,“廣汽埃安將在2022年全面完成混合所有制改革,并擇機(jī)上市”;智己汽車聯(lián)席CEO劉濤也明確表示,已對上市有非常完整的考慮,后續(xù)會(huì)有A輪、B輪、C輪的融資計(jì)劃;吉利旗下高端智能電動(dòng)品牌極氪汽車CEO安聰慧則表示,極氪接下來還有多輪融資,直至實(shí)現(xiàn)IPO。

值得一提的是,為了激烈管理團(tuán)隊(duì),對核心員工股權(quán)激勵(lì)也成了傳統(tǒng)車企的共同選擇。按照嵐圖汽車的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,核心員工持股占比10%以上;廣汽埃安也在進(jìn)一步推進(jìn)員工持股。

在行業(yè)人士看來,過去幾年內(nèi)行業(yè)人才大量流入新造車隊(duì)伍,而傳統(tǒng)車企則處于“失血”狀態(tài),股權(quán)激勵(lì)制度設(shè)計(jì)的初衷即是為企業(yè)留住人才,形成利益共同體。

新勢力從科創(chuàng)換道港股

相比傳統(tǒng)車企,造車新勢力對資金更加渴求。前有小鵬、理想在美股和港股的雙重上市,后有威馬汽車在科創(chuàng)板的鎩羽而歸,讓曾經(jīng)有意闖關(guān)科創(chuàng)板的造車新勢力“腰部”企業(yè)開始重新考量融資渠道。

打算赴港上市的則不止華人運(yùn)通一家,哪吒汽車、威馬汽車、零跑汽車在2021年皆傳出將赴港IPO?!巴R已開始編制(赴港IPO)招股說明書?!庇袠I(yè)內(nèi)人士對財(cái)聯(lián)社記者透露。

事實(shí)上,在IPO之前,上述車企在一級市場的融資已頗為活躍。

2021年10月,哪吒汽車宣布完成總額40億元的D1輪融資,其中360集團(tuán)領(lǐng)投20億元;11月,哪吒汽車再度發(fā)布消息稱,寧德時(shí)代將參與公司D2輪融資,成為戰(zhàn)略投資方。同年年10月,威馬啟動(dòng)D1輪融資,融資規(guī)模超3億美元,領(lǐng)投方為電訊盈科和信德集團(tuán);12月,威馬官宣完成D2輪1.52億美元融資,2005年在聯(lián)交所上市的雅居樂再次領(lǐng)投1.4億美元。

此外,零跑汽車也在2021年完成兩輪融資,融資總額超過88億元;而另外一家新造車企業(yè)愛馳汽車,則在2022年1月3日宣布,完成新一輪數(shù)億美元的融資。

為獲得市場認(rèn)同,融資以及成功將企業(yè)帶入IPO軌道,成為新勢力在市場競爭中安穩(wěn)活下去的驅(qū)動(dòng)力。

“企業(yè)發(fā)展需要大量的錢,要說我們不缺錢那是假的,就是現(xiàn)在已經(jīng)上市融到錢的(企業(yè)),也需要再融資?!蹦倪钙嘋EO張勇對公司IPO事宜表態(tài)稱,“對于企業(yè)來說錢越多越好,我們希望哪吒能夠融到更多資金?!?/p>

在全聯(lián)車商投資管理(北京)公司總裁曹鶴看來,所有依靠融資模式的造車新勢力的終極目標(biāo)都是IPO?!捌渌麕讉€(gè)證券市場留給沒上市企業(yè)的機(jī)會(huì)已經(jīng)很少了。同時(shí),港股也留給了國內(nèi)投資者資金南下的通道?!辈茭Q表示。

是“后浪”還是“騙子”

就在造車新勢力們剛剛開始在市場上站穩(wěn)腳跟,一波“后浪”又沖進(jìn)了汽車行業(yè)。2021年年底前后,有5家企業(yè)宣布進(jìn)入整車領(lǐng)域,開啟了各自的“造車大業(yè)”。

1月12日,小牛電動(dòng)創(chuàng)始人李一男創(chuàng)辦的牛創(chuàng)新能源科技正式亮相,并發(fā)布旗下首款車型自游家NV,計(jì)劃今年9月啟動(dòng)交付。

按照牛創(chuàng)方面的消息,其在A輪融資中獲得了包括IDG、COATUE等全球知名機(jī)構(gòu)投資的5億美元融資。李一男對此戲稱,“自成立以來,自游家還沒有一天缺過錢”。

同樣由行業(yè)資深人士、前大眾汽車集團(tuán)執(zhí)行副總裁蘇偉銘創(chuàng)立的賓理汽車,亦在新車未發(fā)布之前就賺足了眼球。公開資料顯示,賓理成立于2021年6月11日,注冊資本高達(dá)2億美元。

更早之前,在廣州車展亮相的輕橙時(shí)代,預(yù)計(jì)2022年7月上市并同時(shí)開啟交付,屆時(shí)該車將由北汽瑞翔(原北汽銀翔)代工;此外,專注于打造適用于B端市場出行工具的盒子汽車,首款量產(chǎn)車型BM-400預(yù)計(jì)在2024年量產(chǎn)上市。

如果說前四家企業(yè)尚未在行業(yè)興起太大波瀾,那么接下來的第五家企業(yè)在宣布“參戰(zhàn)”后,旋即便就引起了上一代造車新勢力的口誅筆伐。1月5日,在美股上市的國內(nèi)汽車交易平臺(tái)團(tuán)車網(wǎng)在微博上官宣造車,并“點(diǎn)名”了造車新勢力“蔚小理”。

“團(tuán)車一款車量產(chǎn)所用資金是造車新勢力的幾分之一,牛創(chuàng)拿到5億美元,團(tuán)車可能是他們的十分之一,即5000萬美元。”團(tuán)車CEO聞偉透露,團(tuán)車的造車造車周期為18-24個(gè)月,首款車型預(yù)計(jì)今年“金九銀十”上市銷售分拆上市,定價(jià)區(qū)間10萬-20萬元。

此番言論引起了理想汽車CEO李想炮轟。“只有通過有節(jié)奏有耐心的長期成長,才能夠成功,而但凡是指望找到超級救世主的創(chuàng)業(yè)者,最后找到的普遍都是騙子或者大概率自己也是騙子?!崩钕胍浴斑^來人”的身份,直接指責(zé)團(tuán)車造車為“騙局”。

“‘后浪’們的前景如何還很難判斷,特別是需要新技術(shù)、新形式和新材料上有重大突破。”曹鶴對記者表示,如果只是現(xiàn)有技術(shù)路線的復(fù)制,“后浪”們“很難維系”。

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